金融界网1月25日消息 央行今日开展20亿元逆回购操作，因今日有20亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。

　　央行公开市场本周合计8545亿逆回购和TMLF到期，其中，周一到周五逆回购到期规模分别为20亿、800亿、2800亿、2500亿和20亿元，周一另有2405亿元定向中期借贷便利（TMLF）到期。

　　上周流动性显示 央行持续大量逆回购投放，稳定市场预期。银行间质押式回购利率方面，R001上行74.79BP，R007上行49.02BP，R014上行66.13BP。存款类质押式回购利率方面，DR001上行70.30BP，DR007上行33.95BP，DR014上行72.03BP。SHIBOR利率多数上行。1月22日，SHIBOR隔夜为2.4360％，上行69.80BP；SHIBOR1周为2.2710％，上行14.70BP；1月期SHIBOR报收2.5030％，上行11.30BP，3月期SHIBOR报收2.5780 ％，下行0.30BP。本周将有超过8000亿元流动性工具到期，加之“春运”启动在即，多重因素考验央行流动性调控。

　　如何看待春节前后的资金面，孙彬彬团队认为，考虑春节效应，预估银行体系资金缺口4000亿左右。全月资金压力不大，关键是春节前后的波动情况，取决于央行操作和应对。结合往年，央行春节节前净投放规模一般会达到1.6-1.8万亿，节后则顺势回笼，今年具体会如何操作，还是取决于货币政策重心。

　　由于当前央行货币政策的重心仍在平衡恢复经济和防范风险的关系，当前我国经济恢复形势良好，前期信用事件、银行结构性存款压降等任务也基本告一段落，央行可能到了适时退出流动性支持，将工作重心再度转向宏观稳杠杆的时候。

　　但随着国内外经济、政策、防疫形式的变化，央行2月操作仍面临多方面抉择：一方面，美元、美债上行为央行边际退出流动性提供了时间窗口；另一方面，国内防疫措施升级带来的冲击与不确定性，可能需要央行操作关注与应对。

　　总体上判断央行退出流动性支持可能性较大。所以预计春节前央行投放可能维持紧平衡的状态，以MLF续作为例，1月31日前后逻辑上需要进行操作，操作规模可能6000亿上下，剩下资金缺口主要由公开市场投放完成。央行在具体操作过程中，会灵活把握货币政策的力度、节奏，以应对近期快速提升的不确定性。

　　按照当前所呈现的市场利率短端，考虑稳增长与防风险平衡，可能还是维持一个区间状态，可以用去年8月15日央行超额续作MLF以来，到今年1月15日央行首次缩量续作MLF这个阶段的短端区间作为下一阶段区间的前提参考。