央行公开市场今日实现净投放100亿

　　网2月23日消息 中国央行今日开展100亿元逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现净投放100亿元。

　　昨日央行公开市场实现净回笼400亿元。资金面方面，税期临近，银行间市场主要回购利率有所反弹，但资金供给仍偏松。七天回购已可跨月，但利率回升幅度有限，非银机构融入压也亦有限。截至收盘，DR001加权利率上行7.82bp报1.5166％，DR007加权利率上行15.87bp报2.1709％，DR014加权利率上行8.44bp报2.2718％。

　　华东地区一银行交易员认为，缴税在即但对流动性压力料有限，最近也没有对资金需求影响很大的因素，资金面将延续相对平稳的局面。另据国家税务总局网站显示，因2月11日-17日春节放假七天，2月申报纳税期限顺延至2月23日。

　　春节以来，长端美债收益率持续走高，再次引发市场关注，对此，屈庆债券团队认为，截至2月22日，10年期美债收益率已经逼近1.4％，创下去年2月底以来新高，利率期限结构愈发趋于陡峭。从美债变化对国内利率的传导渠道来看，主要是两个方面。一是利差变化，导致相对估值变化。当美债大幅走高时，中美利差缩小，可能会吸引资金流出中国债市。但从利差走势来看，虽然美国10年期国债经历了一轮较大幅度的调整，但经历了去年3月至8月的利差快速走阔，截至目前中美利差仍有200bp左右的保护，从历史分位来看也仍在高位，因此美债的相对优势并不突出。此外，从汇率角度来看，随着美元指数的持续下行，人民币对美元的升值幅度已经接近10％，在仍旧宽松的货币环境下美元难以快速反弹，因此强势人民币也不支撑海外资金的大量出逃。

　　第二个传导途径则是反应美联储货币政策收紧预期，从而影响国内政策预期。从目前美联储的态度来看整体仍然偏鸽，2月17日公布的1月会议纪要显示，美联储联邦公开市场委员会成员认为，目前美国经济状况远未达到美联储设定的长期目标，且“可能还需要一段时间”才会取得进一步实质性进展，“未来的道路充满不确定性”。在达成目标之前，美联储维持目前的货币政策立场对促进经济进一步复苏至关重要。因此货币政策环境短期内不会收紧，此外，短期国债（2年期美债）并未跟随长端上行，反应市场在短期内并不对流动性收紧持过分悲观态度。

　　从去年年初至今，中美两国长端国债经历了不同的走势，其相关性仅为0.22，背后反的是不同抗疫政策和节奏导致的基本面走势背离。因此目前阶段本国的经济修复节奏和货币政策取向更为重要。近日央行转发《金融时报》文章称，当前已不应过度关注央行操作数量，否则可能对货币政策取向产生误解。央行的多次表态也表明了当前阶段没有持续收紧流动性的意图。综合来看，目前对于美债的持续上行不必过分担忧。