比拼alpha的阶段 重点关注东财转3等

1评论 2021-08-24 17:36:10

  

  虽然市场进入震荡阶段,但高度分化的特征并没有太大改变。成长板块仍旧有不少创新高的标的,而消费白马板块冲击也尚未结束。一方面扰动虽在但趋势仍存,依旧建议布局主线热点方向但是需要进一步筛选标的。这也意味着在分散均衡的基础上,核心是各类方向精选个券配置,市场的beta特征可能会减弱,而alpha更为明显,机会并不会局限,弹性依旧关键。

  转债指数震荡回落。上周中证转债指数收于399.47点,周下跌1.09%;可转债指数收于1622.91点,周下跌2.38%;可转债预案指数收于1360.82点,周下跌2.36%,转债市场上周交易额3716.82亿元,日均环比回落12.86%,市场交投热度迅速降温;最后一个交易日平均转债价格为139.10元,周回落2.25 %;最后一个交易日平均平价为112.12元,周回落2.97%。

  比拼alpha的阶段。虽然市场进入震荡阶段,但高度分化的特征并没有太大改变。成长板块仍旧有不少创新高的标的,而消费白马板块冲击也尚未结束,策略上我们仍然需要做出应对。一方面扰动虽在但趋势仍存,依旧建议布局主线热点方向但是需要进一步筛选标的。这也意味着在分散均衡的基础上,核心是各类方向精选个券配置,市场的beta特征可能会减弱,而alpha更为明显,机会并不会局限,弹性依旧关键。

  随着疫情的再次发酵,全球再次面临经济增长的下行压力,商品价格的下行压力开始增大,当前市场表现与商品价格的走势密切相关,我们仅建议保留少部分需求景气持续、供给端约束较强、产品价格持续走高的个券。考虑到经济下行的压力持续增大,后续财政发力下的新基建方向同样值得关注。

  近期泛消费板块遭遇持续的冲击,其中情绪有一定过度反应的嫌疑,冲击过后仍然值得重视这一方向。随着经济增长动能的回落,近期调整颇多的消费板块可能会再次展现出稳健的特性,虽然疫情构成了一定的扰动,但消费行业中存在不少景气度持续的方向,部分标的也创出了新高,建议投资者对这一方向增加关注。

  对于过去数月重点推荐的成长制造方向,也是当前市场结构性热点所在,近期仍旧有持续创出新高的标的,我们建议优选龙头个券集中配置。主要逻辑方向建议从国产替代与技术升级两大角度去考察,重点关注军工、半导体、汽车零部件、风电光伏医药工业、通信等板块。但当前的重点是均衡持仓,积极应对市场情绪的波动。

  高弹性组合建议重点关注东财转3、精达转债、彤程(石英)转债、金诚(旗滨)转债、奥佳转债、火炬(三角)转债、恩捷(嘉元)转债、林洋转债、比音(台华)转债、长汽转债。

  稳健弹性组合建议关注苏银转债、海澜转债、旺能转债、天壕转债、斯莱转债、天能(福能)转债、润建(朗科)转债、文灿转债、新春转债、中鼎转2。

  风险因素:市场流动性大幅波动,宏观经济增速不如预期,无风险利率大幅波动,正股股价超预期波动。

【来源:明晰FICC研究 作者:明明(责任编辑:卢珊 RF10057)

关键词阅读:可转债

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转债日报(2021-09-18)

2021-09-18 15:18:15来源:固收彬法

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