周三债券市场利率先下后反弹，早盘受到煤炭期货跌停和股市大幅下跌的影响，利率小幅下行。此后央行虽然继续投放2000亿资金，但是资金宽松程度较昨日下降，利率小幅回升。最终上午收盘利率较前一个交易日变化不大。

　　（1）1-9月份，全国规模以上工业企业利润同比增长44.7％，两年平均增长18.8％（以2019年同期数为基数，采用几何平均方法计算）。三季度，工业企业利润同比增长14.3％，继续保持两位数增长；两年平均增长15.1％，增速比二季度略有回落，总体保持良好增势。其中，9月份利润同比增长16.3％，增速较上月加快6.2个百分点。具体而言，还是上游企业的利润更好一些，和大宗商品的上涨相匹配。

　　（2）资金面方面，目前市场分歧在于究竟央行后期是否持续大量投放资金。一种观点认为，央行只是应对缴税的资金缺口；另一种观点则认为央行实质性的比之前要宽松。当然，不管何种观点，下周可以更明确的判断。只要过了缴税期，如果央行还继续OMO大量投放资金，那就不是短期宽松，而是持续宽松了。当然，我们倾向认为央行的投放只是解决短期的资金压力，下周投放会下降，那么资金最宽松的阶段正在过去。