汽车股持续强势，小康转债两次临停，盘中最高涨幅30%！转债市场或被高估？

　　6月2日消息 端午小长假的最后一个交易日，截止周四收盘，上证指数收涨0.42％，中证转债指数收涨0.18％。转债市场午后行情爆发，汽车转债走势引人关注，其中小康转债盘中最高涨幅30%，触及两次临停。截止今日收盘，转债上涨前三分别为小康转债涨27％、华锋转债涨23％、卡倍转债涨15％；下跌前三分别为金陵转债跌超13％，天康转债跌超5％，湖广转债跌近4％。

　　最近汽车板块利好消息不断，5月31日，财政部、税务总局发布关于减征部分乘用车车辆购置税的通知，对购置日期在2022年6月1日至12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。今日全车概念的小康转债（113016）因交易出现异常波动。被上交所实施二次临时停牌，停牌前涨幅高达到30％，14时57分复盘后回落，尾盘报收500.54元，涨幅27.35％。

　　目前存续的汽车类转债数量较多，共有37支，从细分环节来看，包含了整车，汽车零部件中的轴承、底盘、制动器、热管理、磨具、轮胎等以及其他诸如经销与驾培环节，产业链覆盖全面。其中整车个券仅包含长汽转债和小康转债，在转债市场上较为稀缺。从发行规模来看，37支个券的平均发行规模为9亿，发行规模整体偏小。

　　虽然转债在经历了5月之后的反弹，转债估值又来到了历史较高水平，但由于在4月底权益市场大幅回撤的压力下，转债估值仍基本维持稳健，所以理论上难以给出当下转债市场被高估的结论。

　　随着北京上海疫情逐步好转，消费场景修复在望。业内分析人士指出，复工复产的推进，最直接影响的是零部件的生产和出货的情况，因此，汽车零部件板块有望率先走出反弹行情。零部件的短期反弹可关注特斯拉产业链和智能化相关标的，从全年的维度来看，智能化依旧看好，除了智能化之外，今年在整车领域可以重点关注混动这个赛道，建议关注行业低价龙头转债的中长期配置价值以及个券下修机会。

　　光大证券分析认为，智能化是汽车发展的大趋势，汽车工业的大变革，电动化是上半场，智能化是下半场。智能化趋势下，汽车将实现从“硬件定义”到“软件定义”的转变。智能化时代最大的变革是软硬件解耦，汽车供应链格局从垂直化向扁平化转变。智能化下由于车身架构的改变，将重塑供应链格局。

　　汽车智能化行业重点转债可关注联创电子（联创转债）、韦尔股份（韦尔转债）、长信科技（长信转债）。分析提示，可转债投资中需要看重对应正股本身的估值水平以及潜在成长性，而正股本身具有的安全边际及转债的期权属性都会进一步降低操作风险。

　　附：精选细分领域龙头