债市回调压力显现,国债期货走弱但中短券维持强势

1评论 2022-08-05 07:48:40 来源:Wind万得

  //债市综述//

  8月4日,现券期货早盘一度延续暖势,中短端利率债收益率一度下行3-4bp;午后止盈盘涌现,国债期货震荡走弱小幅收跌,银行间主要利率债长券收益率一度转为上行,中短券收益率降幅明显收窄。尾盘情绪又略好转,长券收益率略下行,中短券收益率降幅扩大至3bp左右。

  交易员表示,债市连续多日走强后回吐压力显现,但是基本面和资金面逻辑仍稳固,债市短暂调整不足惧,整体向好趋势仍在。

  周四,国债期货午后震荡走弱,全线小幅收跌,10年期主力合约跌0.05%,5年期主力合约跌0.06%,2年期主力合约跌0.04%。A股方面,沪深两市全天呈小V走势,三大指数午后一度集体翻绿,随后震荡收回失地;市场缩量普涨大消费扛起反弹大旗,热钱回流机器人(行情300024,诊股)板块;上证指数收涨0.8%,深证成指涨0.69%,创业板指涨0.45%。

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  银行间主要利率债收益率普遍下行,3-5年期表现更好。10年期国开活跃券220210收益率下行0.25bp,10年期国债活跃券220010收益率下行0.1bp;5年期国开活跃券220203收益率下行3bp,5年期国债活跃券220016收益率下行1.75bp。

  华林证券(行情002945,诊股)分析称,周四现券早盘情绪较好,各期限利率均有下行,其中5Y下行幅度超过4bp,午后市场情绪受股市影响反转,收益率大幅上行,因机构欠配严重,政金债相对于其他品种性价比较高,因此尾盘收益率下行回到早盘开盘位置。

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  地产债涨跌不一,“21金地MTN002”跌超39%,“21融创01”跌超20%,“19远洋02”跌超16%,“21远洋01”跌近16%,“20融创03”跌超14%,“21金地MTN007”、“21金地MTN006”跌超13%,“21旭辉03”跌超9%,“20碧地02”跌超7%;“21碧地02”涨超43%,“21碧地03”涨超38%,“18富力10”涨25%,“20时代05”涨超11%,“20正荣03”涨超9%。

  此外,“21腾越建筑MTN001”跌超45%,“20远资01”跌近28%,“19中金03”跌超8%,“20大连万达MTN002”跌超4%;“18清控MTN001”涨超5%,“PR弥勒01”、“19金凤凰”涨超4%,“20遵桥02”、“21新师01”涨超3%。

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  央行8月4日开展了20亿元7天期逆回购操作,当日完全对冲到期量。周四银行间资金面延续宽松格局,主要回购利率延续下行,隔夜回购加权利率维持在1.02%附近。交易员称,流动性格局依然向好,短期来扰动因素不多,地方债等新债发行亦有限,资金料继续宽松为主,惟需关注8月MLF到期续做情况。

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  关于债券市场走势,国君固收称,当前做多情绪异常亢奋,市场又一次开始沿着曲线做多。7月以来的这一轮多头行情,利率曲线持续牛陡,虽然二季度政治局会议后市场已经在演绎中期逻辑,但很显然市场最认可的还是资金宽松的逻辑。除了做多10年国债以外,面对当前如此宽松的资金面,次优选择就是加杠杆买3-5年品种。

  兴证固收表示,7月以来3个担忧逐渐被证伪:资金利率快速收敛至政策利率附近的预期被证伪;对基本面大幅修复的预期被阶段性证伪;对稳增长政策进一步加码的预期被证伪。未来1-2个季度,政策处于观察期,流动性宽松大概率持续。下半年央行最重要的目标大概率是配合前期稳增长政策的落地,并稳妥化解重点领域风险,政策重心转向金融去杠杆的可能性不大。市场资金宽松,银行体系负债充裕,资金利率低于政策利率的现状可能会维持一段时间。

  //债市要闻 //

  1央行上海总部召开2022年下半年工作会议

  央行上海总部召开2022年下半年工作会议要求,加大对基础设施、普惠小微、绿色发展、科技创新、交通物流等重点领域的信贷支持。深化上海国际金融中心建设,加快绿色金融创新。持续推动人民币跨境使用,支持银行开展人民币境外贷款业务和外贸新业态跨境人民币结算服务。加大数字人(行情835670,诊股)民币试点创新力度。继续稳妥实施房地产金融审慎管理。

  2、多省审计报告披露地方债使用问题,如何更有效使用地方债?

  据澎湃新闻,近期包括海南、湖南、四川、广东、山东、云南、河北等省,以及北京、重庆等直辖市披露2021年度预算执行和其他财政收支的审计工作报告。针对更好的使用地方债发挥其作用,多省份和相关直辖市也在审计报告中提出加强地方债全周期监测等建议。

  3、云南省发改委:牢牢守住不发生违约风险底线,防止债券资金脱实向虚

  云南省发改委日前组织召开全省企业债券管理和风险防控工作会议,会议要求切实树牢企业债券风险防范意识,牢牢守住不发生违约风险的底线;提高防范化解风险工作能力,防止债券资金脱实向虚;关注低信用主体违约风险、关注区域性金融风险、关注地方政府隐性债务风险;加大企业债券发行力度,做好融资接续。

  4、6月债券南向通托管量增823亿元,创开通以来最大单月增幅

  据澎湃新闻,6月通过债券南向通渠道入市的投资者在上清所债券托管量增加823.1亿元,托管余额环比增长94%,创下自去年9月南向通开通以来最大的单月增幅,总持仓规模达到1702.1亿元人民币。

  5、新券上市首日涨超20%,新规下可转债市场更趋理性

  据中国证券报,8月2日上市的银微转债、洁特转债上市首日涨幅均超20%,8月3日上市的科利转债涨超30%。业内人士认为,沪深交易所可转债新规已落地实施,可转债市场平稳运行。在流动性较充裕背景下,机构看好可转债市场未来表现。

  6、浦发银行(行情600000,诊股):“20豫能化MTN003”持有人会议审议通过取消回售,9月2日兑付50%本息的议案

  主承销商浦发银行公告称,河南能源集团有限公司“20豫能化MTN003”2022年度第一次持有人会议已召开,审议通过关于变更发行条款的议案:同意取消本次回售安排,发行人放弃行使调整票面利率选择权,投资人放弃行使回售选择权,9月2日兑付本期票据50%本金及应付未付利息。

  7、穆迪:将金辉控股“B1”企业家族评级等列入降级审查

  穆迪公告称,将金辉控股(集团)有限公司的“B1”企业家族评级和“B2”高级无抵押评级列入降级审查,评级展望由“稳定”调整为“审查中”。

  8、惠誉:撤销上饶创投集团“BB-”长期本外币发行人违约评级

  惠誉报告称,由于上饶创新发展产业投资集团有限公司已选择停止参与评级,惠誉将不再能获得足够的信息来维持评级,故惠誉决定撤销其“BB-”长期外币和本币发行人违约评级,评级撤销前展望为“稳定”。

  9、晋能控股装备制造集团:公司董事宣宏斌涉嫌违纪违法被调查

  晋能控股装备制造集团有限公司发布公告称,公司董事宣宏斌涉嫌严重违纪违法,目前正接受山西省纪委监委纪律审查和监察调查,预计不会对公司生产经营、财务状况及偿债能力造成重大不利影响。

  10、武汉当代科技产业集团:收到湖北证监局警示函

  武汉当代科技产业集团股份有限公司公告称,收到湖北证监局警示函,因公司截至2022年4月30日未按期披露2021年年度报告,湖北证监局决定对公司、信息披露事务负责人王鸣采取出具警示函的监督管理措施。

  //金市场 //

  公开市场操作:

  央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,8月4日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作,中标利率2.10%。Wind数据显示,当日20亿元逆回购到期,因此当日完全对冲到期量。

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  资金面(CP):

  周四银行间资金面延续宽松格局,主要回购利率延续下行,隔夜回购加权利率维持在1.02%附近。交易员称,流动性格局依然向好,短期来扰动因素不多,地方债等新债发行亦有限,资金料继续宽松为主,惟需关注8月MLF到期续做情况。

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  //利率债市场 //

  利率债成交走势(TBCN):

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  最活跃利率债成交统计(BBQ):

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  10年国债连续活跃行情(GZHY):

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  10年国开连续活跃行情(GKHY):

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  T2209日内走势(TF):

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  //信用债市场 //

  信用债成交基准统计(CBCN):

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  信用债成交活跃统计(BBQ):

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  //同业存单 //

  同业存单发行(NCD):

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  同业存单成交(NCD):

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  //债券发行 //

  8月4日,债券市场共发行176只债券,总发行量1926.63亿元,104只债券到期,13只债券提前兑付,无债券回售,无债券赎回,总偿还量898.78亿元,当日净融资额为1027.86亿元。

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  从发债类型看,8月4日,债券市场共发行地方政府债9只,同业存单92只,金融债13只,企业债1只,公司债12只,中期票据14只,短期融资券23只,定向工具3只,资产支持证券8只,可转债1只。

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  建行-万得银行间债券发行指数(CCBM):

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  //招标情况 //

  1、国开行三期金融债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露,国开行3年、10年、20年期金融债中标收益率分别为2.047%、2.8394%、3.2483%,全场倍数分别为5.17、2.87、5.06,边际倍数分别为1.3、1.67、1.59。

  2、进出口行四期金融债中标收益率均低于中债估值,3个月期较估值低逾30bp。据交易员透露,进出口行3个月、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.1499%、2.2877%、2.5841%、2.9761%,全场倍数分别为3.97、5.0、4.71、4.61,边际倍数分别为2.89、1.5、1.32、2.35。

  //银行间债券市场交易结算日报 //

  8月4日(周四),全国银行间债券市场结算总量为66,828.74亿元,较上日上涨0.28%,交易结算总笔数为36,078笔。其中,质押式回购56,250.50亿元,买断式回购231.74亿元,现券交易9,695.30亿元,债券借贷651.20亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现,其中,7天回购利率下降2.6bp至1.406%。

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  //海外信用评级汇总 //

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(责任编辑:李欣 RF12607)

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