固收 | 情绪继续积压短端,有见顶迹象

1评论 2022-08-09 08:46:30 来源:金融界 作者:国君固收覃汉团队

  债市情绪:

  机构观点跟踪,卖方观点整体偏多,无边际变化;买方观点边际走向有所分歧,整体情绪偏暖。其他情绪指标监控,T合约多空比略有下行,万德全A风险溢价ERP继续上行,外部环境不变。

  债市行为:

  金市场行为:上周资金市场延续宽松态势,继续支撑债市。上周主要融入方持续增加资金融入,同时主要融出方资金融出持续上涨。银行间资金宽松,市场延续加资金杠杆热度,市场逆回购余额显著高于前几个月。银行间质押式回购余额显著回升,持续宽松的资金市场继续支撑着债市。

  一级市场行为:情绪在国开债与其他政金债之间略有分化。上周无新发行10年期国债,10年期国开债全场倍数下行,其他10年期政金债全场倍数上行。10年期国开债一二级价差收窄,而其他政金债一二级价差走阔明显,情绪在国开债与其他政金债之间略有分化。一致性预期方面继续减弱,国开债和其他政金债边际倍数都呈现下行。

  二级市场行为:情绪继续向短端堆积,中长端偏好减弱。上周债市二级市场情绪热度不下,主要买方利率债净买入与主要卖方利率债净卖出皆有所上行,短期配置需求边际增加,中长端偏好有所减弱。主要卖出方为股份行和城商行。中长期纯债型基金久期平均数继续上行,30年国债换手率上行明显。债券借贷总借入量迎来近一个月以来的首次回升,试探做空的力量增加,或暗含债市情绪过高的担忧。

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(责任编辑:李欣 RF12607)

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