金融界8月11日消息 金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时的债市信息。

　　【内容摘要】周三（8月10日），二季度货币政策报告强调下阶段将加强稳健货币政策实施力度；当日债市情绪午后反转，利率债长券收益率降幅收窄；当日龙湖股价骤跌16.7%，美元债价格跟跌，当晚龙湖辟谣商票逾期传闻，并称年内无未偿硬性债务；另外，中南建设与江苏资产共同设立规模20亿元基金用于存量债务重组和项目续建等，金地拟在二级市场购买公司在银行间市场发行的债务融资工具，且首期规模不超过10亿，恒大集团转让广州市增城区富沁房地产30%股权给中航信托，“17时代02”“时赫02”需求展期18个月及先行支付2.5%本金，“18郴州高科MTN001”持有人会议审议通过提前兑付等议案，金辉控股、中国信达国际评级展望调至负面；海外方面，美国7月CPI放缓，美欧长期国债收益率普遍下行。

　　一、债市要闻

　　（一）国内

　　【7月CPI涨幅略有扩大，PPI同比显著走低】8月10日，国家统计局公布数据显示，2022年7月，CPI同比上涨2.7%，涨幅比上月加快0.2个百分点；PPI同比上涨4.7%，涨幅较上月回落1.4个百分点。

　　点评：主要受猪肉、鲜菜价格走高推动，7月CPI同比涨幅略有扩大，但仍处温和水平。7月CPI涨幅实际上不及市场预期，主要原因是国际油价下跌传导至国内，加上当前消费修复整体较为温和，7月非食品价格同比涨幅明显收窄。预计下半年猪肉价格走高会在一定程度上推高CPI涨幅，但不会改变物价形势整体温和可控的局面，通胀依然将是国内与境外经济基本面的最大差别。7月国际大宗商品和国内工业品价格普降，PPI环比较大幅度转跌，叠加基数走高，同比涨幅加速回落。展望未来，PPI同比将持续下行，并将成为助力国内物价大势保持稳定的一个积极因素。接下来PPI与CPI“剪刀差”将呈持续缩小态势，意味着中下游企业成本压力正在缓解。

　　【央行发布《第二季度中国货币政策执行报告》】8月10日，央行发布《第二季度中国货币政策执行报告》。报告提出，下一阶段，将加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能。保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施领域建设，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，力争经济运行实现最好结果。报告明确，牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，稳妥实施房地产金融审慎管理制度，促进房地产市场健康发展和良性循环。报告预计，今年下半年我国CPI运行中枢较上半年1.7%的水平将有所抬升，一些月份涨幅可能阶段性突破3%，结构性通胀压力加大。下一阶段，货币政策将坚持稳健取向，坚持不搞“大水漫灌”、不超发货币，兼顾把握好稳增长、稳就业、稳物价的平衡。

　　【财政部：严禁义务教育阶段学校举借债务，不得替地方政府及其部门举债融资】8月10日，据财政部，为进一步规范中小学校财务行为，加强财务管理和监督，提高资金使用效益，促进中小学校事业健康发展，财政部会同教育部对《中小学校财务制度》进行了修订。其中第六十五条提到，中小学校应当建立健全财务风险预警和控制机制，规范和加强借入款项管理，如实反映依法举借债务情况，严格执行审批程序。严禁义务教育阶段学校举借债务，非义务教育阶段学校不得违反规定举借债务。中小学校不得提供担保,不得替地方政府及其部门举债融资。

　　【审计署专项审计信托公司】据媒体8月10日报道，审计署正在对信托行业进行较大范围的入场摸底调查。审计自今年3月份便有，受疫情影响各地进度不同，有多家于7月底结束审计。据悉，此次审计采取抽查方式，涉20余家信托公司，包括地方国资背景信托公司，也包括央企背景信托公司及银行系信托公司。此次审计细致全面，业务层面涵盖地产、地方政信、通道业务、自营业务等各个方向，同时全面审查了相关公司的公司治理情况。

　　（二）国际要闻

　　【美国7月CPI显著放缓，加息预期有所缓解】8月10日，美国劳工统计局公布数据显示，美国7月CPI同比上涨8.5%，低于预期值8.7%，较前值的9.1%大幅回落60个基点。7月CPI环比上涨0%，同样低于预期值0.2%，增速较前值的1.2%大幅回落。7月核心CPI同比上涨5.9%，低于预期值6.1%，与前值持平。核心通胀环比上涨0.3%，低于预期值0.5%，较前值0.7%大幅回落。

　　点评：7月在国际油价明显下行背景下，能源分项，特别是燃油项环比增速大幅降低，是带动整体CPI放缓的主要因素。核心CPI同比增速仍处于高位，表明美国通胀内生动能仍强；环比增速有较大幅度下降，显示其上涨动能或边际走弱。短期看，供需面决定年内国际油价下行趋势或将延续，这决定了美国CPI逐步放缓的趋势不变；不过，考虑到当前美国通胀最大的风险点——住房通胀依然较为坚挺、房地产降温传导至住房通胀可能仍需要一段时间，芯片供应问题尚未完全缓解或导致机动车价格增速回落并不稳定，加之薪资增速环比仍在上行加剧通胀粘性，年内美国CPI回落可能相对缓慢。由此，我们判断，美联储仍将连续观测通胀数据，直到确认下行趋势，才有可能回归常态加息步调。在此之前，美联储仍将以非常态幅度加息，因此仍不能排除9月继续加息75个基点的可能性。

　　（三）大宗商品

　　【国际原油期货价格小幅反弹，NYMEX天然气期货价格继续上涨】8月10日，WTI 9月原油期货收涨1.43美元，涨幅1.58%，报91.93美元/桶。布伦特10月期货收涨1.09美元，涨幅1.13%，报97.40美元/桶。NYMEX 9月天然气期货收涨4.7%至8.20美元/百万英热单位。

　　二、资金面

　　（一）公开市场操作

　　8月10日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%，与上次持平。当日20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。

　　（二）资金利率

　　8月10日，货币市场利率多数上涨，资金面宽松程度进一步小幅收敛：隔夜和7天利率均上行。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　三、债市动态

　　（一）利率债

　　1．现券收益率走势

　　8月10日，早盘受资金面宽松以及当日公布的CPI数据不及预期影响，现券期货一度走强，午后随着期货冲高失败回落叠加市场对监管可能出手降杠杆的担忧再起，债市情绪反转，现券收益率反弹，长券收益率降幅收窄，中短券收益率转为上行。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券220010收益率下行0.40bp报2.7340%；10年期国开债活跃券220210收益率下行0.55bp报2.9820%。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

　　（二）信用债

　　1. 二级市场成交异动：

　　8月10日，多数地产债成交价格相对稳定，5只债券成交价格偏离幅度超10%，“15合景02”跌超22%；“20融创02”涨超18%，“20融创03涨超41%”，“21远洋控股PPN001”涨超86%，“21远洋控股PPN002”涨超102%。

　　城投债成交价格整体相对稳定，仅“19潍滨专项债02”跌超10%。

　　2. 信用债事件：

　　龙湖集团：称公司不存在任何商票逾期和拒付，目前余额仅7亿，年内无未偿硬性债务，下半年计划开始兑付明年到期的银团贷款。

　　中南建设：控股股东中南控股与江苏资产签署合作框架协议，江苏资产或其指定主体拟与中南控股或其指定主体共同设立规模20亿元、存续期3年的基金，用于中南控股及关联方投资的项目合作，包括不限于存量债务重组、现有项目续建等。

　　金地集团：为积极维护中期票据等非金融企业债务融资工具价格的稳定，切实保护投资者利益，公司将按照中国银行间市场交易商协会的交易规则，以市场化方式在二级市场购买公司在银行间市场发行的债务融资工具，首期规模不超过10亿元。

　　恒大集团：已将其持有的广州市增城区富沁房地产开发有限公司30%股权，转让给中航信托，该项目为恒大紫荆学府项目，项目所在地块在2020年5月被恒大竞得。此外，恒大地产成被执行人，执行标的为26.99万元。

　　华夏幸福：自2022年7月1日至2022年7月31日，公司及下属子公司新增未能如期偿还银行贷款、信托贷款等形式的债务金额（不含利息）3.94亿元，公司及下属子公司累计未能如期偿还债务金额（不含利息）合计527.53亿元。

　　时代控股：寻求将“17时代02”、“时赫02”展期18个月，先行支付2.5%本金；同时，基于宽限期内支付票息，惠誉上调时代中国控股长期外币发行人评级至“CC”，回收率评级维持“RR4”。

　　北京兆泰集团：拟对“20兆泰MTN001”开展现金要约收购，拟收购债券面值12亿元，要约期间为2022年8月17日9时至8月23日17时。

　　宝龙实业：8月17日召开“20宝龙MTN001”2022年第一次持有人会议，拟调整“20宝龙MTN001”发行条款。

　　弘扬地产：寻求委任财务顾问协助处理离岸债券事宜，预计不会在宽限期内偿付两笔美元债到期票息。

　　金辉控股：标普全球评级将金辉控股（集团）以及金辉集团股份（与金辉控股统称“金辉”）评级展望由“稳定”调为“负面”，确认两家公司“B+”的长期发行人信用评级。

　　九洲集团：公司拟1.88亿元回购嘉兴六号基金股权投资基金其他合伙人64.29%的份额，回购完成后公司作为劣后级有限合伙人持有嘉兴六号基金89.29%的份额。

　　旭辉控股：附属公司拟6.74亿港元出售旗下项目公司60%股权。

　　荣盛建设：所持荣盛发展0.65%被划入信托财产专户，市值约7794万元。

　　蓝光集团：所持蓝光发展32.1%股份被冻结，涉案金额为2.36亿元。

　　绿城集团：绿城启兴置业转让杭州浙振企管49%股权，平安信托接盘。

　　绿地控股：已汇出资金用于赎回到期的3.5亿美元债。

　　金地集团：“17金地02”回售金额为10亿元，将不进行转售。

　　新华联：控股股东新华联控股所持1.7亿股将被司法拍卖。

　　中国信达：标普全球评级将中国信达资产管理股份有限公司长期评级展望从“稳定”调整为“负面”，并确认对公司“A-”的长期和“A-2”的短期发行人信用评级。

　　电建集团：拟通过股权转让及接受股东权利委托相结合的方式取得中国水务投资有限公司控制权，从而通过中国水务投资有限公司间接拥有钱江水利的权益将超过其已发行股份的30%。本次交易尚需取得国务院国资委批准。

　　中化集团财务公司：相关商票已于7月26日解付，公司流动性充足不存在信用风险

　　山东国投控股：拟将“19鲁资03”票面利率下调208BP至1.50%。

　　广州城建：“19穗建04”回售登记期为8月15日至8月17日。

　　郴州高科：“18郴州高科MTN001”持有人会议审议通过提前兑付等议案。

　　绍兴城投国际：联合国际将绍兴市城市建设投资集团有限公司的国际长期发行人评级从“A-”上调至“A”，发行人评级展望稳定。

　　南通三建：“19南通三建MTN001”将于8月24日召开2022年度第五次持有人会议。

　　泰达控股：“20泰达投资MTN001”将于8月17日付息并兑付回售资金，应偿付本息金额6.35亿元。

　　厦门象屿：“22象屿股份SCP007”将于8月24日兑付本息约4.05亿元。

　　天骄航空：国信证券申请对北京天骄航空破产清算获法院受理。

　　淄博矿业：拟将“19淄矿01”后2年票息下调88BP至3%。

　　红豆集团：2022年第二期超短融簿记建档申购区间调整为4.9%至6.1%，最近一次披露确定的申购区间为4.9%至5.9%。

　　中债资信：终止遂宁河东、浙江交投、金华国投、泰州金东城投、湘潭高新5家城投委托主体信用评级。

　　（三）可转债

　　1. 权益及转债指数

　　【A股三大股指集体收跌】 8月10日，沪深两市三大股指结束四连阳行情，全天低开后震荡走低，当日上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.54%、0.87%和1.34%，北向资金净卖出超60亿元。行业板块调整较为明显，仅6个行业申万一级指数上涨，石油石化（1.41%）、机械设备（0.97%）、纺织服饰（0.92%）等行业涨幅居前，国防军工继续受资金青睐，上涨0.31%；25个申万一级行业指数下跌，食品饮料（-1.60%）、煤炭（-1.23%）、医药生物（-1.23%）、交通运输（-1.17%）、计算机（-1.02%）等行业跌幅明显。

　　【转债市场指数分化】 8月10日，暖，中证转债、上证转债分别下跌0.12%、0.27%，深证转债续涨0.19%；当日转债市场成交额863.57亿元，较前一交易日减少71.31亿元，423只个券中179只上涨，240只下跌,4只持平；当日，杭氧转债、苏试转债、飞凯转债、银微转债涨幅超过5%，表现较好；跌幅居前转债中，近日城市转债公告不下修转股价，中大转债公告拟提前赎回，条款因素及正股下跌或共同推动其转债价格大幅下挫。

数据来源：Wind，东方金诚

　　2. 转债跟踪

　　嵘泰转债将于8月11日开启申购，顺博转债、中陆转债、小熊转债将于8月12日开启申购；润禾转债、英力转债将于8月11日在深交所挂牌交易，伟22转债、拓普转债、高测转债将于8月12日起上交所挂牌交易。

　　8月10日，科蓝软件发行可转债申请获证监会核准批复，精研科技发行可转债申请获深交所审核通过；道氏技术发行可转债申请获深交所受理，豫光金铅公开发行可转债事项获河南省国资委批复；上声电子拟发行可转债募资不超5.2亿元，沃森生物拟发行不超过12.35亿元可转债，益丰药房拟发行可转债25.47亿元。

　　8月10日，朗新转债公告不提前赎回，且在未来三个月内(2022年8月11日至2022年11月10日)，若再次触发赎回条款，均不行使赎回权利；金博股份公告“金博转债”预计将满足赎回条件。

　　8月10日，海澜之家公告不向下修正“海澜转债”转股价，且在未来三个月内(2022年8月11日至2022年11月10日)如再次触发均不下修；山石网科公告不向下修正“山石转债”转股价，且自2022年8月11日起重新起算，如再次触发下修条款，届时董事会将按照相关规定审议决定。

　　8月10日，迪贝电气公告“迪贝转债”回售价格100.98元/张（含当期利息），回售期8月18日至8月24日，回售资金发放日8月29日，回售期内可转债停止转股。

　　（四）海外债市

　　1. 美债市场：

　　8月10日，美国7月CPI大幅下行令加息预期降温，推动各期限美债收益率普遍下行，10年期美债收益率下行2bp至2.78%，短端利率下行幅度更大，2年期美债收益率下行5bp至3.23%。

　　数据来源：iFind，东方金诚

　　8月10日，2/10年期美债收益率曲线倒挂程度小幅收窄3bp至45bp；2/30年期美债收益率曲线利差倒挂幅度大幅收窄8bp至19bp；5/30年期美债收益率曲线利差扩大7bp至11p。

　　8月10日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅下行4bp至2.43%。

　　2. 欧债市场：

　　8月10日欧市尾盘，受美国加息预期降温影响，主要欧洲经济体10年期国债收益率亦普遍下行。其中，德国10年期国债收益率报收0.89%，下行3bp，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行2bp、6bp、2bp、3bp。

　　数据来源：investing.com，东方金诚

　　中资美元债每日价格变动（截至8月10日收盘）

　　数据来源：彭博，东方金诚整理