金融界8月16日消息 金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时的债市信息。

　　【内容摘要】周一（8月15日），因央行超预期降息及7月宏观数据不及预期，债市做多情绪高涨，主要利率债收益率大幅下行；因市场传言监管计划通过担保新发债券为示范性房企提供流动性支持，旭辉、碧桂园等房企美元债大涨；当日，香港财汇局对中国恒大和恒大物业账目及审计展开调查，正荣地产拟1.02亿元出售泉州正朗置业51%股权及销售贷款，远洋服务拟5亿元收购公司持有物业管理公司，弘阳地产拟8.57亿元出售广州招赢房地产34%股权及销售贷款，复星集团拟出售南方总部“广州复星国际中心”，“20宝龙MTN001”拟将本息分6期按比例兑付并提供质押增信，“20世茂G3”拟将本金展期2年且本年度应付利息分6次付清，“17汉当科MTN002”持有人会议债券本息展期一年议案未通过，ST海航董监高公司股份增持计划实施期限延长6个月；海外方面，经济衰退担忧加剧推动美欧长期国债收益率大幅下行。

　　一、债市要闻

　　（一）国内

　　【央行意外降息,8月MLF操作价减量缩】8月15日，央行开展4000亿元MLF操作，本月MLF到期量为6000亿元；本月MLF操作利率为2.75%，上月为2.85%。当日7天期逆回购利率为2.0%，上次为2.1%。

　　点评：8月政策性降息落地，充分表明当前货币政策以稳增长为主要取向，国内结构性通胀压力和海外央行收紧，都未对国内央行政策性降息构成实质性阻碍。这也意味着当前处于偏于充裕状态的市场流动性还将延续一段时间。接下来监管层将加大考核力度，推动宽货币向宽信用传导。预计伴随贷款利率较大幅度下行，加之结构性货币政策工具和新设立的政策性金融工具充分发力，8月金融数据将显著回升。这将对冲近期经济下行波动，为下半年GDP增速尽快回归合理区间奠定基础。

　　【国家统计局发布7月宏观经济数据】8月15日，国家统计局公布数据显示，7月规模以上工业增加值同比实际增长3.8%，增速较上月回落0.1个百分点；7月社会消费品零售总额同比增长2.7%，增速较上月收窄0.4个百分点；1-7月全国固定资产投资同比增长5.7%，增速较前值下滑0.4个百分点。

　　点评：整体上看，在全球经济放缓及国内疫情波动影响下，7月宏观经济再现下行波动，供需两端都有不同程度减速。其中，7月疫情有所反弹，对工业生产活动有一定扰动，叠加总需求偏弱制约生产扩张，当月制造业增加值增速回落，并拖累工业增加值增速小幅放缓；受汽车零售额增速下滑、疫情反弹、商品房销售再度降温、成品油价格下调等多重因素影响，7月社零增速放缓，表现弱于预期；投资方面，主要受房地产投资下滑较快影响，1-7月固定资产投资增速较前值小幅下行，但仍保持5.7%的较快增长水平，成为当前经济保持修复势头的主要带动因素，而基建投资提速是7月主要宏观数据中的突出亮点。

　　【国家统计局：房地产市场呈现下行态势，当前整体上处于筑底阶段】国家统计局8月15日发布数据显示，中国7月70大中城市中有30城新建商品住宅价格环比上涨，6月为31城；环比看，成都涨幅1%领跑，北上广深分别涨0.5%、涨0.5%、涨0.3%、跌0.2%。从销售看，1-7月，全国商品房销售面积下降23.1%，降幅比上半年略有扩大，但低于1-5月降幅；全国商品房销售额下降28.8%，比1-6月收窄0.1个百分点，连续两个月降幅收窄。从投资看，1-7月，房地产投资下降6.4%，降幅比1-6月扩大1个百分点，但降幅扩大幅度有所收窄。国家统计局表示，尽管最近有些地方出现了房地产项目交付问题，但从全国看，大部分施工期在两年以上，接近交付期的房地产开发项目建设进度保持平稳，总体风险是可控的。总的看，房地产市场呈现下行态势，当前整体上处于筑底阶段。随着房地产市场长效机制不断完善，因城施策效果逐步显现，房地产市场有望逐步企稳，保持平稳健康发展，对于经济的影响会逐步改善。

　　【7月就业形势总体稳定，城镇调查失业率继续回落】国家统计局8月15日发布数据显示，1-7月，全国城镇新增就业783万人。7月，全国城镇调查失业率为5.4%，比上月下降0.1个百分点。本地户籍人口调查失业率为5.3%；外来户籍人口调查失业率为5.5%，其中外来农业户籍人口调查失业率为5.1%。16-24岁、25-59岁人口调查失业率分别为19.9%、4.3%。31个大城市城镇调查失业率为5.6%。全国企业就业人员周平均工作时间为48.0小时。

　　点评：在宏观经济修复出现波折的背景下，就业数据整体改善，主要原因是各类稳就业政策显效。不过，7月16-24岁青年失业率上升，处于明显偏高水平。这一方面符合毕业季来临的季节性规律，也表明当前结构性失业率现象比较严重，后期针对青年农民工、大学生的就业支持政策还有很大发力空间。

　　【央行上海总部：截至7月末，境外机构持有银行间市场债券3.51万亿元】8月15日，央行上海总部发布《2022年7月份境外机构投资银行间债券市场简报》。截至7月末，境外机构持有银行间市场债券3.51万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.9%。从券种看，境外机构的主要托管券种是国债，托管量为2.32万亿元，占比66.2%；其次是政策性金融债，托管量为0.84万亿元，占比23.9%。7月，新增8家境外机构主体进入银行间债券市场。截至7月末，共有1051家境外机构主体入市，其中520家通过直接投资渠道入市，764家通过“债券通”渠道入市，233家同时通过两个渠道入市。7月，境外机构在银行间债券市场的现券交易量约为1.03万亿元，日均交易量约为491亿元。

　　【科技部、财政部印发企业技术创新能力提升行动方案】8月15日，科技部、财政部印发《企业技术创新能力提升行动方案(2022—2023年)》。方案指出，引导企业加强关键核心技术攻关。制定国家鼓励企业研发的重点领域指导目录，引导企业围绕国家需求开展技术创新。国家科技计划中产业应用目标明确的项目，鼓励企业牵头组织实施，探索政府和社会资本合作开展关键核心技术攻关。支持数字经济、平台经济企业加强硬科技创新。支持中央企业、民营科技领军企业聚焦国家重大需求，牵头组建体系化、任务型创新联合体。对于企业牵头的国家科技计划项目，强化以创新联合体方式组织实施。依托更多企业组建一批国家技术创新中心等各类创新基地。加强国家工程技术研究中心评估考核和优化整合，符合条件的纳入国家技术创新中心管理。

　　【四川省电力保供形势严峻，已启动三级保供电调控措施】继8月11日、14日连续两次召开电力保供工作紧急视频会议之后，8月15日，四川再次召开电力保供调度会。国网四川省电力公司相关负责人介绍，四川面临历史同期最高的极端高温、历史同期最少的降水量、历史同期最高的电力负荷三“最”叠加的局面。从全国来看，目前所有电力入川通道已全部满载运行，组织省外电力支援难度增大；从省内来看，本轮高温干旱极端灾害天气已造成全省15个市（州）严重受灾，7月水电来水偏枯4成、8月以来偏枯达5成，水电日发电量大幅下降，供电支撑能力大幅下跌；从供需来看，持续高温导致降温负荷激增，叠加水电来水严重偏枯，电力供需形势极度紧张。目前，四川已启动三级保供电调控措施，全力保障民生用电。

　　（二）国际要闻

　　【纽约联储8月的地区制造业指数暴跌至萎缩区间】8月15日晚间，纽约联储公布的数据显示，美国8月纽约联储制造业指数暴跌至-31.3的历史低位，远低于预期的5，与前值相比降幅超过42点，为该指数史上第二大降幅。这意味着美国经济心脏-纽约州的制造业活动大幅减弱。所有分项指标均出现了不同程度的下滑，其中最严重的是新订单和出货量指标。数据显示，新订单指数下跌36点至-29.6；出货指数暴跌50点至-24.1。此外，未成交订单指数跌至-12.7，为连续第三个月萎缩。不过，交货时间指数下降至零附近，为近两年来首次保持稳定。库存指数跌至6.4，表明库存略有增加。此外，支付价格指数下跌9点至55.5，创下一年多来的最低水平，表明成本上涨放缓。收受价格指数几乎没有变化，为32.7。

　　【美国8月NAHB房产市场指数连续第八个月下跌】8月15日周一，根据全国住宅建筑商协会（NAHB）公布的数据，美国8月NAHB房产市场指数49，大幅不及预期的55，比最悲观的经济学家的预估值还要低，较7月的55下滑6点。这是该指数连续第八个月下滑，创2007年以来最长连降月数。数据低于50，也即盈亏平衡指标50，为2020年5月以来首次。当前，原材料和劳动力成本上升，叠加高位的按揭贷款利率，对负担能力构成严重挑战。买家因此撤退，这导致房屋库存增加和新建筑活动的下降。今年以来美联储持续加息，以抑制整个经济的需求，从而降低通胀，而住房市场对利率的反应尤其敏感。

　　（三）大宗商品

　　【国际原油及美国天然气期货价格小幅下跌】 8月15日，对全球经济衰退的担忧重燃，担心需求不振的市场心理占了上风，美元走强和伊朗核协议谈判重启等外部因素也联手施压油价。WTI 9月原油期货收跌2.68美元，跌幅2.91%，报89.41美元/桶。布伦特10月原油期货收跌3.05美元，跌幅3.11%，报95.10美元/桶。两种油价均连跌两日，延续上周五约2%的跌势。NYMEX 9月天然气期货价格收跌0.45%，报8.7280美元/百万英热单位。

　　二、资金面

　　（一）公开市场操作

　　8月15日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行以利率招标方式开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对8月16日MLF到期的续做）和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足金融机构需求。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作中标利率分别为2.75%、2.0%，均下降10个基点。

　　（二）资金利率

　　8月15日，央行超预期调降政策利率，银行间市场流动性宽松不改，货币市场利率多数下跌：隔夜利率和7天利率以下行为主。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　三、债市动态

　　（一）利率债

　　1．现券收益率走势

　　8月15日，央行超预期降息叠加7月宏观数据不及预期，债券市场做多热情高涨，银行间主要利率债收益率普遍大幅下行7-15bp，中短券表现更好，10年期国债收益率创逾两年新低。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券220010收益率下行8.3bp报2.6500%；10年期国开债活跃券220210收益率下行7.75bp报2.9000%。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　债券招标情况

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　（二）信用债

　　1. 二级市场成交异动：

　　8月15日，多数地产债成交价格相对稳定，11只债券成交价格偏离幅度超10%，“20绿城房产MTN003”跌超10%，“16融创07”“20世茂G3”跌超11%，“20碧地04”跌超15%，“20合景04”跌超16%，“21融创01”“21碧地01”跌20%，“20融创02”跌超24%；“20雅居1A”涨超34%，“21碧地03”涨超63%，“21远洋控股PPN001”涨超66%。

　　城投债成交价格整体相对稳定，仅“PR新宇02”跌超11%。

　　2. 信用债事件：

　　建业地产：8月15日投资人会议纪要显示，预计9月底完成可转债发行，北龙湖金融岛写字楼售价约5亿元。

　　宝龙实业：拟于8月17日召开“20宝龙MTN001”持有人会议，拟将本息分6期按比例兑付，并以宁波宝龙华隅置业100%股权提供质押增信，同时申请豁免“20 宝龙 MTN001”交叉保护条款相关义务，及豁免本次持有人会议召集、召开、表决程序的相关时限要求。

　　恒大集团：香港财汇局就若干交易对中国恒大和恒大物业的账目及审计展开调查；恒大地产新增被执行人，执行标的为13.6亿元，执行法院为山西省太原市中级人民法院。

　　世茂股份：拟于2022年8月29日至8月31日召开“20世茂G3”债券持有人会议，审议议案1：《关于豁免本次持有人会议召开程序相关要求的议案》 及议案2：《关于调整债券本息兑付安排的议案》，拟将本金部分展期2年兑付、本年度应付利息平分6次付清。

　　正荣地产：全资附属正荣财富(福建)置业有限公司拟1.02亿元出售泉州正朗置业51%股权及销售贷款，代价总额为人民币1.02亿元，由买方泉州隽德静水投资合伙企业以现金支付。

　　远洋集团：公司控股的远洋服务将以5亿元的代价收购天津熙合供应链服务有限公司。

　　中粮信托转让常熟绿地琴川置业约49%股权，长城新盛接盘。

　　弘阳地产：拟8.57亿元出售广州招赢房地产（广州白云地块）34%股权及销售贷款以加强公司现金流，项目公司由南国置业子公司武汉大本营和招商局置地子公司广州招商受让，本次交易完成后，武汉大本营及广州招商将分别持有招赢房地产50%股权。

　　中铁房地产：转让成都樾美置业35%股权，新增股东国投泰康信托、上海光绛企业管理有限公司，分别持股23%、12%。

　　招商蛇口：拟转让南京招商启盛地产100%股权，底价2.88亿元。

　　广州业安地产：转让广州兆耀地产49%股权，光大信托等接盘。

　　当代集团：“17汉当科MTN002”持有人会议债券本息展期一年议案未通过。

　　华侨城集团：拟发行15亿元中票，用于偿还“17华侨城MTN004”。

　　武汉地产集团：4亿元中票将于9月4日兑付，利率5.12%。

　　市场有消息传出，监管计划通过指定的国有企业担保和承销示范性房企的拟新发境内债，为示范性房企提供流动性支持，据称示范性房企包括龙湖、金地、碧桂园和旭辉，受此影响，上述示范性房企美元债应声上涨，碧桂园、旭辉涨幅最大。

　　宏华集团：出于商业原因，惠誉计划撤销宏华集团"B-"长期外币发行人评级。

　　岚桥集团：拟于8月18日召开“19岚桥MTN001”持有人会议，审议《议案一：关于豁免本次持有人会议召集、召开、公告期限等相关要求的议案》及《议案二：同意发行人与愿意注销的持有人签署注销协议，不愿意注销的持有人的债券份额继续存续。赞成本议案并不意味着持有人必须同发行人签订注销协议，最终注销的债券份额以实际签订注销协议为准》。

　　东岳集团：公司主要股东新华联控股被提破产重整，涉及总额人民币 30,000,000 元加应计利息，因新华联控股无法偿还其到期债务，但新华联控股具有重整可能和潜在重整价值。

　　海航集团：部分董事、监事及高级管理人员通过集中竞价方式合计增持公司股份34.60万股，约占公司总股本的0.0010%，增持计划实施期间，因避开公司定期报告、非公开发行股票事项敏感期，导致增持主体不能在原定日期内完成本次增持计划，增持主体拟将本次计划的实施期限延长6个月。

　　宝能集团：宝能逾期理财产品承诺兑付截止日未完成，针对个人投资者兑付问题，双方初步协议“将每个月还3万”变成“每个季度还款不少于10万”，个人债务最终兑付日同时延期至2024年6月底。

　　交银国际：穆迪宣布维持交银国际控股有限公司的“A3”长期发行人评级和“P-2”短期发行人评级，并将交银国际的主体评级展望从稳定调整为负面。同时，穆迪将交银国际的个体信用评估从“Ba1”下调至“Ba2”。

　　上海国际信托：转让深圳信悦商业投资中心（有限合伙）约26.59%股份，深圳益信管理咨询有限公司接盘。

　　复星集团：拟出售南方总部“广州复星国际中心”。

　　云投集团：拟发行不超20亿元超短融，募集资金用于偿还2笔债券。

　　中信特钢：与公司股东签订股东贷款框架协议，借款总额合计不超60亿元。

　　成都高投：控股股东变更为成都高新区国资金融局。

　　北大荒：拟使用自有资金全额现金要约收购“16北大荒MTN002”， 收购标的债券面值20亿元，剩余规模20亿元。

　　华发股份：拟于9月13日全额赎回10亿元“19华发实业MTN002”。

　　（三）可转债

　　1. 权益及转债指数

　　【A股三大股指震荡分化】 8月15日，沪指早盘冲高回落，午后窄幅横盘震荡，创业板保持强势，当日上证指数微跌0.02%，深证成指、创业板指分别上涨0.33%和1.03%，三大指数走势分化。行业板块方面，光伏、储能概念走强，电力设备收涨3.35%，领涨全市场，煤炭（1.63%）、有色金属（1.56%）、公用事业（1.28%）亦表现较好，而美容护理（-2.35%）、计算机（-1.41%）、银行（-1.31%）等行业则明显走弱。

　　【转债市场缩量上涨】 8月15日，转债市场缩量上涨，中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.48%、0.38%，微跌0.69%，转债市场成交额659.23亿元，较前一交易日减少28.89亿元；当日，转债市场个券涨多跌少，428只个券中279只上涨，147只下跌,2只持平；其中，祥鑫转债当日涨幅12.05%，领涨转债市场，雷迪转债涨幅亦接近10%，从行业来看，涨幅居前二十的个券主要分布在汽车、有色金属、电力设备等行业，受正股拉动明显；此外，岩土转债、城市转债、泰林转债等当日跌幅明显。

数据来源：Wind，东方金诚

　　2. 转债跟踪

　　本周，博汇转债将于8月16日开始申购，大中转债将于8月17日开始申购，瑞科转债拟于8月18日开启申购；松霖转债拟于8月17日上市，恒逸转2、芯海转债拟于8月18日上市；苏利转债自8月22日开始转股。

　　8月15日，密尔克卫、兴发集团可转债发行申请获证监会发审委审核通过，珠海冠宇可转债发行申请获上交所科创板上市委审议通过，高新发展拟发行可转债募资不超过7.3亿元，协鑫能科拟发行可转债募资不超过45亿元。

　　8月15日，伯特转债公告不行使提前赎回权，且在未来6个月内(即2022年8月16日至2023年2月15日)，若触发赎回条款，不行使提前赎回权利。

　　8月15日，富春转债公告不下修转股价格，在未来三个月内(即2022年8月16日至2022年11月15日)，如再次触发向下修正条款，亦不提出向下修正方案；佳力转债公告不下修转股价格，在未来三个月内(即2022年8月16日至2022年11月15日)，如再次触发向下修正条款，亦不提出向下修正方案；文科转债公告不下修转股价格，在未来六个月内(即2022年8月16日至2023年2月11日)，如再次触发向下修正条款，亦不提出向下修正方案；合兴转债公告不下修转股价格，在未来三个月内(即2022年8月16日至2022年11月15日)，如再次触发向下修正条款，亦不提出向下修正方案；新乳转债公告不下修转股价格，在未来三个月内(即2022年8月16日至2022年11月15日)，如再次触发向下修正条款，亦不提出向下修正方案；尚荣转债预计触发转股价格向下修正条件。

　　8月15日，截至当日收市后未转股的同和转债将被强制赎回。

　　（四）海外债市

　　1. 美债市场：

　　8月15日，投资者重新审视美联储能否因通胀改善的数据而放缓紧缩周期，大幅加息带来的经济衰退担忧升温推动美国国债收益率普遍较大幅下行，10年期美债收益率下行5bp至2.79%。

　　数据来源：iFind，东方金诚

　　8月15日，2/10年期美债收益率利差维持在-41bp不变；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄3bp至10bp；5/30年期美债收益率利差扩大4bp至10bp。

　　8月15日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率回落3bp至2.44%。

　　2. 欧债市场：

　　8月15日，针对经济学家的调查显示欧元区衰退风险升至2020年11月来最高，加之市场担心俄罗斯出口到欧洲的天然气供应中断，将严重打击“欧洲火车头”德国经济，主要欧洲经济体10年期国债收益率因经济下行担忧而普遍大幅下行。其中，德国10年期国债收益率下行8bp，报收0.91%。法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率别下行8bp、10bp、7bp、9bp。

　　数据来源：investing.com，东方金诚

　　中资美元债每日价格变动（截至8月15日收盘）

　　数据来源：彭博，东方金诚整理