金融界8月29日消息 金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时的债市信息。

　　【内容摘要】上周五（8月26日），银行间资金面进一步收敛，货币市场利率全线上行；当日及周末，启迪控股对2笔合计9.03亿元美元债发起展期同意征求，华夏幸福多只债券部分持有人已签署债务重组协议协商具体偿付安排，建发房地产拟成立资产支持专项计划募资10.45亿元，碧桂园控股股东首期市场化购买公司债2.8亿元，“20世茂06”持有人会议通过展期议案，利息兑付日调整为2023年8月27日，“20冠城01”持有人会议审议通过延长偿债保障措施办理时间等议案，“19奥园02”持有人会议投票表决时间延长至8月29日，“20正荣03”等3只债券拟召开持有人会议审议调整本息兑付等议案，中信信托状告北大资源附属公司涉诉金额16.7亿元，“20中南建设MTN002”持有人会议审议通过协商以其他方式偿付利息等议案。海外方面，鲍威尔杰克逊霍尔会议强调将继续加息，称加息至对经济增长具有限制性的水平后不会急着降息，美欧国债收益率普遍上行。

　　一、债市要闻

　　（一）国内

　　【大规模留抵退税存量留抵税额集中退还完成】据媒体8月26日报道，今年留抵退税规模超过前三年总和，政策落地不断提速，原定全年退税任务提前到二季度集中完成。国家税务总局介绍，从4月1日大规模增值税留抵退税政策实施至8月15日，今年已有20131亿元退税款退到纳税人账上，再加上一季度继续实施此前出台的留抵退税老政策1233亿元，已累计有21364亿元退税款退到纳税人账户。

　　【证监会：推动国债和股指期货双向开放，加强期现货市场联动监管】8月26日，证监会副主席方星海在“第十九届上海衍生品市场论坛”上表示，将坚定不移推进期货市场高水平开放；推进市场、机构、产品全方位对外制度性开放，积极探索多元化开放路径，落实国家战略；推进油脂油料期货期权品种纳入对外开放特定品种，引入境外交易者参与，提升我国油脂油料期货价格的国际影响力；推动国债和股指期货双向开放；尽快完成各项准备，向QFII、RQFII开放参与商品期货、商品期权和股指期权产品，为境外交易者提供更丰富的风险管理工具。他指出，加强市场监管，维护市场秩序。坚持严的主基调，全面净化市场生态，完善早识别、早预警、早发现、早处置市场风险防控机制。持续推进落实“看穿式”监管，提升科技监管效能，丰富监管手段，提升发现和查处违法违规行为的能力，坚决抑制过度投机。加强期现货市场联动监管，加强与现货管理部门的信息互通，与其他金融监管部门建立相关的监管协作安排，共同构建良好的市场生态。

　　【中美监管机构签署合作协议，依法推进跨境审计监管合作】中国证监会8月26日宣布，中国证监会、财政部与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）签署审计监管合作协议，将于近期启动相关合作事项。这标志着中美双方监管机构为解决审计监管合作这一共同关切问题迈出了重要一步。证监会信息显示，合作协议体现三方面重要内容。一是确立对等原则。协议条款对双方具有同等约束力。中美双方均可依据法定职责，根据合作协议，对另一方辖区内相关事务所开展检查和调查，被请求方应当在法律允许范围内尽力提供充分协助。二是明确合作范围。合作协议范围包括协助对方开展对相关事务所的检查和调查。其中，中方提供协助的范围也涉及部分为中概股提供审计服务、且审计底稿存放在内地的香港事务所。三是明确协作方式。双方将提前就检查和调查活动计划进行沟通协调，美方须通过中方监管部门获取审计底稿等文件，在中方参与和协助下对会计师事务所相关人员开展访谈和问询。美方不能单独入境对相关中国会计师事务所开展调查取证活动，这符合中国证券法相关规定。

　　【1-7月份工业企业利润同比小幅下降】国家统计局8月27日公布数据显示，1-7月，全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.1％，上半年为增长1.0％。1-7月，规模以上工业企业中，国有控股企业利润总额同比增长8.0％，股份制企业利润总额增长3.2％，外商及港澳台商投资企业利润总额下降14.5％，私营企业利润总额下降7.1％。1-7月，采矿业利润总额同比增长1.05倍，制造业利润总额下降12.6％，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润总额下降12.5％。1-7月，在41个工业大类行业中，16个行业利润总额同比增长，占39.0％，与上半年持平，其中14个行业利润增长5％以上。

　　【国开基础设施投资基金已投放2100亿元】截至8月26日，国开基础设施投资基金已签约422个项目、合同金额2100亿元；已投放2100亿元，重点投向中央财经委员会第十一次会议明确的五大基础设施重点领域，重大科技创新、职业教育等领域，以及其他可由地方政府专项债券投资的项目，取得阶段性重要进展。此外，截至8月20日，农发基础设施基金已投放900亿元，也已完成全部投放目标任务。这意味着，此前出台的3000亿元政策性开发性金融工具已全部投放完成。

　　【上海：推进临港新片区氢能产业高质量发展】8月26日，上海市发改委等部门联合印发《关于支持中国（上海）自由贸易试验区临港新片区氢能产业高质量发展的若干政策》的通知指出，支持国内氢能龙头企业、碳交易专业平台机构等在临港新片区联合设立统一、高效的氢能交易平台。研究完善相关政策措施、标准、方法学，探索氢交易及绿氢交易、价格指数、溯源认证、氢储能参与电力市场和氢能碳减排市场化交易机制，推动清洁氢产生的减排量纳入自愿碳减排市场交易，逐步探索建设全国性氢交易所。对临港新片区内符合《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区重点产业企业所得税优惠资格认定管理办法》要求的相关领域核心环节生产研发的企业，自设立之日起5年内减按15％税率征收企业所得税。对于符合条件的氢能企业用于生产、研发和经营银行贷款，给予最高200基点贷款贴息支持，每年贴息金额规上企业不超过2000万元，规下企业不超过500万元。对开展氢能领域核心材料突破关键技术，实现国产化替代的产品，探索设立保险机制，并给予保费补贴。研究利用本市制造业专项支持政策协同支持氢能产业发展。

　　（二）国际要闻

　　【鲍威尔在杰克逊霍尔会议发表鹰派讲话】 8月26日周五，在备受瞩目的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔发表题为《货币政策与价格稳定》的鹰派演讲，再度重申“通胀不歇、加息不止”，并称加息至对经济增长具有限制性的水平后不会急着降息。演讲主旨是“美联储当前的首要任务是将通胀降至2％目标，将强有力运用工具来使供需达到更好的平衡，进而降低通胀。”在本轮货币政策紧缩周期，美联储致力于加息至对经济增长具有限制性的水平，并在这一高位保持一段时间。鲍威尔称，9月加息幅度将取决于届时的整体经济数据和不断变化的前景，尽管7月CPI和PCE等多项消费者通胀指标均较6月回落，仍徘徊于40年新高且远高于2％的目标，不足以改变美联储坚持加息的政策路径，因为尚未达到FOMC确信“通胀正在下降”之前需要看到的水平。他还预警称，尽管美国经济衰退并非不可避免的结果，美联储继续加息势必会对经济造成“一些痛苦”，但“未能恢复价格稳定将意味着更大的痛苦”。鉴于当前通胀和劳动力市场形势，美联储必须继续加息：“历史经验强烈警告我们不要过早放松政策。”。

　　点评：鲍威尔讲话是对市场对美联储在2023年政策转向降息预期的明显回击，对抗击通胀及通胀预期管理的强调，以及参考上世纪70、80年代美联储应对通胀的经验，均意味着在9月及年内剩余几次议息会议上，美联储仍将继续通过大幅加息将利率提高至中性水平之上，在经济尚存韧性时争取政策余量。而中期看，明年在通胀显著回落到2％的政策目标之前，转向降息的可能性较小。

　　【美国7月核心PCE同比涨4.6％，为去年10月以来最小增幅】8月26日周五，美国商务部发布数据显示，美国7月PCE物价指数同比增6.3％，预期6.4％，前值6.8％；环比降0.1％，预期0％，前值1％，环比增速为2020年4月来首降。核心PCE物价指数7月同比增4.6％，预期4.7％，前值4.8％，为去年10月来最小增幅；环比增0.1％，预期0.2％，前值0.6％。美国7月PCE和核心PCE物价指数增幅均放缓，能源价格下降是7月物价增幅放缓的主要原因，通胀见顶的说法进一步巩固。不过，在通胀率仍处于40年来历史高位的情景下，这可能并不会改变美联储持续激进加息的路径。此外，7月个人收支数据显示，美国7月个人收入环比增长0.2％，预期0.6％，前值0.6％（上修至0.7％），为今年1月以来最低水平；个人消费支出环比增长0.1％，预期0.5％，前值1.1％。经通胀调整后，7月个人实际支出环比增长0.2％，预期0.4％，前值0.1％（下修至0％），为去年12月以来最低水平。美国商务部在新闻稿中表示，7 月个人收入增加主要是因为工资上涨，相比之下，业主收入、个人租金收入以及个人经常转移收入出现下滑。不过，7月私人部门和政府部门工资增长均出现不同程度的放缓。

　　【美国8月密歇根大学消费者信心指数改善】受消费者长期和短期通胀预期均下滑推动，美国8月密歇根大学消费者信心指数终值好于预期和初值，自今年一度创下的纪录新低反弹。8月26日周五公布的数据显示，美国8月密歇根大学消费者信心指数终值58.2，预期55.4，初值55.1,7月终值51.5。分项指数方面，现况指数终值58.6，预期55.6，初值55.5,7月终值58.1；预期指数终值58，预期55，初值54.9,7月终值47.3。美国8月密歇根消费者信心提升，主要受益于预期指数的好转，消费者对未来一年的经济前景预期飙升。市场备受关注的通胀预期方面，8月，1年通胀预期终值4.8％，预期5％，初值5％，7月终值5.2％；5年通胀预期终值2.9％，预期3％，初值3％，7月终值2.9％。过去约一年的时间里，密歇根5年通胀预期中位数处在2.9％-3.1％的窄幅波动区间，而6月初值一度打破该区间，达到3.3％，创下2008年以来最高。

　　（三）大宗商品

　　【国际原油价格小幅收涨，美国天然气价格回落】 8月26日，WTI 10月原油期货收涨0.54美元，涨幅0.58％，报93.06美元/桶，本周累涨2.95％。ICE布伦特10月原油期货收涨1.65美元，涨幅1.66％，报100.99美元/桶，本周累涨4.43％。NYMEX 9月天然气期货收跌0.85％，报9.2960美元/百万英热单位。

　　二、资金面

　　（一）公开市场操作

　　8月26日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0％。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。上周央行公开市场共有100亿元逆回购到期，央行公开市场累计进行了100亿元逆回购和400亿元国库现金定存操作，因此上周央行公开市场全口径净投放400亿元。

　　（二）资金利率

　　8月26日，银行间资金面进一步收敛，货币市场利率全线上行：隔夜利率上行幅度加大，DR007因跨月因素上行26bps，其他期限亦现上行。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　三、债市动态

　　（一）利率债

　　1．现券收益率走势

　　8月26日，在前一日明显调整后，现券期货整体震荡趋稳，银行间主要利率债收益率窄幅波动不足1bp。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220010收益率上行0.32bp报2.6625％；10年期国开债活跃券220210收益率上行0.20bp报2.9070％。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　债券招标情况

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　（二）信用债

　　1. 二级市场成交异动：

　　8月26日，多数地产债成交价格相对稳定，7只债券成交价格偏离幅度超10％，“20远洋控股PPN001”跌超23％，“20融创03”跌超32％，“20龙控03”跌超34％，“20宝龙04”跌超56％；“20龙控04”涨超10％，“20时代02”涨超11％，“20金地MTN004”涨超26％。

　　城投债成交价格整体相对稳定，2只债券成交价格偏离幅度超10％，“21水发01”涨10％，“21惠通04”涨超18％。

　　2. 信用债事件：

　　正荣地产：拟召开“21正荣01”、“20正荣02”、“20正荣03”持有人会议。其中，“21正荣01”持有人会议将于9月1日召开，审议议案：关于豁免本次会议召开程序等相关要求的议案；关于同意变更“H21正荣1”付息方案的议案；关于同意增加50个工作日宽限期的议案。“20正荣02”持有人会议将于9月8日召开，审议议案：关于豁免本次会议召开程序等相关要求的议案；关于同意变更“H20正荣2”付息方案的议案；关于同意增加50个工作日宽限期的议案。“20正荣03”持有人会议将于9月2日-9月9日召开，审议议案：关于豁免本次会议召开程序等相关要求的议案；关于调整本期债券本息兑付安排、追加增信机制的议案；关于同意增加50个工作日宽限期的议案。

　　冠城大通：“20冠城01”持有人会议审议通过延长偿债保障措施办理时间等议案。

　　北大资源：中信信托状告北大资源附属公司，要求裁定：方正世纪须偿还中信贷款未偿还本金、利息及罚款约人民币16.7亿元，其对拍卖或出售三元盈晖及东莞亿辉抵押物业所得收益，享有优先受偿权。

　　华夏幸福：目前，“15华夏05”、“16华夏债”、“16华夏02”、“18华夏01”、“18华夏02”、“18华夏03”、18华夏06、18华夏07和19华夏01部分债券持有人已签署债务重组协议，相关各方共同协商推进具体偿付安排。

　　中南建设：“20中南建设MTN002”持有人会议审议通过协商以其他方式偿付利息等议案；兑付回售“20中南建设MTN002”并支付年度利息，本次应支付年度利息1.296亿元，兑付回售资金0.535亿元。

　　佳源国际：计划对1亿美元可转债另行启动展期程序；交换完成后将不会偿付剩余未交换优先票据。

　　奥园集团：将“19奥园02”持有人会议投票表决时间延长至8月29日14:00；本次持有人会议审议以下三项议案：《关于豁免本次债券持有人会议提前通知义务及监票相关要求的议案》；《关于同意调整19奥园02”本息兑付安排的议案》；《关于发行人承诺“不逃废债”的议案》。

　　建发股份：宣布子公司建发房地产集团有限公司拟成立“平安-建发商业悦享1号资产支持专项计划”，本期专项计划资产支持证券目标募集规模为10.45亿元人民币。

　　佳源国际：计划对1亿美元可转债另行启动展期程序；交换完成后将不会偿付剩余未交换优先票据。

　　碧桂园地产：控股股东首期市场化购买2.8亿元公司债券，购买债券为“19碧地02”、“20碧地01”、“20碧地02”、“20碧地03”、“20碧地04”、“21碧地01”、“21碧地02”和“21碧地03”。

　　世茂建设：“20世茂06”持有人会议通过展期议案，利息兑付日调整为2023年8月27日。

　　新华联控股：债券持有人要求披露破产重整情况，9月8日召开持有人会议审议相关议案。

　　合景控股：部分债券持有人已收到“20合景04”回售本息兑付。

　　启迪控股：启迪控股美元债第二次发起展期：针对两笔24年到期票息6.95％及7.95％共9.03亿存续美元债同意征求，豁免2022年8月13日应付本金分期30％及利息逾期；展期期限约10个月；公司将以现金支付前置本金10％，以及逾期利息和同意费，剩余第一期本金分期15％将由2022年8月13日递延至2023年6月13日支付，第二期本金分期30％将由2023年8月13日递延至2024年6月13日支付，最后一期本金分期40％将递延至2025年6月13日支付。本次方案的交割资金来源主要来自公司自有资金及股东四川能投收购启迪子公司股权的交割款。此外，在原有增信措施的基础上，还获得前三大股东一天府清源、合肥建设、百骏提供的维好函支持。

　　复星高科：将持有的海南矿业6600万股无限售流通股补充质押给“22复星EB”受托管理人，并将该部分股份划转至复星高科与可交债受托人开立的债券质押专户，上述质押手续已办理完毕。

　　东方铁塔：“信享106号单一资产管理计划”延期兑付，因为该笔资管计划涉及底层资产北大资源集团及其母公司的重组，需等到重组完成后北大方正集团旗下的项目才会进行集中兑付，其募资投向“渝信优债精选4号”信托计划。

　　赣州建控集团：赣州市国资委同意将公司持有的赣州市国锦房地产开发有限公司51％股权无偿划转回至赣州市国有资产投资集团有限公司并予以备案。

　　华立集团：华立集团及其全资子公司华立医药集团于2022 年5月6日与华润三九签订了《股权转让协议》，拟将其合计持有的昆药集团28％的股份转让给华润三九，发行人已召开股东大会审议通过《关于重大资产出售的议案》，交易完成后，昆药集团控股股东将由华立医药变更为华润三九，实际控制人将由汪力成变更为中国华润有限公司。拟于9月9日召开“21华立MTN002”持有人会议审议相关议案。

　　山东三星：“19鲁星01”取消投资者回售选择权议案获通过，本金兑付日为2024年8月30日。

　　湖南发展：控股股东湖南发展集团正在筹划战略重组事宜，重组方案尚未确定。

　　上海市北高新（600604）：拟出售全资子公司乐颐养老100％股权及债权，挂牌价或不低于6.04亿。

　　中国华融：公开转让华融晋商48.8818％股权。

　　滨海投资：惠誉评级将滨海投资长期评级展望从“正面”调整为“稳定”，并确认其长期外币和本币发行人违约评级为“BB+”，高级无抵押评级为“BB+”。

　　宁德时代：惠誉评级宣布将宁德时代新能源科技股份有限公司（Contemporary Amperex Technology Co.， Limited）长期外币发行人违约评级的展望从“稳定”调整为“正面”，并确认该评级及其高级无抵押评级为“BBB+”。

　　株洲国投：拟将“22株国投MTN001”募资用途调整为偿还“21株国投SCP003”等。

　　苏高新集团：综合考量综合成本，决定取消发行“22苏州高新GN002”。

　　灵山文旅：取消发行5亿元“22灵山MTN002”。

　　苏州太湖国投：2022年第二期超短融簿记建档申购区间调整为1.8％至2.05％，最近一次披露确定的申购区间为1.8％至2.8％。

　　保利置业：调整2022年第二期中票申购区间为2.5％-3.29％，最近一次披露确定的申购区间为2.5％至3.5％。

　　三峡旅游：拟将“19宜运01”票面利率下调200BP至3.20％，8月31日至9月6日回售登记。

　　锡山经济开发：拟将“19锡山经开MTN001”票面利率下调337BP至1.00％，8月29日至9月2日回售申请。

　　贵州交建：拟将“15黔交建MTN002（10年期）”票面利率下调168BP至3.65％，8月29日至9月2日回售登记。

　　台州金投：拟将“19台金01”后2年票面利率下调357BP至1.00％。

　　上海国际集团：拟将“19沪国际债”票面利率下调115BP至2.20％。

　　黑牡丹：拟将“19黑牡丹01”后2年票息下调318BP至2％。

　　天目湖集团：拟将“18天目湖”票面利率下调175BP至3.55％。

　　南山集团：拟将“21南山01”票面利率下调375BP至2.10％。

　　（三）可转债

　　1. 权益及转债指数

　　【A股三大股指集体收跌】 8月26日，上证指数、深证成指早盘冲高后持续回落，创业板指早盘横盘震荡后开始明显走弱，当日三大股指分别下跌0.31％、0.37％、1.01％。行业板块涨跌不一，社会服务（1.39％）、食品饮料（0.98％）、有色金属（0.83％）等行业小幅上涨，煤炭（-2.54％）、石油石化（-1.52％）等行业出现明显回调，国防军工（-1.53％）、电子（-1.08％）等行业亦跌幅超过1％。

　　【转债市场主要指数缩量下行】 8月26日，转债市场早盘冲高后持续走低，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.08％％、0.02％、0.21％。当日，转债市场成交额566.68亿元，较前一交易日减少61.29亿元，430只个券中197只上涨，231只下跌，2只持平。其中，永22转债上市首日开盘触发涨停，尾盘略有回调，当日收涨26.46％％，胜蓝转债午后大幅走强，当日涨超13％，泰林转债、聚合转债、贵广转债、中矿转债涨超5％，不过除永22转债为新上市转债，贵广转债当日正股涨超10％，其他涨幅前五个券并无正股上涨支撑；当日受正股下拉影响，迪龙转债、迪森转债、斯莱转债等有6只转债跌幅超过5％。

数据来源：Wind，东方金诚

　　2. 转债跟踪

　　8月26日，永22转债上市，深科转债拟于8月29日上市，科蓝转债拟于8月30日开启申购。

　　8月26日，兴发集团、商络电子、金沃股份、蒙泰高新、爱柯迪、法本信息可转债发行申请获证监会核准批复；荣晟环保计划发行可转债募资不超过8亿，祥源新材拟发行可转债募资不超过4.6亿元，纳微科技拟发行可转债募资不超过6.7亿元。

　　8月26日，中特转债公告可能触发转股价格向下修正条件。

　　（四）海外债市

　　1. 美债市场：

　　8月26日，鲍威尔鹰派讲话推动下，美国国债收益率普遍上行，10年期美债收益率上行1bp至3.04％。

　　数据来源：iFind，东方金诚

　　8月26日，2/10年期美债收益率利差小幅扩大1bp至-33bp；2/30年期美债收益率利差收窄5bp至-17bp；5/30年期美债收益率利差大幅收窄9bp至1bp。

　　8月26日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率回落3bp至2.57％。

　　2. 欧债市场：

　　8月26日，除意大利10年期国债收益率保持不变外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行7bp，报收1.40％；法国、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行7bp、13bp和1bp。

　　数据来源：investing.com，东方金诚

　　中资美元债每日价格变动（截至8月26日收盘）

　　数据来源：彭博，东方金诚整理