制造业PMI线下回升,月初资金利率边际回落——利率债周报

1评论 2022-09-05 08:21:22 来源:金融界 作者:开源证券

  制造业PMI线下回升,月初资金利率边际回落——利率债周报-20220904

  1、制造业PMI线下回升,美国8月非农数据超预期

  8月份,制造业PMI为49.4%,非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%和51.7%;国务院常务会议部署充分释放稳经济政策效能,加快扩大有效需求;9月2日北交所正式启动国债发行业务,财政部在北交所首次发行国债603亿元。美国8月非农就业人口增长31.5万人,失业率为3.7%,市场表现略超预期;欧元区8月CPI同比增长9.1%,续创历史新高,食品和能源价格是推高通胀的主要因素。

  2、市场流动性情况监测:月初资金利率边际回落

  央行本周(2022年8月29日-9月2日)公开市场操作净投放为零,其中开展7天逆回购100亿元,到期100亿元,执行利率为2.0%;本周发行与到期三月期央行票据互换各50亿元,执行利率为2.35%,下周预计回笼资金100亿元,其中逆回购到期100亿元。

  货币市场层面,受月初因素影响,本周资金面边际转松。本周商业银行发行同业存单2811.10亿元,较上周减少719.20亿元,到期2364.60亿元,净融资446.50亿元。银行间质押式回购日均成交额为5.59万亿,环比下降1.14万亿。本周1M、3M、6M期同业存单加权平均发行利率分别为1.43%、1.74%、2.09%,较上周分别下行3.14bp、上行0.66bp、上行7.16bp;9月2日DR001、DR007、DR014分别报收1.16%、1.43%、1.38%,较上周收盘分别下行9.00bp、下行28.00bp、下行25.00bp。

  3、利率债市场跟踪:新发利率债净融资额环比减少,国债收益率小幅震荡下行

  一级市场上,本周共发行利率债33只,利率债发行总额3067.30亿元,较上周环比减少1966.92亿元。本周到期利率债1316.37亿元,净融资额1747.44亿元。后续等待发行国债2350.00亿元,等待发行地方政府债569.43亿元,政策银行债210.00亿元,等待发行总额3129.43亿元。

  二级市场上,本周国债收益率小幅震荡下行。1年期国债收益率、2年期及5年期中期国债收益率、10年期国债收益率均较上周下行,9月2日较上周收盘分别变化-7.29bp、-7.35bp、-4.09bp、-2.04bp。国债期限利差走阔,10Y国债与1Y国债利差走阔5.25bp,10Y国债与2Y国债利差走阔5.31bp。国债期货价格环比上周收盘上涨,2Y期、5Y期及10Y期国债期货价格较8月26日收盘分别变动+0.12%、+0.23%及+0.28%。

  4、海外债市跟踪:美债收益率全线上行,中美利差倒挂走阔

  本周美国国债收益率全线上行,9月2日美国1Y期、2Y期、5Y期及10Y期国债收益率较上周收盘分别上行11bp、上行3bp、上行10bp、上行16bp。中美本周中美利差倒挂持续,且利差进一步走阔,2Y期中美国债利差-132bp,前值-122bp,利差较上周走阔10bp;10Y期中美国债利差-58bp,前值-40bp,利差较上周走阔18bp。

  风险提示:疫情反复;政策变化超预期。

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(责任编辑:李欣 RF12607)

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