金融界9月15日消息 金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时的债市信息。

　　一、债市要闻

　　【内容摘要】周三（9月14日），国常会加力助企纾困，进一步延长制造业缓税补缴期限，债市窄幅震荡偏弱，主要利率债收益率普遍上升；富力集团与招商蛇口、中信证券及中国华融签署合作框架协议，以富力集团大湾区城市更新项目为基础开展深入合作，融信集团对“20融信01”“20融信03”增加增信措施，金科地产拟将“21金科地产SCP004”本金展期270天至2023年6月16日兑付，并增加股权质押担保措施，招商局置地附属拟2.88亿元出售南京招商启盛房地产100％股权，花样年最新美元债重组方案拟将20％-30％美元债券转换为股权，剩余部分分6年偿付，银城国际控股已完成交换要约并发行约1.15亿美元新票据，佳源国际控股延长交换要约届满期限至9月23日，"20唐山城投MTN001"拟召开债券持有人会议审议重大资产重组事项，因投资人保护条款触发情形未恢复至约定承诺情形，福建石化集团将于近期召开持有人会议。海外方面，国际能源署（IEA）预计全球石油需求增长继续放缓，美国各期限国债收益率分化，美欧10年期国债收益率普遍下行。

　　（一）国内要闻

　　【国常会：稳经济关键要保市场主体】国务院总理李克强9月13日主持召开国务院常务会议。会议指出，稳经济关键要保市场主体。制造业市场主体当前困难大，要按照党中央、国务院部署，加力纾困。对制造业中小微企业、个体工商户缓缴的所得税等五税两费，9月1日起再延迟4个月补缴，涉及缓税4400亿元。同时对制造业新增留抵税额即申即退，2个工作日到账，今年后4个月再为制造业退税320亿元。会议指出，推进经济社会发展薄弱领域设备更新改造，有利于扩大制造业需求，推动消费恢复成为经济主拉动力。会议决定，对制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等第四季度更新改造设备，支持银行以不高于3.2％利率投放中长期贷款。人民银行按贷款本金的100％予以专项再贷款。再贷款额度2000亿元，期限1年、可展期两次。落实已定中央财政贴息2.5％政策，今年第四季度内更新改造设备的贷款主体实际贷款成本不高于0.7％。

　　【制造业中小微企业继续延缓缴纳部分税费】9月14日，国家税务总局、财政部发布关于制造业中小微企业继续延缓缴纳部分税费有关事项的公告。自2022年9月1日起，按照《国家税务总局？财政部关于延续实施制造业中小微企业延缓缴纳部分税费有关事项的公告》（2022年第2号）已享受延缓缴纳税费50％的制造业中型企业和延缓缴纳税费100％的制造业小微企业，其已缓缴税费的缓缴期限届满后继续延长4个月。

　　【住建部：将继续扎实做好促进房地产市场平稳健康发展各项工作】9月14日，中宣部举行“中国这十年”系列主题新闻发布会，介绍新时代住房和城乡建设事业高质量发展举措和成效有关情况。住建部新闻发言人、住房改革与发展司司长王胜军表示，关于保交楼，上个月住建部会同财政部、人民银行等有关部门出台了专门措施，以政策性银行专项借款的方式，支持有需要的城市推进已售逾期难交付的住宅项目建设交付，目前专项工作正在紧张有序的进行当中。王胜军指出，房地产一头连着民生，一头连着发展。将继续扎实做好促进房地产市场平稳健康发展各项工作。一是坚持一个定位，也就是房子是用来住的、不是用来炒的。这是做好房地产工作的根本遵循。二是健全两个体系，一个是住房市场体系，一个是住房保障体系，这两者缺一不可。三是努力实现稳地价、稳房价、稳预期的目标。四是完善人房地钱四个要素联动机制，以人定房、以房定地、以房定钱。住建部副部长姜万荣表示，下一步，将以大力发展保障性租赁住房为重点，持续完善住房保障体系，进一步规范发展公租房，因地制宜发展共有产权住房，稳步推进棚户区改造，着力增强保障性住房供应，以住房保障工作新成效，更好地满足人民群众的基本住房需求。

　　【二季度末我国金融业机构总资产407.42万亿元】央行9月14日公布数据显示，初步统计，2022年二季度末，我国金融业机构总资产为407.42万亿元，同比增长9.7％，其中，银行业机构总资产为367.68万亿元，同比增长9.4％；证券业机构总资产为13.1万亿元，同比增长16.3％；保险业机构总资产为26.64万亿元，同比增长11％。金融业机构负债为371.04万亿元，同比增长9.9％，其中，银行业机构负债为337.3万亿元，同比增长9.5％；证券业机构负债为10.02万亿元，同比增长17.6％；保险业机构负债为23.73万亿元，同比增长12.2％。

　　【央行9月20日将在香港招标发行6个月期50亿元人民币央票】9月14日，央行公告称，为丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币收益率曲线，根据央行与香港金融管理局签署的《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》，9月20日央行将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行2022年第九期中央银行票据。第九期央票期限6个月（182天），为固定利率附息债券，到期还本付息，起息日为2022年9月22日，到期日为2023年3月23日，到期日遇节假日顺延，发行量为人民币50亿元，采用荷兰式招标方式发行，招标标的为利率。

　　【陕西省：持续推进县级融资平台整合升级，提升县城基础设施建设融资能力】近日，陕西省发改委制定印发了《推进以县城为重要载体的城镇化建设实施方案》。《实施方案》立足县城资源环境承载能力、区位条件、产业基础、主体功能定位，统筹生产、生活、生态、安全需要，明确了不同类型县城的发展方向和建设路径。《实施方案》围绕“人、地、钱”三个方面提出4条保障措施。“人”的方面，提出深化户籍制度改革，健全省以下财政转移支付与农业转移人口市民化挂钩机制和省以下城镇建设用地增加规模与吸纳农业转移人口落户数量挂钩机制，依法保障进城落户农民的农村土地承包权、宅基地使用权、集体收益分配权。“地”的方面，提出加强存量低效建设用地再开发，合理安排新增建设用地计划指标，加快处置批而未供和闲置土地，积极开展全域土地综合整治试点，保障县城建设正常用地需求。“钱”的方面，提出健全投融资机制，根据项目属性和收益，合理谋划投融资方案，通过争取中省预算内投资、专项债券、金融融资等多渠道筹措项目建设资金，持续推进县级融资平台整合升级，提升县城基础设施建设融资能力。同时，积极引导社会资本参与县城开发建设运营、盘活国有存量优质资产。

　　（二）国际要闻

　　【美国8月PPI同环比均回落】9月14日，美国劳工部公布数据显示，8月美国生产者价格指数（PPI）环比继续下降0.1％，同比涨幅也较7月明显回落。8月美国PPI同比增长8.7％，与7月9.8％的增幅有大幅收窄，是2021年8月以来最低水平，但增幅仍处于历史高位。在剔除食品、能源和贸易价格后，核心PPI环比上涨0.2％；同比增长5.6％，较7月增幅收窄且与2021年6月以来最低水平持平。具体来看，8月美国PPI出现好转的主要原因在于能源价格大幅下挫。当月，能源价格环比下降6％，其中汽油价格下滑12.7％，帮助最终商品价格走低1.2％。同时，当月服务和贸易价格上涨0.4％。

　　【工会拒绝初步协议，美国三十年来首次全国铁路罢工迫在眉睫】在拥有几千名成员的工会组织美国国际机械师及航空航天工人协会（IAM）拒绝接受资方提出的初步协议后，本周五更有可能爆发美国三十年来首次全国铁路大罢工。当地时间14日周三，IAM 19区的4900名成员投票结果显示，他们反对和集体谈判中代表货运铁路运营方的全国承运商协商委员会（NCCC）达成所谓“初步协议”，即尚未正式批准的资方提议集体谈判劳动合同。IAM声明称，19区的成员拒绝了初步协议，批准授权罢工。出于对批准流程中其他工会的尊重，19区成员同意，和NCCC的磋商期延长到美东时间9月29日中午12点，希望继续谈判，让NCCC与IAM成员达成会批准的协议。外界预计，如果两大工会选择罢工，将使全美近30％的货运铁路系统陷入停顿，超过7000列火车将被闲置，每天的经济产出损失将高达20亿美元。有评论称，若本周内铁路货运的劳资双方无法达成协议，就有供应链混乱的风险，可能会有超过10万铁路工作者迅速离岗。

　　（三）大宗商品

　　【国际原油价格小幅收涨，NYMEX天然气大涨】9月14日，WTI 10月原油期货收报涨1.17美元，涨幅1.34％，88.48美元/桶。布伦特11月原油期货收涨0.93美元，涨幅0.998％，报94.10美元/桶。美国NYMEX 10月天然气期货收涨10.02％，报9.114美元/百万英热单位。

　　【国际能源署（IEA）预计全球石油需求增长将继续放缓】在9月14日发布的《石油市场报告》中，IEA将2022年全球石油需求增长预期下调11万桶/日，至200万桶/日；将2023年全球石油需求增长预期小幅下调至210万桶/日。同时，IEA将2022年全球石油需求小幅下调30万桶/日至9970万桶/日。IEA同时指出，随着许多国家放弃昂贵的天然气，转向使用石油进行发电的“强劲”需求，抵消了部分下行压力。IEA预计，今年四季度和2023年初，上述“替代”效应将带来约70万桶/日石油的需求量，是去年同期水平的两倍。供给端，IEA月报显示，8月份全球石油供应量增加79万桶/日，达到1.013亿桶/日，续创疫情爆发后的最高水平。IEA表示，利比亚的产量强劲回升，沙特阿拉伯和阿联酋的产量小幅增长被尼日利亚、哈萨克斯坦和俄罗斯的产量下降所抵消。该机构预计，从8月到12月，原油产量增长将放缓至28万桶/日，至1.016亿桶/日。俄油方面，IEA月报显示，俄罗斯石油出口量在8月份增加了22万桶/日，达到760万桶/日，但较冲突前水平仍下降了39万桶/日。报告称，随着美国等IEA成员国释放紧急储备，以及俄油在国际市场中表现出惊人的韧性，全球石油供应总体得到了维持。值得一提的是，IEA还在报告中提及，美国或将取代俄罗斯成为欧洲最大原油供应国。

　　二、资金面

　　（一）公开市场操作

　　9月14日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0％。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。

　　（二）资金利率

　　9月14日，资金面整体均衡，主要货币市场利率多数小幅上行：隔夜利率小幅波动，DR001下行0.24bps至1.17％，7天期利率小幅上行，DR007上行5.91bps至1.41％，其他期限利率多数小幅上行。

数据来源：Wind，东方金诚

　　三、债市动态

　　（一）利率债

　　1．现券收益率走势

　　9月14日，尽管隔夜美债收益率大幅上行，但国内债市仍“以我为主”，在国内政策消息面较为平静背景下，债市观望情绪较浓，继续偏弱窄幅震荡，银行间主要利率债收益率上行1bp左右。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220010收益率上行1.64bp报2.6640％；10年期国开债活跃券220210收益率上行0.90bp报2.8725％。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　债券招标情况

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　（二）信用债

　　1. 二级市场成交异动：

　　9月14日，多数地产债成交价格相对稳定，8只债券成交价格偏离幅度超10％，“20金地MTN002”“21金科01”“20中骏03”跌超10％，“21金科03”跌超18％，“20宝龙04”跌超60％；“15合景02”涨超12％，“19龙控01”涨超13％，“20阳城04”涨超77％。

　　城投债成交价格整体相对稳定，2只债券成交价格偏离幅度超10％，“19连祥投债”涨超10％，“PR安发01”涨超12％。

　　2. 信用债事件：

　　融信集团：对“20融信01”、“20融信03”增加增信措施。20融信01：上海岚町房地产开发有限公司以其持有的天津融町房地产开发有限公司30.17％股权提供质押担保、郑州融筑房地产开发有限公司以其持有的河南省鼎鑫源置业有限公司28.15％股权提供质押担保。20融信03：上海岚町房地产开发有限公司以其持有的天津融町房地产开发有限公司23.77％股权提供质押担保、郑州融筑房地产开发有限公司以其持有的河南省鼎鑫源置业有限公司22.18％股权提供质押担保。

　　金科地产：9月15日召开“21金科地产SCP004”持有人会议，拟将本金展期270天至2023年6月16日兑付；利息兑付方式调整为：2022年12月19日支付本期超短期融资券自2021年12月23日（含）至2022年9月19日（不含）期间的利息；2023年6月16日支付本期超短期融资券自2022年9月19日（含）至2023年6月16日（不含）期间的利息。展期期间票面利率保持不变，仍为6.8％，展期支付的利息不计算孳息；将增加股权质押担保措施。

　　奥园集团：拟于召开“19奥园02”2022年第三次债券持有人会议，审议将“19奥园02”回售部分及剩余90％年度利息展期并提供质押增信；如获通过，本金兑付时间调整为2023年9月3日，本期利息剩余部分兑付时间调整为自2022年12月3日起的9个月内，兑付安排设置如下：2022年12月3日，支付本期利息的10％；2023年3月3日，支付本期利息的10％；2023年6月3日，支付本期利息的10％；2023年9月3日，支付本期利息的60％，至此本期利息全部兑付完成。公司承诺为本期债券全部未付本息的兑付追加奥园集团旗下位于广州、江门、上海等多地的车位、商铺及股权进行抵质押等增信措施。“19奥园02”2022年第三次持有人会议债权登记日更正为9月13日。

　　招商局置地：公司间接非全资附属光鸿投资有限公司拟向中信证券出售南京招商启盛房地产有限公司的100％股权，代价为约人民币2.88亿元；集团预期将就出售事项取得收益约人民币2710.63万元。

　　富力集团与招商蛇口、中信证券及中国华融签署合作框架协议，打造“央企+民企”合作典范，以富力集团位于大湾区的城市更新储备资源为基础，各方将通过有限合伙、基金、财产权信托等形式围绕富力集团的城市更新项目进行深入合作，各方将以不限于现金、债权收益权、债权、股权等出资方式按照相应的比例组成合作主体。

　　博枫收购富力地产及合景泰富上海杨浦项目，含3座新建楼栋。

　　华夏幸福：中标沈阳72万平米代建保交付项目，项目原为恒大集团持有；控股股东拟被动减持不超2％公司股份。

　　花样年：公司最新提出的美元债重组方案拟将20％-30％美元债券转换为股权，剩余部分分6年偿付。

　　银城国际控股：交换要约已经完成，本金总额为约1.09亿美元的现有票据已被注销，公司已发行约1.15亿美元新票据。

　　泛海控股：12个月内涉及诉讼案件金额合计5.97亿元。

　　佳源国际控股：进一步延长交换要约届满期限至9月23日。

　　华侨城：拟全额赎回2019年第三期中票，金额15亿元。

　　唐山市新城市建设投资集团："20唐山城投MTN001"拟召开债券持有人会议，提请债券持有人会议同意发行人集团本部重大资产重组事项，将唐山市国资委下属唐山高速公路集团有限公司100％股权无偿划入城发集团，维持"20唐山城投MTN001"按照现有条件继续存续。

　　福建石化集团：截至2022年6月末，公司资产负债率为75.84％，触发了投资人保护条款，现宽限期届满，公司投资人保护条款触发情形未恢复至约定承诺情形，将于近期召开持有人会议。

　　瑞声科技：要约现金购买至多1亿美元2024年债券和至多5000万美元2026年债券。

　　中金公司：拟将“20中金11”票面利率下调220BP至1.30％。

　　启迪环境：中诚信国际将启迪环境的主体信用等级由BBB调降至BB+，评级展望维持负面；将“16桑德MTN003”、“17桑德MTN001”和“19启迪G2”的信用等级由BBB调降至BB+。

　　美年大健康：穆迪将美年大健康评级展望从“稳定”下调为“负面”，同时维持该公司的“B2”企业家族评级。

　　（三）可转债

　　1. 权益及转债指数

　　【A股三大股指缩量收跌】 9月14日，A股三大股指全线低开，盘中震荡下探，超过3600只个股下跌，上证指数、深证成指、创业板指最终收跌0.80％、1.25％和1.84％。申万一级行业指数整体走弱，仅国防军工逆势走强，当日收涨1.06％，美容护理尾盘翻红微涨0.05％，其余行业指数纷纷走弱，且有12个行业跌幅超过1％，其中电力设备深跌2.31％，汽车、基础化工、农林牧渔、有色金属等行业跌幅亦靠前。

　　【转债市场集体走弱】9月14日，转债市场低开低走，中证转债、上证转债、深证转债均下跌0.41％，转债市场成交额463.36亿元，较前一交易日减少20.56亿元。当日，转债市场超八成个券下跌，433只个券中仅81只个券上涨，351只下跌，1只持平。其中，瑞科转债上市首日开盘上涨25％触及20％临停机制，复牌后震荡微跌，最终收涨21.26％，英联转债、贵广转债受益正股上涨，分别收涨8.73％和7.06％；当日92只个券跌幅超过1％，22只个券跌超2％，其中嘉澳转债、济川转债跌超5％，跌幅居前。

数据来源：Wind，东方金诚

　　2. 转债跟踪

　　9月14日，淮22转债开启申购，瑞科转债上市；常银转债将于9月15日开启申购，密卫转债、金盘转债将于9月16日开启申购。

　　9月14日，精研科技发行可转债申请获证监会同意注册批复，中旗新材公开发行可转债申请获证监会受理。

　　9月14日，垒知转债公告不下修转股价格， 且自董事会审议通过之日起至2022年12月31日期间，如再次触发向下修正条款，亦不提出向下修正方案。

　　9月14日，蓝晓转债公告可能满足赎回条件。

　　（四）海外债市

　　1. 美债市场：

　　9月14日，美国各期限国债收益率走势分化，其中，短中期限收益率普遍小幅上行，长期限美债收益率小幅下行，10年期美债收益率小幅下行1bp至3.41％。

　　数据来源：iFind，东方金诚

　　9月14日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度继续扩大4bp至37bp；2/30年期美债收益率利差收窄3bp至-6bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度进一步加深至13bp。

　　9月14日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行2bp至2.46％。

　　2. 欧债市场：

　　9月14日，除西班牙10年期国债收益率保持在2.85％不变以外，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍小幅下行。其中，德国10年期国债收益下行2bp，报收1.70％；法国、意大利、英国10年期国债收益率分别下行3bp、2bp和2bp。

　　数据来源：investing.com，东方金诚

　　中资美元债每日价格变动（截至9月14日收盘）

　　数据来源：久期财经，东方金诚整理