债市早报:离岸人民币汇率“破7”,云南城投计划提前偿还存量债券

1评论 2022-09-16 09:11:48 来源:金融界

  金融界9月16日消息 金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目,为您提供最全最及时的债市信息。

  【内容摘要】周四(9月15日),离岸人民币汇率“破7”,MLF平价缩量续作符合预期,债市延续窄幅震荡,主要利率债收益率窄幅波动不足1bp;云南康旅及旗下公司计划提前偿付86.53亿元存量债券,其中“18云投02”提前兑付议案将于9月20日召开持有人会议审议,云南水务拟提前兑付“17云水务绿色债”,景洪城投计划提前兑付“21景洪01”,合景泰富2022年9月票据交换要约已完成,“20禹洲02”回售部分展期及提供质押增信议案获审议通过,“19奥园02”调整本息兑付安排等议案获审议通过,“19中金03”本息展期议案获审议通过,“20冠城01”为完成兑付决定撤销回售,华泰证券(行情601688,诊股)成功发行首笔境外离岸人民币债券50亿元,票息2.85%,旭辉控股、远洋集团、光大控股国际评级遭下调;海外方面,美国8月零售环比数据意外不降反升,美欧国债收益率普遍上行。

  一、债市要闻

  (一)国内要闻

  【20229月MLF平价缩量续作】9月15日,央行开展4000亿元MLF操作,本月MLF到期量为6000亿元;本月MLF操作利率为2.75%,上月为2.75%。

  点评:9月MLF操作利率保持不变,符合市场普遍预期,这主要源于上月意外下调后,当前处于政策效果观察期;9月MLF缩量续作,主要与近期市场利率大幅低于政策利率,市场需求减少有关,也在释放避免市场流动性过度宽松、引导银行加大对实体经济信贷投放的政策信号。

  【国务院办公厅:着力规范金融服务收费】国务院办公厅日前印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》。《意见》指出,着力规范金融服务收费。加快健全银行收费监管长效机制,规范银行服务市场调节价管理,加强服务外包与服务合作管理,设定服务价格行为监管红线,加快修订《商业银行服务价格管理办法》。鼓励银行等金融机构对小微企业等予以合理优惠,适当减免账户管理服务等收费。坚决查处银行未按照规定进行服务价格信息披露以及在融资服务中不落实小微企业收费优惠政策、转嫁成本、强制捆绑搭售保险或理财产品等行为。鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费,推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。

  【2022年全国外贸工作电视电话会议召开】9月14日,商务部召开全国外贸工作电视电话会议。会议强调,当前国际环境出现新的变化,外贸稳增长形势复杂严峻。全国商务系统要坚决贯彻党中央、国务院决策部署,担当作为,真抓实干,努力促进外贸稳定健康发展,为稳经济多作贡献。会议要求,各级商务主管部门要按照“扩增量、防减量、强保障”的总体思路,扎实推进7方面重点工作:一是确保稳外贸政策尽快落地见效,二是支持外贸企业保生产保履约,三是畅通外贸企业抓订单渠道,四是培育外贸新业态新模式和新增长点,五是积极指导企业抢抓RCEP等自贸协定机遇,六是稳住外贸产业链供应链,七是积极扩大进口。

  【央行:8月末境外机构持有银行间市场债券3.48万亿元】9月15日,央行发布的8月份境外机构投资银行间债券市场简报指出,截至2022年8月末,境外机构持有银行间市场债券3.48万亿元,约占银行间债券市场总托管量的2.8%。从券种看,境外机构的主要托管券种是国债,托管量为2.33万亿元,占比66.9%;其次是政策性金融债,托管量为0.81万亿元,占比23.4%。8月份,新增8家境外机构主体进入银行间债券市场。截至8月末,共有1057家境外机构主体入市,其中524家通过直接投资渠道入市,766家通过“债券通”渠道入市,233家同时通过两个渠道入市。8月份,境外机构在银行间债券市场的现券交易量约为1.27万亿元,日均交易量约为553亿元。

  【1-8月新增减税降费及退税缓税缓费超3.3万亿9月15日,国家税务总局公布,1-8月,全国累计新增减税降费及退税缓税缓费超3.3万亿元。其中,4月1日大规模增值税留抵退税政策实施至8月31日,已有20490亿元退税款退到纳税人账上,再加上一季度继续实施此前出台的留抵退税老政策1233亿元,已累计有21723亿元退税款退到纳税人账户,为稳定宏观经济大盘贡献了税务力量。

  【国有大行自9月15日起调整个人存款利率】六大国有银行自9月15日起调整个人存款利率,包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率有不同幅度的微调。其中,三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点,一年期和五年期定期存款利率下调10个基点,活期存款利率下调0.5个基点。在8月LPR非对称下调后,存款利率再度下调符合市场预期。央行此前透露,2022年4月,央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制,自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率,合理调整存款利率水平,工农中建交邮储等国有银行和大部分股份制银行均已于4月下旬下调了其1年期以上期限定期存款和大额存单利率。

  【投保基金拟出台《证券市场交易结算资金监控系统管理办法》】据媒体报道,中国证券投资者保护基金有限责任公司(简称“投保基金”)近期起草了《证券市场交易结算资金监控系统管理办法(征求意见稿)》,并于日前向各相关证券公司及存管银行征求意见。《管理办法》主要规范了监控系统各项基本工作要求,其中明确了证券公司、指定商业银行出现客户交易结算资金被恶意挪用出现缺口、客户资金安全存在重大风险隐患、报送数据造假等四种情形,投保基金公司将向证监局推送重大预警。

  【离岸人民币汇率“破7”】9月15日起,金融机构外汇存款准备金率由此前的8%下调至6%,释放约200亿美元资金;当日,离岸人民币兑美元汇率在6.97上下震荡了一天后,在午盘后进一步贬值。下午5点,离岸人民币汇率自6.9777一路冲至7.0187,回到2020年7月时的水平。同日,中国外汇交易中心公布的在岸人民币兑美元汇率收报6.9775元,较前一日官方收盘价6.9630元再贬值145个基点(BP)。

  点评:就当前的全球汇市状况而言,"破7"并不是衡量人民币汇率强弱的有效标准,真正重要的是三大人民币汇率指数能否保持基本稳定。未来主要受美联储在政策收紧节奏上仍将明显领先于欧、日央行等因素影响,年底前美元还可能保持阶段性强势,人民币兑美元可能仍存在一定贬值压力。不过,随着国内经济修复势头增强,加上我国国际收支状况有望保持顺差局面,人民币贬值预期很难有效聚集,短期“破7”并非意味着人民币汇价将出现一轮大幅下行过程,特别是脱离美元指数走势的快速下行。我们认为,在经济基本面支撑下,未来一段时间保持三大人民币汇率指数基本稳定难度不大,年内人民币会保持与美元指数走势类似的反向波动格局;在这个过程中,并不存在一个必须守住的点位,这也意味着汇率因素不会对下半年货币政策灵活调整形成实质性掣肘。

  (二)国际要闻

  美国8月零售销售环比意外不降反升9月15日,美国商务部数据显示,美国8月零售销售环比上升0.3%,远高于市场预期值-0.1%,7月前值从0%大幅下修至-0.4%。扣除汽车和汽油外的零售销售环比上升0.3%,低于市场预期值0.5%,7月前值从0.7%下修至0.3%。相关数据都没有经过通胀调整。细分来看,13个零售类别中只有2个类别出现环比下滑,分别为家具店(-1.6%)和电子电器(-5.7%)。与此同时,加油站零售环比增加29.3%,杂货零售商环比增加15.3%,非商店零售商环比增加11.2%,食品饮料商店环比增加7.2%,餐饮服务以及饮酒场所零售环比增加10.9%。同比方面,整体和核心零售额增速均出现下滑。经调整后,8月美国整体零售额为6833亿美元,同比增加了9.1%,前值为10.3%;扣除汽车、零部件和汽油之后的零售销售额为4909亿美元,同比增加7.6%,前值为8.8%。

  点评:8月,美国汽油价格显著下降刺激加油站零售大幅增加,同时,物价高企,叠加开学季推升相关消费需求,食品饮料、杂货等商店零售销售大幅增长。这也与8月CPI各分项走势相互印证。由此,汽车、餐饮等支出飙升,是推动美国8月零售销售超预期增长的主要原因。8月零售销售环比超预期增长,反映出美国消费支出仍保持较强韧性,这将对美国三季度GDP形成重要支撑。但由于零售销售数据也反映了通胀的推动作用,且核心零售销售低于预期、同比增速下滑,表明此前财政补贴对消费的大幅推升作用已消退,叠加当前居民储蓄已大幅回落至疫情前水平,消费动能正在减弱。

  (三)大宗商品

  国际原油价格跌至一周新低 NYMEX天然气收跌超8%9月15日,WTI 10月原油期货收跌3.82%,报85.10美元/桶,ICE布伦特11月原油期货收跌3.46%,报90.84美元/桶,和美油均抹平周三涨幅,创9月8日上周四以来新低。美国NYMEX 10月天然气期货收跌8.67%,报8.3240美元/百万英热单位,告别周三收涨10%所创的9月1日以来高位。

  二、资金面

  (一)公开市场操作

  9月15日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日开展4000亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元公开市场逆回购操作,中标利率分别为2.75%、2.0%。Wind数据显示,当日有20亿元逆回购和6000亿元MLF到期。

  (二)资金利率

  9月15日,央行缩量续作MLF,资金面有所收敛,主要货币市场利率多数上行:DR001上行5.77bps至1.22%,DR007上行0.03bps至1.51%,其他期限利率多数不变或小幅上行。

债市早报:离岸人民币汇率“破7”,云南城投计划提前偿还存量债券

  数据来源:Wind,东方金诚

  三、债市动态

  (一)利率债

  1.现券收益率走势

  9月15日,MLF缩量平价操作符合预期,现券期货延续震荡,银行间主要利率债收益率窄幅波动不足1bp。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220010收益率下行0.19bp报2.6615%;10年期国开债活跃券220210收益率下行0.55bp报2.8655%。

债市早报:离岸人民币汇率“破7”,云南城投计划提前偿还存量债券

  数据来源:Wind,东方金诚

  债券招标情况

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  数据来源:Wind,东方金诚

  (二)信用债

  1. 二级市场成交异动:

  9月15日,多数地产债成交价格相对稳定,8只债券成交价格偏离幅度超10%,“20世茂G4”跌超12%,“20金科地产MTN002”跌超15%,“20宝龙04”跌超60%;“20碧地02”“20碧地04”“20中骏03”涨超10%,“19世茂01”涨超15%,“H20阳优”涨20%,。

  城投债成交价格整体相对稳定,仅“PR安投债”涨超12%。

  2. 信用债事件:

  合景泰富:有关2022年9月A票据及2022年9月B票据(统称为“2022年9月票据”)的交换要约的所有条件均已获达成,且有关2022年9月票据的交换要约已完成。

  龙光控股15.1亿元公司债券将进行第一次分期偿付(本期债券余额9%的本金),利率为5.5%。

  禹洲集团:“20禹洲02”回售部分展期及提供质押增信议案获审议通过。

  奥园集团:“19奥园02”调整本息兑付安排等议案获审议通过。

  中天金融(行情000540,诊股):“19中金03”本息展期议案获审议通过,豁免逾期违约金及摘牌议案未获通过。

  景瑞控股:拟1.04亿元出售苏州璟誉咨询管理有限公司全部股权,买方为上海宏伊企业集团有限公司。

  碧桂园服务:公司退出碧青城生态环境科技(杭州)有限公司70%股权,长沙九九环境产业有限公司接盘。

  世茂天成物业:公司挂牌出让重庆市万州区茂胜物业服务有限责任公司9.09%股权,由上海茂嘉物业服务有限公司接盘。

  冠城大通(行情600067,诊股):将与东方资产开展债券业务合作,为完成“20冠城01”兑付决定撤销回售。

  新华联(行情000620,诊股)控股:10月28日前向管理人申报债权,11月8日召开第一次债权人会议。

  华泰证券首笔境外离岸人民币债券发行完成,规模50亿元,票息2.85%

  贵州新东观城投:拟3亿元出售德润工程建设100%股权予晴隆县生态移民局。

  无锡锡山资产:无锡市锡山区国有资产管理办公室将其持有的公司51%股权无偿划转至无锡市锡山文商旅发展有限公司。

  云南康旅:云南康旅及旗下公司计划提前偿付存量债券,此次提前兑付的存续债总余额86.53亿元,云南康旅及其子公司云城置业发行的ABS不涉及此次提前兑付。此次提前兑付后,云南康旅剩余ABS金额24.86亿元,均于2025年1月到期,云城置业乘余ABN金额75亿元(将于2037年1月到期),剩余ABS金额32.65亿元(分别于2022、2026及2042年11月到期)。其中,“18云投02”提前兑付剩余债券等议案拟于9月20日召开持有人会议审议。

  云南水务:公司拟于9月20日召开“17云水务绿色债”持有人会议,审议《关于拟提前兑付2017年云南水务投资股份有限公司绿色债券的议案》等3项议案。

  景洪城投:计划提前兑付“21景洪01”,9月20召开持有人会议审议议案。

  阿勒泰国投:新世纪评级将阿勒泰地区国有资产投资经营有限公司的评级展望为负面;并维持公司主体信用等级为AA级、“16阿勒泰”债项信用等级为AA级。

  鞍钢集团矿业:拟近期与鞍钢集团新成立的全资子公司、鞍山钢铁集团有限公司无偿划转相关资产。

  旭辉控股集团:穆迪将旭辉控股集团的企业家族评级从“Ba3”下调至“B1”,高级无抵押评级从“B1”下调至“B2”,同时将主体评级展望从下调观察调整为“负面”。

  远洋集团:惠誉将远洋集团的长期外币发行人违约评级和高级无抵押评级从“BB+”下调至“BB”,前述评级继续列入负面观察名单。

  中国光大控股:穆迪宣布维持中国光大控股的长期/短期本币和外币发行人评级为“Baa3”/“P-3”,并维持该公司的独立信用评估为“Ba3”、高级无抵押永续票据评级为“Baa3(hyb)”,同时将中国光大控股的实体层面展望从“稳定”调整为“负面”。

  金华城投:2022年第六期超短融簿记建档申购区间调整为1.5%至1.6%,最近一次披露确定的申购区间为1.5%至2.5%。

  中联重科(行情000157,诊股):拟将“19中联重科MTN001”票面利率下调124BP至2.51%,9月19日至23日回售登记。

  (三)可转债

  1. 权益及转债指数

  【A股三大股指集体收跌9月15日,受美联储加息预期加强、美欧股市剧烈动荡冲击,A股三大股指开盘后一路走低,上证指数深证成指创业板指最终收跌1.16%、2.10%和3.18%,上证指数重回3200点位以下。申万一级行业指数整体走弱,25个行业指数下跌,其中电力设备深跌5.65%,汽车、有色金融、国防军工、电子等行业跌幅亦超过3%;仅房地产、银行等6个行业小幅收涨。

  【转债市场集体走弱9月15日,受权益市场冲击,转债市场整体走弱,中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.79%、0.51%和1.38%。转债市场成交额506.16亿元,较前一交易日增加42.80亿元。当日,转债市场超八成个券下跌,432只个券中仅72只个券上涨,360只下跌。其中,海波转债、长集转债、全筑转债等受益于正股拉动,涨幅超过2%,位居前列,胜蓝转债继续逆正股趋势上涨,转股溢价率已升至190%以上;当日,受正股深跌拖累,28只转债跌幅超过5%,其中锦浪转债、贵广转债、伯特转债跌幅超过10%。

债市早报:离岸人民币汇率“破7”,云南城投计划提前偿还存量债券 数据来源:Wind,东方金诚

  2. 转债跟踪

  9月15日,常银转债开启申购,密卫转债、金盘转债将于9月16日开启申购;另外,天箭转债拟于9月19日上市,科蓝转债拟于9月20日转债。

  9月15日,莱克电气(行情603355,诊股)发行可转债申请获证监会同意核准批复,航天宏图(行情688066,诊股)公开发行可转债申请获上交所科创板上市委员会审议通过。

  9月15日,永东转债公告不下修转股价格, 且在未来两个月内(即2022年9月16日至2022年11月15日)如再次触发向下修正条款,亦不提出向下修正方案;嘉元转债公告不下修转股价格, 且在未来三个月内(即自公告披露日至2022年12月15日)如再次触发向下修正条款,亦不提出向下修正方案;天奈转债公告不下修转股价格, 且在未来六个月内(即自公告披露日至2023年3月15日)如再次触发向下修正条款,亦不提出向下修正方案;山石转债、芯海转债公告此次不向下修正转股价格;友发转债公告将转股价向下修正为6.73元/股,自本次董事会审议通过日的次一交易日起至2022年12月31日,如再次触发向下修正条件,均不提出向下修正方案。

  9月15日,海波转债公告暂不提前赎回,且在未来三个月内(即2022年9月16日至12月15日)如再次触发,均不行使提前赎回权利;联创转债公告可能满足赎回条件。

  (四)海外债市

  1. 美债市场:

  9月15日,零售数据超预期推动鹰派加息预期升温,各期限美债收益率普遍上行,其中短中期限收益率上行更为陡峭,2年期美债收益率大幅上行9bp至3.87%,10年期美债收益率上行4bp至3.45%。

债市早报:离岸人民币汇率“破7”,云南城投计划提前偿还存量债券

  数据来源:iFind,东方金诚

  9月15日,2/10年期美债收益率利差倒挂幅度继续扩大5bp至42bp;2/30年期美债收益率利差收窄3bp至-3bp;5/30年期美债收益率利差倒挂幅度继续加深3bp至16bp。

  9月15日,美国10年期通胀保值国债(TIPS)损益平衡通胀率下行 3bp至2.43%。

  2. 欧债市场:

  9月15日主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中,德国10年期国债收益上行4bp,报收1.74%;法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行4bp、3bp、5bp和1bp。

债市早报:离岸人民币汇率“破7”,云南城投计划提前偿还存量债券

  数据来源:investing.com,东方金诚

  中资美元债每日价格变动(截至915日收盘)

债市早报:离岸人民币汇率“破7”,云南城投计划提前偿还存量债券

  数据来源:久期财经,东方金诚整理

金融界、东方金诚

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(责任编辑:卢珊 RF10057)

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