债市早报:9月官方制造业PMI升至扩张区间,央行下调首套个人住房公积金贷款利率

1评论 2022-10-08 09:01:02 来源:金融界

  金融界10月8日消息 金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目,为您提供最全最及时的债市信息。

  一、债市要闻

  【内容摘要】上周五(9月30日),节前最后一个交易日,资金面总体均衡,隔夜利率因跨月大幅上行;9月官方PMI数据超预期,债市继续维持偏弱情绪,主要利率债收益率普遍上行;9月30日至国庆长假期间,朗诗绿色管理拟对2022年到期10.75%优先票据进行交换要约,亿达中国无法于9月30日按比例支付345万美元优先票据,中国奥园、奥园健康公告银行贷款结余30亿少报为3亿,佳源国际控股进一步延长交换要约届满期限至10月19日,华侨城(亚洲)附属拟公开挂牌出售首驰企业51%股权,华业资本未按期支付“15华业债”回售部分到期本息;海外方面,10月7日,美债收益率大幅上行,欧债收益率亦普遍较大幅上行。

  (一)国内要闻

  9月官方制造业PMI升至扩张区间9月30日,国家统计局公布数据显示,中国9月官方制造业PMI为50.1,升至扩张区间,预期49.2,前值49.4;官方非制造业PMI为50.6,环比下降2.0个百分点,非制造业扩张有所放缓;综合PMI产出指数为50.9%,环比下降0.8个百分点,仍高于临界点,表明我国企业生产经营活动总体继续扩张,但扩张步伐有所放缓。

  点评:9月PMI数据显示,在稳增长政策持续发力、疫情影响减弱背景下,当前经济已进入回稳向上阶段。但疫情波动下,经济回稳向上的基础仍不稳固,回升势头较为温和,需要宏观政策继续保持稳增长取向,特别是疫情防控措施需要进一步科学化、精准化。若四季度不出现较大规模的疫情反复,预计制造业PMI将稳定在扩张区间,而服务业PMI也将呈现改善趋势。这将带动宏观经济逐步回归5.0%左右的正常增长区间。

  央行下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点9月30日,中国人民银行决定,自2022年10月1日起,下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点,5年以下(含5年)和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%。第二套个人住房公积金贷款利率政策保持不变,即5年以下(含5年)和5年以上利率分别不低于3.025%和3.575%。

  点评:这是继9月29日两部门公告符合条件的城市政府,可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限后,监管层再度针对房地产需求端出台的一项支持政策。覆盖范围继续限定首套房,体现了政策渐进调整、坚持"房住不炒"的基本原则。

  两部门出台支持居民换购住房有关个人所得税政策财政部、国家税务总局9月30日发布公告称,为支持居民改善住房条件,自2022年10月1日至2023年12月31日,对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人,对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。其中,新购住房金额大于或等于现住房转让金额的,全部退还已缴纳的个人所得税;新购住房金额小于现住房转让金额的,按新购住房金额占现住房转让金额比例退还出售现住房已缴纳的个人所得税。

  央行持续优化小微金融服务,有效助企纾困和稳定就业9月30日,央行发布《中国普惠金融指标分析报告(2021年)》。报告指出,我国普惠金融发展规模和发展效益同步提升,普惠群体金融服务获得感持续增强,有力支持了疫情防控和经济社会发展。报告建议,持续优化小微金融服务,有效助企纾困和稳定就业;持续推动金融服务更加可得可及,有力提升民生领域金融服务水平;深入推进中西部地区普惠金融高质量发展,持续缩小普惠金融发展区域差距;积极推动普惠金融与绿色金融融合发展,有效引导普惠群体生产生活绿色转型;有力谋划和促进金融健康建设,不断提升普惠金融发展能级。

  两部门明确银行业金融机构等不良债权以物抵债有关税收政策9月30日,财政部、国家税务总局关于银行业金融机构、金融资产管理公司不良债权以物抵债有关税收政策的公告,明确银行业金融机构、金融资产管理公司不良债权以物抵债有关税收政策,增值税一般纳税人处置抵债不动产,可选择以取得的全部价款和价外费用扣除取得该抵债不动产时的作价为销售额,适用9%税率计算缴纳增值税。

  北京:盘活存量国有建设用地,鼓励利用现状建筑改建保障性租赁住房据北京市人民政府网站消息,近日,北京市出台《关于存量国有建设用地盘活利用的指导意见(试行)》。《指导意见》提出,鼓励原土地使用权人通过自主、联合等方式盘活利用;原土地使用权人无继续开发建设意愿的,可通过土地二级市场转让或政府收储(可带地上建筑物)方式盘活利用。鼓励国有企业探索成立专业平台公司,通过腾退、整合等方式,对企业所属土地、房屋资源进行统筹再利用。在保障性租赁住房方面,《指导意见》明确,重点功能区及现状轨道站点周边,鼓励利用现状建筑改建保障性租赁住房。《指导意见》指出,对于符合首都城市战略定位且有助于推动城市高质量发展的高精尖产业项目,或用地混合、空间共享、功能兼容的轨道微中心等立体复合开发项目,其建筑规模指标经区政府统筹后予以优先保障。

  (二)国际要闻

  【美国8PCE同比连续第二个月下滑,但核心PCE意外加速上行9月30日,美国商务部公布的数据显示,美国8月PCE物价指数同比增长6.2%,高于市场预期的6%,前值为6.3%(上修至6.4%),同比增速为连续第二个月下滑,并创今年2月份以来最低增速;8月PCE物价指数环比为0.3%,高于预期值0.1%,前值-0.1%。与此同时,美联储最重视的通胀指标意外加速上行。8月核心PCE物价指数(剔除食品和能源价格)同比增长4.9%,高于预期值4.7%,前值从4.6%上修至4.7%,同比增速创今年5月以来最高纪录;8月核心PCE物价指数环比增长0.6%,高于预期值0.5%,前值从0.1%下修至0%,环比增速仍接近历史高位。能源价格仍然是8月物价增幅放缓的主要驱动力(行情838275,诊股)。具体来看:与7月相比,8月商品价格下降0.3%,服务价格上涨0.6%,食品价格上涨0.8%,能源价格下降5.5%。与去年同期相比,8月商品价格上涨8.6%,服务价格上涨5.0%,食品价格上涨12.4%,能源价格上涨24.7%。

  此外,劳动力成本继续上行,个人消费支出开始放缓。美国8月个人收入环比增长0.3%,预期值0.3%,前值从0.2%上修至0.3%;个人消费支出环比增长0.4%,预期值0.2%,前值从0.1%下修至-0.2%。经通胀调整后,8月个人实际支出环比增长0.1%,预期值0.1%,前值0.2%从下修至-0.2%。

  点评:8月房租价格涨幅扩大,同时机动车、交通出行等环比涨幅均回升,令通胀体现出较强的粘性——8月核心PCE环比涨幅是年初以来的第二高位,同比涨幅也在5%左右,尚难言见顶。8月PCE数据表明,尽管美国总需求边际减速,且居民实际收入同比继续负增,但整体通胀及核心通胀仍远高于联储的目标区间,长期通胀预期并未完全得到控制,这将巩固美联储自8月末以来的鹰派基调。美联储短期或仍将维持较大加息强度,2023年也仍有加息空间,并不惜以经济增长承受更大下行压力为代价。

  【美国9月ISM制造业指数降至近两年半来最低10月3日公布的美国9月ISM制造业指数显示,该指数降至50.9,创2020年5月份以来新低,更加接近完全停滞。和8月的数据相比,该指数下降1.9个百分点,也低于市场预期值52.4。其中,ISM制造业指数中的新订单指数分项环比下降4.2个百分点至47.1,降至新冠疫情爆发初期的水平,并跌入收缩区间,显示出美国制造业需求迅速减弱。从ISM的数据来看,消费者在商品上的支出正在回落,这显示出,企业对设备的投资保持不变,但随着美联储提高利率以对抗通胀,消费者对经济增长的担忧正在加剧。除了订单下降外,ISM综合指标还受到工厂就业和供应商交付指标下降的推动。

  【美国9月非农就业数据超预期10月7日,美国劳工统计局公布的非农就业报告显示,美国9月非农就业人口新增26.3万人,为2021年4月以来的最小月度增幅,好于预期的25.5万人,前值31.5万人;9月失业率3.5%,位于50年来最低的水平,低于预期的3.7%,8月前值为3.7%;平均时薪稳步上升,9月平均每小时工资同比增5%,预期增5.1%,8月前值增5.2%;9月平均每小时工资环比增0.3%,预期增0.3%,8月前值增0.3%;9月劳动力参与率小幅回落至62.3%,8月前值为62.4%。

  点评:9月超预期的非农数据表明,美国劳动力市场继续以虽然温和但较为稳健的速度增长,失业率下降创新低,表明在美联储激进加息背景下,劳动力市场仍然表现强劲。失业率大幅回落且劳动参与率同样下降,一定程度上是由于劳动力人口减少所致。不过,考虑到最新公布的8月职位空缺数据大幅回落至14个月以来最低,表明劳动力市场需求仍有边际缓解,尚需一定时间传导。工资增速同比继续回落,但仍在5%以上,表明美国劳动力市场韧性仍强,因此短期仍将对核心通胀形成支撑。总体来看,9月非农数据有助于强化加息预期,考虑到下周公布的9月CPI因缺乏高基数,大概率还将维持高位,11月加息75bp的可能性较大。

  英国政府放弃取消最高所得税率计划当地时间10月3日,英国财政大臣夸西·克沃滕发表声明称,将放弃此前提出的对高收入者取消45%最高所得税税率的计划。克沃滕表示,政府正在取消此前发布的“迷你预算”计划中的一部分,即为最富有的1%人口减税。英国政府9月23日宣布一系列措施以期提振经济,其中包括大规模减税方案,计划把对年收入超过15万英镑人群征收的45%的最高所得税降至40%,结果招致广泛质疑和批评。该政策也在过去一周引发市场动荡,导致英镑对美元汇率创下历史新低。

  (三)大宗商品

  国际原油价格继续收涨 NYMEX天然气连涨三日后收跌】 10月7日,WTI 11月原油期货收涨4.19美元,涨幅4.74%,报92.64美元/桶,创8月29日以来新高,本周累计上涨16.54%;布伦特12月原油期货收涨3.50美元,涨幅3.70%,报97.92美元/桶,创8月30日以来新高,本周累涨15%。连涨三日的NYMEX 11月天然气期货收跌3.2%,报6.748美元/百万英热单位,截至周四连涨三日,但本周累跌0.3%,连跌七周。

  【OPEC 11月起将大幅减产200万桶/日】10月5日,石油输出国组织(欧佩克)与非欧佩克产油国第33次部长级会议在奥地利维也纳举行,会议决定从11月起,将原油总产量日均下调200万桶。据统计,本次减产将创下新冠疫情以来欧佩克石油最大减产幅度,相当于全球石油需求量的2%左右,有效期或延至2023年12月31日。俄罗斯副总理诺瓦克也表示,俄罗斯可能会削减石油产量,以抵消西方对俄罗斯石油实施价格上限带来的影响。据媒体报道,俄罗斯将在2022年生产5.3亿吨石油,在2023年生产4.9亿吨石油;并表示俄罗斯的石油产量为990万桶/日,70美元/桶的油价是可以接受的。不过,伊拉克石油部置评OPEC+石油减产协议指出,伊拉克石油出口不会受到最新减产协议的影响。本次OPEC+协议是在欧盟对俄罗斯石油进口禁令生效前达成的,市场担心此举将会加剧供应紧张,推高通胀。因此,产油国选择减产保价招致美国等方面的批评,美国表示将采取措施打压油价。白宫网站5日发布声明说,美国能源部将在11月继续释放战略原油储备。此外,美国总统拜登要求美国能源部长寻求额外措施来增加国内原油产量。据统计,目前美国的战略石油储备已经降至1984年以来最低。

  二、资金面

  (一)公开市场操作

  9月30日,央行公告称,为维护季末流动性平稳,当日以利率招标方式开展了1280亿元7天期和580亿元14天期逆回购操作,中标利率分别为2.0%、2.15%。Wind数据显示,当日有20亿元逆回购到期,因此单日净投放资金1840亿元。

  (二)资金利率

  9月30日,节前最后一个交易日,银行间资金面总体均衡,隔夜利率因跨月大幅上行:DR001上行111bps至2.019%,7天期利率小幅下行,DR007下行4.02bps至2.092%,其他期限利率多数小幅上行。

债市早报:9月官方制造业PMI升至扩张区间,央行下调首套个人住房公积金贷款利率

  数据来源:Wind,东方金诚

  三、债市动态

  (一)利率债

  9月30日,国庆长假前最后一个交易日,9月官方PMI数据超预期,债市继续维持偏弱情绪,主要利率债收益率普遍上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220017收益率上行2.51bp报2.7550%;10年期国开债活跃券220215收益率上行3.85bp报2.9410%。

  数据来源:Wind,东方金诚

  债券招标情况

  当日无国债和国开债发行。

  (二)信用债

  1. 二级市场成交异动:

  9月30日,多数地产债成交价格相对稳定,4只债券成交价格偏离幅度超10%,“20龙湖拓展MTN001A”、“21旭辉01”跌超11%,“21旭辉02”跌超18%,“21碧地04”跌超21%。

  9月30日,城投债整体成交价格相对稳定,仅“PR西工02”跌超13%。

  2. 信用债事件:

  佳源国际:关于6笔存续优先票据的交换要约及同意征求,进一步延长届满期限至10月19日。

  弘阳地产:2024年5月到期美元债创7月28日以来最大跌幅。

  上坤地产:对SUNKWP 12.25 07/17/23提出同意征求以延长强制赎回的赎回日期。票据同意征求开始于2022年10月5日,届满期限为2022年10月11日下午4时(伦敦时间);截至同意征求声明之日,票据未偿本金总额为2.22亿美元。

  华侨城(亚洲):公司间接非全资附属公司华侨城上海置地计划于北京产权交易所通过公开挂牌出售目标公司51%股权(即销售权益),目标公司为上海首驰企业管理有限公司。出售后,华侨城上海置地仍将持有目标公司49%股权。

  花样年集团:花样年开曼及香港清盘诉讼均再次获得延期,与投资人粤民投也签订了进一步的投资意向协议。同时,与主要美元债权人就缓解公司债务压力的基础商务条款达成一致意见;境内债“20花样01”本息获无条件展期一年。

  路劲:穆迪将路劲基建有限公司及其全资融资工具的评级展望从稳定下调至负面。穆迪还确认了路劲的“Ba3”公司家族评级(CFR)和该公司全资融资工具的“Ba3”有支持高级无抵押评级。

  旭辉控股:标普应旭辉控股(集团)有限公司的要求,撤销了该公司的“B+”长期发行人信用评级;还撤销了该中资房企未偿高级无抵押债券的“B”长期发行评级。撤销前,所有评级均被列入负面影响评级观察名单。

  旭辉控股:惠誉将中资房企旭辉控股(集团)有限公司‘BB-’的长期外币和本币发行人违约评级及其高级无抵押评级和未偿付票据的评级列入负面评级观察名单。

  茂集团:进一步推迟刊发2022年中期业绩,积极推进境外债务重组工作。集团于2022年9月初与大华银行有限公司(作为安排人)就港币10.3亿元的贷款融资订立融资协议,以取替原有项目贷款融资。

  复星国际:穆迪已将复星国际有限公司 B1 的公司家族评级列入下调观察名单。穆迪还将 Fortune Star (BVI) Limited 发行,并由复星提供无条件及不可撤销担保的有支持高级无抵押债券的 B1 评级列入下调观察名单。同时,穆迪将评级展望从负面调整为评级观察。

  合景泰富:公司已结算有关2023年9月票据的交换代价,包括向已根据交换要约及同意征求有效提交2023年9月票据的合资格持有人发行本金额为6.36亿美元的2024年8月新票据,以现金支付318.23万美元作为奖励金,及以现金支付自2022年9月1日起至2022年9月30日(不包括该日)止期间的应计利息。根据交换要约有效提交交换并接受本金为6.36亿美元的2023年9月票据将注销;注销后,2023年9月票据余下未偿还本金为6353.1万美元。

  中国奥园:已与金融机构订立安排延长本金逾230亿元现有境内融资安排期限。

  中国奥园、奥园健康:公告调查结果;银行贷款结余30亿少报为3亿。

  华夏幸福(行情600340,诊股):“20华夏幸福MTN001”及“20华夏幸福MTN002”15亿元中票未能按时足额兑付本金及利息。

  亿达中国:无法于9月30日按比例支付345万美元优先票据。

  融创房地产:“PR融创01”第三次分期偿付兑付资金已足额划付至指定银行账户。

  福建阳光集团:披露关于"21福建阳光SCP001"、"21福建阳光SCP002"、"21福建阳光SCP003""21福建阳光SCP004"违约处置进展,仍面临阶段性流动性问题。

  当代置业:重组生效日期预期为10月14日或之前,惟须根据计划条款的重组生效日期条件获达成或豁免后,方可作实。

  蓝光发展(行情600466,诊股):公司所持欧蓝光伏3000万元股权被冻结,期限为2022年9月30日至2025年9月29日,执行法院为河北省张家口市中级人民法院。此外,公司被上海市金山区人民法院列入被执行人,执行标的为100万元。

  荣盛发展(行情002146,诊股):公司被列入被执行人,执行标的278.9万元。

  华联股份(行情000882,诊股):深交所给予华联股份通报批评处分的决定,因未及时披露土地被收储事项及业绩预告披露的财务数据不准确。

  建信人寿:标普应建信人寿保险股份有限公司的要求,撤销了该公司的“A-”长期发行人信用和保险公司财务实力评级。撤销前,评级展望稳定。

  南方电网:标普将中国南方电网有限责任公司的评级展望由“负面”调整为“稳定”,同时确认其长期发行人信用评级和该公司所担保的未偿票据长期发行评级为“A+”。

  上海电气(行情601727,诊股)集团:标普将上海电气控股集团有限公司及其核心子公司-上海电气集团股份有限公司的长期发行人信用评级“BBB+”下调至“BBB”,展望维持“负面”,同时将上海电气集团的有担保高级无担保票据的长期发行评级从“BBB+”下调至“BBB”。

  首创集团:标普将北京首都创业集团有限公司的评级展望由负面调整为稳定。同时,标普确认该公司的长期发行人信用评级为“BBB-”、担保高级无抵押票据的长期发行评级为“BBB-”。

  华业资本:“15华业债”未按期支付回售部分到期本息。本次应兑付回售本金134,576.10万元及第5个付息年度利息11,438.97万元。

  沛县国有资产经营:2022年度第二期超短期融资券簿记建档申购区间调整为2.8%至3.4%,最近一次披露确定的申购区间为2.8%至3.8%。

  鸿坤伟业:未能按时兑付BJHKWY 14.75 10/08/22本息。

  红星美:惠誉已撤销红星美凯龙(行情601828,诊股)家居集团股份有限公司的“B”长期外币发行人违约评级(IDR)和高级无抵押评级。高级无抵押评级的回收率评级为“RR4”。评级撤销前维持在负面评级观察名单。

  富力地产:售英国发展项目变现9.7亿港元。该公司间接全资附属公司翘采有限公司向Next Talent Developments Limited行使购回期权,按期权代价购回R&;F Properties VS (UK) Co., Ltd全部已发行股本及目标集团欠付第一买方的所有股东贷款。据此,紧随第一买方期权完成后,卖方将出售购回股份并将购回贷款转让予第二买方,受限于调整,总代价为1.08亿英镑(约9.7亿港元)。

  桂园九毛九公告终止收购碧桂园旗下广州国际金融城项目。

  朗诗绿色管理:拟对2022年到期10.75%优先票据进行交换要约。

  云投集团将云南康旅44.92%股权无偿划转至云南省国资委。

  云南康旅:“20云投02”、“18云城02”将于10月13日提前兑付。

  云南水G17云绿1”、“G20云绿1”拟于10月13日提前兑付。

  力高集团:计划在11月15日前支付REDPRO 9.9 02/17/24逾期票息。

  国裕物流将于2022年11月30日下午15时,采用网络会议的形式召开武汉国裕物流产业集团有限公司、武汉江裕海运发展有限公司和武汉市国裕物资贸易有限公司第一次债权人会议。

  (三)海外债市

  1. 美债市场:

  10月7日,超预期的美国9月非农数据强化大幅加息预期,美债收益率普遍大幅上行,10年期美债收益率上行6bp至3.89%。

债市早报:9月官方制造业PMI升至扩张区间,央行下调首套个人住房公积金贷款利率

  数据来源:iFind,东方金诚

  10月7日,2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大1bp至41bp;2/30年期美债收益率利差扩大1bp至3bp;5/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄4bp至24bp。

  10月7日,美国10年期通胀保值国债(TIPS)损益平衡通胀率大幅上行5bp至2.27%。

  2. 欧债市场

  10月7日,主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍较大幅上行。其中,德国10年期国债收益率上行11bp至2.21%,创9月29日上周四以来新高,法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行10bp、20bp、11bp和7bp。本周10年期英债收益率累计上行约14个基点,10年期德债收益率上行约9个基点,均连续上行十周,德债收益率继续创1989年以来最长周连续上行纪录。

债市早报:9月官方制造业PMI升至扩张区间,央行下调首套个人住房公积金贷款利率

  数据来源:investing.com,东方金诚

  中资美元债每日价格变动(截至107日收盘)

债市早报:9月官方制造业PMI升至扩张区间,央行下调首套个人住房公积金贷款利率

  数据来源:Bloomberg,东方金诚整理

金融界、东方金诚

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(责任编辑:卢珊 RF10057)

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