10月MLF等量续作，美联储或将放缓加息步伐——利率债周报-20221023

　　1、10月MLF等量续作，美联储或将放缓加息步伐

　　央行本月等量续作MLF5000亿元，结束此前连续两个月的缩量操作，有意维护资金面合理充裕，释放继续加大实体经济支持力度的信号；央行公布1年期和5年起以上LPR分别为3.65％和4.3％，均与上月维持不变。央行和银保监会联合要求六大行年内至少提供6000亿元房地产融资支持，形式包括抵押贷、按揭贷、开发贷或购买债券等；美联储表示或将放缓加息步伐。

　　2、市场流动性情况监测：回购交易量走高，资金面边际收敛

　　本周（2022.10.17-2022.10.21，下同）公开市场操作净回笼190亿元，其中开展7天逆回购100亿元，周中7天逆回购到期290亿元，执行利率为2.0％；并开展1Y期MLF投放与回笼5000亿元，执行利率分别为2.75％和2.95％。下周预计回笼资金100亿元，其中逆回购到期100亿元。

　　货币市场层面，同业存单利率总体上行，资金面边际收敛。本周商业银行发行同业存单5576.90亿元，较上周增加2344.30亿元，到期5004.50亿元，净融资572.40亿元。银行间质押式回购日均成交额为6.77万亿，环比上升1.59万亿。本周1M、3M、6M期同业存单加权平均发行利率分别为1.65％、1.91％、2.10％，较上周分别上行8.31bp、下行0.42bp、上行30.24bp；本周资金利率边际收紧。10月21日DR001、DR007、DR014分别报收1.24％、1.67％、1.72％，较上周收盘分别上行10.61bp、上行19.75bp、上行25.34bp。

　　3、利率债市场跟踪：新发利率债净融资额环比减少，国债收益率走势不一

　　本周共发行利率债89只，利率债发行总额5,898.50亿元，较上周环比减少891.75亿元。本周到期利率债3,917.28亿元，净融资额1,981.22亿元。后续等待发行国债860.00亿元，等待发行地方政府债2,583.49亿元，政策银行债180.00亿元，等待发行总额3,623.49亿元。

　　本周国债收益率走势不一，整体环比上行。1Y期国债收益率较上周下行，2Y、5Y、10Y期国债收益率较上周小幅上行。10月21日收盘较上周收盘分别变化-1.45bp、+2.84bp、+0.13bp、+3.01bp。本周国债期限利差较上周收盘走阔，10Y期国债与1Y期国债利差上行4.46bp，10Y期国债与2Y期国债利差上行0.17bp。本周国债期货价格环比上周收盘有所下跌，2Y期、5Y期国债期货价格、10Y期国债期货价格较10月14日收盘分别变动-0.040％、-0.088％及-0.202％。

　　4、海外债市跟踪：美债收益率持续上行，中美利差倒挂持续

　　本周美国国债收益率持续上行。10月21日美国1Y期、2Y期、5Y期及10Y期国债收益率较上周收盘分别上行8bp、1bp、9bp、21bp。本周美债10Y与2Y期、10Y与5Y期国债倒挂有明显回落。本周中美利差倒挂持续，利差走势不一，2Y期中美国债利差-238bp，前值-240bp，利差较上周回落2bp；10Y期中美国债利差-148bp，前值-130bp，利差较上周走阔18bp。

　　风险提示：疫情反复；政策变化超预期。