信用债表现亮眼,收益率延续下行趋势,已经突破2020年4月历史低位水平

1评论 2022-10-24 18:01:51 来源:财联社

  财联社10月24日讯(编辑 李俊)节后两周,中债各期限信用债延续收益率下行趋势。其中,1年期AA级中短期票收益率较节前(2.3539%)下行6.3bp,较年初(2.9991%)下行超70bp。值得注意的是,当前信用债利率已经突破2020年4月水平,尤其是AA级3年期中短票据,当前收益率已低于2020年4月低位10.9bp。此外,各期限收益率与信用利差也正处于历史分位数低位。

  具体来看,各评级不同期限收益率表现:AAA级中短期票据中,1年期收益率较节前(2.1563%)下行7.3bp,较年初(2.7515%)下行超66bp;3年期收益率较节前(2.6701%) 下行12bp,较年初(2.9116%) 下行超36bp;5年期收益率较节前(2.9826%)下行6.7bp,较年初(3.2744%)下行35.9bp。

  AA+级中短期票据中,1年期收益率较节前(2.2839%)下行8.3bp,较年初(2.8691%)下行超66bp;3年期收益率较节前(2.8285%) 下行6bp,较年初(3.1302%) 下行超36bp;5年期收益率较节前(3.2360%)下行7.7bp,较年初(3.5338%)下行37.5bp。

  AA级中短期票据中,1年期收益率较节前(2.3539%)下行6.3bp,较年初(2.9991%)下行超70bp;3年期收益率较节前(3.0185%) 下行9.9bp,较年初(3.6602%) 下行超74bp;5年期收益率较节前(3.6960%)下行7.7bp,较年初(4.1538%)下行53.5bp。

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  (资料来源:WIND,财联社整理)

  平安证券研报中指出,当前信用债利率已经突破2020年4月水平,收益率和信用利差历史分位数很低。据WIND数据显示,截至2020年4月数据,AAA级中短期票据1年期收益率在2.38%位置,3年期收益率在2.88%位置,5年期收益率在3.31%位置。AA+级中短期票据1年期收益率在2.58%位置,3年期收益率在3.10%位置,5年期收益率在3.52%位置。AA级中短期票据1年期收益率在2.81%位置,3年期收益率在3.34%位置,5年期收益率在3.91%位置。

  就收益率历史分位数来看,目前AAA级1Y、3Y、5Y位于历史分位4.5%、1.5%、1.0%;AA+级1Y、3Y、5Y位于历史分位3.9%、3.0%、0.8%;AA级1Y、3Y、5Y位于历史分位1.5%、0.4%、0.6%。

  此外,各期限信用利差也同样处于历史分位数低位。AAA级1Y、3Y、5Y位于历史分位0.8%、0.6%、3.4%;AA+级1Y、3Y、5Y位于历史分位0.3%、2.8%、4.5%;AA级1Y、3Y、5Y位于历史分位0.6%、1.0%、14.8%。

  中金固收认为,近期的信用债收益率低位波动,需求仍较强。三季度理财规模继续上行起到了较强的支撑作用,展望未来,短期信用债收益率走势仍会受到利率债收益率走势影响。此外,平安固收表示,短期内资产荒仍会延续,货币政策窗口没有关闭,结合估值来看,久期好于信用下沉。

  据WIND数据显示,截至上周五,AAA级中短期票据中,1年期收益率报2.0836%;3年期收益率报2.5505%;5年期收益率报2.9159%。AA+级中短期票据中,1年期收益率报2.2013%;3年期收益率报2.7688%;5年期收益率报3.1593%。AA级中短期票据中,1年期收益率报2.2913%;3年期收益率报2.9188%;5年期收益率报3.6193%。

(责任编辑:卢珊 RF10057)

关键词阅读:信用债 收益率

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