一、城投债上周信用利差变化

　　本周城投债信用利差大多数收窄。从周变化情况来看，全国31个地区中27个地区的城投债中位利差均环比收窄。青海、吉林和山西三地收窄幅度位居前三，分别达到15.7BP、15.9BP和18.9BP。全国31个地区中，宁夏、天津、北京和云南四地城投债中位利差环比走阔，分别达到128.0BP、20.8BP、16.9BP和1.0BP。

　　多数区域历史分位数处于较低水平。截至3月3日收盘，全国31个地区中，23个地区城投债信用利差分位数在50％历史分位以上。江苏、浙江、上海等市场认可度高的地区历史分位数分别为35％、48％和22％。山西、福建和上海的历史分位数处于较低水平，分别为19％，21％和22％。

　　二、产业债上周信用利差变化

　　产业债行业利差多数收窄。本周，27个行业中，16个行业利差环比收窄。从变化幅度来看，有色金属、传媒和农林牧渔利差收窄幅度较大，分别达10.3BP、15.0BP和129.2BP，建筑材料等13个行业利差收窄幅度在10BP以内。本周有计算机、医药生物和纺织服务等11个行业利差走阔，其中计算机和医药生物的走阔幅度最大，分别达到297.3BP和32.8BP。

　　多数区域历史分位数处于较低水平，本周处于历史分位数50％以内的行业共有22个，较上周增加3个。本周医药生物和轻工制造的利差历史分位高于70％，分别达到79％和71％，同时食品饮料、纺织服装和商业贸易三个行业的利差历史分位数处于较低水平，分别为4％、3％和2％。

　　风险提示：监管政策调整超预期，宏观经济走势超预期，数据提取和处理存在误差。