【内容摘要】5月31日，5月最后一个交易日，资金面依然偏宽松；银行间主要利率债收益率普遍下行；易居企业控股进一步延长重组支持协议截止期限至6月16日，“20永煤MTN002”拟将50%本金延长至2024年12月17日兑付，绿城房地产关联方累计购买“18绿城07”等债券金额3.4441亿元；海外方面，各期限美债收益率普遍继续下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。

　　一、债市要闻

　　（一）国内要闻

　　【中国5月官方制造业PMI为48.8，环比下降0.4个百分点】根据国家统计局5月31日公布的数据，2023年5月，中国制造业采购经理指数（PMI）为48.8%，低于上月的49.2%；5月，非制造业商务活动指数为54.5%，低于上月的56.4%。

　　点评：5月制造业PMI指数较上月回落0.4个百分点，连续两个月处于收缩区间，不及市场普遍预期。主要有两个原因：一是后疫情时期制造业PMI较快进入低位运行阶段，是全球经济运行中的一个普遍规律；二是当前国内需求普遍不足，海外需求也在下降，下一步政策面在稳投资的同时，需要进一步加大促消费的政策支持力度。

　　【公安部：依法严厉打击证券犯罪活动】公安部近日印发通知，要求全国公安机关以全面实行股票发行注册制为契机，主动适应新形势新变化，切实增强责任感使命感，进一步加强打击防范证券犯罪工作，全力保障全面实行股票发行注册制顺利实施，有效维护资本市场秩序，有力保护投资者利益。通知要求，充分发挥职能作用，依法严厉打击证券犯罪活动。要加强调查研究，针对全面实行股票发行注册制后证券犯罪出现的新特点，及时调整打击策略和重点。对欺诈发行证券犯罪，坚持毫不姑息、一查到底，特别是要加大对控股股东、实际控制人涉嫌犯罪打击力度。对违规披露、不披露重要信息犯罪，要坚持“零容忍”从严打击，切实维护市场秩序。

　　【上海证监局副局长王登勇：支持科技创新公司债券融资发展】5月31日，上海市人民政府举行新闻发布会，介绍第十四届陆家嘴论坛筹备相关情况，并回答记者提问。在回答资本市场支持科技创新情况时，上海证监局副局长王登勇表示，近年来，证监会持续健全资本市场服务科技创新的制度机制，主要体现为三个方面：一是健全多层次资本市场体系，增强对科技企业上市的制度包容性。随着股票发行注册制改革全面落地，多层次资本市场体系更加完善，沪深北交易所各板块的定位更加清晰。2022年新上市企业中高新技术企业占比近九成。二是支持科技创新公司债券融资发展。平稳推出科技创新公司债券试点并于2022年5月转入常态化发行，支持符合条件的企业发行科技创新公司债券，持续完善配套措施。今年4月，进一步印发《推动科技创新公司债券高质量发展工作方案》，加快提升科技创新企业服务质效。截至2023年3月底，交易所市场共发行科创债283只，发行规模2100亿元。三是持续加强投资端支持力度。引导证券基金经营机构积极投资科技企业，支持通过券商自营、资管、另类投资、私募投资和公募基金等形式，加大对科技企业的投资力度。

　　【山东省国资委：针对部分企业债券总量较大等问题，明确企业加强债券总量控制，避免出现集中兑付】据山东国资报道，近日，省国资委在济南召开省属国资国企重点工作推进落实会议。会议表示，针对部分企业债券总量较大等问题，明确要求企业严格管控各类债券发行，加强债券总量控制，合理安排短期、中长期债券规模和比重，完善不同期限债券组合，均衡分配偿债时间，避免出现集中兑付。针对亏损企业治理问题，组织开展专项治理行动，以权属经营性亏损企业为重点，确保两年内将整体亏损面降至10%。

　　【广州：金融支持房地产市场平稳健康发展】广州市政府办公厅印发2023年广州金融支持实体经济高质量发展行动方案。其中提出，支持房地产市场平稳健康发展。因城施策实施好差别化住房信贷政策，合理确定商业性个人住房贷款的最低首付款比例、最低贷款利率要求，支持居民刚性和改善性住房需求。用足用好“保交楼”专项借款、“保交楼”贷款支持计划等政策工具，保持开发贷款和债券融资稳定，加快开展保函置换预售监管资金业务，满足项目合理融资需求。支持信托公司、金融资产管理公司依法合规参与房地产项目并购重组。鼓励金融机构重点支持治理完善、聚焦主业、资质良好的房地产企业稳健发展，支持优质房企与金融机构自主协商存量融资展期，利用资本市场并购重组和开展股权融资，为优质房企发行债务融资工具提供增信支持。鼓励金融机构优化建筑企业信贷服务，提供必要的贷款支持，保持建筑企业融资连续稳定。做好重点房地产企业风险处置项目并购的金融支持和服务工作，对并购出险和困难房地产企业项目的并购贷款暂不纳入房地产贷款集中度管理。

　　（二）国际要闻

　　【美国众议院程序性投票批准债务协议】美东时间5月31日，美国众议院在程序性投票环节中批准议案进入议事辩论，为债务上限协议交由众议院全体表决扫清了道路。本次程序性投票的结果是241票赞成，187票反对。其中，有29名共和党众议员投了反对票，52名民主党众议员投了赞成票。有媒体认为，像这种程序性投票通常都能得到多数党全员支持，少数党则投票反对，此次部分共和党议员的倒戈暴露了众议院共和党内部存在严重分歧。若众议院全体投票通过，参议院将就议案进行投票表决，待通过后，再递交美国总统拜登签字，方可成为立法，正式提高债务上限。参议院多数党民主党的领袖舒默已告知参议员，做准备本周五或者周末可能进行投票。上周日，白宫和共和党人达成原则性的协议，以两年内限制政府支出，换取提高债务上限生效两年。此后，拜登和众议院的共和党领袖、众议院议长麦卡锡都在致力于推动国会议员及时投票通过协议相关议案。美国财政部长耶伦最新警告的最快触及债务上限日是6月5日。这意味着，美国最快可能发生历史性债务违约的日期就在6月5日。目前距离这一债务违约到来日、所谓“X日”只剩五天时间。时间所剩无几，国会得在不到一周内完成所有投票立法流程。

　　【美国4月职位空缺人数意外大涨】5月31日公布的数据显示，美国4月职位空缺人数意外大涨，大幅超过预期，重新超过1000万人，创下最近三个月新高。美国4月JOLTS职位空缺1010.3万人，预期940万人，前值由959万人修正为975万人。4月的职位空缺比失业人数多444.6万，创下1月以来的最高。4月每个失业工人对应1.8个职位空缺，该比例也上升到三个月来最高。去年3月时这一比例创下超过2的纪录水平。该比例在新冠疫情前为1.2，现在仍明显高于这一长期趋势水平。4月自主离职人数降至约380万，自主离职率进一步降至2.4%，为两年多来的最低水平。这主要是由于医疗保健和商业服务行业的自主离职人数大幅下降。通常，自主离职人数上涨代表劳动力的信心增强，人们更愿意或更有能力跳槽；反之亦然。4月招聘人数小幅上升。当月裁员人数有所下降，主要受建筑业以及休闲和酒店业的带动。整体来看，JOLTS数据表明，尽管金融环境收紧迫使一些雇主停止招聘，但对劳动力的需求在很大程度上仍保持弹性。JOLTS报告是美国财长耶伦在担任美联储主席时最看重的劳动力指标之一，该指标也是美联储高度关注的劳动力市场数据。JOLTS职位空缺发布后，加息预期升温，市场预计美联储6月加息有超过70%的可能性。

　　（三）大宗商品

　　【国际原油期货收跌，NYMEX天然气价格继续收涨】5月31日，WTI 7月原油期货收跌1.37美元，跌幅1.97%，报68.09美元/桶，5月累跌11.12%；布伦特7月原油期货收跌0.88美元，跌幅1.20%，报72.66美元/桶，5月累跌9.55%；NYMEX 7月天然气期货收涨1.29%至2.266美元/百万英热单位。

　　二、资金面

　　（一）公开市场操作

　　5月31日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了130亿元7天期逆回购操作，中标利率位2.0%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此单日净投放资金110亿元。

　　（二）资金利率

　　5月31日，5月最后一个交易日，资金面依然偏宽松，隔夜回购利率虽大幅反弹但仍处偏低水平：当日DR001上行42.00bps至1.700%，DR007上行1.95bps至2.085%。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　三、债市动态

　　（一）利率债

　　1.现券收益率走势

　　5月31日，PMI数据偏低叠加月末资金面仍宽松，支撑债市走暖，银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券230004收益率下行2.70bp至2.6580%；10年期国开债活跃券230205收益率下行1.55bp至2.8640%。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　债券招标情况

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　（二）信用债

　　1. 二级市场成交异动

　　5月31日，8只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“21金地MTN004”跌超10%，“21金地MTN005”跌超11%，“21碧地02”跌超12%，“21远洋控股PPN001”跌超19%，“20宝龙04”跌超33%，“佳尾3A3”跌超71%，“20沪世茂PPN002”跌超82%；“18珠江债”涨超11%。

　　5月31日，4只城投债成交价格偏离幅度超10%。其中，“16达州投资债02”跌超13%，“19经开国投项目债”跌超23%，“18鄂交投债”跌超25%；“20遵桥02”涨超14%。

　　2. 信用债事件

　　绿城房地产：公司公告称，关联方累计购买“18绿城07”等债券金额3.4441亿元。

　　蓝光发展：据中信建投公告，参加“20蓝光MTN001”本次会议的持有人或持有人代理人所持有的表决权数额未达到总表决权的三分之二以上，会议无效。

　　融侨集团：公司公告称，“19融侨01”持有人会议投票表决截止时间延长至6月2日17:00。

　　娄底经开投建：公司公告称，对“20娄底经开MTN001”现金要约收购，拟收购债券面值2.4亿元。

　　吉林水务投资：公司公告称，公司股东由吉林省吉盛资产管理有限责任公司变更为吉林省国资委，实控人仍为吉林省国资委。

　　绍兴市柯桥区国投：公司公告称，控股股东变更为绍兴柯桥区国资控股集团。

　　永城煤电：公司公告称，“20永煤MTN002”拟将50%本金延长至2024年12月17日兑付。

　　银川通联资本：惠誉将银川通联资本投资运营集团有限公司长期本外币发行人评级的由“BB-”下调至“B+”，其发行的票面利率为4.45%、面值3亿美元的高级无抵押债券评级也同时由“BB-”下调至“B+”。所有评级将维持负面评级观察。

　　协鑫新能源：公司公告称，公司已在公开市场回购了GCLNE 10 01/30/24本金总额为41,691,106美元的票据，按票据面值计算即52,000,000美元的未偿本金金额。截至本公告日期，回购票据约占票据初始本金的8.15%。

　　易居企业控股：公司公告称，进一步延长重组支持协议截止期限至6月16日。

　　德信中国：公司公告称，计划债权人大会已于开曼群岛时间2023年5月30日上午七时正正式召开及举行。合共125名持有本金总额306,004,000美元的计划投票索偿的计划债权人就计划投赞成票。寻求计划许可的呈请将于开曼群岛时间2023年6月9日上午十时正（相当于香港时间2023年6月9日下午十一时正）进行聆讯。

　　佳源创盛：公司公告称，截止本公告出具之日，会计师事务所尚未完成 2022 年度审计报告的复核工作，公司预计无法于2023年5月31日前按时完成披露工作。2022年年度报告及2023年一季度财务报表预计披露时间为2023年6月30日前。

　　旭辉集团：集团公告称，“PR旭辉01”（原“20旭辉01”）将自2023年6月2日起复牌并按照特定债券有关规定转让。包括仅在上海证券交易所固定收益证券综合电子平台进行转让；采用全价方式转让以及由中国证券登记结算有限责任公司提供逐笔全额结算服务等。

　　（三）海外债市

　　1. 美债市场：

　　5月31日，各期限美债收益率普遍继续下行。其中，2年期美债收益率下行6bp至4.40%，10年期美债收益率下行5bp至3.64%。

　　数据来源：iFinD，东方金诚

　　5月31日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄1bp至76bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至11bp。

　　5月31日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行4bp至2.18%。

　　2. 欧债市场：

　　5月31日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行8bp至2.28%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行7bp、22bp、7bp和6bp。

　　数据来源：英为财经，东方金诚

　　中资美元债每日价格变动（截至5月31日收盘）

　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理