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江苏省盐业集团有限责任公司2010年度第一期中期票据募集说明书下载
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010年度第一期中期票据募集说明书 发行人:江苏省盐业集团有限责任公司
    主承销商及簿记管理人:
    二○一○年十月
    注册发行总额:人民币叁亿元整(RMB300,000,000) 本期发行金额:人民币叁亿元整(RMB300,000,000) 担保方式:无担保 期限:5年期(在第3年末附发行人赎回权) 信用级别:经联合资信评估有限公司综合评定,发行人的主体信用级别为AA级,本期中期票据的信用级别为AA级
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    重要提示 本公司发行本期中期票据已在中国银行间市场交易商协会注册,注册不代表交易商协会对本期中期票据的投资价值作出任何评价,也不代表对本期中期票据的投资风险作出任何判断。投资者购买本公司本期中期票据,应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件,对信息披露的真实性、准确性和完整性进行独立分析,并据以独立判断投资价值,自行承担与其有关的任何投资风险。 本公司董事会已批准本募集说明书,全体董事承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本募集说明书所述财务信息真实、准确、完整。 凡通过认购、受让等合法手段取得并持有本公司发行的中期票据,均视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。 本公司承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义务,接受投资者监督。
    江苏富华会计师事务所对本公司2007年财务报表出具了带强调事项的无保留意见的审计报告,请投资者注意阅读上述审计报告全文及相关财务报表附注。本公司对相关事项已作详细说明,请投资者注意阅读。
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    目 录
    释义 ............................................................................................................................... 1
    第一章 风险提示及说明 ........................................................................................... 7
    一、与本期中期票据相关的投资风险 ........................................................................ 7
    二、与本期中期票据发行人相关的投资风险 ............................................................ 7
    第二章 发行条款 ..................................................................................................... 11
    一、本期中期票据主要条款 ...................................................................................... 11
    二、本期中期票据的特别说明 .................................................................................. 12
    三、本期中期票据发行和承销方式 .......................................................................... 13
    第三章 募集资金用途 ............................................................................................. 15
    一、本期中期票据募集资金的使用 .......................................................................... 15
    二、本期中期票据募集资金的管理 .......................................................................... 15
    三、发行人承诺 .......................................................................................................... 16
    第四章 发行人的基本情况 ..................................................................................... 17
    一、发行人基本信息 .................................................................................................. 17
    二、发行人历史沿革 .................................................................................................. 18
    三、发行人目前股权结构 .......................................................................................... 20
    四、发行人公司治理 .................................................................................................. 21
    五、发行人主要子公司情况 ...................................................................................... 28
    六、发行人主营业务情况 .......................................................................................... 34
    七、发行人所在行业状况及行业地位 ...................................................................... 43
    八、公司未来三年重要投资项目 .............................................................................. 50
    第五章 发行人主要财务状况 ................................................................................. 52
    一、发行人财务报告编制及审计情况 ...................................................................... 52
    二、发行人历史财务数据 .......................................................................................... 55
    三、发行人财务情况分析(合并口径) .................................................................. 62
    四、发行人主要财务指标 .......................................................................................... 72
    五、发行人有息债务情况 .......................................................................................... 74
    六、发行人关联交易情况 .......................................................................................... 80
    七、发行人主要或有事项 .......................................................................................... 84
    八、发行人海外投资情况 .......................................................................................... 85
    九、发行人金融衍生品、大宗商品期货、理财产品投资情况 .............................. 85
    第六章 发行人资信情况 ......................................................................................... 86
    一、发行人信用评级情况 .......................................................................................... 86
    二、发行人及其子公司资信情况 .............................................................................. 87
    第七章 本期中期票据担保事项 ............................................................................. 90
    第八章 违约责任和投资者保护机制 ..................................................................... 91
    一、违约事件 .............................................................................................................. 91
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    二、违约责任 .............................................................................................................. 91
    三、投资者保护机制 .................................................................................................. 91
    四、不可抗力 .............................................................................................................. 94
    五、弃权 ...................................................................................................................... 94
    第九章 税项 ............................................................................................................. 95
    一、营业税 .................................................................................................................. 95
    二、所得税 .................................................................................................................. 95
    三、印花税 .................................................................................................................. 95
    第十章 信息披露 ..................................................................................................... 96
    一、信息披露机制 ...................................................................................................... 96
    二、信息披露安排 ...................................................................................................... 96
    第十一章 发行人承诺 ............................................................................................. 98
    第十二章 本期中期票据发行的有关机构 ............................................................. 99
    一、发行人 .................................................................................................................. 99
    二、承销团 .................................................................................................................. 99
    三、托管人 ................................................................................................................ 100
    四、审计机构 ............................................................................................................ 101
    五、信用评级机构 .................................................................................................... 101
    六、发行人法律顾问 ................................................................................................ 101
    第十三章 本期中期票据备查文件及查询地址 ................................................... 102
    一、备查文件 ............................................................................................................ 102
    二、查询地址 ............................................................................................................ 102
    附录1:发行人关于审计报告中带强调事项说明段事项的说明 ........................ 103
    附录2:主要财务指标计算公式 ............................................................................ 108
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    释义
    在本募集说明书中,除非上下文另有规定,下列词汇具有以下含义:
    本公司/公司/发行人/江苏盐业
    指
    江苏省盐业集团有限责任公司
    公司本部/母公司
    指
    江苏省盐业集团有限责任公司公司本部
    中期票据
    指
    指非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的,约定在一定期限还本付息的债务融资工具
    本期中期票据
    指
    指发行规模为人民币3亿元的江苏省盐业集团有限责任公司2010年度第一期中期票据
    本次发行
    指
    本期中期票据的发行
    募集说明书
    指
    公司为本次发行而制作的《江苏省盐业集团有限责任公司2010年度第一期中期票据募集说明书》
    发行公告
    指
    公司为本次发行而制作的《江苏省盐业集团有限责任公司2010年度第一期中期票据发行公告》
    簿记建档
    指
    由簿记管理人记录投资者认购价格及数量意愿的程序,该程序由簿记管理人和发行人共同监督
    簿记管理人
    指
    制定簿记建档程序及负责实际簿记建档操作者,本期中期票据发行期间由交通银行股份有限公司担任
    承销协议
    指
    发行人与代表承销团的主承销商为本次发行签订的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具承销协议(2010版)》
    承销团协议
    指
    承销商为承销本期中期票据签订的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具承销团协
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
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    议文本(2010版)》
    主承销商
    指
    交通银行股份有限公司
    持有人会议召集人
    指
    交通银行股份有限公司
    承销商
    指
    负责承销本期中期票据的一家、多家或所有机构(根据上下文确定)
    承销团
    指
    主承销商为本次发行组织的,由主承销商和承销商组成的承销团
    余额包销
    指
    主承销商按承销协议的规定,在规定的发行日后,将未售出的中期票据全部自行购入
    人民银行
    指
    中国人民银行
    交易商协会
    指
    中国银行间市场交易商协会
    银行间市场
    指
    全国银行间债券市场
    中央结算公司
    指
    中央国债登记结算有限责任公司
    工作日
    指
    指上海市的商业银行的对公营业日(不包括法定节假日或休息日)
    节假日
    指
    指国家规定的法定节假日和休息日
    元
    指
    人民币元
    井矿盐
    指
    盐的来源可以分为四类:海盐、湖盐、井盐和矿盐。其中,运用凿井法汲取地表浅部或地下天然卤水加工制得的盐叫作“井盐”;开采古代岩盐矿床加工制得的盐则称“矿盐”。由于岩盐矿床有时与天然卤水盐矿共存,加之开采岩盐矿床钻井水溶法的问世,故又有“井盐”和“矿盐”的合称——“井矿盐”,或泛称为“矿盐”
    硝
    指
    硫酸钠
    肠衣盐
    指
    是根据国家轻工业行业标准QB/T2606-2003
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
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    生产的精制盐,用于肠衣的加工。可以添加抗结剂亚铁氰化钠
    沐浴盐
    指
    是指以精制海盐为原料,加入无机盐和中药提取物等辅助材料,加工而成的一种新型沐浴产品
    精细化工
    指
    生产精细化学品工业的简称,大体可归纳为:医药、农药、合成染料、有机颜料、涂料、香料与香精、化妆品与盥洗卫生品、肥皂与合成洗涤剂、表面活性剂、印刷油墨及其助剂、粘接剂、感光材料、磁性材料、催化剂、试剂、水处理剂与高分子絮凝剂、造纸助剂、皮革助剂、合成材料助剂、纺织印染剂及整理剂、食品添加剂、饲料添加剂、动物用药、油田化学品、石油添加剂及炼制助剂、水泥添加剂、矿物浮选剂、铸造用化学品、金属表面处理剂、合成润滑油与润滑油添加剂、汽车用化学品、芳香除臭剂、工业防菌防霉剂、电子化学品及材料、功能性高分子材料、生物化工制品等40多个行业和门类
    纯碱
    指
    即Na2CO3,碳酸钠,易溶于水,呈强碱性,能提供Na+离子。重要的基础化工原料,玻璃行业的纯碱需求量占到纯碱总需求近一半,广泛应用于制肥皂、纺织、印染、漂白、造纸、精制石油、冶金及其他化学工业等部门
    烧碱
    指
    即NaOH,氢氧化钠,重要的基础化工原料,广泛用于氧化铝、化纤、造纸、氟化盐、纺织、染料、医药、有机合成、有色金属和石油工业等领域
    氯碱工业
    指
    由电解食盐水溶液制取烧碱、氯气和氢气的工业生产,是重要的基础化学工业之一。氯碱是聚氯乙烯和烧碱的统称
    隔膜法
    指
    隔膜法电解是目前电解法生产烧碱最主要的
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
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    方法之一。在阳极与阴极之间设置隔膜,把阴、阳极产物隔开。隔膜是一种多孔渗透性隔层,它不妨碍离子的迁移和电流通过并使它们以一定的速度流向阴极,但可以阻止阴极生成的OH-向阳极扩散,防止阴、阳极产物间的机械混合。目前,工业上用的较多的是立式隔膜电解槽。阳极用石墨或金属,阴极用铁丝网或冲孔铁板。当输入直流电进行电解后,食盐水溶液中的部分氯离子在阳极上失去电子生成氯气并逸出。阳极溶液中剩下的钠离子随溶液一同向阴极迁移,流入阴极的电解液,其中的氢离子在阴极得到电子生成氢气自电解槽阴极室逸出。由于氢离子不断放电析出氢气,从而进一步促使水电离。溶液中所剩的氢氧根离子与钠离子形成碱溶液
    卤水
    指
    盐类含量大于5%的液态矿产。聚集于地表的称表卤水或湖卤水,聚集于地面以下者称地下卤水,与石油聚集一起的称石油卤水。按地下卤水赋存条件有孔隙卤水、晶间卤水、裂隙卤水。按卤水的水力性质分潜卤水、承压卤水。卤水中常含有K+、Na+、Ca2+、Mg2+、Cl-、SO42-、CO32-、HCO3-、B2+、Li+、Br-、I-、Sr2+、Rb+、Cs+等离子。按卤水的水化学性质,分为氯化物型卤水、硫酸盐型卤水、碳酸盐型卤水
    原盐
    指
    在盐田晒制的海盐及在天然盐湖或盐矿开采出的未经人工处理的湖盐或岩盐等的统称。主要组分是氯化钠,夹杂有不溶性泥沙和可溶性的钙、镁盐类。原盐生产有四种方法:①用露天开采法或地下溶浸法开采岩盐。②由盐湖开采自沉积湖盐。③海水和盐湖水经盐田日晒制取海盐和湖盐。④用人工熬煮或真空蒸法从天然卤水中制取。原盐是人们生活必需品,也是基本的化工原料,主要用于生产纯碱、烧碱、氯酸钠、氯气、漂白粉、
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    金属钠等,并在陶瓷、医药、饲料方面也有广泛用途。原盐作为化学工业用的原料,必须进行处理。处理方法是将原盐加水配成一定浓度的盐水,其中机械杂质可用澄清和过滤的方法除去,化学杂质则根据要求用加化学药剂的方法除去
    品种盐
    指
    在食盐加工中加入硒、锌等微量元素而生产出的各类精致盐,又称营养盐
    元明粉
    指
    Na2SO4,无水硫酸钠,又称无水芒硝。用于制造硫化钠,硅酸钠等,也用于造纸,玻璃,印染,合成纤维,制革等工业。主要生产工艺是将芒硝,即Na2SO4·10H2O,加水溶解、蒸馏后,再除去其中杂质得到的
    淮海盐化
    指
    江苏省淮海盐化有限公司
    淮盐矿业
    指
    江苏省盐业集团淮盐矿业有限公司
    淮阴盐矿
    指
    淮安市淮阴盐矿
    东泰公司
    指
    江苏省东泰盐业有限公司
    苏盐置业
    指
    江苏省盐业集团苏盐置业有限公司
    晶元大酒店
    指
    江苏晶元大酒店有限公司
    苏泰房地产
    指
    连云港苏泰房地产开发有限公司
    香港彩裕
    指
    香港彩裕企业有限公司
    洪泽盐化
    指
    江苏省盐业集团洪泽盐化工有限公司
    新世纪集团
    指
    江苏省新世纪盐化集团有限责任公司
    盐海化工
    指
    江苏省盐海化工有限公司
    井神股份
    指
    江苏井神盐化股份有限公司
    苏盐连锁
    指
    江苏省苏盐连锁有限公司
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    6
    苏南盐业
    指
    江苏省苏南盐业有限公司
    南通盐业
    指
    江苏省盐业集团南通有限公司
    无锡二十一世纪
    指
    原无锡二十一世纪集团有限责任公司,2008年公司将其收购成立了江苏省新世纪盐化集团有限责任公司
    瑞达包装
    指
    江苏省瑞达包装有限公司
    瑞丰盐业
    指
    江苏省瑞丰盐业有限公司
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    7
    第一章 风险提示及说明
    一、与本期中期票据相关的投资风险
    (一)利率风险 受国民经济运行状况和国家宏观政策的影响,市场利率存在波动的不确定性。在本期中期票据存续期限内,由于市场利率的波动,可能导致投资者投资本期中期票据的收益降低。 (二)流动性风险 本期中期票据将在银行间债券市场上进行交易流通,在转让时存在一定的交易流动性风险,公司无法保证本期中期票据在银行间债券市场上有活跃的交易。 (三)信用评级变化风险 在本期中期票据存续期间,如果公司经营的外部环境、内部经营与管理等方面出现重大不利变动,可能对公司及本期中期票据的信用等级发生不利影响,从而可能导致投资者利益受损。 (四)偿付风险 在本期中期票据存续期间,如果由于不能控制的市场及环境变化,公司不能从预期的还款来源中获得足够资金,可能使本期中期票据之本息不能按期、足额地得到兑付。
    二、与本期中期票据发行人相关的投资风险
    (一)财务风险 1、资产负债率升高的风险 近年来,公司新建项目、对外扩张较快,资产负债率呈逐步升高的趋势。截至2008年末,公司资产负债率为52.76%,较2007年末上升7.29个百分点;截至2009年末,公司正式合并无锡二十一世纪并重组成立新世纪集团后,资产负债率上升至60.33%。截至2010年6月末,公司资产负债率为59.16%。未来,公司的资产和业务仍将持续一定程度的扩张,如果宏观经济或市场环境发生不利变化,将进一步加重公司的财务负担。 2、投资风险
    公司近年来为延伸盐化工产业链,加快扩张步伐,新建项目、对外投资较多,未来几年仍将保持一定规模的资本支出,存在一定的对外投资压力。2010年和
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    2011年,公司投资规模分别约为21.55亿元和5.82亿元,这给公司对外融资带来一定的压力。若行业发生周期性波动、政府调控政策变化,以及公司在产业链一体化的整体管理能力没有相应提升到位,都可能导致投资项目无法实现预期收益,因而存在一定的投资风险。 3、短期偿债压力较大的风险 从2007年到2010年6月末,公司流动负债合计分别为12.11亿元、17.59亿元、28.00亿元和27.39亿元,分别占负债合计的71.00%、82.12%、73.61%和68.03%,其中,短期借款分别为5.40亿元、5.07亿元、11.51亿元和9.54亿元,公司面临较大的短期偿债压力,具有一定的风险。但是,公司目前现金流状况较好,从2007年到2010年6月末,公司经营活动现金流入分别为21.09亿元、25.20亿元、47.52亿元和29.86亿元,经营活动产生的现金流量净额2.53亿元、3.24亿元、4.54亿元和5.53亿元。另外,同期公司的货币资金分别达到2.71亿元、4.59亿元、9.14亿元和10.18亿元,且公司的商业信用和银行信用一直较好。因此总体而言,公司短期偿债能力尚可。随着近期公司主要投资项目的陆续投产,将有效改善公司的短期偿债能力。同时,随着本次中期票据的发行,也将有效改善公司的负债结构。 (二)经营风险 1、宏观经济波动的风险 2008年下半年以来,受全球性经济危机的影响,我国整体经济包括基础化工业发展阻滞,原盐主要下游行业纯碱、烧碱工业增长持续下降,进而影响原盐市场,2008年下半年起严重供大于求,全年价格波动较大,由年初的210元/吨,涨至年中的475元/吨,然后又跌至年末的220元/吨,国内各原盐生产企业一度限产。2009年以来,随着宏观经济企稳并逐渐复苏,原盐主要下游行业烧碱与纯碱生产形势有所好转,增加了对原盐的需求,2010年6月,海盐价格基本在250元/吨左右,井矿盐价格基本在290元/吨左右,原盐价格基本保持上升趋势,但是仍处于相对较低水平。 由此可见,盐行业与基础化学工业密切相关,其景气程度受国际、国内经济大环境及国内政策变动影响较大。因此,发行人面临着行业周期波动和宏观经济波动的风险。 2、食盐生产卫生安全风险
    公司的食盐产品是生活必需品,存在一定的卫生安全风险。如果公司生产或外购的食盐产品质量不达标,或者食盐在生产、分装和销售时不慎被污染,将会对广大消费者的身体健康造成不利影响,从而对公司的声誉造成严重影响。公司制定了严格的生产管理制度和质量监督制度,对采购、生产、分装和销售等各个
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    环节进行有效控制,自公司建立以来,从未发生过食盐卫生安全问题。但是由于原辅材料来源广泛,生产企业众多,以及生产流通环节较多,未来仍无法完全排除食盐生产卫生安全风险的产生。 3、燃料供应和价格波动的风险 在井矿盐企业的生产成本中,煤耗占比较大,约为60%。而近几年能源价格波动剧烈:2008年初至2008年7月,大同动力煤坑口价(6,000大卡/不含税)从350元/吨上升至620元/吨;2009年1月价格回落为480元/吨,2009年8月降至405元/吨;截至2010年6月末,价格为475元/吨。未来,如果公司燃料供应得不到保证或煤炭价格发生较大波动,将对公司正常经营产生一定影响。 4、行业竞争风险 近年来,国内原盐工业产能快速扩张,2008年中国原盐生产企业约150余家,总产能约为8,000万吨,产量近6,000万吨。2009年初,受全球经济危机的影响,国内原盐的产能增长大于两碱工业用盐需求的增长,工业盐市场处于供大于求的状态。但随着全球经济的好转和我国的宏观调控政策的实施,我国工业盐市场呈现出企稳回升的态势。目前工业盐及盐化工产品的市场竞争程度较高,公司的工业盐产品面临来自周边山东等地低价海盐及湖北井矿盐的竞争。虽然公司在盐和盐化工领域具有较强的竞争优势,但是公司未来发展中如果无法继续巩固已有产业地位,可能面临失去竞争优势和盈利能力下降的风险。 5、盐化工领域经营风险 2009年,公司收购了无锡二十一世纪集团有限公司(简称“无锡二十一世纪”),重组成立了江苏省新世纪盐化集团(简称“新世纪集团”),进一步涉足盐化工行业,预计未来盐化工产品收入占比将显著上升。公司盐化工产品主要涉及烧碱和聚氯乙烯树脂等品种,该类产品价格波动较大,竞争较为激烈,给公司未来的生产经营和盈利能力带来一定不确定性。 6、盈利能力下降的风险
    公司2007年-2009年的主营业务毛利分别为8.45亿元、10.33亿元和11.32亿元,净利润分别为1.22亿元、1.98亿元和2.41亿元。目前,公司的盈利主要来自于食盐、工业盐和盐化工产品等。由于宏观经济金融形势以及盐化工行业市场状况的影响,随着新世纪集团的并入,2008年到2009年,公司盐化工产品在主营业务收入中的占比从5.71%上升到40.76%,在主营业务毛利中的占比从1.40%上升到15.79%,而盐化工产品的主营业务毛利率却从24.97%下降到7.20%。受此影响,2007年-2009年,公司的主营业务毛利率分别为55.28%、50.97%和34.34%,2010年上半年,该趋势未改变,公司的主营业务毛利率32.92%。随着盐化工产品在公司业务占比中的影响日渐增大,对公司未来的盈利能力可能带
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    来一定的不确定性。 (三)管理风险 1、管理能力的风险 近年来,发行人开展了向产业链下游延伸的扩张并购,公司业务及资产规模不断增长,对公司的管理水平、风险控制能力和决策能力提出了更高的要求。如果公司不能进一步健全、完善组织模式和管理制度,将影响公司未来持续发展。 目前发行人正在推进食盐连锁经营,打造“苏盐连锁”体系,由于内部业务板块组织结构、业务流程和管理模式的调整正在进行中,内部资源尚未完全有效整合,可能会对企业的经营效率产生一定的影响。 2、关联交易风险 尽管公司与关联方之间的关联交易秉着公正、公平、公允原则,除食盐和小工业盐等专营或按照国家计划调拨的产品须严格执行国家有关的定价政策外,定价主要遵循市场价格的原则,公司拥有较为完善的关联交易审议程序,严格按照会计、税收等法律法规处理关联方交易,制定并遵守《江苏省盐业集团公司关联方交易管理制度》,但由于公司关联方较多,关联交易金额较大,2009年,公司在采购货物方面的关联交易金额为5.50亿元,在销售货物方面的关联交易金额为5.07亿元,因此存在一定的关联交易风险。 (四)政策风险 1994年起,国家正式实行食盐专营政策。在食盐专营政策保护下,公司的竞争优势主要来自于现有的专营政策、产销一体化的产业布局以及资源较为丰富的地理位置。公司的核心业务目前在江苏省区域内不存在全面的市场竞争。公司食盐产品的价格和市场份额相对比较稳定。但随着国家经济体制改革的进一步深入,盐业体制改革面临着打破垄断、引入竞争机制的发展趋势。如果未来国家食盐专营政策发生变化,公司目前以食盐和小额工业盐为基础的稳定利润来源将面临市场竞争,可能丧失原有的优势地位。 中国加入WTO后,市场开放程度逐年提高,尽管我国在加入WTO的协议中,明确保留食盐和烟草的批发专营,但工业盐和盐化工产品对市场已完全放开。未来几年,公司将面临风险与机遇并存的局面。 国家相关部门对盐化工行业的环保要求较高。随着国家建立资源节约型和环境友好型社会要求的提高,盐化工行业环保压力进一步加大。盐化工行业的发展将更加注重结构调整,向高效益、低排放和资源节约型发展。严格的环保监管和较大的环保投入可能会增加公司盐化工产业的经营成本,影响公司的经营业绩。
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    第二章 发行条款
    一、本期中期票据主要条款
    名称:
    江苏省盐业集团有限责任公司2010年度第一期中期票据
    发行人:
    江苏省盐业集团有限责任公司
    待偿还债务融资工具余额:
    截至本募集说明书签署之日,发行人待偿还的短期融资券余额为3亿元,除此以外无其它待偿还的债务融资工具。
    注册发行总额:
    人民币3亿元
    本期发行金额:
    人民币3亿元
    本期发行期限:
    5年期(在第3年末附本公司赎回权)
    面值:
    人民币壹佰元(即100元)
    赎回权:
    于本期中期票据第3个付息日(即2013年11月11日),本公司有权选择按面值全额赎回本期中期票据。
    票面利率:
    本期中期票据前3个计息年度的票面年利率将通过簿记建档集中配售的方式确定,在前3个计息年度内固定不变;如果本公司不行使赎回权,则本期票据第4、5个计息年度的票面利率将根据簿记建档结果在初始发行利率的基础上提高100至250BP(1.00%至2.50%),以本期中期票据发行申购要约为准;采用单利按年计息,不计复利,逾期不另计利息。
    发行对象:
    全国银行间债券市场的机构投资者(国家法律、法规禁止的购买者除外)
    承销方式:
    主承销商余额包销
    发行方式:
    采用簿记建档、集中配售的方式发行
    中期票据形式:
    本期中期票据采用实名制记帐式,在中央结算公司进行统一托管。
    发行日期:
    2010年11月10日(T日)
    起息日期:
    2010年11月11日(T+1日)
    缴款日:
    2010年11月11日(T+1日)
    债权债务登记日:
    2010年11月11日(T+1日)
    上市流通日:
    2010年11月12日(T+2日)
    利息兑付日:
    每年的11月11日
    付息方式:
    本期中期票据存续期限内每个付息日的前5个工作日,由本公司按照有关规定在指定的信息媒体上刊登《付息公告》,并在付息日按票面利率由中央结算公司代理完成付息工作。
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    兑付方式:
    如在前述赎回权条款规定时间,本公司决定行使赎回权,则于赎回日前一个月,由本公司按照有关规定在指定的信息媒体上刊登《提前赎回公告》,并由中央国债登记结算有限责任公司代理完成兑付工作;如在前述赎回权条款规定时间,本公司未行使赎回权,则于本期中期票据到期日前5个工作日,由本公司按照有关规定在指定的信息媒体上刊登《兑付公告》,并由中央国债登记结算有限责任公司代理完成兑付工作。
    到期日:
    2015年11月11日;若本公司于本期中期票据第3个付息日行使赎回权,则到期日为2013年11月11日(如遇法定节假日,则顺延至下一工作日)。
    到期兑付金额:
    按面值与最后一年利息合计兑付
    担保方式:
    无担保
    托管人:
    中央结算公司
    信用等级:
    经联合资信评估有限公司综合评定,本期中期票据的信用级别为AA级,公司的主体长期信用级别为AA级,评级展望为稳定。
    税务提示:
    根据国家有关税收法律、法规的规定,投资者投资本期中期票据所应缴纳的税款由投资者承担。
    募集资金用途:
    本期中期票据募集资金将用于发行人补充中期流动资金,置换银行贷款。
    二、本期中期票据的特别说明
    本期中期票据内嵌赎回权,即于本期中期票据第3个付息日(即2013年11月11日)(如遇法定节假日,则顺延至下一工作日),本公司有权选择按面值全额赎回本期中期票据。本期中期票据前3个计息年度的票面年利率将通过簿记建档集中配售的方式确定,在前3个计息年度内固定不变;如果本公司不行使赎回权,则本期票据第4、5个计息年度的票面利率将根据簿记建档结果在初始发行利率的基础上提高100至250BP(1.00%至2.50%),以本期中期票据发行申购要约为准;采用单利按年计息,不计复利,逾期不另计利息。 如在前述赎回权条款规定时间,本公司决定行使赎回权,则于赎回日的前1个月,由本公司按照有关规定在指定的信息媒体上刊登《提前赎回公告》,并由中央国债登记结算有限责任公司代理完成兑付工作。如在前述赎回权条款规定时间,本公司未行使赎回权,则于本期中期票据到期日前5个工作日,由本公司按照有关规定在指定的信息媒体上刊登《兑付公告》,并由中央国债登记结算有限责任公司代理完成兑付工作。
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    三、本期中期票据发行和承销方式
    (一)承销方式 本期中期票据的承销方式为主承销商余额包销。 (二)发行方式 本期中期票据按面值发行,发行利率根据簿记建档结果最终确定。 1.本次发行采用簿记建档、集中配售的方式。参与本次发行申购配售的承销商请详细阅读《江苏省盐业集团有限责任公司2010年度第一期中期票据申购说明》(以下简称“《申购说明》”)。 2.承销商必须在本发行方案规定的发行时间内向簿记管理人提交加盖公章的书面《申购要约》,在规定时间以外所作的任何形式的认购承诺均视为无效。 3.本次招标设置利率上下限,投标人在利率上下限范围内投标。 (三)发行时间安排
    1.2010年11月3日(T-5日)通过中国货币网和中国债券信息网公布以下发行文件:《江苏省盐业集团有限责任公司2010年度第一期中期票据发行公告》、《江苏省盐业集团有限责任公司2010年度第一期中期票据募集说明书》。
    2.(1)2010年11月10日(T日)9:00至11:00为簿记建档时间,承销商将加盖公章的《申购要约》传真给簿记管理人,簿记管理人据此统计有效申购量。
    (2)2010年11月10日(T日)15:00至16:30由簿记管理人向中标承销商传真《江苏省盐业集团有限责任公司2010年度第一期中期票据认购确认书以及缴款通知书》。
    3.2010年11月11日(T+1日)12:00时前承销商将本期中期票据认购款划至主承销商指定的收款账户。如承销商不能按期足额缴款,按照中国人民银行的有关规定和签订的“承销团协议”有关条款办理。
    4.2010年11月11日(T+1日)为本期中期票据债权债务登记日。
    5.2010年11月11日(T+1日)发行人向中央结算公司提供本期中期票据的资金到帐确认书。
    6.2010年11月12日(T+2日)通过中国债券信息网、中国货币网公布本期中期票据的实际发行规模、实际发行利率及发行期限等情况。
    7.2010年11月12日(T+2日)本期中期票据开始在全国银行间债券市场流通转让。
    8.发行人在足额收到本期中期票据承销款后五个工作日内,根据承销协议的
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
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    约定,向主承销商指定的帐户支付手续费。主承销商根据承销团协议约定,向承销团成员指定的帐户支付手续费。 (四)分销安排 1.分销方式:承销商在中期票据分销期内将所承销的中期票据进行分销,所分销的中期票据按中央国债登记结算公司的有关规定办理托管。 2.分销对象:全国银行间债券市场的机构投资者。 3.分销价格:承销商与分销对象协商确定分销价格。 (五)登记托管安排 中央结算公司为本期中期票据的登记、托管机构。 (六)资金划付安排 承销商在缴款日上午12:00前根据募集说明书条款规定,将所承销本期中期票据额度的募集款项足额划付主承销商,主承销商在缴款日将本期中期票据全部募集款项划付发行人指定帐户。 (七)上市流通安排 本期中期票据发行结束后将在银行间市场中交易流通,交易流通日为中期票据债权债务登记日的次一个工作日。
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    第三章 募集资金用途
    一、本期中期票据募集资金的使用
    根据公司的财务状况和资金需求情况,本期发行中期票据拟募集资金3亿元,计划主要用于企业补充中期流动资金和置换银行借款。其中: 1、募集资金中50%的部分将用于补充公司及下属公司生产经营所需营运资金。 公司将使用本次中期票据发行募集资金中的4,500万元(占本次募集资金总额的15%)补充子公司江苏井神盐化股份有限公司在经营过程中购买煤炭等燃料对营运流动资金的需求;6,000万元(占本次募集资金总额的20%)补充公司本部在经营过程中购买盐产品对营运流动资金的需求,4,500万元(占本次募集资金总额的15%)补充子公司江苏省苏盐连锁有限公司在经营过程中购买用于销售的日用品对营运流动资金的需求。 2、募集资金中50%的部分将用于置换公司的银行借款。 截至2010年6月末,公司合并报表中短期借款为9.54亿元,长期借款为8.49亿元。为降低财务成本、优化融资结构,增强公司竞争力,公司将使用本次中期票据发行募集资金中的15,000万元资金替换公司本部银行贷款中成本较高的部分。
    二、本期中期票据募集资金的管理
    发行人将按照中国银行间市场交易商协会关于中期票据募集资金使用有关规定、公司内部的财务制度,对募集资金进行专项管理,确保募集资金的合理有效使用。 公司本部对所属单位财务管理基本是一体化管理模式,会计政策统一,核算口径一致。系统内开设网上银行,根据需要可对系统内部资金进行有效调节,整合内部资源,充分发挥集团规模管理优势,增强抵抗风险能力。目前,公司所属二级子公司全部实行资金集中,采取收支两条线和全面预算管理,达到事前、事中、事后的有效控制和管理,及时掌握下属企业资金状况,避免财务风险。 发行人制订了《江苏省盐业集团有限责任公司财务支出暂行规定》,对本部及下属各单位的财务开支实行预算管理,制定了财务支出审批程序,明确了审批权限,以强化企业财务管理,规避财务风险。 本期中期票据募集资金用于下属子公司的部分,公司采取收支两条线管理,由本部划拨给子公司,待兑付期临近,由本部统一从子公司划拨。
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    三、发行人承诺
    本公司发行中期票据所募集的资金将用于符合国家法律法规及政策要求的企业生产经营活动,并承诺本次募集资金不用于房地产及相关业务。 在本期中期票据存续期间内,若出现变更募集资金用途的情况,本公司将提前披露有关信息。
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    第四章 发行人的基本情况
    一、发行人基本信息
    公司中文名称
    :
    江苏省盐业集团有限责任公司
    公司英文名称
    :
    JIANGSU SALT INDUSTRY GROUP CO.,LTD
    法定代表人
    :
    王德善
    注册资本
    :
    156,000万元
    成立日期
    :
    1987年6月1日
    工商登记号
    :
    320000000000310
    注册地址
    :
    南京市鼓楼区江东北路386号
    邮政编码
    :
    210036 电话
    :
    025-86216690
    传真
    :
    025-86216690
    江苏盐业主要经营范围:原盐、加工盐及化工产品的生产、销售;电力、种植、养殖产品的开发、加工、销售等。目前公司已成为以食盐批发专营,矿卤制盐、化工为主体,实行多种经营的综合性集团公司。公司主导产品为食用盐、工业盐、元明粉、聚氯乙烯、烧碱等盐及盐化工产品,具有年产60万吨以上食用精制盐、300万吨以上工业盐和70万吨以上盐化工产品的生产能力。截至2010年6月末,公司拥有全资子公司8家,控股子公司7家,其中食盐定点生产企业2家,食盐批发专营企业3家。 公司是国家指定的江苏省境内唯一的食盐批发企业,区域垄断性较强,食用盐占江苏省100%的市场份额。江苏盐业的食盐按GB5461-2000标准生产,工业盐按GB/T5462-2003标准生产,质量均达到国家优一级标准。公司的“淮”牌商标被评为江苏省著名商标,“淮”牌食盐和小工业盐被评为江苏省名牌产品,具有悠久的历史。2006年“淮”牌食盐还荣获中国名牌产品称号。 根据中国盐业协会提供的2009年统计数据,公司资产总量、原盐生产能力、营业收入、利润总额均处于全国同行业前列。其中,资产总额列第4位,原盐生产能力、营业收入和利润总额均列第3位。由于食盐属于国家专营,从制度上保障了公司食盐产品的垄断性;由于工业盐销售半径的限制,公司是江苏省内最大的工业盐销售商。
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
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    根据公司经审计的2009年财务报表显示,截至2009年12月31日,公司总资产630,477.28万元,总负债380,365.41万元,所有者权益250,111.87万元;2009年实现营业收入424,110.14万元,利润总额33,330.31万元,净利润24,062.34万元;2009年度实现经营活动现金流入、净现金流分别为475,236.19万元、45,420.47万元。 根据公司未经审计的2010年半年度报表显示,截至2010年6月30日,公司总资产680,564.22万元,总负债402,610.75万元,所有者权益277,953.47万元;2010年上半年实现营业收入251,623.75万元,利润总额16,391.58万元,净利润12,550.33万元。2010年上半年公司实现经营活动现金流入、净现金流分别为298,569.08万元、55,291.14万元。
    二、发行人历史沿革
    江苏盐业的前身系江苏省盐业公司,公司成立于1987年6月1日。1993年12月经江苏省经济体制改革委员会批复,同意以省盐业公司和苏州、无锡、常州、镇江、南京、扬州、盐城、淮阴、徐州、连云港分公司等10家公司为主体组建“江苏省盐业集团总公司”。1997年12月,根据苏政复[1997]164号文批准,江苏省盐业公司改制成立为国有独资有限责任公司即江苏省盐业集团有限责任公司,并获授权为国有资产投资主体,也是全省盐业主体。 江苏盐业经过了二十多年的发展,形成了以食盐专营、海水和井矿制盐为主导产业,苦卤化工、盐化工、水产养殖等为辅的多元化经营格局。2006年9月公司的“淮”牌食盐获得“中国名牌”称号,成为中国首批获得中国名牌产品称号的盐产品,“淮”牌以28.29亿的价值名列中国品牌500强中第361位。回顾江苏盐业二十多年的发展历程,大致可以划分为以下三个阶段: (一)1987年—2000年:创业成长阶段 江苏盐业前身为江苏省盐业公司,1987年6月1日在江苏省连云港市成立,负责全省的食盐生产和专营,对全省的盐务进行管理。 1997年公司改制为江苏省政府出资的国有独资公司,并划归省政府直接管理。公司在海盐产区投资成立了金桥、银宝两大全资子公司,分别负责管理连云港市的五个盐场和盐城市的三个盐场;之后又相继成立了其他10个全资子公司,完成了对产销区各单位的公司制改革,基本构建了母子公司的管理体制。 (二)2000年—2005年:推进体制改革和结构调整,加快发展 2000年公司总部迁至省会南京,为进一步做大做强主业打下了基础。
    “十五”期间,特别是2002年以来,公司结合海盐产区结构调整,以民营化为取向,对海盐产区企业进行改革,全面剥离中小经济实体,精简人员,推进盐场民营化。2005年末,海盐产区盐田面积31.86万亩,养殖面积38.12万亩,种
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
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    植用地面积1.23万亩,基本形成了盐业、养殖业、种植业协调发展、均衡有序的海盐产区产业结构布局。公司同时加大对井矿盐企业的技术改造和扩建投入,矿盐生产能力得到迅速提升。2005年末,公司矿盐产能规模从“九五”期末的25万吨提高到85万吨,海矿盐产量比例由6.23:1调整到1.87:1,成为公司重要的战略资源。
    “十五”期间,公司加大资产并购重组力度,加强全省盐业市场整合。通过控股收购南通、射阳、大丰等盐业公司,进一步推进了全省批发企业一体化进程。通过收购丰县盐矿,实现了徐州地区产销一体化。 公司重视新产品开发,在推进食盐升级换代方面成效显著,到“十五”期末,全省基本实现了复合膜食盐包装向纸塑食盐包装过渡,新一代纸塑包装食盐占小包装食盐89.14%。“淮”牌商标被评为江苏省著名商标,“淮”牌食盐和小工业盐被评为江苏省名牌产品。公司积极加大品种盐开发力度,到2005年,品种盐增加到24个,形成了新的经济增长点,保证了公司经济效益的较大幅度提高。 (三)2005年至今:集约经营,加快食盐流通现代化建设 2005年,国务院出台《关于深化经济体制改革的意见》,首次明确提出研究制订盐业体制改革方案,重点是食品盐的流通体制改革。公司以提升食盐批发企业核心竞争力为目标,进一步加快推进组织结构、物流配送体系、营销网络和信息化建设,初步构筑了全省食盐流通现代化的基本框架。 继公司在销区组建了苏南盐业公司,实现了苏锡常经济圈批发企业经营一体化之后,2005年收购并控股南通盐业公司,全省13个市级盐业公司的管理体制全部理顺,全面实施“统一采购、统一配送、统一结算、统一价格、统一营销”为内容的食盐流通“五统一”,形成全省食盐统一经营的格局。 2006年起,公司为进一步健全食盐物流配送体系,整合和优化食盐供应链,开始在全省打造5个食盐生产基地、6个食盐加工配送中心,进一步提高物流配送的集中度,2008年全部建成。同时,公司整合改造批发企业仓储配送设施,切实提高物流管理水平:在离配送中心150公里的半径内,配送到点的比例达到90%以上;50公里范围内,直配零售终端的比例达到80%以上。在完善食盐分销网络方面,大力推进食盐连锁经营,积极做好“苏盐连锁”的组建工作,2006年下半年完成15家连锁店开业。
    此外,2006年起,公司还积极实施资产并购重组战略。为落实江苏省政府振兴苏北的决策,同时实现做强主业、提升资产质量和减轻历史包袱,公司将旗下江苏省金桥盐业有限公司(简称“金桥盐业”)、江苏省银宝盐业有限公司(简称“银宝盐业”)分别划转连云港市政府和盐城市政府;根据区域盐资源整合的战略需要,公司收购并重组了丰县盐矿、全资收购了淮海盐化厂产权、完成了淮阴盐矿的整体划入并投入正常运营、先后控股了南通、射阳、大丰、如东、通州、
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    滨海、海门等地盐业公司,加快了全省盐业一体化步伐。同时,对下属经营效益差的非主业子公司进行了关停并转,非经营性资产基本剥离,不良资产大幅度减少,有效提高了公司的整体实力。 2007-2008年,公司围绕做大做强主业,实施大项目带动战略,加快重点项目建设,相继实施井神盐业60万吨盐硝联产扩建项目、洪泽盐化100万吨硝盐联产工程项目、物流配送中心项目建设以及盐土生物质科技开发合作项目等。同时着手启动采输卤、氯碱等项目前期准备工作,利用发展主业积累的资源和能力,延长产业链向盐化工下游产业发展。 经过二十多年的发展,江苏盐业的资产总量、所有者权益、净利润、销售收入、盐产品产销量均位居于全国同行业前列。2006年,据“全球CEO网站”发起和承办的“首届对中国经济社会发展贡献突出企业评介公益活动”评价结果,江苏盐业在中国企业1,000强中排名第370位,全国盐业企业仅有江苏盐业和中国盐业总公司列入中国企业1,000强名单。 根据公司“十一五”后三年发展规划,2010年将实现“四个五”的发展目标:盐及盐化工产品产量500万吨,资产总额50亿元,销售收入50亿元,利润总额5亿元;资产总额、产品产量、销售收入和利润总额要在2005年基础上翻一番;资产规模、经营规模和经济效益在全国省级盐业公司中全面领先;进一步巩固在江苏盐业市场的主导地位,适时向盐化工等相关行业和领域延伸,形成以盐为主体、盐化工为重要支撑,具有较强核心竞争力,跨区域、跨行业的综合性企业集团公司。 公司既是国有资产投资主体、全省盐业经营主体,同时,又作为江苏省盐务管理局行使全省盐行业管理和盐政执法职能,由江苏省人民政府直接管理,并受省国资委监管。江苏盐业与江苏省盐务管理局实行内部部门分设、职责分开。江苏省盐务管理局是江苏省人民政府的盐业行政主管部门,副厅级建制,主管全省盐业工作。主要职责包括:1、贯彻执行国家有关盐业管理的法律、法规、规章和政策;2、编制行业生产、销售和发展规划,制定有关管理制度;3、编制和管理全省盐的生产、分配、调拨计划;4、制定、核发省内盐业管理的有关票证;5、查处本行政区域内重大的盐业违法案例,协调区际盐产品销售纠纷;6、法律、法规和规章规定的其他职责。
    三、发行人目前股权结构
    江苏省盐业集团有限责任公司是江苏省人民政府投资成立的国有独资公司,江苏省人民政府国有资产监督管理委员会是其控股股东和实际控制人。公司注册资本156,000万元。截至2010年6月30日,公司所有者权益为277,953.47万元。
    为提高企业形象,夯实企业实力,增强企业竞争力,2010年6月,公司以资本公积金48,200.00万元、盈余公积12,769.58万元、未分配利润15,030.42万
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    元转增注册资本,注册资本由原来8亿元增加到15.6亿元,并于2010年7月30日完成营业执照变更登记。
    四、发行人公司治理
    图4-1 江苏盐业本部组织结构图 (一)组织及结构 目前公司实行董事会垂直化管理形式,总经理对董事会负责,管理实行事业部制。公司总部设立了办公室、投资发展部、人力资源部、计划财务部、企业管理部、老干部工作部、审计监察部等职能部门。 1、董事会 根据公司章程,公司设董事会,不设股东会,由董事会行使股东会的部分职权,决定公司的重大事项,但董事会决议涉及公司的合并、分立、变更公司形式、解散、增减资本和发行公司债券以及修改公司章程必须报省政府批准。董事会对省政府负责。 董事会设九名成员,由江苏省人民政府或其授权部门按照董事会的任期委派或者更换,其中必须有职工代表董事1名。董事会设董事长1人,董事长由江苏省人民政府或其授权部门从董事会成员中指定。董事会根据公司章程依法行使职权。2008年9月26日,江苏省国资委在江苏盐业现场召开了一次外部董事试点工作会议,根据省国资委的相关决定,有5位外部董事进入公司董事会。
    董事会设立战略规划委员会、薪酬与考核委员会、审计委员会,对公司重大
    江苏盐业
    董事会
    总经理
    副总经理
    总经理办公室
    盐务局办公室
    投资发展部
    人力资源部
    人事处
    计划财务部
    企业管理部
    老干部工作部
    审计监察部
    外派董事办公室
    外派监事办公室
    党群工作部
    机关党委
    董事会秘书室
    党委办公室
    工会委员
    纪委
    江苏 盐业集团党委
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    决策提出审议、评价和咨询意见,为董事会决策提供建议。董事会专门委员会全部由董事组成,其中薪酬与考核委员会、审计委员会主任委员由外部董事担任。 董事会会议每年至少召开4次,董事会会议应于会议召开10日以前通知全体董事。董事会会议应由二分之一以上的董事出席方可举行。董事会作出决议,必须经过全体在任董事的过半数通过,其中重大事项必须经全体董事的三分之二以上通过。 2、监事会 公司设监事会,监事会对省政府负责,并定期向其报告工作。监事会对公司财务以及公司董事、经理和其他高级管理人员履行职责的合法合规性进行监督,维护公司的合法权益。监事会根据《公司章程》赋予的职权依法行使职权。 监事会由监事会主席,专职监事和职工监事共六名成员组成,其中职工监事不得少于全部人数的三分之一。监事会主席、专职监事由省国资委委派。监事会中的职工监事由公司职工代表大会选举产生。公司董事、高级管理人员不得兼任监事。 3、计划财务部 负责集团公司的财务、成本核算;会计基础管理;资金筹集、运用及平衡调度;编制和下达下属单位的盈亏计划;制定相应的政策、制度。 4、人力资源部 负责公司人员信息、薪酬福利、员工关系、劳动保险、劳务市场、人才开发及决策支持等方面的管理。 5、办公室 负责协调省公司董事会、经理层、党委会、监事会以及盐务局各项总体性政务、事务、法务工作及各部门之间的关系;负责省公司战略发展研究;负责省公司(局)级会议决定事项和领导交办工作的督导、检查,有效发挥参谋助手作用。 6、投资发展部 负责集团公司投资项目和合资(作)项目的调研、可行性研究、论证,投资项目的监督评审;投资项目的招商引资,投资方案的制定;项目公司组建的业务管理、指导和协调;提出股权投资计划,办理对外投资相关业务,监督投资的使用以及对对外投资项目的效益进行评价等。 7、企业管理部
    负责安全管理、质量管理和信息化建设;负责经济技术信息、数据、档案的管理和综合开发;编辑《苏盐科技》、《江苏盐志》和统计动态信息;负责控参股企业的经营和企业停业清算及外派高级管理人员的日常管理。
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    8、老干部工作部 负责省公司所属各单位离退休干部的宏观管理和业务指导,努力为改革发展创造良好的环境。 9、审计监察部 负责经济合同的签订、工程预决算审计、大型建设项目的竣工审计;负责集团公司财务收支合规性审计、资产完整性审计、高级管理人员任中和任期经济责任审计。 (二)发行人与控股股东的独立性 1、资产方面 公司是国有独资公司,公司的资产与控股股东明确分开,不存在控股股东利用其所持有的本公司股份对外提供质押担保的事项。公司产权关系明晰,拥有独立的生产设施和配套设施,资产完整。 2、人员方面 公司各组织机构的劳动、人事及工资管理与控股股东完全独立。本公司的董事、监事及高级管理人员均按照公司法、公司章程等有关规定,经过合法程序选举产生。公司总经理、其他高级管理人员和主要员工均在公司工作并领取报酬。公司高级管理人员在公司专职工作,不在股东单位中兼职;财务人员不在关联公司兼职。 3、机构方面 本公司的董事会、监事会、经营管理层等决策、监督及经营管理机构的设立均符合法律、法规的要求,职权范围明确。公司治理结构较为完善,与控股股东在机构设置上是完全分开、独立运行的。 4、财务方面 公司设有独立的财务部门,制定了独立的会计核算体系和完善的财务管理体制,具有规范的财务会计制度和对子公司的财务管理制度,公司具备独立在银行开户、单独进行税务登记的资格。 5、业务经营方面 公司拥有从事目前各项业务经营所需的各种资质;拥有完整而独立的产、供、销系统,具有采购独立性、生产独立性、销售独立性以及经营独立性。 (三)内控制度 1、财务管理
    发行人制订了《江苏省盐业集团有限责任公司全面预算管理办法》(苏盐司
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    发[2003]101号),按照公司制定的发展战略目标,确定年度经营目标,逐层分解、下达给公司内部各个经济单位,以一系列的预算控制、业绩跟踪、考核激励为内容,对各考核单位分工负责的经营活动全过程进行控制和管理,以合理配置企业资源,强化内部控制,提高管理水平和经济效益。 公司本部对所属单位基本实行一体化财务管理,会计政策统一,核算口径一致。系统内开设网上银行,根据需要对内部资金进行有效调节,整合内部资源,充分发挥集团规模管理优势,增强抵抗风险能力。目前,公司所属二级子公司(批发企业)全部实行资金集中,采取收支两条线,通过全面预算管理,达到事前、事中、事后的有效控制和管理,及时掌握下属企业资金状况,避免财务风险。对下属子公司苏南盐业、泰州盐业、淮安盐业等单位实施财务集中核算,取消了分公司的会计核算业务,以最大限度地强化财务管理和监督。 发行人制订了《江苏省盐业集团有限责任公司财务支出暂行规定》,对本部及下属各单位的财务开支实行预算管理制度,制定了财务支出审批程序,明确了审批权限,有效规避财务风险。 发行人将按照中国银行间市场交易商协会关于中期票据募集资金使用有关规定、本募集说明书及其它发行材料的相关内容、并依据上述公司财务管理制度,对募集资金进行专项管理,确保募集资金的合理有效使用。 发行人制定了《江苏省盐业集团公司股权管理办法》,对控参股企业履行出资人职责,承担出资人义务,切实行使“管人、管事、管资产”权利,依法维护出资人权益,努力实现股东权益最大化。并通过建立控参股企业巡查(调研)制度、重大事项报告制度、(月)季报制度、年审制度、重大会议制度、用工报告制度、财务管理制度以及投资行为禁止制度,对公司在控参股企业的股权及资产进行管理。 发行人制订了《江苏省盐业集团公司关于进一步规范招标投标工作程序的规定》,进一步规范省公司基建工程、物资采购等项目的招标投标工作,加强管理,提高效益,促进廉政建设。
    发行人制订了《江苏省盐业集团有限责任公司对外担保管理办法》(苏盐司发[2006]194号)严格控制对外担保产生的债务风险,维护国有资产的安全完整。管理办法规定,公司所属全资子公司、控股公司和直属单位(以下简称“各子公司”)对外提供担保必须向公司本部书面请示,且一律不得向公司所属各子公司以外单位提供担保,各子公司内部职能部门和非法人分支机构不得对外提供任何形式的担保。各子公司对外担保应实行总额控制,对外担保总额不得超过最近一个会计年度合并会计报表净资产的50%。各子公司对外担保应要求对方提供反担保,且反担保的提供方应当具有实际承担能力,且反担保具有可执行性。各子公司对外担保应当取得(子公司)董事会全体成员2/3以上签署同意,同时符合公
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    司章程的有关规定。管理办法还明确了对外担保的日常管理以及持续风险控制,担保业务的监督管理,以及责任与罚则等内容。 2、食盐流通管理 发行人根据国家《食盐专营办法》、《盐业管理条例》等政策法规制订了《关于全省食盐流通“五统一”实施办法(试行)》,强化食盐专营管理,构建高效的供应链体系,完善物流、商流、信息流、资金流的联动功能,构建全省食盐统一采购、统一配送、统一结算、统一价格、统一营销等“五统一”的大市场、大流通格局。统一采购是指在江苏省内所有的食盐批发企业销售的食盐统一由江苏盐业本部委托食盐生产加工企业加工并组织采购供应。统一配送是指江苏盐业本部统一采购的食盐由江苏盐业本部安排食盐生产加工企业组织配送至指定地点。统一结算指江苏盐业本部统一采购的食盐由江苏盐业本部分别与食盐生产企业、销区子公司和南通市公司结算食盐加工费、运费、包装费等款项。统一价格指各类食盐品种的采购价格、销售价格、折扣一律执行江苏盐业本部制定的价格政策。统一营销指各级食盐批发企业的销售品种、政策、价格、品牌、包装等营销活动一律按照江苏盐业本部制定的方案执行。 3、安全生产管理 发行人制定了《江苏省盐务管理局盐产品质量监督管理办法》,加大盐产品质量监管力度,提高盐产品质量,保障消费者的合法权益,维护“淮”牌食盐“中国名牌产品”形象。 发行人制定了《安全生产“三项资金”管理暂行办法》(安全生产“三项资金”,即企业安全生产资金,企业职工伤亡赔偿资金,安全生产风险抵押金)强化安全生产资金保障,建立和完善安全生产资金投入机制,加强安全生产专项资金管理。其中,安全生产资金:生产企业按照上年度销售收入的1%提取,销售批发企业按照上年度销售收入的0.5%提取;企业职工伤亡赔偿金按职工上年度工资总额的1%提取;安全生产风险抵押金按经营者个人上年度工资总额的5%提取。 4、工程建设和固定资产管理 发行人制定了《基本建设投资及项目管理办法》(苏盐司发[2006]66号)等规章制度,加强工程建设项目管理,优化投资结构,控制投资规模,提高投资效益。制度规定:对基本建设投资实行从立项审批、组织实施、竣工验收全过程管理。项目投资计划实行归口管理、分级审批制度;项目立项实行预审、论证制度;项目实施管理实行项目责任制,并建立考核制度;实行项目开工前审计和竣工审计制度。 5、考核管理
    发行人制定了《江苏省盐业集团有限责任公司股权管理办法实施细则》、《江
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    苏省盐业集团有限责任公司经营者年薪制实施办法》(苏盐司发[2005]32号)等规章制度,对公司本部及派出的股东代表、董事会成员、监事会成员及高管人员建立委派制度、考核制度、奖惩制度、培养交流制度以及廉政制度。 (四)主要管理人员概况 表4-1 江苏盐业董事、监事、高级管理人员情况
    姓名
    职务
    性别
    出生日期
    任期起始日期
    学历
    王德善
    董事长、党委书记
    男
    1953.12
    2002.03
    研究生
    晏仲华
    总经理、董事、党委副书记
    男
    1952.12
    2002.03
    研究生
    秦方喜
    董事、党委副书记、纪委书记
    男
    1951.12
    2003.12
    大专
    杨廷华
    副总经理、党委委员
    男
    1955.03
    2007.01
    研究生
    章朝阳
    副总经理、党委委员
    男
    1966.01
    2004.09
    研究生
    周明勇
    盐务管理局副局长、党委委员
    男
    1970.04
    2007.03
    研究生
    孙永友
    总经理助理、党委委员
    男
    1957.02
    2007.03
    研究生 伏运景
    淮阴盐矿矿长、党委委员
    男
    1961.1
    2006.08
    研究生
    国增华
    总经理助理、党委委员
    男
    1959.07
    2005.03
    研究生
    蔡礼锁
    董事、工会主席、人力资源部部长
    男
    1958.06
    2007.03
    大专
    许祖元
    外部董事、退休干部
    男
    1946.08
    2008.08
    大专 汤晓东
    外部董事、退休干部
    男
    1945.07
    2008.08
    本科
    买德懋
    外部董事、退休
    男
    1949.11
    2008.08
    大专 乔旭
    外部董事、现任南京工业大学副校长
    男
    1962.04
    2008.08
    博士
    乔均
    外部董事,现任南京财经大学教授
    男
    1961.05
    2008.08
    博士
    朱爱春
    监事
    男
    1955.12
    2010.07
    大专
    周广奎
    监事
    男
    1967.09
    2010.07
    本科
    何元胜
    监事
    男
    1972.12
    2010.07
    研究生
    叶岚
    监事
    女
    1975.07
    2010.07
    硕士
    葛明
    职工监事、工会副主席
    男
    1959.08
    2007.01
    本科
    高庆佐
    职工监事、审计监察部部长
    男
    1955.08
    2006.01
    大专
    董事、监事、高级管理人员最近5年的主要工作经历: 1、王德善,江苏盐业董事长、党委书记、江苏省盐务管理局局长。研究生学历、高级经济师、高级政工师、中共党员。历任江苏盐业组织部副部长、部长,江苏盐业党委书记、副董事长等职务。 2、晏仲华,江苏盐业董事、总经理、党委副书记、江苏省盐务管理局副局长。硕士学历、高级经济师、高级政工师、中共党员。历任江苏盐业东山电厂团支部书记、党支部书记、江苏省盐业建筑公司党委书记、江苏盐业南京分公司党委书记、经理、南京市盐务管理局局长、江苏盐业董事、副总经理、党委委员等职务。
    3、秦方喜,江苏盐业董事、党委副书记、纪委书记、高级政工师、中共党员。历任江苏盐业董事、副总经理、党委委员、江苏省金桥盐业有限公司董事长、党委书记、江苏盐业董事、副总经理、党委委员等职务。
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    4、杨延华,江苏盐业常务副总经理、党委委员、高级经济师、高级政工师、中共党员。历任江苏省盐业集团有限责任公司董事、副总经理、党委委员、江苏省银宝盐业有限公司董事长、总经理、党委书记、江苏盐业董事、副总经理、党委委员等职务。 5、章朝阳,江苏盐业副总经理、党委委员、省委党校研究生、高级经济师、高级政工师、中共党员。历任江苏京沪高速公路有限公司副总经理、党委副书记、江苏交通产业集团有限公司投资发展处处长、连云港科茵格散货码头有限公司董事长等职务。 6、周明勇,现任江苏省盐务管理局副局长、江苏盐业党委委员、研究生学历、中共党员。曾任江苏盐业党委委员、人力资源部部长、江苏省盐务管理局副局长、人事处处长。 7、孙永友,现任江苏盐业党委委员、总经理助理、研究生学历、中共党员。曾任江苏盐业党委委员、江苏省银宝盐业有限公司董事长、总经理、党委书记。 8、伏运景,现任江苏盐业党委委员、淮阴盐矿矿长、党委书记、研究生学历、中共党员。曾任江苏盐业党委委员、江苏省金桥盐业有限公司董事长、党委书记。 9、国增华,现任江苏盐业党委委员、总经理助理、研究生学历、中共党员。曾任江苏盐业党委委员、总经理助理、资产部部长。 10、蔡礼锁,江苏盐业工会主席、职工董事、人力资源部部长、省盐务局人事处处长,大学学历,高级政工师,中共党员。历任省盐业集团公司工会副主席、省盐业集团公司工会主席、职工董事、党群工作部部长、机关党委书记等职务。 11、许祖元,外部董事,大专学历,中共党员。历任淮阴市委书记、省经贸委副主任、省乡镇企业管理局局长、省农垦集团有限公司董事长、党委书记、省人大常委会农业和农村工作委员会副主任。 12、汤晓东,外部董事,大学学历、教授级高工、中共党员。历任省建委党组副书记、副主任、省建设集团公司总经理、党委书记。 13、买德懋,外部董事,大学学历、经济师、中共党员。历任交通银行南京分行(现交通银行江苏省分行)信贷处副处长、风险资产管理处处长、风险资产审查委员会副主任、风险监控处高级专员。 14、乔旭,外部董事,现任南京工业大学副校长。化学工程专业博士、教授、博士生导师、历任南京工业大学浦江学院院长、校教务处处长等职。 15、乔均,外部董事,现任南京财经大学教授。
    16、朱爱春,专职监事,现任江苏省国资委第四监事会专职监事,正处职,
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    大专学历,会计师。 17、周广奎,专职监事,现任江苏省国资委第四监事会专职监事,主任科员,本科学历,会计师。 18、何元胜,专职监事,现任江苏省国资委第四监事会专职监事,主任科员,研究生学历。 19、叶岚,专职监事,现任江苏省国资委第四监事会专职监事,副主任科员,硕士学位,高级会计师。 20、葛明,职工监事,现任江苏盐业工会副主席、江苏盐业机关党委书记。大学本科学历、高级政工师、主任医师、中共党员。历任省盐业总医院院长、机关党委副书记、江苏盐业工会副主席、江苏盐业机关党委书记等职务。 21、高庆佐,职工监事,现任江苏盐业审计监察部部长。大专学历、政工师、中共党员。历任灌西盐场组织科长、党委委员,东山电厂党委书纪,江苏盐业监察室主任。 (五)人员结构 截至2009年末,公司共有在职职工6,592名,其中,专业技术人员3,376人。 1、年龄结构:35岁及以下1,644人,占24.94%;36至40岁1,475人,占22.38%;41至45岁1,347人,占20.43%;46至50岁1,034人,占15.69%;50岁及以上1,092人,占16.57%。 2、学历结构:研究生以上学历89人,占1.35%;大学学历918人,占13.93%;专科学历1,309人,占19.86%;中专900人,占13.65%;高中及以下学历3,376人,占51.21%。 3、职称结构:高级职称158人,占2.4%;中级职称473人,占7.18%;初级职称750人,占11.38%。 公司全体员工均参加了社会保险,既从体制上确保员工能得到完善的养老保险、医疗保险、失业保险、工伤保险、生育保险和住房公积金,又为企业减轻了社会事务负担。
    五、发行人主要子公司情况
    截至2009年末,公司主要子公司情况如下表所示: 表4-2 江苏盐业纳入合并范围的子公司的基本情况 单位:人民币元
    序号
    公司名称
    注册资本
    投资金额
    投资比例
    1
    江苏省淮海盐化有限公司
    66,000,000.00
    198,000,280.61
    100.00%
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
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    序号
    公司名称
    注册资本
    投资金额
    投资比例
    2
    江苏省盐业集团淮盐矿业有限公司
    200,000,000.00
    150,000,000.00
    75.00%
    3
    淮安市淮阴盐矿
    12,960,000.00
    9,726,214.25
    100.00%
    4
    江苏省东泰盐业有限公司
    50,000,000.00
    40,000,000.00
    80.00%
    5
    江苏省盐业集团苏盐置业有限公司
    20,000,000.00
    20,000,000.00
    100.00%
    6
    江苏晶元大酒店有限公司
    5,000,000.00
    7,807,817.81
    100.00%
    7
    连云港苏泰房地产开发有限公司
    8,000,000.00
    62,500,000.00
    75.76%
    8
    香港彩裕企业有限公司
    50,005,055.61
    85,242,117.63
    100.00%
    9
    江苏省盐业集团洪泽盐化工有限公司
    200,000,000.00
    130,102,150.45
    62.00%
    10
    江苏省新世纪盐化集团有限责任公司
    172,506,600.00
    191,674,000.00
    68.09%
    11
    江苏省盐海化工有限公司
    60,000,000.00
    60,000,000.00
    100.00%
    12
    江苏井神盐化股份有限公司
    265,000,000.00
    355,846,476.08
    78.62%
    13
    江苏省苏盐连锁有限公司
    217,711,566.59
    406,196,245.28
    100.00%
    14
    江苏省苏南盐业有限公司
    151,079,876.70
    320,084,201.44
    100.00%
    15
    江苏省盐业集团南通有限公司
    50,000,000.00
    38,827,852.42
    46.00%1
    截至2009年末,公司纳入合并范围的子公司共15家,较2008年末净减少8家,主要由于2009年,公司将辖内淮安、扬州、泰州、徐州、镇江、宿迁、盐城和连云港等8家子公司注销法人资格,纳入江苏省苏盐连锁有限公司旗下统一管理;将江苏省井神盐业有限公司、江苏省瑞丰盐业有限公司、江苏省瑞达包装有限公司、江苏省制盐工业研究所组建为江苏井神盐化股份有限公司;江苏恒欣达房地产开发有限公司停业清算,不再纳入报表合并范围。同时因非同一控制下的企业合并,新增子公司3家,分别是江苏省新世纪盐化集团有限责任公司、连云港苏泰房地产开发有限公司、香港彩裕企业有限公司;因新增投资合并增加了江苏省盐海化工有限公司。 其主要子公司简介如下: 1. 江苏省淮海盐化有限公司(简称“淮海盐化”),注册资本6,600万元,主营真空精制盐、无水硫酸钠、聚丙烯塑料丝及其编织品、机械零配件加工及技术出口等。 截至2009年末,淮海盐化资产总计26,335.64万元,负债合计6,395.14万元,所有者权益合计19,940.50万元,营业收入3,962.32万元,净利润149.05万元。 截至2010年6月末,淮海盐化资产总计24,769.59万元,负债合计4,895.46万元,所有者权益合计19,874.13万元,营业收入1,170.26万元,净利润-64.10万元。
    2. 江苏盐业集团淮盐矿业有限公司(简称“淮盐矿业”),成立于2008年4月18日,注册资本20,000万元人民币,江苏盐业控股75%,注册地为江苏省淮
    1 公司是江苏省盐业集团南通有限公司的第一大股东,拥有实际控制权,因此根据企业会计准则,将该公司纳入公司合并报表范围。
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    安市,法定代表人伏运景。该公司收购了江苏盐业淮阴盐矿的采矿权,是后者采输卤项目的主体建设单位,主营岩盐资源开采;工业盐及盐类产品、卤水、盐化工产品生产和加工,主要产品为岩盐卤水(属于制食盐及工业盐的重要原料,也是重要的盐化工原料)。 截至2009年末,淮盐矿业资产总计53,992.79万元,负债合计33,981.87万元,所有者权益合计20,010.92万元,营业收入6,215.51万元,净利润92.42万元。 截至2010年6月末,淮盐矿业资产总计52,165.20万元,负债合计31,421.90万元,所有者权益合计20,743.30万元,营业收入5,153.44万元,净利润732.38万元。
    3. 淮安市淮阴盐矿:(简称“淮阴盐矿”)注册资金1,296万元人民币,主营开采经营地下岩盐资源及运销。该单位已于2009年4月底停止经营2
    6. 江苏晶元大酒店有限公司(简称“晶元大酒店”),注册资本500万元,主。 截至2009年末,淮阴盐矿资产总计2,059.90万元,负债合计6.77万元,所有者权益合计2,053.13万元,营业收入57.69万元,净利润2,998.87万元, 截至2010年6月末,淮阴盐矿资产总计2,044.69万元,负债合计5.46万元,所有者权益合计2,039.22万元,营业收入0,净利润-13.91万元。 4. 江苏省东泰盐业有限公司(简称“东泰公司”),成立于2007年10月,注册资本5,000万元人民币,江苏盐业控股80%。注册地为江苏响水县陈家港人民东路北侧。东泰公司经营范围是:工业盐、液体盐制造并销售本公司自产产品。东泰公司是江苏盐业矿卤日晒制盐项目的主体建设单位。目前,该项目已投产,至2010年6月末,已产盐2.48万吨。 截至2009年末,东泰公司资产总计21,362.97万元,负债合计16,397.79万元,所有者权益合计4,965.18万元,营业收入0万元,净利润0万元。 截至2010年6月末,东泰公司资产总计24,387.45万元,负债合计19,501.26万元,所有者权益合计4,886.19万元,营业收入98.60万元,净利润-78.99万元。 5. 江苏省盐业集团苏盐置业有限公司(简称“苏盐置业”),成立于2008年4月,注册资本2,000万元,是为了盘活酒店和土地等集团内部存量资产而设立的全资子公司,主营房地产开发、酒店经营管理、物业管理及房屋租赁。目前,酒店资源整合工作正在进行之中。 截至2009年末,苏盐置业资产总计9,393.41万元,负债合计7,467.52万元,所有者权益合计1,925.89万元,营业收入68.34万元,净利润0.55万元。 截至2010年6月,苏盐置业资产总计11,157.18万元,负债合计9,303.73万元,所有者权益合计1,853.46万元,营业收入17.00万元,净利润-72.44万元。
    2 该矿井生产历史为15年,由于产量日益下降,加之年久失修,其采矿权被转让至江苏省盐业集团淮盐矿业有限公司。
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
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    营餐饮、客房及停车服务等。 截至2009年末,晶元大酒店资产总计2,217.97万元,负债合计1,233.30万元,所有者权益合计984.67万元,营业收入3,793.27万元,净利润365.48万元。 截至2010年6月末,晶元大酒店资产总计2,060.76万元,负债合计853.78万元,所有者权益合计1,206.99万元,营业收入1,865.10万元,净利润222.31万元。 7. 连云港苏泰房地产开发有限公司(简称“苏泰房地产”)是江苏盐业与连云港金桥盐化有限公司合资成立的房地产开发公司,江苏盐业持股比例为75.7576%,注册地在江苏连云港市,注册资本800万元,至2010年6月末尚未进行房地产开发。 截至2009年末,苏泰房地产资产总计8,589.34万元,负债合计350.00万元,所有者权益合计8,239.34万元,营业收入0.00万元,净利润17.43万元。 截至2010年6月末,苏泰房地产资产总计8,610.15万元,负债合计380.00万元,所有者权益合计8,230.15万元,营业收入0万元,净利润-9.19万元。 8. 香港彩裕企业有限公司(简称“香港彩裕”)是江苏盐业在香港收购的全资子公司,主要业务是投资,注册资本5764.4万元港币。 截至2009年末,香港彩裕资产总计5,610.22万元(折人民币,下同),负债合计10.73万元,所有者权益合计5,599.48万元,营业收入0万元,净利润0万元。 截至2010年6月末,香港彩裕资产总计5,610.22万元,负债合计10.73万元,所有者权益合计5,599.48万元,营业收入0万元,净利润0万元。 9. 江苏省盐业集团洪泽盐化工有限公司(简称“洪泽盐化”)是2006年江苏盐业与洪泽银珠化工集团公司等三家单位合资成立的有限责任公司,江苏盐业直接及间接持股比例为62%,注册资本2亿元,主要业务是销售元明粉、盐等自身生产的产品。 截至2009年末,洪泽盐化资产总计41,465.86万元,负债合计18,280.12万元,所有者权益合计23,185.73万元,营业收入25,009.06万元,净利润2,474.98万元。 截至2010年6月末,洪泽盐化资产总计42,336.37万元,负债合计18,227.61万元,所有者权益合计24,108.76万元,营业收入13,788.03万元,净利润923.03万元。
    10. 江苏省新世纪盐化集团有限责任公司(简称“新世纪集团”)3
    3 2008年11月,江苏盐业与无锡二十一世纪签署正式合作协议,出资1.92亿元收购无锡二十一世纪,成立江苏省新世纪盐化集团有限责任公司。 ,现拥有6家控股公司和1家参股公司,职工2,000人。新世纪集团下属骨干企业——无锡格林艾普化工股份有限公司和无锡市东泰精细化工有限责任公司都是具有50年
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    以上历史的老厂,在行业内享有一定的知名度。目前拥有三大支柱产品:17万吨/年以离子膜法绿色工艺为主的烧碱及其系列产品;18万吨/年采用国内先进的自动化控制密闭进出料悬浮法聚合工艺生产的聚氯乙烯树脂系列产品;20万吨/年精细化工系列产品。产品内销20多个省市,外销20多个国家和地区,享有良好的市场信誉。 截至2009年末,新世纪集团资产总计110,462.01万元,负债合计77,514.77万元,所有者权益合计32,947.23万元,营业收入134,448.70万元,净利润1,497.78万元。 截至2010年6月末,新世纪集团资产总计127,073.63万元,负债合计92,763.14万元,所有者权益合计34,310.49万元,营业收入91,360.82万元,净利润1,204.98万元。 11. 江苏省盐海化工有限公司(简称“盐海化工”),成立于2008年12月,注册地为盐城市滨海经济开发区沿海工业园,注册资本3,500万元人民币,江苏盐业全资控股。目前,盐海化工营业执照的经营范围为化工产品的销售。2009年7月,公司开始建设30万吨/年离子膜烧碱项目,该项目总投资37,000万元,截至2010年6月末,已投资27,866万元,预计2010年四季度竣工,2010年末正式投产,届时,公司将领取生产许可证并变更企业法人营业执照中的经营范围为化工产品的生产和销售。
    截至2009年末,盐海化工资产总计6,085.37万元,负债合计85.37万元,所有者权益合计6,000.00万元,营业收入0万元4
    13. 江苏省苏盐连锁有限公司(简称“苏盐连锁”),成立于2008年4月,是江苏盐业全资子公司,总部设在南京,营销网络遍布全省各市、县,主要负责全,净利润0万元。 截至2010年6月末,盐海化工资产总计19,115.55万元,负债合计7,115.55万元,所有者权益合计12,000.00万元,营业收入0万元,净利润0万元。 12. 江苏井神盐化股份有限公司(简称“井神股份”)是2009年在江苏省井神盐业有限公司、江苏省瑞丰盐业有限公司、江苏省瑞达包装有限公司、江苏省制盐工业研究所基础上成立的以井矿制盐及化工产品、包装物生产、盐产品盐发等主业的股份公司,江苏盐业直接及间接持股比例为78.6223%,注册资本2.65亿元。 截至2009年末,井神股份资产总计141,248.19万元,负债合计90,132.97万元,所有者权益合计51,115.22万元,营业收入86,252.38万元,净利润3,080.41万元。 截至2010年6月末,井神股份资产总计167,770.47万元,负债合计95,714.83万元,所有者权益合计72,055.64万元,营业收入50,889.20万元,净利润3,569.97万元。
    4 由于项目尚处于建设期,并未投产,因此盐海化工的营业收入和净利润均为0。
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    省居民合格加碘食盐和工农渔牧等各业用盐的供应。公司注册资本21,771万元,年销售盐及盐化工产品100多万吨,各类盐品种30多个,年销售额20多亿元,年利润约1亿元。2009年,江苏盐业先后将淮安、扬州、泰州、徐州、镇江、宿迁、盐城和连云港八家当地盐业公司注销法人资格,成为苏盐连锁子公司,由其统一管理。 截至2009年末,苏盐连锁资产总计144,814.32万元,负债合计56,789.62万元,所有者权益合计88,024.70万元,营业收入220,801.05万元,净利润8,911.26万元。 截至2010年6月末,苏盐连锁资产总计143,680.85万元,负债合计51,969.48万元,所有者权益合计91,711.37万元,营业收入121,742.28万元,净利润3,814.64万元。 14. 江苏省苏南盐业有限公司(简称“苏南盐业”),成立于2003年,是在原苏州盐业公司、无锡盐业公司、常州盐业公司基础上合并组建而成的,总部设在苏州。苏南盐业是盐业流通企业,主要从事苏南地区(苏州、无锡、常州地区)居民食用盐和食品生产用盐的批发经营,同时为纺织印染、化工、医药等行业及工业水处理和农业、渔业、畜牧业提供所需的各类盐产品的采购、物流服务,年经销各类盐产品达40余万吨。近年开始进入味精等调味品和纯碱、元明粉等化工产品经营领域。苏南盐业下辖12家分公司和五大配送中心,具体负责当地的经营业务以及承担区域性的物流服务。 截至2009年末,苏南盐业资产总计49,336.01万元,负债合计14,487.19万元,所有者权益合计34,848.82万元,营业收入71,577.36万元,净利润3,967.10万元。 截至2010年6月末,苏南盐业资产总计47,950.49万元,负债合计11,828.75万元,所有者权益合计36,121.73万元,营业收入43,421.14万元,净利润1,740.53万元。 15. 江苏省盐业集团南通有限公司(简称“南通盐业”),注册资本5,000万元,主营食盐批发,碘盐分装与配送等,是江苏省盐业集团主要配送中心之一。 截至2009年末,南通盐业资产总计18,421.46万元,负债合计7,798.80万元,所有者权益合计10,622.66万元,营业收入26,182.88万元,净利润1,738.70万元。 截至2010年6月末,南通盐业资产总计17,071.95万元,负债合计5,729.50万元,所有者权益合计11,342.45万元,营业收入13,481.72万元,净利润712.59万元。 截至2010年6月末,公司拥有联营企业一家:江苏省东阳水产实业有限责任公司(简称“东阳水产”)。注册资本530万元,公司占比为23.17%,注册地位于盐城市响水县,主营水产养殖与销售。
    截至2009年末,东阳水产资产总计814.44万元,负债合计534.40万元,所
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    有者权益合计280.03万元,营业收入274.00万元,净利润16.07万元。 截至2010年6月末,东阳水产资产总计792.54万元,负债合计539.77万元,所有者权益合计252.78万元,营业收入64.33万元,净利润-27.26万元。 除此之外,公司无其它控股子公司、联营或合营企业。
    六、发行人主营业务情况
    (一)经营范围 许可经营项目:原盐、加工盐的生产、销售;交通运输;广告经营业务(限分支机构经营)。 一般经营项目:实业投资;化工产品;机械;电力;种植、养殖产品的开发、制造、加工、销售;建筑勘探设计;国内贸易;经营本企业自产产品及相关技术的出口业务;经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务。 (二)主营业务情况 由于国家实行食盐专营政策,盐行业具有明显的区域垄断特征,即各省(市)设有区域盐业公司,按照行政区划管理各自的盐业企业,其中食盐的产运销全部实行计划管理,小工业盐的运输销售实行许可管理,江苏盐业按此模式运营。作为江苏省盐业生产经营主体,公司按照省政府的盐业产业布局规划要求,近年来加快实施对矿盐产区的并购重组和技改扩能等措施,推进全省盐业生产基地化建设,生产经营持续快速发展,销售盈利情况保持稳步增长趋势。 盐化工属于充分竞争行业,行业主要包括两碱工业、苦卤化工、溴素生产和以氯、溴为原料的精细化工。制盐业是盐化工的基础,氯碱工业和纯碱工业是盐化工的主体,而精细化工则是盐化工的发展方向。盐化工行业企业数量较多,竞争较为激烈,技术水平和生产能力与发达国家相比仍有一定差距。近年来,江苏盐业的主营业务不断向产业链下游延伸,通过收购组建新世纪集团后,公司氯碱工业、纯碱工业和精细化工等盐化工产业的主营业务收入增长较快,2008年到2009年,公司盐化工产品在主营业务收入中的占比从5.71%上升到40.76%,公司目前正在进行新世纪集团的搬迁、技改和新项目建设,公司盐化工产业发展迅速,并致力于发展高技术和高附加值产品,以增强竞争力,提高利润水平。 表4-3 公司近三年主营业务收入构成一览表 单位:万元
    主营业务收入
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年1-6月
    金额
    占比
    金额
    占比
    金额
    占比
    金额
    占比
    食盐
    90,311
    59.05%
    93,544
    46.14%
    107,004
    32.46%
    61,026
    32.77%
    小工业盐
    24,282
    15.88%
    24,682
    12.18%
    20,973
    6.36%
    12,912
    6.93%
    两碱用盐
    28,040
    18.34%
    59,580
    29.39%
    44,016
    13.35%
    23,739
    12.75%
    其他
    10,295
    6.73%
    24,917
    12.29%
    157,660
    47.83%
    88,533
    47.54%
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    主营业务收入
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年1-6月
    金额
    占比
    金额
    占比
    金额
    占比
    金额
    占比
    其中:盐化工产品
    1,050
    0.69%
    5,784
    5.71%
    134,367
    40.76%
    80,070
    43.00%
    合计
    152,928
    100%
    202,723
    100%
    329,653
    100%
    186,210
    100%
    表4-4 公司近三年主营业务毛利构成一览表 单位:万元
    主营业务毛利
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年1-6月
    金额
    占比
    金额
    占比
    金额
    占比
    金额
    占比
    食盐
    63,140
    74.69%
    70,158
    67.90%
    71,573
    63.23%
    36,072
    58.85%
    小工业盐
    12,142
    14.36%
    14,809
    14.33%
    13,394
    11.83%
    7,486
    12.21%
    两碱用盐
    6,008
    7.11%
    13,554
    13.12%
    7,749
    6.85%
    5,870
    9.58%
    其他
    3,249
    3.84%
    4,802
    4.65%
    20,475
    18.09%
    11,872
    19.37%
    其中:盐化工产品
    254
    0.30%
    1,444
    1.40%
    9,680
    15.79%
    5,947
    9.70%
    合计
    84,539
    100%
    103,323
    100%
    113,192
    100%
    61,300
    100%
    表4-5 公司近三年主营业务毛利率构成一览表
    主营业务毛利率
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年1-6月
    食盐
    69.91%
    75.00%
    66.89%
    59.11%
    小工业盐
    50.00%
    60.00%
    63.86%
    57.98%
    两碱用盐
    21.43%
    22.75%
    17.60%
    24.73%
    其他
    31.56%
    19.27%
    12.99%
    13.41%
    其中:盐化工产品
    24.19%
    24.97%
    7.20%
    7.43%
    合计
    55.28%
    50.97%
    34.34%
    32.92%
    近年来,公司主营业务收入逐年增长。2009年,公司实现主营业务收入32.97亿元,主营业务毛利11.32亿元,主营业务收入占营业收入的77.73%。其中,盐销售和化工原料及产品销售(盐化工)分别占主营业务收入的52.17%和40.76%。公司主营业务地位非常突出。2009年,公司食用盐的毛利占当年主营业务毛利的63.23%,小工业盐毛利占当年主营业务毛利的11.83%,两碱用盐毛利占当年主营业务毛利的6.85%,盐产品毛利合计占当年主营业务毛利的81.91%。 2010年1-6月,公司实现主营业务收入18.62亿元,主营业务毛利6.13亿元,其中食盐、小工业盐、两碱用盐等盐产品收入占公司主营业务收入的52.45%,毛利占公司主营业务毛利的80.64%。包装物、电力、酒店服务和盐化工产品等其他业务收入合计占公司主营业务收入的47.54%,其中盐化工产品占90%以上。2009年以来盐化工产品收入占比较大的原因是新世纪集团纳入公司合并报表范围的影响,新世纪集团主营为盐化工产品。
    由于食盐专营政策,公司食盐的主营业务毛利率基本维持在60%以上;由于在江苏市场占有绝大多数市场份额,公司小工业盐的主营业务毛利率能维持在约50%-60%的区间;由于新世纪集团纳入公司合并报表范围的影响以及市场状况的
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    变化,2009年以来,公司盐化工产品的主营业务收入和主营业务毛利占比显著上升,而主营业务毛利率下降明显,从而使得公司总体主营业务毛利率有所下降,但仍能维持在30%以上。随着新世纪集团搬迁工作的结束,以及该公司新建项目和技改项目的竣工,公司利润指标将会有所改善。 1、食盐与工业盐业务分析 (1)当前产能及生产技术 江苏盐业是我国最大的原盐生产企业之一,目前拥有6个大中型井盐盐矿,合计可采储量22.88亿吨。2010年,公司原盐生产能力已达年产390万吨。 近年来,为落实江苏省政府振兴苏北的决策,同时做强主业、提升资产质量和减轻历史包袱,公司将旗下的江苏省金桥盐业有限公司和银宝盐业有限公司分别于2006年和2007年划转连云港和盐城市政府。因此,公司目前已无海盐生产,原盐生产皆为井矿盐。公司的矿盐资源主要集中在淮安盐盆及徐州地区。主要的大型盐矿集中在其下属的井神股份、洪泽盐化、淮阴盐矿和瑞丰盐业(孙公司)等,每个子(孙)公司均取得了对应的采矿权证。目前,公司拥有六个大中型井盐盐矿,分别是井神股份淮城镇公园村下关矿区,储量1.96亿吨,可开采38年;井神股份谢碾矿区,储量3.62亿吨,可开采50年;井神股份蒋南矿区,储量7.9亿吨,可开采50年;井神股份黄码矿区,储量5亿吨,可开采50年;瑞丰公司丰县矿区,储量2.5亿吨,可开采50年;淮盐矿业公司淮阴矿区,储量1.9亿吨,可开采50年。 目前,井神股份是公司主要的盐产品生产基地,2009年产量255.66万吨,占公司全部盐产品产量的75%。随着井神股份的重组并完成股份制改造,可以实现进一步整合资源,优化盐产品生产布局。 近年来,井神股份等矿盐生产基地产能的增加弥补了公司缺失的海盐产能,沿海各大盐场的划出虽然使公司资产规模和收入规模有一定下降,但对净资产规模影响不大。同时,有利于降低公司负债水平、提升经营效率。 目前,公司工业盐和食盐的原料均为岩盐溶采的卤水,加工方式及所应用的制盐技术大体一致,只是后续的加工工序有所不同。所采用的生产工艺——多效真空蒸发法和岩盐卤水滩晒法,具有技术稳定、安全环保等一系列优点,尤其是公司在国内首创的岩盐卤水滩晒法更具节能环保、出盐率高的特点,处于国际领先地位。 (2)实际产销情况
    2007至2009年,公司原盐总产量年平均增长21.50%,其中食盐年均增长8.31%、工业盐年均增长25.06%。2009年,公司原盐产量达341.51万吨,约占全国原盐总产量的4.69%。2007至2009年,公司盐产品总销量年均增长22.06%,
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    其中食盐年均增长19.20%、工业盐年均增长22.97%。2009年,公司销售各类盐产品共计315.85万吨,其中工业盐241.96万吨。各类盐产品收入约占公司总收入的52.17%,公司主营业务地位突出。
    表4-6 2007-2009年及2010年上半年公司实际产量、销量情况表5
    单位:万吨
    2007年
    2008年
    增长率
    2009年
    增长率
    2010年1-6月
    盐总产量
    231.35
    260.77
    12.72%
    341.51
    30.96%
    205.62
    其中:海盐
    42.85
    0.00
    -100.00%
    0.00
    -
    0.00
    矿盐
    188.50
    260.77
    38.34%
    341.51
    30.96%
    205.62
    食盐
    52.00
    57.89
    11.33%
    61.00
    5.37%
    34.50
    工业盐
    179.35
    202.88
    13.12%
    280.51
    38.26%
    171.12
    盐总销量
    212.00
    257.67
    21.54%
    315.85
    22.58%
    167.17
    其中:食盐
    52.00
    57.75
    11.06%
    73.89
    27.95%
    39.35
    工业盐
    160.00
    199.92
    24.95%
    241.96
    21.03%
    127.82
    2007年以来,公司井矿盐开采力度和综合利用程度进一步加大,公司矿盐产量逐年增加。2008年,随着公司另一海盐生产企业——银宝盐业有限公司划拨至盐城市政府,公司已无海盐产区,2008年至今的原盐产量皆为矿盐。 2008年和2009年,公司矿盐产量分别为260.77万吨和341.51万吨,升幅较大的主要原因是2009年淮盐矿业采输卤项目投产及洪泽盐化硝盐联产项目亦全面投产。2010年1-6月,公司矿盐产量为205.62万吨。 2007至2009年,公司食盐销售年均增长19.20%。食盐作为生活必需品,且受到食盐专营政策的保护,每年销量均能保持一定增长,2009年销量为73.89万吨/年。由于浙江、山西等省外市场拓展情况较好,公司食盐销量略大于产量。 (3)成本分析及主要原材料 截至2009年末,公司已无海盐生产,所产原盐来源均为井矿盐。目前,公司主要生产企业所在地已探明的地下盐矿储盐量约为1,350亿吨,下属6个大中型盐矿可开采储量为22.88亿吨。 公司所采用的井矿制盐技术有两类,分别是岩盐卤水滩晒法和多效真空蒸发法。两种井矿制盐技术在生产中所占比例分别为15%和85%。其中,岩盐卤水滩晒制盐生产主要是以阳光晒制,生产成本主要是人力成本,此类盐场多位于盐城等地,人力成本较低,但是卤水滩晒法需要配置大面积滩晒场地,产成品为大颗粒状粗盐;多效真空蒸发法主要是将岩盐卤水真空烘制成盐,成本主要为生产用电(约占生产成本的65%左右),电力基本由企业自备电厂解决,发电用煤也由常年合作单位徐州矿务集团、兖州煤业提供,供货量分别约为70%和30%。
    5 注:本表中“盐总产量”指公司实际生产的原盐量。
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    (4)环保及质量 江苏盐业采制盐技术均采用国内外先进成熟技术,生产过程中无废水、废气、废渣排放,耗能较少,绿色环保。特别是公司岩盐卤水滩晒工程,利用太阳能滩晒卤水制盐,填补了国内同行业空白,达到世界领先水平。 公司通过制定实施《江苏省盐务管理局盐产品质量监督管理办法》,加大盐产品质量监管力度,提高盐产品质量,保障消费者的合法权益,维护“淮”牌食盐“中国名牌产品”形象。 (5)经营情况 受国家食盐专营政策保护,公司是江苏省境内唯一的食盐批发企业,食盐价格和市场份额比较稳定,在江苏境内基本不存在外省(市)的食盐竞争,市场占有率100%。目前,江苏盐业年产销食盐超过60万吨,销售收入约占公司主营业务收入30%以上,毛利约占销售毛利的60%以上,是公司稳定的收益来源。 从2005年起,公司对省内食盐定点生产加工企业和批发专营企业采用统一采购、统一配送、统一结算、统一价格和统一营销的“五统一”运营模式,其主要流程是:食盐采购实行月度订单报批确认制度,即各批发企业的食盐采购计划逐级上报经公司本部审核汇总后,向食盐生产加工企业下达月度采购订单;食盐生产加工企业根据订单直接配送到分(县)公司、批发部及其它指定地点;食盐生产加工企业与公司本部结算,公司本部与食盐批发子公司结算,子公司与下属分公司结算;公司本部与食盐生产加工企业结算的采购价格按照国家有关定价政策、成本等综合因素确定;公司本部与食盐批发企业结算的调拨价格根据采购品种、成本、运费等综合因素制定;各类食盐的批发、销售价格严格按照国家规定的价格执行;全省食盐市场的销售结构、品种、规格、数量、价格、折扣、促销等营销政策由公司本部统一制定并组织实施。 为了进一步巩固食盐专营,公司按照国家发改委实施食盐流通现代化的要求,自2006年起全面实施食盐流通再造战略,致力于销售网络的建设,进行物流配送、直达终端,节约了中间环节费用。目前已建成苏南、淮安、泰州、连云港、丰县、盐城六大食盐配送中心。公司积极推进食盐批发经营模式向连锁经营方式的转变,打造“苏盐连锁”体系,并已于2008年4月正式成立了江苏苏盐连锁有限公司,进一步打造扁平化的食盐分销渠道,现已形成覆盖全省城乡的食盐销售网络。各子公司利用营销网络优势,积极组织盐化工、日用品等非盐产品经营,2009年,公司实现非盐产品销售收入达8.37亿元,2010年1-6月,达4.49亿元,公司食盐分销渠道增值成效显著。
    盐产品按用途可分为工业盐、食用盐、农牧盐和渔盐。其中,工业盐又分为纯碱、烧碱工业用盐,俗称“两碱工业盐”;漂染、制革、冶金、制冰冷藏、陶瓷玻璃、医药等行业用盐,俗称“小工业盐”。除小额工业盐目前仍属于计划调拨外,
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    国内工业盐基本实现产销直接见面。 2009年,公司共销售工业盐241.96万吨,其中,江苏省内销售约182万吨。虽然公司在江苏省内的工业盐市场上面临着来自山东海盐和湖北井矿盐的竞争,但工业盐销量仍占省内市场份额的80%左右。同时,公司的工业盐还面向上海、山东、浙江、安徽等地区销售,2009年对省外销售量约为60万吨;此外,公司的工业盐还出口日本、韩国和其他东南亚国家,2009年出口量约13万吨。 2010年上半年,公司共销售工业盐127.82万吨,其中,江苏省内销售约98.3万吨,工业盐销量约占省内市场份额的80%左右;上海、山东、浙江、安徽等外省地区销售量约为34万吨;出口日本、韩国和其他东南亚国家的销售量约为5万吨。 2、盐化工产品业务分析 (1)当前主营业务产能、生产技术与经营情况
    2008年公司收购组建江苏省新世纪盐化集团有限责任公司后,公司经营规模增幅较大,盐化工产品在公司收入利润中的比重大幅上升,2008年到2009年,公司盐化工产品在主营业务收入中的占比从5.71%上升到40.76%,在主营业务毛利中的占比从1.40%上升到15.79%。2009年,新世纪集团营业收入占公司总收入比重达31.69%,盐化工产品产、销量约30万吨,主要产品有聚氯乙烯、烧碱、雕白块6、脂肪醇、氯化苯、氯乙酸等,其中聚氯乙烯占营业收入的44%;2010年上半年新世纪集团营业收入占总收入比重达36.33%,盐化工产品产、销量约15万吨。 表4-7 2009年及2010年上半年新世纪集团主要盐化工产品 产能、产量和销量情况表 单位:吨
    品种
    产能
    产量
    销量
    2009年
    2010年1-6月
    2009年
    2010年1-6月
    2009年
    2010年1-6月
    烧碱
    100,000.00
    100,000.00
    81,537.37
    47,982.65
    82,016.00
    48,075.33
    PVC
    140,000.00
    140,000.00
    108,147.55
    70,066.00
    109,729.00
    37,817.78
    氯乙酸
    30,000.00
    30,000.00
    28,408.00
    14,587.68
    27,515.00
    15,115.13
    氯化苯
    15,000.00
    15,000.00
    10,705.46
    8,686.16
    10,679.00
    8,949.66
    雕白块
    12,000.00
    12,000.00
    11,369.00
    5,953.50
    10,933.00
    5,508.00
    氧化锌
    10,000.00
    10,000.00
    7,816.00
    4,251.80
    7,924.00
    4,272.00
    脂肪醇
    20,000.00
    20,000.00
    19,621.00
    10,794.76
    18,604.00
    10,297.00
    目前,新世纪集团拥有烧碱10万吨、PVC14万吨、氯乙酸3万吨、氯化苯1.5万吨、雕白块1.2万吨、氧化锌1万吨和脂肪醇2万吨的产能,新世纪集团
    6 化学名称为二水合次硫酸氢钠甲醛或二水甲醛合次硫酸氢钠
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    资产总额、销售收入、利润总额、现价工业总产值等指标位列江苏省20家氯碱企业第五位。新世纪集团拥有进出口自营权,产品销往全国20多个省市,远销欧洲、美国、日本等20多个国家和地区。从销售区域看,新世纪集团的市场主要分布在华东地区,按销售额计算,占比约80%(江苏市场占公司总销售额的60%以上),新世纪集团出口额占6%-7%。 新世纪集团下属的无锡格林艾普化工股份有限公司和无锡市东泰精细化工有限责任公司(以下简称“格林艾普”、“东泰化工”)都拥有多年的发展历史,产品在江苏及华东地区一直保持着较强的竞争力。格林艾普主要从事基础化工原材料和精细化工产品生产,经过多年的发展,形成了烧碱、聚氯乙烯、精细化工三大类产品结构。10万吨/年离子膜碱生产装备是从日本氯工程公司全套引进,生产工艺属于国际先进水平;聚氯乙烯树脂的年生产能力18万吨,是国内首家采用国产化70m3大型聚合釜及美国古德里奇技术的生产装置。格林艾普精细化工产品主要有氯乙酸、氯化苯、甲烷氯化物和三氯乙烯,其中年产3万吨的氯乙酸的生产技术、质量、产销量居于国内领先水平;三氯乙烯产品作为清洗剂拥有专有技术;甲烷氯化物生产装置配套有四氯化碳转化装置(二苯甲酮生产装置)。东泰化工主要产品有保险粉,雕白块、脂肪醇等。东泰化工是国内唯一同时拥有锌粉法保险粉和甲酸钠法保险粉专利生产技术的企业,雕白块生产装置在亚洲地区生产能力最大、技术含量最高,雕白块的生产量占国内生产总量的70%以上。东泰化工是国内保险粉行业标准和雕白块行业标准的主要起草单位之一。2万吨/年天然脂肪醇采用德国Henkel工艺,产品占据了国内脂肪醇市场相当份额,拥有一批稳定的客户。
    按照无锡市及江苏省化工产业“退城进园”的整体要求,格林艾普和东泰化工将搬迁至镇江国际化工园,30万吨/年离子膜碱、50万吨/年精细化学品正在建设中。搬迁建设以异地重建和现有装置技术升级为主,相关产业集中发展,实现“扩能、提质、优化结构”的目标。格林艾普在30万吨烧碱的基础上,重点发展新能源、新材料、新工艺,具体有特种PVC及下游制品系列、氯乙酸及氰乙酸脂系列、二氯苯及PPS7系列、三氯乙烯及F-134a、R1258系列、甲烷氯化物及聚四氟乙烯系列、60万吨硫磺制酸余热发电项目。东泰化工发展雕白块、氧化锌、脂肪醇及磺化产品、氯化亚砜产品系列。其中二氯苯项目的设备是引进日本月岛公司的技术,60万吨硫磺制酸余热发电项目是引进美国孟莫克技术。CPVC和EPVC9
    新世纪集团作为江苏盐业的子公司,具有突出的盐资源优势;新厂址水陆交正在与法国和日本相关公司洽谈,氯化亚砜正在与德国CABB公司洽谈。东泰化工通过引进、消化、吸收国外的先进技术,提高产品的科技含量,实现从传统基础化工向绿色精细化工和绿色新材料化工的转型发展。
    7 聚苯硫醚 8 制冷剂 9 CPVC:聚化聚氯乙烯,EPVC:乳液法聚氯乙烯
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    通、临港物流优势突出;主导产品具有较强的核心竞争力,产业基础较好,生产技术和管理经验丰富;园区内已有多个大型化工项目,有利于实现产业结合。 新世纪集团搬迁建设工作即将于今年下半年竣工投产,公司盐化工产品产量将进一步提高,竞争力将进一步增强,将进一步促进公司经营质量的提升。 (2)成本分析及主要原材料 新世纪集团主要化工产品的主要原材料包括工业盐、煤炭、醋酸、氯乙烯和苯。其中氯乙烯主要用于制备PVC;醋酸主要用于制备氯乙酸;苯主要用于制备氯化苯;煤炭则是主要燃料。由于新世纪集团PVC的产量较大,因此从主要原料采购成本来看,氯乙烯达到50%-70%,占比最大。 表4-8 2009年及2010年上半年新世纪集团主要原材料采购成本情况表
    品种
    2009年
    2010年1-6月
    盐
    3.00%
    3.42%
    煤炭
    13.59%
    11.18%
    醋酸
    7.38%
    24.21%
    氯乙烯
    71.58%
    51.92%
    苯
    4.45%
    9.27%
    合计
    100.00%
    100.00%
    (3)环保情况 新世纪集团及其下属子公司环保均实现了达标排放。新世纪集团对于废水建立了处理池,采取先预处理,再集中处理,达标后再排放的方式。目前环保部门已在各级公司排放口安装在线监测仪,对废水、废气、锅炉烟气随时监控,历年来均未发现新世纪集团存在环保问题。 (三)主营业务发展战略 2010年上半年,江苏盐业累计生产各类盐产品及盐化工产品总量245.42万吨,完成全年计划的52.44%;累计销售盐产品及盐化工产品总量204.92万吨,完成全年计划的52%,各类指标均处于行业前列。在较好完成“十一五规划”部分阶段性目标的基础上,江苏盐业将进一步加强资产积累,发挥重大项目带动作用、食盐流通网络价值增值拉动作用和资本市场业务撬动作用,实现企业的跨越式可持续发展,力争到2010年末,在全国省级盐业公司中资产规模、经营规模和效益规模全面领先,成为具有较强核心竞争力,跨行业、跨区域的综合性企业集团,实现“四个五”的发展目标,即:盐及盐化工产品产量500万吨,资产总额50亿元,销售收入50亿元,利润总额5亿元。 今后,公司将继续深入实施“突出主业、流通再造、资本扩张、科技兴企和管理创新”五大战略:
    1、突出主业
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    突出盐在江苏盐业发展中的主业定位,强化公司在盐业生产经营上的核心竞争力,巩固公司在江苏盐业市场的主导地位,适时向盐化工等相关行业和领域延伸,形成以盐为主体、盐化工为重要支撑、相关产业为补充的产业体系。 整合原盐生产企业,合理布局原盐生产基地,扩大生产,促进销售,如对江苏省井神盐业有限公司、江苏省瑞丰盐业有限公司、江苏省瑞达包装有限公司和江苏省制盐工业研究所的产业整合;进一步推进对井神股份、洪泽盐化等井矿盐企业的扩建、技改,逐步提高单体企业规模;改善工业盐品种结构,在经济合理运输半径内,大力发展液体工业盐,发展矿卤日晒项目,降低生产能耗和成本,如实施淮盐矿业、东泰公司采输卤滩晒项目。 落实食盐专营政策,维护食盐市场稳定;提高小工业盐市场服务水平;加大非食用品种盐产品开发和市场营销力度,形成公司新的经济增长点。 2、流通再造 以目前物流配送体系、营销网络体系和信息管理平台为基础,以“苏盐连锁”体系建设为核心,大力实施流通体系再造升级,到2010年将现有营销网络打造成具有核心竞争力的最重要的战略资源。 3、资本扩张 加强对公司非主业业务的整合开发利用,通过资本运作向产业链下游延伸,实现价值最大化。目前,公司已完成并购盐化工企业无锡二十一世纪,进一步实现了产品多元化并增强了抗风险能力。
    无锡二十一世纪由原国有无锡化工集团有限责任公司于2003年7月改制而成,性质为民营,注册资本9,583.7万元,控股5家公司、参股2家公司,其下属骨干企业主要有格林艾普公司和东泰精细化工公司,主要生产经营基础化工原材料、高分子材料以及精细化工产品。该公司生产经营状况总体良好,但因受行业周期影响,近三年利润逐年下降,截至2008年6月30日,公司净资产评估值2.39亿元。2008年11月,发行人出资3,833万元收购无锡二十一世纪20%的股权,1.53亿元用于增资扩股,并成立江苏省新世纪盐化集团,并购交易完成后,公司持有新世纪集团55.56%的股权。鉴于无锡市政府推进城市化进程,需要无锡二十一世纪从原址搬迁以出让土地,并对其搬迁给予8.559亿元补偿。截至2010年6月末,无锡市政府承诺的补偿金实际到账6亿元(约占补偿总额的70.18%);根据公司和无锡市政府的约定,待公司完成各项政府批准手续后,政府将支付补偿金总额的35%;项目竣工后,政府再支付总额的25%;项目验收合格后支付剩余的15%。 4、科技兴企
    依靠科技进步,提高生产集约化程度,增加产品科技含量,提高产品附加值,
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    增强总体科技实力,提高企业核心竞争力和市场竞争力。 以市场为导向,确定研发方向,重点进行井矿盐、精制卤水和品种盐生产技术研究,达到国内领先水平。 建立高效的科研管理制度,用市场化手段配置技术资源,解决技术难题,提高科研效率。 5、管理创新 调整和优化组织结构:转变经营和管理观念,再造业务流程,创新管理机制,减少管理层次,完善管理职能,提高管理效率,挖掘组织潜力,为集团整体战略的实施提供组织保证。 实施战略性人力资源管理:建立科学的人力资源管理体系,确保人力资源规划适应公司战略的要求,提高员工满意度和忠诚度,突破公司发展的人才瓶颈。
    七、发行人所在行业状况及行业地位
    (一)发行人所在行业状况 经过近几年发展,江苏盐业的主营业务从单一的盐产品向产业链下游延伸,但是从整体情况看,其核心业务仍为盐产品。 1、盐行业基本状况介绍 (1)制盐业 盐既是生活必需品,又是化工业的基本原料,被称为“工业之母”。以其为主要原料制成的“两碱”(纯碱和烧碱)被广泛应用于玻璃、陶瓷、造纸、肥皂、纺织、农业、医药、有色金属、冶金、电力、军工等多种行业。经探明,全球盐储量约为6.4×108亿吨,其中海盐4.3×108亿吨,矿盐2.1×108亿吨,江湖和地下水中储量约为3.1×103亿吨,主要分布于美国、前苏联、加拿大、德国等地。 中国产盐历史悠久,经过漫长的发展,现已形成一个独立的基础工业部门。我国盐矿资源丰富,资源量在6.2万亿吨以上。2006年我国制盐业产能6,900万吨,成为世界第一大产盐国。根据盐矿资源的不同,盐可分为海盐、井矿盐和湖盐。根据中国盐业协会的统计,2009年我国原盐总产量达到7,275万吨,原盐结构中,海盐占48.84%,井矿盐占40.33%,湖盐占10.83%,井矿盐在原盐中的位置日渐重要。2010年1-5月我国原盐产量为2,107万吨,比2009年1-5月同期的1,947万吨,同比增长8.2%。 ①中国海盐概况
    根据国家发展和改革委员会统计信息,我国盐资源以海盐为主,沿海11个省市区(除上海以外)都有不同规模的海盐生产,海盐产能约3,588万吨,占全国总产能的52%,主要产地分布在辽宁、天津、河北、山东、江苏等北方省区。
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    根据中国盐业协会的统计(下同),2010年1-5月,我国海盐产量为679万吨,较去年同期761万吨,同比减少10.8%,占我国原盐总产量的32.23%,占比有所下降。 ②中国井矿盐概况 截止2009年末,井矿盐主要分布在四川、湖北、江西、湖南、河南、安徽、云南等省区,生产能力2,760万吨,井矿盐产能占全国总产能的40%。2010年1-5月我国井矿盐产量为1,184万吨,较去年同期992万吨,同比增加19.4%。占我国原盐总产量的56.19%,占比显著上升,地位日渐重要。 ③中国湖盐概况 我国盐湖较多,且具有多、大、富的特点。新疆、内蒙、青海盐湖数量最多,约占全国盐湖总数目的80%,其成盐面积,约占我国盐湖面积的90%,生产能力达573万吨,占全国总产能的8.3%。2010年1-5月我国湖盐产量为244万吨,较去年同期193万吨,同比增加26.4%,占我国原盐总产量的11.58%。 ④我国原盐供需现状
    本世纪初以来,我国原盐工业得到较快发展,特别2003年下半年至2006年,受国内外氯碱市场大好形势的影响,国内原盐供不应求。之后,随着国内原盐生产供应能力快速增长,原盐供应紧张状况明显缓解,出现了供大于求的局面。中国原盐产量2006年跃居世界首位,之后始终保持较大增幅,目前产能与产量均居世界首位。2004-2007年,我国原盐产量年均增长17%。2008年,国内原盐生产企业约137家,原盐总产能约为8,000万吨,全年累计产量5,952.78万吨10
    盐业作为基础产业,与国民经济发展水平密切相关,2010年以来,随着国内外经济环境的改善,在国家一系列保增长政策措施激励下,原盐主要下游行业烧碱与纯碱生产、需求形势有所好转,对原盐的需求增加。2009年全国烧碱产,但受全球经济危机影响,同比增长仅7.8%。12月当月,国内原盐产量312.2吨,同比增长-30.9%,是近20年来单月增幅下降最快的月份。市场需求下降及能源价格对原盐生产成本形成的约束,都对原盐生产产生影响。大部分小型原盐企业处于停产状态,大、中企业也纷纷下调产量,基本上实行以销定产的生产策略。 2008年到2009年初,受国际国内经济形势影响,盐产品下游行业(主要是氯碱行业,占盐的需求总量的近80%)用盐需求大量减少,多数制盐企业效益明显下滑,部分制盐企业从2008年四季度起由赢利变为亏损,生产经营面临前所未有的压力。随着经济形势转暖,盐产品下游行业需求增加,2009年我国原盐产量达到7,275万吨,同比增长7.89%。
    10 数据来源:国家统计局网站
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    量同比增加8.6%11,纯碱产量同比增长8.7%,生产负荷逐季增加;2010年总体趋势好于2009年,产、销量将继续增长。2010年1-5月我国原盐产量2,107万吨,比2009年1-5月同期的1,947万吨,同比增长8.2%。其中,海盐产量为679万吨,同比减少10.8%;井矿盐产量为1,184万吨,同比增加19.4%;湖盐产量为244万吨,同比增加26.4%。从我国原盐库存量来看,截止2010年5月底,库存为1,309万吨12
    但随着国内外经济环境的进一步好转,截至2009年末,全国烧碱和聚氯乙烯产量均实现了累计同比正增长,2009年,全国聚氯乙烯累计产量为915.5万吨,与去年同期累计相比增加了11.0%;烧碱累计产量为1,891万吨,累计同比增加8.6%。截至2009年末,我国烧碱生产能力达到2,793万吨/年,约占全球总产能的34%左右,我国烧碱生产能力和产量已稳居全球第一位。但是2009年我国烧碱出口数量和价格均受重创,全年出口152.7万吨,同比下降26.4%。由于受到金融危机影响,2009年我国烧碱装置开工率为近年来最低,约为70%左右。氯碱主要下游行业也逐渐走出了从2008年金融危机爆发以后到2009年初增速大幅下滑的局面,产量下降幅度逐月收窄,增长态势逐渐明显。2010年1-6月全国聚氯乙烯累计产量为553.8万吨,与去年同期累计相比增加了17.2%;烧碱累计产量为1,033.9万吨,累计同比增加19.3%。 ,较2009年5月底1,256万吨,同比增加4.2%。其中,海盐库存799万吨,同比减少0.4%;湖盐库存430万吨,同比增长12.6%;井矿盐库存80万吨,同比增加12.7%。但目前烧碱与纯碱行业仍处于相对困难时期,开工不足,国内原盐市场仍面临总体供大于求的局面。但是截至2010年6月,海盐价格基本在250元/吨左右,井矿盐价格基本在290元/吨左右,原盐价格仍基本保持上升趋势。 (2)盐化工行业 盐化工行业主要包括两碱工业、苦卤化工、溴素生产和以氯、溴为原料的精细化工。制盐业是盐化工的基础,氯碱工业和纯碱工业是盐化工的主体,而精细化工则是盐化工的发展方向。 ①我国盐化工行业现状分析 氯碱工业:氯碱是基本工业材料,氯碱工业是无机化工的第三大工业部门,仅次于化肥、硫酸工业。其产品烧碱、氯气、氢气等,被广泛应用于轻工、纺织、冶金、国防等领域,对国民经济具有重大意义。近年来,我国氯碱工业发展迅速,产能快速增长,技术含量迅速提升。从1999年开始,掀起了一轮烧碱扩建高潮,2004年底,我国烧碱的总产量已突破1,000万吨,居世界第2位;2008年我国氯碱产量1,852万吨。由于2008年-2009年世界经济不景气,我国氯碱行业一路走低。
    11 数据来源:中国氯碱工业协会 12 数据来源:中国盐业协会
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    纯碱工业:2004年底,我国纯碱产量超过美国,达到1,250万吨,成为世界第一大纯碱生产国。近年来,我国纯碱产能保持10%以上的增长速度。截至2009年末,我国纯碱总产能达到2,400万吨/年,约占全球纯碱总产能28%左右,2009年全年我国纯碱累计产量为2,001.3万吨,较去年同期的1,840.3万吨同比增长8.7%。2009年国内纯碱的出口情况较好,全年出口量为232.3万吨,同比增长9.1%。由于原材料价格下滑,2009年纯碱出口单价与2008年相比有较大幅度下滑,出口利润明显下降。目前国内纯碱产能过剩已经凸显,2009年国内纯碱的开工率约为84.2%左右,与前几年相比有一定幅度的下滑。2010年5月份以来,国内纯碱工业面临较大的市场压力,需求不旺,截止2010年5月份,纯碱累计产量869.4万吨13
    我国纯碱企业数量约占世界总量的50%,平均生产规模远低于世界平均水平。 ,同比增长18.0%;消费方面,截止2010年5月份,全国累计消费量为804.2万吨,消费同比增长27.6%。我国的纯碱行业已逐步形成了以大型企业为主,中型企业为辅的格局,产能集中度日趋提高。 精细化工:精细化工是盐化工的主要发展方向。我国盐化工中的精细化工产品以无机氯产品为主,其中液氯、盐酸的耗氯量约占一半左右。目前,我国氯产品虽已有200多种,但国外氯产品已达400多种,衍生品更是高达千余种,差距较大。 通过二十多年的发展,溴系列深加工产品已经成为盐化工的重要组成部分。特别是近十年,溴系列阻燃剂、医药中间体、农药中间体、灭火剂、催化剂、石油化学品等产品发展迅速,已经成为精细化工最活跃的发展方向之一。 ②我国盐化工行业存在的主要问题 A、原盐质量不高,资源浪费严重 我国原盐质量低,钙离子、镁离子和硫酸根离子等杂质含量较高,出口受阻。大部分晒盐后的苦卤未被充分利用,苦卤渗回地下后与原料卤水混合,使卤水中的镁离子浓度和硫酸根离子浓度升高,钠镁比值降低。 苦卤是盐化工行业宝贵的资源,含有镁、钾、溴、硫等化学成分。每生产一吨原盐约副产一吨(约0.8立方米)苦卤,全国每年产出近2,500万立方米苦卤。目前苦卤利用率不足10%,资源浪费严重。 B、高新技术含量较低,创新技术和产品少 我国盐化工行业的多种产品,在质量和工艺上与国外同类产品相比还存在一定差距,缺乏市场竞争力。 C、企业数量过多,平均生产规模小
    13 数据来源:国家统计局
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    D、产品结构尚须优化,产品质量有待提高,消耗较大 我国重质纯碱的比例只有35%,大大低于发达国家80%左右的水平。我国联碱产量占45%,由于受工艺本身(母液循环)的限制以及母液精制技术落后等因素的制约,我国联碱产品的质量很难达到优等品。我国纯碱的盐耗、氨耗等指标与国际先进水平仍有差距。 ③我国两碱行业发展概况
    2007年,国内氯碱和纯碱产能和产量继续保持较快增速,进入2008年,国家加大了对“二高一资”项目建设的控制,而氯碱和纯碱均属于高耗能产品,增长速度进一步放缓;而氯碱配套的PVC项目,也属于消耗资源项目,除目前已经启动的项目正常建设外,部分地区已将原计划建设的大型两碱尤其是氯碱项目延迟或取消。此外,近年来江苏、山东、内蒙古等新建大型氯碱项目多有自备盐场或盐矿,减少了对原盐的需求。2008年下半年以来,国内原盐产量增速超过需求增速,供过于求,价格下滑。自2009年起,原盐、烧碱、PVC等基础化学品的供需状况逐步回暖,产量单月降幅逐步收窄,行业运行基本恢复。2010年起情况明显好转,2010年1-5月全国原盐产量2,107万吨,同比增长8.2%;纯碱产量869.4万吨,同比增长18.0%。2010年1-6月全国聚氯乙烯产量为553.8万吨,同比增长17.2%;烧碱产量为1,033.9万吨,同比增长19.3%。 2、行业影响因素及行业壁垒 有利因素:(1)食盐受国家专营政策的保护和支持,我国碘缺乏的特殊国情决定了食盐专营政策将在中长期内延续不变。(2)盐是人类身体生长发育不可替代的必要元素,不存在替代品。(3)制盐企业向大规模发展,盐行业进入壁垒逐步提高。(4)政府在税收上给予盐业一定支持,有利于盐业企业的利润积累,以及整个行业的技术进步和产业升级,对促进行业健康持续发展将起到积极作用。2007年,财政部、国家税务总局两次联合下发通知,宣布自2007年2月1日起调减盐业资源税适用税额标准;自2007年9月1日起,将盐的增值税适用税率由现行的17%统一调整为13%,2009年1月1日起增值税改革转型后,食用盐增值税率仍执行13%。(5)虽然近期受到宏观经济波动的影响,两碱工业的发展速度出现了一定程度的下滑,但总体上我国仍处于两碱工业最快的发展时期。未来几年,我国两碱产能增长仍将保持300万吨/年和200万吨/年左右的水平,2010年,烧碱和纯碱产量将分别达到2,400万吨和2,600万吨,加上其它行业所需原盐,市场总需求量将达到9,000万吨。这就要求我国原盐工业按每年20%的速度增长,发展机遇良好。
    不利因素:(1)食盐专营政策是一把“双刃剑”,在保护企业正常生产、维持一定的市场份额和利润的同时,也制约了企业向其他省、市和地区的市场拓展工作;(2)从长期看,我国盐业流通领域的市场格局将面临国际竞争的挑战;(3)
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    高新技术含量较低,创新技术和产品少。 3、盐行业发展趋势 随着经济发展,生活水平不断提高,人们将对食盐的品种提出新的要求。同时,随着产业结构调整和升级,化工业对盐的需求也将有较大增长,这都为盐行业提供了更加广阔的市场。这就要求企业不断创新,加强对盐的衍生物的研发,满足市场需求。目前,我国原盐工业的快速发展,主要得益于快速增长的两碱工业和聚氯乙烯工业。下游行业的强劲需求与良好的市场环境,大大促进了国内原盐工业的发展。 为全面贯彻落实科学发展观,加快转变经济增长方式,推进产业结构优化升级,国家发改委2006年4月出台了《全国制盐工业结构调整指导意见》(发改工业[2006]605号,下称“意见”)提出结构调整的总体目标是:到2010年,我国制盐工业结构调整取得实质性进展,发挥区域优势,合理产业布局,有效满足国民经济和社会发展需要;形成若干具有核心竞争力的大型盐业企业集团,优化资源配置,依托大型制盐企业集团建立稳定有效的食盐供应体系;通过技术创新和结构优化,以盐的终端产品为目标,延长产业链,调整产品结构,开发高附加值产品,提升行业的整体效益;提高资源的综合利用率,促进盐、盐化工、卤水养殖的共同发展,增强行业综合实力;引进循环经济发展模式,实现盐业资源的合理开采和综合利用,提高行业经济的运行质量,提高国际竞争力。《意见》还明确指出:①需加强宏观调控,保持总体平衡。要求国家制定总量并分省控制目标,主要通过现有企业的扩建和技术改造,合理增加产能,保证市场供应;②根据盐区特点,发挥各自资源优势,明确产业方向。井矿盐要有序发展,注重采用高效、防腐设备节能降耗,提高岩盐采出率和自控水平;根据市场条件,适当增加液体盐比重;实现卤水净化、盐硝联产和热电联产,防止低水平重复建设;③培育和发展大型企业集团。鼓励大中型盐碱企业形成紧密联系,建立战略联盟,相互参股,共同发展;鼓励大型制盐企业兼并、改造中小型盐场(厂),建立跨行业、跨区域、跨所有制的大型企业和企业集团。鼓励大型制盐企业建立自己的知名品牌,通过扶优限劣,优化企业组织结构,提高产业集中度。
    目前,我国盐行业结构性缺陷依然存在。因此,“十一五”盐业重点发展战略是加快结构调整。2010年,全国盐业结构调整的重要任务:一是加强宏观调控力度,保持总量平衡。二是根据盐区特点,发挥各自资源优势,明确产业方向。要稳定发展海盐,有序发展井矿盐,按需发展湖盐。三是加大企业组织结构调整力度,加快培育和发展大型盐业企业集团。确定各类盐种的淘汰、关闭最低规模标准为:海盐最低生产规模为30万吨/年;井矿盐最低生产规模为10万吨/年;湖盐最低生产规模为10万吨/年。食盐生产调拨计划向大企业倾斜,保持中大型企业集团在行业中的控制力。到2010年末,我国食盐定点生产企业由目前的97家调整到50家以内。四是积极推动盐业科技进步,加快新工艺、新技术、新设
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    备的产业化进程。五是开发多品种盐,优化产业结构,加快建立制盐工业新型产业格局。2010年,我国多品种盐的总量要由目前的20万吨提高到50万吨,投放市场的盐品种达到200种以上。六是严格实行核准制,引导、规范制盐工业健康有序发展。 预计2010年,食用盐、小工业盐、畜牧盐等将逐步增加。预计2010年食用盐销量为760万吨;小工业盐销量为400万吨;畜牧盐、渔盐、化雪盐总销量为100万吨,需求共计1,260万吨。2010年,两碱工业盐用量增长较快。根据两碱工业发展规划,今后3-5年两碱产量将逐年递增,预计到2010年两碱用盐量将达到5,000万吨左右。2010年,盐出口量将略微增长,至150万吨。2010-2012年我国盐业既面临发展机遇,也存在不小的压力和挑战,必须引起高度的重视,审时度势,充分应对,以确保盐业的稳定和发展。“十一五”是中国盐业由大变强发展阶段的关键时期,盐业发展应积极落实科学发展观,以加快结构调整为重点,以确保食用盐安全、保证合格碘盐供应为核心,坚持依法专营,规范食盐产销行为,全面构建起结构优化,布局合理,效益提高的新型制盐工业体系。为促进采盐业健康发展,必须要合理控制盐业投资,杜绝低水平和盲目建设项目;继续推进盐业结构调整,加快淘汰落后产能,鼓励盐碱联合,鼓励企业兼并重组,提高产业集中度;进一步完善食盐产品定价机制,帮助企业克服生产成本上升难消化的困难。 原盐是依托资源和规模化获取效益的产品,国内重点企业纷纷加快以原盐资源为基础的盐化一体化进程,大力发展盐化工,形成以原盐、氯碱及下游氯、碱、氢深加工的精细化工产业链,以增强抗风险能力。 4、发行人面临的主要竞争 食盐板块:受国家食盐专营政策保护,发行人为江苏省内唯一的食盐批发企业,其食盐产品的价格和市场份额稳定,在江苏省内食盐销售领域具有垄断性。 工业盐板块:工业盐按用途可分为纯碱、烧碱工业用盐,俗称“两碱工业盐”,和漂染、制革、冶金、制冰冷藏、陶瓷玻璃、医药等行业用盐,俗称“小工业盐”。我国“小工业盐”仍属于计划调拨,尚未实现产销直接见面,发行人每年按国家下发的相关计划安排生产销售,不存在市场竞争。而“两碱工业盐”方面,发行人在该市场主要面临来自山东海盐和湖北井矿盐的竞争。但由于两碱工业盐产具有单位价值低,对运输费用非常敏感的特点,其销售半径受到一定程度的制约,使得工业盐的竞争具有区域性。同时,工业盐的生产还具有资源垄断性的特点,因此,发行人在江苏省内及周边工业盐市场仍占据主要市场份额。
    盐化工板块:目前,发行人的盐化工产品产量日渐增加,但是占江苏省内及周边市场的份额较低。但根据发行人“十一五”发展规划,江苏盐业将不断地向盐行业的上下游产业链延伸。发行人已完成对无锡二十一世纪集团的收购,并以此
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    为基础组建了新世纪集团,新世纪集团将对企业原有的烧碱、精细化工等生产技术进行改造,借此提高公司盐化工产品的市场份额及竞争能力。
    (二)发行人行业地位 根据《2006年全国盐业统计资料汇编》、《2007年全国盐业统计资料汇编》和《2008年全国盐业统计资料汇编》,以及2009年中国盐业协会的统计数据,江苏盐业的资产总量、原盐生产能力、营业收入、利润总额等指标均处于全国同行业前列。其中: 根据中国盐业协会提供的2009年统计数据,公司资产总量、原盐生产能力、营业收入、利润总额均处于全国同行业前列。其中,资产总额列第4位,原盐生产能力、营业收入和利润总额均列第3位。 由于食盐属于国家专营,从制度上保障了公司食盐产品的垄断性;同时受工业盐销售半径的限制,公司仍是省内最大的工业盐销售商。随着江苏盐业对井神、淮海和瑞丰等井矿盐生产基地进一步整合和技术改造,发行人近年来盐产量稳步增加,弥补了海盐盐场划归当地政府对其造成的影响,发行人在全国同行业的位置在预计今后几年里将继续保持前列。 在生产技术方面,目前公司所采用的两类井矿制盐技术分别是岩盐卤水滩晒法和多效真空蒸发法,均是国内外成熟先进技术,生产过程中无废水、废气、废渣排放,耗能较少,绿色环保。特别是发行人岩盐卤水滩晒工程,利用太阳能滩晒卤水制盐,填补了国内同行业空白,达到世界领先水平。
    八、公司未来三年重要投资项目
    为落实“突出主业”的公司战略,强化公司在盐业生产经营上的核心竞争力,巩固公司在江苏盐业市场的主导地位,实现向盐化工等相关行业和领域的延伸,公司制订了详细的发展计划。截至2010年6月末,公司在建拟建重大项目共20个,所有项目均按照各级政府和主管部门的相关政策和要求,完成了项目立项手续。项目建成后,将会为公司形成稳定的现金流,提升公司可持续发展的能力。 表4-9 2010-2012年公司在建拟建项目明细 (截至2010年6月末) 单位:万元
    序号
    项目名称
    项目主体
    资金来源
    目前进度
    项目建设期
    投资总额
    投资进度安排
    2010年
    2011年
    2012年及以后
    1
    苏州盐业配送中心
    苏南盐业
    100%自筹
    已完成65%
    2009年-2011年
    4,000
    1,500
    1,000
    -
    2
    银河激光转移膜
    苏南盐业
    100%自筹
    已完成50%
    2010年
    1,000
    1,000
    -
    -
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    51
    序号
    项目名称
    项目主体
    资金来源
    目前进度
    项目建设期
    投资总额
    投资进度安排
    2010年
    2011年
    2012年及以后
    3
    扬州中心库及综合楼
    苏盐连锁
    100%自筹
    已完成47%
    2008年-2011年
    3,316
    600
    900
    -
    4
    物流项目
    苏盐连锁
    100%自筹
    已完成1%
    2010年-2011年
    7,000
    4,000
    3,000
    -
    5
    盐池板项目
    东泰公司
    30%自筹,70%银行贷款
    已完成99%
    2008年-2010年
    4,500
    1,200
    -
    -
    6
    提硝厂项目
    东泰公司
    30%自筹,70%银行贷款
    已完成50%
    2009年-2010年
    4,074
    2,634
    -
    -
    7
    30万吨/年离子膜烧碱项目
    盐海化工
    32%自筹,68%银行贷款
    已完成75%
    2009年-2010年
    37,155
    31,000
    -
    -
    8
    办公生活楼
    盐海化工
    54%自筹,46%银行贷款
    已完成1%
    2010年-2011年
    1,836
    1,836
    -
    -
    9
    60万吨/年联碱项目一期
    井神股份
    31%自筹,69%银行贷款
    已完成25%
    2010年-2011年
    81,896
    60,000
    21,896
    -
    10
    张兴矿区建设项目
    井神股份
    80%自筹,20%银行贷款
    已完成70%
    2009年-2011年
    2,000
    300
    200
    -
    11
    30万吨配送中心二期扩建配套工程
    井神股份
    34%自筹,66%银行贷款
    已完成80%
    2010年
    1,678
    1,678
    -
    -
    12
    制盐1#线大修、技改
    井神股份
    46%自筹,54%银行贷款
    已完成10%
    2010年
    1,550
    1,550
    -
    -
    13
    30万吨/年烧碱及配套项目
    新世纪集团
    58%自筹,42%银行贷款
    已完成50%
    2008年-2011年
    82,100
    64,367
    5,100
    -
    14
    21.9万吨精细化工产品项目
    新世纪集团
    58%自筹,42%银行贷款
    已完成40%
    2009年-2011年
    33,574
    20,000
    13,574
    -
    15
    30亩生活配套设施用地建设
    新世纪集团
    90%自筹,10%银行贷款
    已完成25%
    2010年-2012年
    15,396
    9,775
    2,000
    3,621
    16
    无锡化工商贸城项目
    新世纪集团
    71%自筹,29%银行贷款
    已完成5%
    2010年-2011年
    7,000
    5,000
    2,000
    -
    17
    淮矿硝卤工程
    淮盐矿业
    12%自筹,88%银行贷款
    已完成2%
    2010年
    3,555
    3,555
    -
    -
    18
    淮安房地产开发项目
    苏盐置业
    30%自筹,70%银行贷款
    已完成50%
    2009年-2012年
    7,525
    2,000
    3,525
    -
    19
    徐庄软件园项目
    公司本部
    50%自筹,50%银行贷款
    已完成20%
    2009年-2011年
    9,000
    2,000
    5,000
    -
    20
    洪泽探矿项目
    公司本部
    67%自筹,33%银行贷款
    已完成9%
    2010年
    1,500
    1,500
    -
    -
    合计
    -
    -
    -
    -
    309,655
    215,495
    58,195
    3,621
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    52
    第五章 发行人主要财务状况
    本募集说明书中发行人的财务会计信息来源于发行人2007年、2008年和2009年经审计的年度财务报表和2010年未经审计的半年度财务报表。其中,2007年财务数据采用2008年经审计财务报表的期初数;2008年财务数据采用2008年经审计财务报表的期末数;2009年财务数据采用2009年经审计财务报表的期末数。 本募集说明书中,部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异,这些差异是由于四舍五入造成的。
    一、发行人财务报告编制及审计情况
    (一)近三年财务报告适用的会计制度
    公司2007年度财务报表根据2006年2月15日以前颁布的《中华人民共和国企业会计准则》和2000年12月29日颁布的《企业会计制度》编制(以下简称“旧准则”),会计准则修订后未进行追溯调整。2008年度、2009年度和2010年半年度财务报表根据财政部于2006年2月15日颁布的《企业会计准则-基本准则》(财政部令第33号)及《财政部关于印发<企业会计准则第1号-存货>等38项具体准则的通知》(财会[2006]3号)和2006年10月30日颁布的《财政部关于印发<企业会计准则-应用指南>的通知》(财会[2006]18号)(以下简称“新准则”)等有关规定进行编制。本募集说明书中为更好的说明本公司近年的财务状况,2007年财务数据采用了2008年经审计财务报表的期初数,因此2007年财务数据是采用按照新准则进行追溯调整后的数据,以增强2007年和2008年财务数据的可比性。 (二)近三年合并财务报表范围变动情况 表5-1 2010年6月末江苏盐业纳入合并范围的子公司的基本情况 单位:元
    序号
    公司名称
    注册资本
    投资金额
    投资比例
    1
    江苏省淮海盐化有限公司
    66,000,000.00
    198,000,280.61
    100%
    2
    江苏省盐业集团淮盐矿业有限公司
    200,000,000.00
    150,000,000.00
    75%
    3
    淮安市淮阴盐矿
    12,960,000.00
    9,726,214.25
    100%
    4
    江苏省东泰盐业有限公司
    50,000,000.00
    40,000,000.00
    80%
    5
    江苏省盐业集团苏盐置业有限公司
    20,000,000.00
    20,000,000.00
    100
    6
    江苏晶元大酒店有限公司
    5,000,000.00
    7,807,817.81
    100%
    7
    连云港苏泰房地产开发有限公司
    8,000,000.00
    62,500,000.00
    75.76%
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    53
    序号
    公司名称
    注册资本
    投资金额
    投资比例
    8
    香港彩裕企业有限公司
    50,005,055.61
    85,242,117.63
    100%
    9
    江苏省盐业集团洪泽盐化工有限公司
    200,000,000.00
    130,102,150.45
    62%
    10
    江苏省新世纪盐化集团有限责任公司
    172,506,600.00
    191,674,000.00
    68.09%
    11
    江苏省盐海化工有限公司
    60,000,000.00
    60,000,000.00
    100%
    12
    江苏井神盐化股份有限公司
    265,000,000.00
    355,846,476.08
    78.62%
    13
    江苏省苏盐连锁有限公司
    217,711,566.59
    406,196,245.28
    100%
    14
    江苏省苏南盐业有限公司
    151,079,876.70
    320,084,201.44
    100%
    15
    江苏省盐业集团南通有限公司
    50,000,000.00
    38,827,852.42
    46%
    1、2007年度,公司纳入合并范围的子公司共19家,较2006年新增1家,即洪泽盐化,同时将银宝盐业、连云港晶鑫、洛城投资等3家公司剔出合并报表,主要原因是洪泽盐化2006年开始建设,2007年投产,银宝盐业于当年划转至盐城市政府,连云港晶鑫和洛城投资均已经注销。 2、2008年度,公司纳入合并范围的子公司共23家,较2007年净增4家。其中,新增5家公司纳入合并报表,分别是江苏省苏盐连锁有限公司、江苏省东泰盐业有限公司、江苏省盐业集团淮盐矿业有限公司、江苏省瑞丰盐业有限公司和江苏省盐业集团苏盐置业有限公司;减少的1家是江苏省盐业集团南京有限公司,该公司已注销,所有业务并入新成立的江苏省苏盐连锁有限公司南京分公司。 3、截至2009年末,公司纳入合并范围的子公司共15家,较2008年末净减少8家,主要由于2009年,公司将辖内淮安、扬州、泰州、徐州、镇江、宿迁、盐城和连云港等8家子公司注销法人资格,纳入江苏省苏盐连锁有限公司旗下统一管理;将江苏省井神盐业有限公司、江苏省瑞丰盐业有限公司、江苏省瑞达包装有限公司、江苏省制盐工业研究所组建为江苏井神盐化股份有限公司;江苏恒欣达房地产开发有限公司停业清算,不再纳入报表合并范围。同时因非同一控制下的企业合并,新增子公司3家,分别是江苏省新世纪盐化集团有限责任公司、连云港苏泰房地产开发有限公司、香港彩裕企业有限公司;因新增投资合并增加了江苏省盐海化工有限公司。 4、截至2010年6月末,公司合并报表范围较2009年末无变化。 (三)近三年财务报告审计情况 公司2007-2009年的合并会计报表由江苏富华会计师事务所审计,并出具了苏富会审[2008]265号带强调事项的无保留意见审计报告、苏富会审[2009]219号标准无保留意见审计报告和苏富会审[2010]207号标准无保留意见审计报告。 (四)近三年审计报告中的非标意见、说明段、强调事项 1、对公司2007年度会计报表审计意见的说明
    (1)强调事项
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    54
    ①如公司财务报表附注9.6.1所述,江苏省盐业集团洪泽盐化工有限公司由本公司、洪泽银珠化工有限公司、LAUTAN LUAS SINGAPORE PIE LTD和扬州汇丰投资有限公司出资组建,注册资本20,000万元,本公司认缴注册资本额7,400万元,认缴出资比例为37%,相对控股,本公司2007年度缴纳出资额2,960万,已缴注册资本7,400万元,本公司自本年起将该公司纳入报表合并范围。 ②如公司财务报表附注9.8所述,据苏政办函[2007]82号《省政府办公厅关于将省银宝盐业有限公司整体划转盐城市管理的函》,本公司将原全资子公司江苏省银宝盐业有限公司无偿划转给盐城市,经请示有关部门,本公司对2007年度合并报表的期初数及上年数进行了调整,调减:资产总额29,329.98万元、负债总额28,788.46万元、所有者权益-351.55万元、少数股东权益893.07万元、主营业务收入17,518.54万元、主营业务利润7,491.42万元、利润总额-460.43万元、净利润-579.57万元。 ③根据江苏省国有资产管理委员会的要求,对公司工效挂钩执行情况说明如下:公司对其本部、井神盐业公司、瑞丰盐业公司、苏南盐业公司等销售区单位实行工效挂钩的办法。公司工效挂钩范围内所属单位当年实现利润(计提效益工资前)22,054.26万,年初所有者权益135,271.5万(该金额系在上年期末所有者权益审定数基础上扣除将原全资子公司江苏省银宝盐业有限公司无偿划转给盐城市减少的所有者权益计算所得),年末所有者权益150,022.19万元。根据江苏省国有资产监督管理委员会苏国资复[2007]97号《关于江苏省盐业集团有限公司2007年度工效挂钩方案的批复》:“核定你公司2007年实现利润总额17,258.22万元,挂钩工资总额基数为16,652.38万元,挂钩浮动比例为1:0.7;企业当年未完成国有资产保值增值基数,不得提取新增效益工资,企业当年发生亏损,不得新增应付工资结余。”之规定,公司应计提效益工资1,093.79万元,实际计提效益工资1,093.79万元,计提效益工资后公司工效挂钩范围内所属单位当年实现利润20,960.47万元。 (2)对强调事项的说明 ①江苏省盐业集团洪泽盐化工有限公司属江苏省盐业集团有限责任公司相对控股企业,生产经营主要依赖于省盐业集团,本年度纳入合并会计报表范围,能够真实完整反映江苏省盐业集团有限责任公司财务状况。
    ②江苏省银宝盐业有限公司据苏政办函[2007]82号《省政府办公厅关于将省银宝盐业有限公司整体划转盐城市管理的函》,无偿划转给江苏省盐城市,属于政府行为,非企业经营原因导致合并会计报表范围发生变化,为使2007年度财务指标与2006年财务指标具有可比性,因此调整了2007年年初合并会计报表财务数据。由于银宝公司负债率较高,生产经营效益低下,职工负担重,社会包袱大,因此银宝公司划转有利于集团公司改善企业资产质量,提高盈利能力,
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    55
    减少扶持资金,促进集团公司稳定较快发展。 ③该说明段是江苏省国有资产监督管理委员会为了解企业工效挂钩情况而要求披露相关数据,该经济数据已经完整反映在披露的审计报表中,对财务报表不产生影响。
    二、发行人历史财务数据
    (一)发行人近三年及最近一期合并财务报表主要数据 表5-2 公司近三年及最近一期合并资产负债表 单位:元
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    流动资产:
    -
    -
    -
    -
    货币资金
    271,264,983.93
    458,640,685.00
    914,040,146.04
    1,017,789,240.36
    交易性金融资产
    -
    -
    135,520.00
    300,070.00
    应收票据
    71,073,671.44
    112,369,723.52
    236,087,990.57
    221,144,629.71
    应收账款
    87,833,018.61
    96,859,656.08
    133,272,521.26
    232,067,744.45
    预付款项
    58,461,123.03
    54,320,269.90
    192,265,709.27
    178,003,953.20
    应收股利
    826,205.44
    1,187,636.46
    -
    -
    应收利息
    -
    -
    219,375.00
    -
    其他应收款
    293,902,218.62
    172,980,412.88
    190,858,412.52
    215,236,841.32
    存货
    255,257,487.20
    317,898,623.54
    503,765,519.78
    543,586,334.83
    一年内到期的非流动资产
    602,726.28
    923,691.94
    -
    37,041.69
    其他流动资产
    -
    -
    875,519.88
    675,218.41
    流动资产合计
    1,039,221,434.55
    1,215,180,699.32
    2,171,520,714.32
    2,408,841,073.97
    非流动资产:
    -
    -
    -
    -
    可供出售金融资产
    677,155,022.66
    216,097,130.82
    383,108,744.55
    182,561,337.70
    持有至到期投资
    23,185.00
    -
    5,000,000.00
    5,000,000.00
    长期应收款
    -
    -
    -
    10,000.00
    长期股权投资
    37,972,442.57
    139,335,964.08
    70,613,051.01
    72,713,051.01
    投资性房地产
    89,141,154.81
    116,600,196.63
    115,493,142.53
    115,948,436.76
    固定资产净额
    1,373,595,154.11
    1,797,265,380.92
    2,693,880,561.62
    2,533,357,093.73
    在建工程
    302,331,692.98
    380,849,065.55
    303,903,720.20
    907,610,830.95
    工程物资
    64,329,441.53
    761,318.57
    1,800,991.87
    固定资产清理
    -1,026,716.00
    -1,026,716.00
    218,375,527.92
    192,737,429.46
    生产性生物资产
    -
    -
    -
    -
    油气资产
    -
    -
    -
    -
    无形资产
    147,223,625.55
    186,617,740.44
    265,762,907.30
    294,495,778.16
    开发支出
    -
    -
    -
    -
    商誉
    -
    1,838,664.76
    37,827,989.75
    51,630,670.58
    长期待摊费用
    8,998,402.33
    528,291.11
    5,395,540.51
    5,388,138.52
    递延所得税资产
    11,791,063.36
    14,933,967.92
    33,230,509.79
    33,214,279.25
    其他非流动资产
    -
    -
    660,398.48
    333,094.88
    非流动资产合计
    2,711,534,468.90
    2,853,801,004.80
    4,133,252,093.66
    4,396,801,132.87
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    56
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    资 产 总 计
    3,750,755,903.45
    4,068,981,704.12
    6,304,772,807.98
    6,805,642,206.84
    表5-3 公司近三年及最近一期合并资产负债表(续) 单位:元
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    流动负债:
    -
    -
    -
    -
    短期借款
    540,110,771.98
    506,841,370.00
    1,150,797,610.00
    953,576,370.00
    交易性金融负债
    -
    -
    -
    -
    应付票据
    -
    100,560,000.00
    180,294,847.22
    117,808,000.00
    应付账款
    234,615,629.13
    291,267,295.13
    592,834,612.74
    478,125,084.00
    预收款项
    12,374,609.91
    14,382,993.76
    60,298,619.50
    58,637,163.20
    应付职工薪酬
    36,949,945.50
    26,900,279.55
    8,586,329.41
    20,882,098.44
    应交税费
    74,171,385.02
    53,980,582.32
    76,991,658.91
    43,201,319.72
    应付利息
    2,561,395.73
    35,038,346.60
    3,568,793.25
    4,030,369.35
    应付股利
    2,959,193.27
    20,126,892.11
    33,900,037.41
    1,667,223.06
    其他应付款
    306,920,868.28
    176,707,262.50
    288,032,128.60
    351,781,986.55
    一年内到期的非流动负债
    -
    -
    -
    -
    其他流动负债
    -
    500,000,000.00
    404,579,918.47
    709,176,794.36
    流动负债合计
    1,210,663,798.82
    1,725,805,021.97
    2,799,884,555.51
    2,738,886,408.68
    非流动负债:
    -
    -
    -
    -
    长期借款
    277,883,849.90
    379,883,849.90
    764,474,249.90
    848,668,249.90
    应付债券
    -
    -
    -
    -
    长期应付款
    18,742,286.64
    2,332,966.99
    14,263,614.07
    14,278,314.07
    专项应付款
    78,527,105.83
    33,492,568.17
    177,100,020.10
    399,877,381.07
    预计负债
    200,000.00
    200,000.00
    -
    -
    递延所得税负债
    119,092,717.72
    4,881,943.35
    47,931,636.83
    24,397,176.71
    其他非流动负债
    -
    -
    -
    -
    非流动负债合计
    494,445,960.09
    420,791,328.41
    1,003,769,520.90
    1,287,221,121.75
    负 债 合 计
    1,705,109,758.91
    2,146,596,350.38
    3,803,654,076.41
    4,026,107,530.43
    所有者权益(或股东权益):
    -
    -
    -
    -
    实收资本(股本)
    800,000,000.00
    800,000,000.00
    800,000,000.00
    1,560,000,000.00
    资本公积
    657,046,469.22
    405,485,018.98
    644,969,511.50
    213,163,848.11
    减:库存股
    -
    -
    -
    -
    盈余公积
    295,303,999.27
    308,076,645.74
    327,695,791.41
    200,000,000.00
    一般风险准备
    -
    -
    -
    -
    未分配利润
    102,786,268.44
    144,701,749.11
    242,431,991.19
    115,553,737.70
    外币报表折算差额
    -
    -
    -
    -
    归属于母公司所有者权益合计
    1,855,136,736.93
    1,658,263,413.83
    2,015,097,294.10
    2,088,717,585.81
    少数股东权益
    190,509,407.61
    264,121,939.91
    486,021,437.47
    690,817,090.60
    所有者权益合计
    2,045,646,144.54
    1,922,385,353.74
    2,501,118,731.57
    2,779,534,676.41
    负债和所有者权益总计
    3,750,755,903.45
    4,068,981,704.12
    6,304,772,807.98
    6,805,642,206.84
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    57
    表5-4 公司近三年及最近一期合并利润表 单位:元
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    一、营业收入
    1,848,664,267.07
    2,700,962,642.99
    4,241,101,430.01
    2,516,237,538.78
    减:营业成本
    943,824,489.38
    1,602,931,395.50
    3,057,294,962.35
    1,864,778,035.13
    营业税金及附加
    35,937,049.96
    44,116,546.07
    56,191,295.00
    30,463,344.82
    销售费用
    299,445,132.80
    348,157,919.06
    380,517,452.23
    208,416,465.06
    管理费用
    320,615,890.20
    404,326,869.05
    471,249,418.66
    266,736,299.69
    财务费用
    29,114,567.39
    87,324,257.69
    110,343,177.61
    49,035,394.86
    资产减值损失
    3,451,713.53
    2,437,876.03
    -2,934,726.77
    -33,776.00
    加:公允价值变动收益(损失以“-”号填列)
    -
    -
    -
    -
    投资收益(损失以“-”号填列)
    5,350,422.60
    50,615,238.41
    78,803,334.59
    29,607,329.46
    其中:对联营企业和合营企业的投资收益
    4,251,050.28
    -
    28,474.02
    -
    二、营业利润
    221,625,846.41
    262,283,018.00
    247,243,185.52
    126,449,104.68
    加:营业外收入
    13,096,851.07
    33,921,461.42
    108,624,987.28
    49,538,544.45
    减:营业外支出
    29,429,145.98
    33,439,594.29
    22,565,117.32
    12,071,889.13
    其中:非流动资产处置损失
    1,850,853.39
    13,942,221.22
    1,821,365.83
    842,900.38
    四、利润总额
    205,293,551.50
    262,764,885.13
    333,303,055.48
    163,915,760.00
    减:所得税费用
    83,589,708.60
    65,195,158.86
    92,679,651.73
    38,412,465.05
    五、净利润
    121,703,842.90
    197,569,726.27
    240,623,403.75
    125,503,294.95
    归属于母公司所有者的净利润
    111,961,882.87
    179,299,852.83
    203,167,210.21
    96,754,481.20
    *少数股东损益
    9,741,960.03
    18,269,873.44
    37,456,193.54
    28,748,813.75
    六、每股收益:
    -
    -
    -
    -
    基本每股收益
    -
    -
    -
    -
    稀释每股收益
    -
    -
    -
    -
    归属于母公司所有者的综合收益总额
    -
    -
    413,636,823.94
    -
    *归属于少数股东的综合收益总额
    -
    -
    37,456,193.54
    -
    表5-5 公司近三年合并现金流量表 单位:元
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    一、经营活动产生的现金流量:
    -
    -
    -
    -
    销售商品、提供劳务收到的现金
    2,041,542,164.55
    2,637,864,160.16
    4,480,688,973.61
    2,855,509,272.10
    收到的税费返还
    272,156.65
    528,607.35
    4,968,495.06
    1,920,519.38
    收到其他与经营活动有关的现金
    66,827,642.41
    97,334,652.63
    266,704,445.91
    128,261,043.80
    经营活动现金流入小计
    2,108,641,963.61
    2,735,727,420.14
    4,752,361,914.58
    2,985,690,835.28
    购买商品、接收劳务支付的现金
    1,069,724,371.00
    1,516,383,476.16
    3,157,534,155.90
    1,830,326,872.48
    支付给职工以及为职工支付的现金
    282,790,909.27
    348,437,599.26
    502,324,750.94
    226,708,260.11
    支付的各项税费
    285,318,224.89
    293,818,404.99
    366,514,259.98
    229,426,184.14
    支付其他与经营活动有关的现金
    217,750,270.52
    166,982,604.07
    271,784,017.62
    146,318,110.04
    经营活动现金流出小计
    1,855,583,775.68
    2,325,622,084.48
    4,298,157,184.44
    2,432,779,426.77
    经营活动产生的现金流量净额
    253,058,187.93
    410,105,335.66
    454,204,730.14
    552,911,408.51
    二、投资活动产生的现金流量:
    -
    -
    -
    -
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    58
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    收回投资收到的现金
    6,145,500.00
    1,621,463.96
    17,457,726.47
    148,307,619.15
    取得投资收益收到的现金
    3,934,343.25
    51,173,587.89
    80,881,644.10
    29,607,329.46
    处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额
    3,312,732.45
    42,805,354.59
    165,975,940.15
    29,471,758.37
    处置子公司及其他营业单位收回的现金净额
    1,142,389.95
    895,000.00
    -
    -
    收到其他与投资活动有关的现金
    4,473,364.92
    2,843,097.78
    32,612,131.03
    -
    投资活动现金流入小计
    19,008,330.57
    99,338,504.22
    296,927,441.75
    207,386,706.98
    购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金
    600,301,159.13
    594,804,520.39
    331,758,815.14
    617,506,733.60
    投资支付的现金
    218,448,316.80
    214,375.00
    26,853,936.00
    48,210,604.98
    取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
    0.00
    115,837,000.00
    5,500,000.00
    82,478.00
    支付其他与投资活动有关的现金
    12,084,027.61
    4,927,803.83
    33,279,116.39
    1,825,886.15
    投资活动现金流出小计
    830,833,503.54
    715,783,699.22
    397,391,867.53
    667,625,702.73
    投资活动产生的现金流量净额
    -811,825,172.97
    -616,445,195.00
    -100,464,425.78
    -460,238,995.75
    三、筹资活动产生的现金流量:
    -
    -
    -
    -
    吸收投资收到的现金
    100,400,000.00
    88,500,000.00
    47,364,640.79
    178,444,500.00
    其中:子公司吸收少数股东投资收到的现金
    -
    -
    -
    -
    取得借款所收到的现金
    619,478,415.00
    1,106,124,062.00
    3,151,669,090.00
    1,112,500,000.00
    发行债券收到的现金
    -
    -
    -
    -
    收到其他与筹资活动有关的现金
    74,016,524.42
    36,112,747.76
    9,433,802.44
    105,012,748.00
    筹资活动现金流入小计
    793,894,939.42
    1,230,736,809.76
    3,208,467,533.23
    1,395,957,248.00
    偿还债务所支付的现金
    372,213,813.02
    686,991,063.98
    2,883,668,689.51
    1,308,419,280.00
    分配股利、利润或偿付利息所支付的现金
    16,635,765.47
    63,676,739.71
    168,834,955.88
    66,265,976.62
    其中:子公司支付给少数股东的股利、利润
    1,568,068.40
    961,252.28
    3,151,021.92
    -
    支付其他与筹资活动有关的现金
    46,299.55
    86,323,373.74
    54,082,030.56
    10,195,309.82
    筹资活动现金流出小计
    388,895,878.04
    836,991,177.43
    3,106,585,675.95
    1,384,880,566.44
    筹资活动产生的现金流量净额
    404,999,061.38
    393,745,632.33
    101,881,857.28
    11,076,681.56
    四、汇率变动对现金及现金等价物的影响
    -11,952.89
    -30,071.92
    -222,700.60
    -
    五、现金及现金等价物净增加额
    -153,779,876.55
    187,375,701.07
    455,399,461.04
    103,749,094.32
    加:期初现金及现金等价物余额
    425,044,860.48
    271,264,983.93
    458,640,685.00
    914,040,146.04
    六、期末现金及现金等价物余额
    271,264,983.93
    458,640,685.00
    914,040,146.04
    1,017,789,240.36
    (二)发行人近三年及最近一期公司本部财务报表主要数据 表5-6 公司本部近三年及最近一期资产负债表 单位:元
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    流动资产:
    -
    -
    -
    -
    货币资金
    89,892,587.69
    101,762,308.93
    150,295,673.66
    288,754,173.47
    交易性金融资产
    -
    -
    135,520.00
    100,070.00
    应收票据
    20,744,040.60
    15,975,634.88
    23,609,548.94
    6,512,960.00
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    59
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    应收账款
    25,793,458.96
    96,691,680.47
    93,665,354.58
    60,434,060.03
    预付款项
    -
    -
    -
    -
    应收股利
    53,564,985.19
    69,610,550.94
    -
    4,129,734.95
    应收利息
    -
    -
    219,375.00
    -
    其他应收款
    186,006,953.80
    246,514,256.15
    363,575,484.95
    438,494,446.13
    存货
    3,269.23
    3,269.23
    -
    324,728.48
    一年内到期的非流动资产
    -
    -
    -
    -
    其他流动资产
    -
    -
    -
    -
    流动资产合计
    376,005,295.47
    530,557,700.60
    631,500,957.13
    798,750,173.06
    非流动资产:
    -
    -
    -
    -
    可供出售金融资产
    676,103,022.66
    215,553,130.82
    382,394,744.55
    181,847,337.70
    持有至到期投资
    -
    -
    5,000,000.00
    5,000,000.00
    长期应收款
    -
    -
    -
    -
    长期股权投资
    1,213,494,651.62
    1,508,149,728.64
    1,907,319,800.87
    1,975,719,800.87
    投资性房地产
    -
    -
    -
    固定资产净额
    152,665,027.29
    163,505,430.92
    154,728,165.69
    149,090,031.19
    在建工程
    32,183,159.86
    28,813,675.86
    27,679,813.75
    28,994,452.98
    工程物资
    -
    -
    -
    -
    固定资产清理
    -1,026,716.00
    -1,026,716.00
    -
    -
    生产性生物资产
    -
    -
    -
    -
    油气资产
    -
    -
    -
    -
    无形资产
    4,679,059.11
    16,727,132.70
    4,444,908.62
    4,444,908.62
    开发支出
    -
    -
    -
    -
    商誉
    -
    -
    -
    -
    长期待摊费用
    -
    -
    188,388.50
    188,388.50
    递延所得税资产
    5,552,303.83
    5,868,403.48
    5,210,654.90
    5,210,654.90
    其他非流动资产
    -
    -
    -
    -
    非流动资产合计
    2,083,650,508.37
    1,937,590,786.42
    2,486,966,476.88
    2,350,495,574.76
    资 产 总 计
    2,459,655,803.84
    2,468,148,487.02
    3,118,467,434.01
    3,149,245,747.82
    表5-7 公司本部近三年及最近一期资产负债表(续) 单位:元
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    流动负债:
    -
    -
    -
    -
    短期借款
    330,000,000.00
    130,000,000.00
    600,000,000.00
    410,000,000.00
    交易性金融负债
    -
    -
    -
    -
    应付票据
    -
    -
    -
    -
    应付账款
    4,809,273.34
    23,679,204.09
    20,250,964.01
    3,306,720.94
    预收款项
    -130,093.22
    -134,041.22
    -134,041.22
    -134,041.22
    应付职工薪酬
    8,521,410.80
    8,826,919.51
    -
    -
    应交税费
    12,332,583.22
    20,651,330.18
    13,316,111.76
    8,536,759.22
    应付利息
    -
    31,000,000.00
    2,718,465.75
    2,718,465.75
    应付股利
    -
    -
    -
    -
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    60
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    其他应付款
    26,361,284.68
    126,877,142.67
    99,669,836.58
    122,023,557.66
    一年内到期的非流动负债
    -
    -
    -
    -
    其他流动负债
    -
    500,000,000.00
    400,000,000.00
    700,000,000.00
    流动负债合计
    381,894,458.82
    840,900,555.23
    1,135,821,336.88
    1,246,451,462.35
    非流动负债:
    -
    -
    -
    -
    长期借款
    10,883,849.90
    7,383,849.90
    7,302,249.90
    7,302,249.90
    应付债券
    -
    -
    -
    -
    长期应付款
    12,608,260.80
    -
    -
    -
    专项应付款
    77,774,802.05
    15,293,860.85
    -549,011.13
    -16,630,285.45
    预计负债
    -
    -
    -
    -
    递延所得税负债
    118,859,653.82
    4,881,943.35
    47,798,136.83
    24,397,176.71
    其他非流动负债
    -
    -
    -
    -
    非流动负债合计
    220,126,566.57
    27,559,654.10
    54,551,375.60
    15,069,141.16
    负 债 合 计
    602,021,025.39
    868,460,209.33
    1,190,372,712.48
    1,261,520,603.51
    所有者权益(或股东权益):
    -
    -
    -
    -
    实收资本(股本)
    800,000,000.00
    800,000,000.00
    800,000,000.00
    1,560,000,000.00
    资本公积
    657,046,469.22
    396,481,773.06
    628,288,980.99
    83,191,530.12
    减:库存股
    -
    -
    -
    -
    盈余公积
    295,303,999.27
    308,076,645.74
    327,695,791.41
    200,000,000.00
    一般风险准备
    -
    -
    -
    -
    未分配利润
    105,284,309.96
    95,129,858.89
    172,109,949.13
    44,533,614.19
    外币报表折算差额
    -
    -
    -
    -
    归属于母公司所有者权益合计
    1,857,634,778.45
    1,599,688,277.69
    1,928,094,721.53
    1,887,725,144.31
    少数股东权益
    -
    -
    -
    -
    所有者权益合计
    1,857,634,778.45
    1,599,688,277.69
    1,928,094,721.53
    1,887,725,144.31
    负债和所有者权益总计
    2,459,655,803.84
    2,468,148,487.02
    3,118,467,434.01
    3,149,245,747.82
    表5-8 公司本部近三年及最近一期利润表 单位:元
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    一、营业收入
    498,214,364.68
    538,690,654.16
    507,061,209.44
    215,688,155.79
    减:营业成本
    341,670,942.36
    371,897,964.79
    369,089,327.78
    159,653,925.80
    营业税金及附加
    2,299,969.16
    1,973,059.85
    1,770,273.17
    748,137.10
    销售费用
    31,663,018.16
    1,830,263.68
    3,326,195.54
    2,279,230.56
    管理费用
    48,259,599.48
    79,386,152.47
    59,276,725.78
    32,634,656.65
    财务费用
    9,589,609.28
    37,270,253.65
    37,243,356.24
    13,271,233.69
    资产减值损失
    2,419,027.69
    108,027.11
    -2,630,994.30
    -
    加:公允价值变动收益(损失以“-”号填列)
    -
    -
    -
    -
    投资收益(损失以“-”号填列)
    83,100,798.47
    107,235,708.01
    186,317,499.09
    31,873,074.57
    其中:对联营企业和合营企业的投资收益
    -
    -
    -
    -
    二、营业利润
    145,412,997.02
    153,460,640.62
    225,303,824.32
    38,974,046.56
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    61
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    加:营业外收入
    9,754,484.16
    17,774,554.01
    9,028,521.73
    758,126.69
    减:营业外支出
    16,266,655.72
    24,635,434.47
    11,069,121.45
    6,816,892.05
    其中:非流动资产处置损失
    2,845.10
    12,325,358.88
    94,977.96
    8,888.78
    四、利润总额
    138,900,825.46
    146,599,760.16
    223,263,224.60
    32,915,281.20
    减:所得税费用
    13,830,175.62
    19,154,945.72
    26,950,170.50
    6,828,323.84
    五、净利润
    125,070,649.84
    127,444,814.44
    196,313,054.10
    26,086,957.36
    归属于母公司所有者的净利润
    125,070,649.84
    127,444,814.44
    196,313,054.10
    26,086,957.36
    少数股东损益
    -
    -
    -
    -
    表5-9 公司本部近三年及最近一期现金流量表 单位:元
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    一、经营活动产生的现金流量:
    -
    -
    -
    -
    销售商品、提供劳务收到的现金
    546,208,197.77
    544,275,740.48
    573,744,592.98
    286,689,088.52
    收到的税费返还
    -
    -
    -
    -
    收到其他与经营活动有关的现金
    176,476,397.83
    270,158,150.49
    905,308,049.88
    414,595,589.86
    经营活动现金流入小计
    722,684,595.60
    814,433,890.97
    1,479,052,642.86
    701,284,678.38
    购买商品、接收劳务支付的现金
    395,347,311.22
    399,974,144.40
    491,336,874.29
    200,528,847.34
    支付给职工以及为职工支付的现金
    34,347,973.65
    39,359,328.04
    33,257,977.80
    14,373,716.02
    支付的各项税费
    44,114,781.28
    37,541,669.90
    59,905,628.86
    22,295,457.66
    支付其他与经营活动有关的现金
    258,024,355.55
    330,164,681.72
    1,052,906,647.75
    502,305,989.93
    经营活动现金流出小计
    731,834,421.70
    807,039,824.06
    1,637,407,128.70
    739,504,010.95
    经营活动产生的现金流量净额
    -9,149,826.10
    7,394,066.91
    -158,354,485.84
    -38,219,332.57
    二、投资活动产生的现金流量:
    -
    -
    -
    -
    收回投资收到的现金
    7,164,216.40
    -
    16,512,865.72
    147,373,925.42
    取得投资收益收到的现金
    40,442,060.35
    99,371,971.24
    138,795,445.66
    45,863,968.15
    处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额
    2,604,213.16
    6,231,577.00
    3,071,304.00
    163,000.00
    处置子公司及其他营业单位收回的现金净额
    -
    895,000.00
    -
    -
    收到其他与投资活动有关的现金
    -
    -
    20,011,105.28
    -
    投资活动现金流入小计
    50,210,489.91
    106,498,548.24
    178,390,720.66
    193,400,893.57
    购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金
    16,460,533.11
    8,189,235.00
    6,676,029.84
    451,581.80
    投资支付的现金
    212,100,000.00
    450,000.00
    176,475,357.85
    109,210,604.98
    取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
    -
    325,037,000.00
    90,659,769.63
    82,478.00
    支付其他与投资活动有关的现金
    -
    2,622,720.00
    1,390,923.75
    -
    投资活动现金流出小计
    228,560,533.11
    336,298,955.00
    275,202,081.07
    109,744,664.78
    投资活动产生的现金流量净额
    -178,350,043.20
    -229,800,406.76
    -96,811,360.41
    83,656,228.79
    三、筹资活动产生的现金流量:
    -
    -
    -
    -
    吸收投资收到的现金
    50,000,000.00
    28,500,000.00
    20,000,000.00
    -
    其中:子公司吸收少数股东投资收到的现金
    -
    -
    -
    -
    取得借款所收到的现金
    330,000,000.00
    630,000,000.00
    1,918,400,000.00
    628,800,000.00
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    62
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    发行债券收到的现金
    -
    -
    -
    -
    收到其他与筹资活动有关的现金
    71,000,000.00
    282,855,360.00
    4,160,200.38
    698,000.00
    筹资活动现金流入小计
    451,000,000.00
    941,355,360.00
    1,942,560,200.38
    629,498,000.00
    偿还债务所支付的现金
    285,040,800.00
    330,000,000.00
    1,581,081,600.00
    520,000,000.00
    分配股利、利润或偿付利息所支付的现金
    13,127,257.50
    23,364,657.40
    57,650,253.75
    12,796,004.25
    其中:子公司支付给少数股东的股利、利润
    -
    -
    -
    -
    支付其他与筹资活动有关的现金
    -
    353,714,641.51
    129,135.65
    75,000.00
    筹资活动现金流出小计
    298,168,057.50
    707,079,298.91
    1,638,860,989.40
    532,871,004.25
    筹资活动产生的现金流量净额
    152,831,942.50
    234,276,061.09
    303,699,210.98
    96,626,995.75
    四、汇率变动对现金及现金等价物的影响
    -
    -
    -
    0.00
    五、现金及现金等价物净增加额
    -34,667,926.80
    11,869,721.24
    48,533,364.73
    142,063,891.97
    加:期初现金及现金等价物余额
    124,560,514.49
    89,892,587.69
    101,762,308.93
    146,690,281.50
    六、期末现金及现金等价物余额
    89,892,587.69
    101,762,308.93
    150,295,673.66
    288,754,173.47
    三、发行人财务情况分析(合并口径)
    (一)资产结构分析 表5-10 公司2007-2009年及2010年6月末主要资产结构 单位:万元
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    数额
    占比
    数额
    占比
    数额
    占比
    数额
    占比
    货币资金
    27,126.50
    7.23%
    45,864.07
    11.27%
    91,404.01
    14.50%
    101,778.92
    14.96%
    交易性金融资产
    -
    -
    -
    -
    13.55
    0.00%
    30.01
    0.00%
    应收票据
    7,107.37
    1.89%
    11,236.97
    2.76%
    23,608.80
    3.74%
    22,114.46
    3.25%
    应收账款
    8,783.30
    2.34%
    9,685.97
    2.38%
    13,327.25
    2.11%
    23,206.77
    3.41%
    预付款项
    5,846.11
    1.56%
    5,432.03
    1.33%
    19,226.57
    3.05%
    17,800.40
    2.62%
    其他应收款
    29,390.22
    7.84%
    17,298.04
    4.25%
    19,085.84
    3.03%
    21,523.68
    3.16%
    存货
    25,525.75
    6.81%
    31,789.86
    7.81%
    50,376.55
    7.99%
    54,358.63
    7.99%
    流动资产合计
    103,922.14
    27.71%
    121,518.07
    29.86%
    217,152.07
    34.44%
    240,884.11
    35.39%
    可供出售金融资产
    67,715.50
    18.05%
    21,609.71
    5.31%
    38,310.87
    6.08%
    18,256.13
    2.68%
    固定资产净额
    137,359.52
    36.62%
    179,726.54
    44.17%
    269,388.06
    42.73%
    253,335.71
    37.22%
    在建工程
    30,233.17
    8.06%
    38,084.91
    9.36%
    30,390.37
    4.82%
    90,761.08
    13.34%
    无形资产
    14,722.36
    3.93%
    18,661.77
    4.59%
    26,576.29
    4.22%
    29,449.58
    4.33%
    非流动资产合计
    271,153.45
    72.29%
    285,380.10
    70.14%
    413,325.21
    65.56%
    439,680.11
    64.61%
    资产总计
    375,075.59
    100.00%
    406,898.17
    100.00%
    630,477.28
    100.00%
    680,564.22
    100.00%
    2007年到2010年6月末,公司总资产分别为37.51亿元、40.69亿元、63.05亿元和68.06亿元,其中非流动资产占总资产的比重分别为72.29%、70.14%、65.56%和64.61%,是总资产的主要组成部分。 1、流动资产分析
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    63
    公司流动资产主要包括货币资金、应收账款、其他应收款、预付款项和存货。2007年到2010年6月末,公司流动资产余额分别为10.39亿元、12.15亿元、21.72亿元和24.09亿元,占总资产的比例略有上升。 (1)货币资金:近年来,公司资产逐年增长且流动性较强。2007年到2009年,公司货币资金余额分别为2.71亿元、4.59亿元和9.14亿元,占总资产的比例分别为7.23%、11.27%和14.50%,后两年增幅分别为69.07%和99.29%。2008年比2007年增长69.07%,主要是由于对外融资增加5.69亿元及新投资设立淮盐矿业等公司的货币资金进入合并报表范围;2009年比2008年增长99.29%,主要是由于对外融资增加9.6亿元及新世纪集团进入合并报表范围的增加。2010年6月末,公司货币资金余额为10.18亿元,占总资产的比例为14.96%,相比2009年末基本稳定。 (2)应收账款:随着公司销售收入的增长,特别是对两碱用盐等产品销售的增加,公司的应收账款逐年增加,2007年末至2009年末分别为8,783.30万元、9,685.97万元和13,327.25万元,后两年增幅分别为10.28%和37.59%。近三年应收账款占总资产的比例较低,保持在2%-3%左右。2008年末,账龄在一年以上的应收账款约占全部应收账款余额的16.40%,主要是两碱用盐对外销售的部分,由于两碱行业前几年受政策调控以及市场供需的影响,一些两碱生产企业效益下滑,导致上游原材料企业应收款的坏账准备有所增加,但均属于可控范围,且较2007年末有所下降。2009年末,公司应收账款总额增加了3,641.29万元,主要是由于新世纪集团进入合并报表范围增加了应收账款2,765万元;另外,账龄在一年以上的应收账款约占全部应收账款余额的23.96%,占比有所上升,主要是金融危机以来,货款回收周期有所延长所致。 表5-11 公司2008年末-2010年6月末应收账款构成表 单位:万元
    账龄
    2010年6月
    2009年
    2008年
    金额
    比例
    坏账准备14
    金额
    比例
    坏账准备
    金额
    比例
    坏账准备
    一年以内
    21,405.56
    85.50%
    388.03
    11,526.04
    76.04%
    388.03
    9,245.61
    83.59%
    388.55
    一至二年
    1,866.66
    7.46%
    252.09
    1,866.66
    12.32%
    252.09
    587.56
    5.31%
    76.40
    二至三年
    395.10
    1.58%
    42.75
    395.10
    2.61%
    42.75
    215.93
    1.95%
    25.04
    三至四年
    141.29
    0.56%
    87.67
    141.29
    0.93%
    87.67
    159.69
    1.44%
    78.10
    四至五年
    121.08
    0.48%
    60.00
    121.08
    0.80%
    60.00
    70.98
    0.64%
    35.57
    五年以上
    1,107.16
    4.42%
    999.54
    1,107.16
    7.30%
    999.54
    780.37
    7.06%
    770.52
    合 计
    25,036.85
    100.00%
    1,830.08
    15,157.33
    100.00%
    1,830.08
    11,060.14
    100.00%
    1,374.17
    2009年末,公司应收账款(未计提坏账准备,下同)15,157.33万元,其中,1年以内款项11,526.04万元,占总量的76.04%;1-2年应收账款款项1,866.66万元,占总量的12.32%,应收账款结构较好;较公司2008年末应收账款11,060.14
    14 坏账准备一年计提一次,因此本年年中数较上年年末数不变,下同。
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    64
    万元增加了4,097.19万元,主要是新世纪集团进入合并报表范围增加了3,026万元。 2010年6月末,公司应收账款账面余额23,206.77万元,较2009年末增加9,879.52万元,主要是苏盐连锁增加了6,776万元,洪泽盐化增加了2,786万元。苏盐连锁作为行业竞争激烈的批发企业,随着业务的发展,应收账款也有所增加,但仍属正常范围。 江苏盐业根据以前年度与之相同或相类似的、具有类似信用风险特征的应收款项组合(即账龄组合)的实际损失率为基础,结合现时情况确定以下应收款项组合坏账准备计提的比例。 表5-12 公司计提坏账准备政策
    账龄
    计提比例
    1年以内(含1年)
    5%
    1-2年(含2年)
    10%
    2-3年(含3年)
    10%
    3-4年(含4年)
    50%
    4-5年(含5年)
    50%
    5年以上(应收账款)
    100%
    5年以上(其他应收款)
    80%
    (3)其他应收款:2007年至2009年,公司其他应收款分别为2.94亿元、1.73亿元和1.91亿元,后两年增幅分别为-41.14%和10.34%。截至2008年末,金桥盐业公司欠公司本部的项目借款和经营性借款1亿元,而金桥盐业公司在剥离给连云港市政府之际,已经签署了归还协议。2008年公司其他应收款下降主要是由于核销银宝盐业公司欠款5,800万元,以及公司通过加强债权债务清理,收回了部分欠款。2009年,金桥盐业公司已归还欠款7,800万元。截至2010年6月末,公司其他应收款余额为2.15亿元,较2009年增加2,437.84万元,主要是新世纪集团增加了1,500万元。 表5-13 公司2008年末-2010年6月末其它应收账款构成表 单位:万元
    账龄
    2010年6月
    2009年
    2008年
    金额
    比例
    坏账准备
    金额
    比例
    坏账准备
    金额
    比例
    坏账准备
    一年以内
    18,093.32
    75.09%
    76.42
    15,655.48
    72.28%
    76.42
    14,038.10
    70.50%
    511.86
    一至二年
    1,071.08
    4.44%
    41.82
    1,071.08
    4.95%
    41.82
    2,285.30
    11.48%
    821.05
    二至三年
    793.59
    3.29%
    84.29
    793.59
    3.66%
    84.29
    1,919.46
    9.64%
    182.29
    三至四年
    850.14
    3.53%
    293.36
    850.14
    3.93%
    293.36
    195.30
    0.98%
    58.89
    四至五年
    97.56
    0.40%
    44.97
    97.56
    0.45%
    44.97
    230.61
    1.16%
    98.37
    五年以上
    3,191.31
    13.24%
    2,032.45
    3,191.31
    14.73%
    2,032.45
    1,243.36
    6.24%
    941.62
    合 计
    24,097.00
    100.00%
    2,573.32
    21,659.16
    100.00%
    2,573.32
    19,912.13
    100.00%
    2614.08
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    65
    表5-14 应收账款和其他应收款坏账准备账龄分析 单位:万元
    账龄
    2010年6月
    2009年
    2008年
    坏账准备
    比例
    坏账准备
    比例
    坏账准备
    比例
    一年以内
    464.45
    10.55%
    464.45
    10.55%
    900.41
    22.58%
    一至二年
    293.91
    6.67%
    293.91
    6.67%
    897.45
    22.50%
    二至三年
    127.04
    2.89%
    127.04
    2.89%
    207.33
    5.20%
    三至四年
    381.03
    8.65%
    381.03
    8.65%
    136.99
    3.43%
    四至五年
    104.97
    2.38%
    104.97
    2.38%
    133.94
    3.36%
    五年以上
    3,031.99
    68.86%
    3,031.99
    68.86%
    1,712.14
    42.93%
    合 计
    4,403.40
    100.00%
    4,403.40
    100.00%
    3,988.25
    100.00%
    根据上表,2009年末,公司坏账准备合计4,403.40万元,其中,账龄1年以内的坏账准备占总量的10.55%,1-2年的坏账准备占6.67%,而5年以上的坏账准备占68.86%。 (4)存货:2007年到2009年,公司存货分别为2.55亿元、3.18亿元和5.04亿元,后两年增幅分别为24.54%和58.47%,后两年增长主要是一批新项目开工建设或投产及合并单位的影响,2008年井神股份盐硝联产项目投产,洪泽盐化硝盐联产项目投产,2009年淮盐矿业、东泰公司投产,苏盐置业房地产项目开始建设,新世纪集团和苏泰房地产进入公司合并报表范围。公司存货主要是食盐、小工业盐、两碱用盐、盐化工产品、房地产及其他材料。2009年末,公司各类存货的占比情况是:食盐占24.70%,小工业盐占5.97%,两碱盐占2.32%,盐化工占6.94%,房地产开发占31.69%,原材料占14.44%,其他占13.94%。截至2010年6月末,公司存货为5.44亿元,较2009年底增加3,982.08万元。 (5)预付款项:2007年到2009年,公司预付款项分别为5,846.11万元、5,432.03万元和19,226.57万元,后两年增幅分别为-7.08%和253.95%。公司2009年预付款项比2008年增加了13,794.54万元,主要原因是:新世纪集团进入合并报表范围增加了5,928.47万元;由于经营规模的扩大,为购置原材料和燃料等,井神股份增加了4,926.44万元,洪泽盐化增加了1,896.75万元。2010年6月末,公司预付款项为17,800.40万元。
    (6)交易性金融资产:公司2009年末交易性金融资产135,520元,全部为公司本部2009年12月申购的、截至2009年末还未上市发行的新股,包括九洲电气申购金额33,000元,皖通科技申购金额13,500元,梅泰诺申购金额13,000元和中国化学申购金额76,020元。2010年1月初该批股票上市后已经全部出售。公司2010年6月末交易性金融资产300,070元,其中100,070元为公司本部2009年6月申购的、截至2010年6月末还未上市发行的新股,包括闰土股份申购金额62,400元,金刚玻璃申购金额8,100元,国联水产申购金额21,570元和科新
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    66
    机电申购金额8,000元。2010年7月初该批股票上市后已经全部出售。另外200,000元为新世纪集团2010年5月在银行购买的债券型基金。 2、非流动资产分析 公司非流动资产主要包括可供出售金融资产、固定资产、在建工程和无形资产。2007年到2010年6月末,公司非流动资产余额分别为27.12亿元、28.54亿元、41.33亿元和43.97亿元,占总资产的比重分别为72.29%、70.14%、65.56%和64.61%。 (1)固定资产:公司的固定资产主要是房屋建筑物、机器设备等。2007年到2009年,公司固定资产净额分别为13.74亿元、17.97亿元和26.94亿元,占总资产的比例分别为36.62%、44.17%和42.73%,后两年增幅分别为30.84%和49.89%,主要是由于一批新项目投产及合并单位影响,2008年包括洪泽盐化硝盐联产项目投产、南通盐业配送中心建成及井神盐业公司(现为井神股份)技改等;2009年包括淮盐矿业、东泰公司投产,新世纪集团和苏泰房地产进入公司合并报表范围。截至2010年6月末,公司固定资产净额为25.33亿元,占总资产的37.22%,较2009年末减少16,052.35万元,降幅为5.96%,主要是由于新世纪集团处理部分拆迁资产及正常计提折旧所致。 (2)在建工程:2007年到2009年,公司在建工程分别为3.02亿元、3.81亿元和3.04亿元,后两年增幅为25.97%和-20.20%。2008年公司在建工程主要是洪泽盐化100万吨硝盐联产项目、100万吨采输卤及日晒盐项目、苏盐连锁物流配送中心项目等。2009年公司在建工程为主要是100万吨采输卤及日晒盐项目、井神股份60万吨联碱项目、新世纪集团搬迁项目、苏盐连锁物流配送中心项目、30万吨离子膜烧碱项目,其余的在建工程项目,详见“表4-9 2010-2012年公司在建拟建项目明细”。截至2010年6月末,公司在建工程余额为9.08亿元,较2008年末增加6.04亿元,增幅为198.65%,主要是由于井神股份60万吨联碱项目与新世纪集团搬迁项目所致。 (3)可供出售金融资产: 截至2009年末,公司可供出售金融资产余额38,311万元,主要是公司持有的上市公司南京银行、交通银行和海通证券股票。公司可供出售金融资产减值会计处理原则为:根据期末可供出售金融资产的市价,如有高于或低于账面价值的现象,按其差额计入资本公积。
    截至2010年6月末,公司可供出售金融资产余额为18,256万元,分别是:南京银行1,432万股,投资成本2,508万元,市值14,377万元;交通银行143万股,投资成本210.72万元,市值863万元;海通证券325万股,投资成本5,707万元,市值2,944万元;宁沪高速投资成本12.6万元,市值72万元。相关增减值部分,已计入资本公积。
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    67
    2008年末和2009年末,公司可供出售金融资产分别为21,610万元和38,311万元,增幅为77.28%,是由于股票市场行情况较好,股票大幅上涨所致。2010年6月末比年初下降52.35%,主要是出售股票及股价下跌所致,其中海通证券出售675万股,实现投资收益1,400万元。 (4)无形资产:公司的无形资产主要为土地使用权和房屋使用权等。2007年到2009年,公司无形资产余额分别为1.47亿元、1.87亿元和2.66亿元,后两年增幅分别为26.76%和42.41%。主要是由于2008年苏盐连锁及公司本部购买土地使用权;2009年井神股份购买土地使用权及淮盐矿业购买采矿权。截至2010年6月末,无形资产余额为2.94亿元,较2009年末增加了2,873.29万元,主要是新世纪集团购买土地使用权。 (二)负债结构分析 表5-15 公司2007-2009年及2010年6月末主要负债结构 单位:万元
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    数额
    占比
    数额
    占比
    数额
    占比
    数额
    占比
    短期借款
    54,011.08
    31.68%
    50,684.14
    23.61%
    115,079.76
    30.26%
    95,357.64
    23.68%
    应付票据
    -
    -
    10,056.00
    4.68%
    18,029.48
    4.74%
    11,780.80
    2.93%
    应付账款
    23,461.56
    13.76%
    29,126.73
    13.57%
    59,283.46
    15.59%
    47,812.51
    11.88%
    预收款项
    1,237.46
    0.73%
    1,438.30
    0.67%
    6,029.86
    1.59%
    5,863.72
    1.46%
    其他应付款
    30,692.09
    18.00%
    17,670.73
    8.23%
    28,803.21
    7.57%
    35,178.20
    8.74%
    一年内到期的非流动负债
    -
    -
    -
    -
    -
    -
    -
    -
    其他流动负债
    -
    -
    50,000.00
    23.29%
    40,457.99
    10.64%
    70,917.68
    17.61%
    流动负债合计
    121,066.38
    71.00%
    172,580.50
    80.40%
    279,988.46
    73.61%
    273,888.64
    68.03%
    长期借款
    27,788.38
    16.30%
    37,988.38
    17.70%
    76,447.42
    20.10%
    84,866.82
    21.08%
    应付债券
    -
    -
    -
    -
    -
    -
    -
    -
    长期应付款
    1,874.23
    1.10%
    233.30
    0.11%
    1,426.36
    0.37%
    1,427.83
    0.35%
    专项应付款
    7,852.71
    4.61%
    3,349.26
    1.56%
    17,710.00
    4.66%
    39,987.74
    9.93%
    非流动负债合计
    49,444.60
    29.00%
    42,079.13
    19.60%
    100,376.95
    26.39%
    128,722.11
    31.97%
    负债合计
    170,510.98
    100.00%
    214,659.64
    100.00%
    380,365.41
    100.00%
    402,610.75
    100.00%
    2007年到2009年,公司总负债分别为17.05亿元、21.47亿元和38.04亿元,后两年增幅分别为25.89%和77.19%,2009年的大幅增长主要是由于新世纪集团纳入公司合并报表范围增加了7.75亿元,其他单位对外借款增加了6.22亿元。其中,流动负债占总负债的比重分别为71.00%、80.40%和73.61%,是负债的主要组成部分。公司2010年6月末总负债40.26亿元,比2009年末增加2.22亿元,主要是由于新世纪集团收到搬迁补偿款。 1、流动负债分析
    公司流动负债主要包括短期借款、应付账款、其他应付款等。2007年到2009
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    68
    年,公司流动负债分别为12.11亿元、17.26亿元和28.00亿元,后两年增幅分别为42.55%和62.24%;2008年增长主要是由于发行了5亿元的短期融资券,2009年增长主要是由于新世纪集团纳入公司合并报表范围及公司新增贷款所致。2010年6月末流动负债余额为27.39亿元,较2008年末减少6,099.81万元,主要是应付款项减少所致。 (1)短期借款:近年来,公司的短期借款在负债结构中占比较高,2007年到2010年6月末,短期借款分别为5.40亿元、5.07亿元、11.51亿元和9.54亿元,分别占当年的负债总额的31.68%、23.61%、30.26%和23.68%,公司的短期借款主要是用于补充流动资金。公司的短期借款2009年较2008年增加了6.44亿元,增幅为127.05%,主要是由于新世纪集团纳入公司合并报表范围和公司本部贷款增加。而2010年6月末较2009年末则减少了1.97亿元,降幅为17.14%,主要是由于公司本部贷款减少了1.9亿元。 (2)应付账款:2007年到2010年6月,公司末应付账款分别为2.35亿元、2.91亿元、5.93亿元和4.78亿元,占总负债的比例分别为13.76%、13.57%、15.59%和11.88%,主要是采购库存商品及原材料产生的应付账款,包括井神股份采购的煤炭、包装物、苏盐连锁对外采购的商品、新世纪集团采购的材料等。2009年末,1年以内的为49,999万元,占比84.34%,1-2年的为7,224万元,占比12.19%,2-3年的为1,128万元,占比约1.9%,3年以上的为933万元,占比1.57%。2010年6月末应付账款减少11,471万元,其中苏盐连锁减少5,217万元,井神股份减少3,845万元,新世纪集团增加1,740万元。2010年6月末,应付票据余额为11,781万元,比年初减少6,249万元,其中新世纪集团减少3,911万元,井神股份减少2,000万元。 (3)其他应付款:2007年到2010年6月末,公司其他应付款余额分别为3.07亿元、1.77亿元、2.88亿元和3.52亿元,占总负债的比例分别为18.00%、8.23%、7.57%和8.74%。2009年末主要是应付项目工程款约22,000万元,应付政府约1,500万元,其中,1年以内的为21,193万元,占比65.83%,1-2年的为5,511万元,占比17.12%,2-3年的2,732万元,占比8.49%,3年以上的为2,757万元,占比8.56%。2010年6月末比年初增加6,375万元,主要是苏盐连锁应付运费增加2,500万元,其他主要是应付工程款增加。
    (4)其他流动负债:2007年到2010年6月末,公司其他流动负债分别为0.00亿元、5.00亿元、4.05亿元和7.09亿元,占总负债的比例分别为0.00%、23.29%、10.64%和17.61%,主要为公司发行的各期短期融资券。2008年末,公司其他流动负债5亿元为公司2008 年 1 月 16 日发行的2008年第一期短期融资券5亿元;2009年末公司其他流动负债40,458万元,其中4亿元为公司2009年10月12日发行的2009年度第一期短期融资券、458万元为应付股利;2010年6月末,公司其他流动负债余额为70,918万元,其中短期融资券7亿元(公
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    69
    司2009年度第一期短期融资券4亿元和公司2010年3月17日发行的2010年度第一期短期融资券3亿元)、918万元为预提修理费。 2、非流动负债分析 公司非流动负债主要为长期借款和专项应付款。2007年到2010年6月末,公司非流动负债分别为4.94亿元、4.21亿元、10.04亿元和12.87亿元,占总负债的比例分别为29.00%、19.60%、26.39%和31.97%。 (1)长期借款:2007年到2009年,公司长期借款分别为2.78亿元、3.80亿元和7.64亿元,后两年增幅分别为36.71%和101.24%。公司2009年较2008年长期借款增幅较大,主要是公司下属子公司井神股份联碱项目新增贷款1.61亿元及矿卤日晒盐项目新增贷款2.27亿元作为建设资金。2010年6月末,公司长期借款余额8.49亿元,较2009年末增长8,419.40万元,主要是新世纪集团因搬迁建设增加7,000万元。 (2)专项应付款:2007年到2009年,公司专项应付款余额分别为7,852.71万元、3,349.26万元和17,710.00万元,后两年增幅分别为-57.35%和428.77%,2008年下降主要是公司本部支付挂账的海堤工程款;2009年增长主要是由于新世纪集团纳入公司合并报表范围增加了1.58亿元。2010年6月末,公司专项应付款余额为39,987.74万元,较2008年末增加了22,277.74万元,增幅为125.79%,主要是新世纪集团收到拆迁补偿款增加2.39亿元。 (三)利润情况分析 表5-16 公司2007-2009年及2010年上半年盈利情况 单位:万元
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    营业收入
    184,866.43
    270,096.26
    424,110.14
    251,623.75
    主营业务收入
    152,927.86
    202,723.18
    329,653.30
    186,210.37
    营业成本
    94,382.45
    160,293.14
    305,729.50
    186,477.80
    主营业务成本
    68,389.09
    99,399.80
    216,461.23
    124,910.42
    销售费用
    29,944.51
    34,815.79
    38,051.75
    20,841.65
    管理费用
    32,061.59
    40,432.69
    47,124.94
    26,673.63
    财务费用
    2,911.46
    8,732.43
    11,034.32
    4,903.54
    营业利润
    22,162.58
    26,228.30
    24,724.32
    12,644.91
    营业外收入
    1,309.69
    3,392.15
    10,862.50
    4,953.85
    营业外支出
    2,942.91
    3,343.96
    2,256.51
    1,207.19
    利润总额
    20,529.36
    26,276.49
    33,330.31
    16,391.58
    净利润
    12,170.38
    19,756.97
    24,062.34
    12,550.33
    江苏盐业是食盐专营企业,受到政府长期政策支持,其主营业务突出,销售盈利情况近几年保持稳步增长趋势。2008年和2009年公司营业收入增长率分别为46.10%和57.02%。2009年全年,实现营业收入42.41亿元,营业利润2.47亿
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    70
    元,主营业务毛利11.32亿元,反映出公司近年来经营取得了良好的经济效益,盈利能力强。 2010年上半年,公司营业收入25.16亿元,主营业务收入18.62亿元,主营业务毛利6.13亿元,其中食盐、小工业盐、两碱用盐等盐产品收入占公司主营业务收入的52.45%,毛利占公司主营业务毛利的80.64%。公司的主营业务地位较为突出。包装物、电力、酒店服务和盐化工产品等收入约占主营业务收入的47.54%,其中包装物约占0.43%、电力约占0.72%、酒店服务约占1%、盐化工产品约占43.00%。2009年以来,公司盐化工产品收入占比增大的原因是主营盐化工产品的新世纪集团纳入公司合并报表范围。 2007年到2010年6月末,公司销售费用分别为29,944.51万元、34,815.79万元、38,051.75万元和20,841.65万元,2008年和2009年增长率分别为16.27%和9.29%;公司管理费用分别为32,061.59万元、40,432.69万元、47,124.94万元和26,673.63万元,2008年和2009年增长率分别为26.11%和16.55%;财务费用分别为2,911.46万元、8,732.43万元、11,034.32万元和4,903.54万元,2008年和2009年增长率分别为199.93%和26.36%。2008年公司财务费用的增幅较大是因为:1)经营规模扩大及项目投资力度加大,资金需求较大,造成对外借款比2007年末增加5.7亿元;2)银行贷款利率提高。2009年公司财务费用增长主要是新世纪集团纳入公司合并报表范围增加了1,500万元。2010年上半年同比,公司销售费用、管理费用和财务费用增长分别为6.59%、14.83%和3.71%,变化较为平稳。 (四)现金流量情况分析 表5-17 公司2007-2009年及2010年上半年现金流量情况 单位:万元
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    经营活动现金流入
    210,864.20
    273,572.74
    475,236.19
    298,569.08
    经营活动现金流出
    185,558.38
    232,562.21
    429,815.72
    243,277.94
    经营活动产生的现金流量净额
    25,305.82
    41,010.53
    45,420.47
    55,291.14
    投资活动现金流入
    1,900.83
    9,933.85
    29,692.74
    20,738.67
    投资活动现金流出
    83,083.35
    71,578.37
    39,739.19
    66,762.57
    投资活动产生的现金流量净额
    -81,182.52
    -61,644.52
    -10,046.44
    -46,023.90
    筹资活动现金流入
    79,389.49
    123,073.68
    320,846.75
    139,595.72
    筹资活动现金流出
    38,889.59
    83,699.12
    310,658.57
    138,488.06
    筹资活动产生的现金流量净额
    40,499.91
    39,374.56
    10,188.19
    1,107.67
    现金及现金等价物净增加额
    -15,377.99
    18,737.57
    45,539.95
    10,374.91
    1、经营活动产生的现金流量
    近年来,公司的经营性现金流情况良好,近三年公司经营活动产生现金流入
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    71
    量达21.09亿元、27.36亿元和47.52亿元,均高于当年的主营业务收入15
    近三年,公司筹资活动现金流入分别为7.94亿元、12.31亿元和32.08亿元,呈逐年增加的趋势,主要是因为公司投资活动加大所引起的筹资现金流的变化。,公司经营活动现金流较为充足。2009年1-6月,公司经营活动现金流入量为29.86亿元,经营活动产生的现金净流入为5.53亿元。2009年公司经营活动现金流入量和经营活动产生的现金净流入分别较2008年增加20.17亿元和0.44亿元,主要是由于2009年新世纪集团纳入公司合并报表范围及公司产品销售的增长。 2、投资活动产生的现金流量 公司近三年投资活动现金流变化较大,2007年和2008年公司投资活动现金流净额为-8.12亿元和-6.16亿元,主要是公司为提高工业盐产品的生产能力,加大了对固定资产投入及相关公司的投资所致。2007年,公司投资兴建了井神盐业(现为井神股份)60万吨盐硝联产项目、洪泽盐化41万吨元明粉和15万吨工业盐项目,目前以上两个项目均已建成投产;2008年公司投资支出项目主要是淮盐矿业100万吨采输卤项目15,000万元、东泰公司滩晒项目4,000万元、苏盐置业2,000万元、井神技改项目10,000万元、瑞丰项目3,000万元、洪泽盐化7,000万元以及泰州盐业3,000万元。 2009年公司投资活动现金流净额为-1.00亿元,较2008年增加5.16亿元,主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金减少2.63亿元,取得子公司及其他营业单位支付的现金净额减少1.10亿元,公司投资支出项目主要是新世纪集团搬迁项目、井神股份联碱项目、井神股份盐矿扩能项目、盐海化工30万吨离子膜烧碱项目、洪泽盐化100万吨硝盐联产综合项目、矿卤日晒盐项目。同时,由于新世纪集团拆迁补偿等原因,公司处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额增加了1.23亿元。2007年到2009年,随着井神盐业(现为井神股份)60万吨盐硝联产项目、洪泽盐化41万吨元明粉和15万吨工业盐项目等重大项目的陆续结束,公司投资规模逐年减少,但总量仍然较大。 2010年1-6月公司投资活动现金流净额为-4.60亿元,主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金增加2.86亿元,具体是新世纪集团搬迁项目、井神股份联碱项目、井神股份盐矿扩能项目、井神股份配送中心项目、盐海化工30万吨离子膜烧碱项目、苏州盐业公司配送中心项目。随着新项目的开工,公司投资规模较2009年有明显增加。 3、筹资活动产生的现金流量
    15 近年来,公司经营活动现金流均大于公司主营业务收入金额,主要原因是:1)公司主营业务,即盐产品的销售一般不赊销,因此应收账款金额较小,且主要集中在其他业务板块;2)公司经营活动现金流中包含了其他业务收入所产生现金流入;3)公司经营活动现金流中包含了增值税销项税金额。
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    72
    公司于2008年初发行5亿元短期融资券,使得公司当年筹资活动现金流入量较2007年增加较多。2009年公司发行4亿元短期融资券,其它对外借款增加16.46亿元,其中新世纪集团纳入公司合并报表范围增加了4.14亿元,使得公司当年筹资活动现金流入量较2008年进一步大幅增加。近三年,公司筹资活动现金流出量分别为3.89亿元、8.37亿元和31.07亿元,变动趋势与筹资活动现金流入量较为一致。公司拥有较强的融资能力,具有一定的短期抗风险能力。2010年1-6月,公司筹资活动现金流入和流出分别为13.96亿元和13.85亿元,因此筹资活动产生的现金净流量较小,仅为0.11亿元。 从整体现金流的情况来看,公司的主营业务较为突出,主营业务现金流呈现稳步增长态势。由于公司近年来加大投资力度,筹资及投资活动现金流波动幅度较大。公司表现了较好的筹资能力,投融资现金流较为顺畅,公司整体现金流情况良好。 (五)所有者权益情况 表5-18 公司近三年及最近一期主要所有者权益情况一览表 单位:亿元
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    归属于母公司所有者权益合计
    18.55
    16.58
    20.15
    20.89
    少数股东权益
    1.91
    2.64
    4.86
    6.91
    所有者权益合计
    20.46
    19.22
    25.01
    27.80
    2007年到2010年6月末,公司的所有者权益合计分别为20.46亿元、19.22亿元、25.01亿元和27.80亿元。 2007年到2009年,公司归属于母公司所有者权益分别为18.55亿元、16.58亿元和20.15亿元。归属于母公司所有者权益变化的原因是:2008年比2007年减少1.97亿元,主要是公司可供出售金融资产公允价值下跌影响;2009年比2008年增加3.57亿元,主要原因一是公司可供出售金融资产公允价值增加1.67亿元;二是未分配利润增加0.98亿元;三是井神股份引进战略投资者。2010年6月末,公司归属于母公司所有者权益为20.89亿元。 2007年到2009年,公司少数股东权益分别为1.91亿元、2.64亿元和4.86亿元。少数股东权益变化的原因是:2008年比2007年增加0.74亿元,主要是新投资设立了两个控股公司:淮盐矿业与东泰公司;2009年比2008年增加2.22亿元,一是新世纪集团纳入公司合并报表范围,二是井神股份引进战略投资者。2010年6月末,公司少数股东权益为6.91亿元。
    四、发行人主要财务指标
    (一)偿债能力指标分析
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    73
    表5-19 公司近三年及最近一期主要偿债能力指标一览表
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月16
    资产负债率
    45.46%
    52.76%
    60.33%
    59.16%
    流动比率
    0.86
    0.70
    0.78
    0.88
    速动比率
    0.65
    0.52
    0.60
    0.68
    EBITDA(万元)
    29,359.90
    42,775.12
    92,079.84
    -
    利息保障倍数
    8.94
    4.59
    7.98
    -
    全部资本化率
    28.56%
    31.57%
    43.37%
    39.34%
    2007年到2009年,公司的资产负债率分别为45.46%、52.76%和60.33%,呈逐年上升趋势,主要是因为公司经营规模扩大及项目投资力度加大,资金需求较大,造成对外借款增加,2008年比2007年增加5.69亿元,2009年比2008年增加9.28亿元,其中:新世纪集团纳入公司合并报表范围新增3.06亿元。2010年6月末公司资产负债率为59.16%。2007年到2010年6月末,公司流动比率分别为0.86、0.70、0.78和0.88,速动比率分别为0.65、0.52、0.60和0.68,速动比率较低的原因是公司每年年底为保障元旦、春节期间供应而保持较多的存货所致。EBITDA近三年分别为29,359.90万元、42,775.12万元、92,079.84万元。利息保障倍数分别为8.94、4.59和7.98。2008年公司利息保障倍数出现波动,主要是由于2008年与2007年相比较,在利润总额和折旧、摊销增长不多的情况下,利息支出增长了近2倍,造成利息保障倍数下降。利息支出增长的主要原因一是井神股份、洪泽盐化等生产企业规模扩张,营运资金需求增加,导致银行贷款增加,引起利息支出增加;二是公司2008年首次发行短期融资券,并为此预提了应付利息,引起利息支出增加;三是2007年下半年利息水平较高,当时借入的流动资金贷款2008年到期时须偿还的利息较多。 (二)盈利能力指标分析 表5-20 公司近三年度及最近一期主要盈利能力指标一览表
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    营业毛利率
    48.95%
    40.65%
    27.91%
    25.89%
    总资产收益率
    3.88%
    5.05%
    4.64%
    3.83%
    销售利润率
    52.93%
    48.79%
    32.63%
    31.28%
    净资产收益率
    7.05%
    9.96%
    10.85%
    9.48%
    2007年到2010年6月末,公司的营业毛利率分别为48.95%、40.65%、27.91%和25.89%;公司的总资产收益率分别为3.88%、5.05%、4.64%和3.83%;公司的销售利润率分别为52.93%、48.79%、32.63%和31.28%;公司的净资产收益率保持在7%-11%之间,显示出较强的盈利能力,这主要是得益于公司盐务专营与生产管理运作较为高效。
    16 2010年6月运营效率指标已年化,下同。
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    74
    2009年及2010年上半年,公司盈利指标有所下降,主要是新世纪集团纳入公司合并报表范围的影响,因化工行业受本次金融危机冲击较大,产品利润率下滑较大,导致公司整体利润率有所下滑,新世纪集团2009年和2010年的营业毛利率分别为7.29%和3.66%。 (三)经营效率指标分析 表5-21 公司近三年及最近一期主要经营效率指标一览表
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    应收账款周转率
    25.82
    29.25
    36.86
    27.55
    存货周转率
    4.11
    5.59
    7.44
    7.12
    流动资产周转率
    1.85
    2.40
    2.50
    2.20
    总资产周转率
    0.59
    0.69
    0.82
    0.77
    2007年到2010年6月末,公司的应收账款周转率分别为25.82、29.25、36.86和27.55,存货周转率分别为4.11、5.59、7.44和7.12;公司流动资产周转率分别为1.85、2.40、2.50和2.20;公司总资产周转率分别是0.59、0.69、0.82 和0.77。公司近三年各项经营效率指标均呈逐年上升趋势。近年来,公司经营规模快速增长,公司营业收入从2007年的18.49亿元增加到2009年的42.41亿元,营业成本从2007年的9.44亿元增加到2009年的30.57亿元,且营业收入和营业成本的增长略快于应收账款和存货的增长。 总体上,公司各营运效率指标基本处于行业较好水平,反映了公司较好的营运效率。
    五、发行人有息债务情况
    (一)有息债务余额的期限结构 表5-22 发行人近年有息债务余额的期限结构 单位:万元
    项目
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年6月
    金额
    占比
    金额
    占比
    金额
    占比
    金额
    占比
    短期借款
    54,011
    66.03%
    50,684
    36.55%
    115,080
    49.61%
    95,358
    37.97%
    一年内到期的非流动负债
    -
    -
    -
    -
    -
    -
    -
    -
    其他流动负债
    -
    -
    50,000
    36.06%
    40,458
    17.44%
    70,918
    28.24%
    长期借款
    27,788
    33.97%
    37,988
    27.39%
    76,447
    32.95%
    84,867
    33.79%
    应付债券
    -
    -
    -
    -
    -
    -
    -
    -
    合计
    81,799
    100.00%
    138,673
    100.00%
    231,985
    100.00%
    251,142
    100.00%
    2008年1月16日,公司在银行间债券市场发行一年期5亿元短期融资券,并在2009年1月15日按时兑付到期本息,公司将该期短期融资券纳入了其他流动负债科目核算。
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    75
    2009年末公司其他流动负债40,458万元,其中4亿元为公司2009年10月12日发行的2009年度第一期短期融资券、458万元为应付股利;2010年6月末,公司其他流动负债余额为70,918万元,其中短期融资券7亿元(公司2009年度第一期短期融资券4亿元和公司2010年3月17日发行的2010年度第一期短期融资券3亿元)、918万元为预提修理费。 公司每年均能按时归还银行贷款本息,信誉良好,无不良信用记录。 (二)有息债务余额的担保结构 公司2009年及2010年6月末付息债务余额情况如表5-23、表5-24、表5-25及表5-26所示: 表5-23 发行人有息债务余额担保结构 (截至2009年12月31日) 单位:万元
    项目
    信用借款
    保证借款
    抵押借款
    合计
    金额
    占比
    金额
    占比
    金额
    占比
    金额
    占比
    短期借款
    62,607
    60.32%
    50,041
    39.79%
    2,432
    100.00%
    115,080
    49.61%
    一年内到期的长期负债
    0
    0.00%
    0
    0.00%
    0
    0
    0
    0.00%
    长期借款
    730
    0.70%
    75,717
    60.21%
    0
    0
    76,447
    32.95%
    应付债券
    0
    0.00%
    0
    0.00%
    0
    0
    0
    0.00%
    其他流动负债
    40,458
    38.98%
    0
    0.00%
    0
    0
    40,458
    17.44%
    合计
    103,795
    100.00%
    125,758
    100.00%
    2,432
    100.00%
    231,985
    100.00%
    截至2009年12月31日,本公司的有息债务总余额为231,985万元,其中:信用借款103,795万元,占比44.74%;保证借款125,758万元,占比54.21%;抵押借款2,432万元,占比1.05%;质押借款0万元,占比0.00%。 表5-24 发行人有息债务余额担保结构 (截至2010年6月30日) 单位:万元
    项目
    信用借款
    保证借款
    抵押借款
    合计
    金额
    占比
    金额
    占比
    金额
    占比
    金额
    占比
    短期借款
    46,558
    39.39%
    43,689
    34.18%
    5,111
    100.00%
    95,358
    37.97%
    一年内到期的长期负债
    0
    0.00%
    0
    0.00%
    0
    0
    0
    0.00%
    长期借款
    730
    0.62%
    84,137
    65.82%
    0
    0
    84,867
    33.79%
    应付债券
    0
    0.00%
    0
    0.00%
    0
    0
    0
    0.00%
    其他流动负债
    70,918
    60.00%
    0
    0.00%
    0
    0
    70,918
    28.24%
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    76
    合计
    118,206
    100.00%
    127,826
    100.00%
    5,111
    100.00%
    251,143
    100.00%
    截至2010年6月30日,本公司的有息债务总余额为251,143万元,其中:信用借款118,206万元,占比47.07%;保证借款127,826万元,占比50.90%;抵押借款5,111万元,占比2.04%;质押借款0万元,占比0.00%。 (三)银行借款情况 截至2009年末,发行人及下属企业银行借款主要情况如下表所示:
    表5-25 发行人银行借款余额明细表17
    借款人 (截至2009年12月31日) 单位:万元
    债务形式
    贷款机构
    金额
    起止日期
    年利率
    井神股份
    短期借款
    中国农业银行楚州支行
    7,500.00
    2009.4.29-2010.4.27
    5.31%
    中国银行楚州支行
    1,800.00
    2009.9.10-2010.9.10
    5.31%
    洪泽盐化
    中国工商银行洪泽支行
    2,000.00
    2009.8.4-2010.8.2
    5.31%
    中国工商银行洪泽支行
    2,000.00
    2009.9.28-2010.9.28
    5.31%
    中国工商银行洪泽支行
    850.00
    2009.10.25- 2010.10.11
    5.31%
    东泰公司
    中信银行南京山西路支行
    4,000.00
    2009.5.4-2010.2.4
    5.31%
    江苏银行盐城建军支行
    3,000.00
    2009.8.10-2010.8.3
    5.31%
    公司本部
    中国工商银行南京城西支行
    8,000.00
    2009.11.26-2010.11.26
    5.04%
    中国工商银行南京城西支行
    7,000.00
    2009.12.16-2010.6.15
    4.86%
    江苏银行南京中央路支行
    10,000.00
    2009.1.13-2010.1.13
    5.31%
    宁波银行南京营业部
    5,000.00
    2009.12.23-2010.12.22
    5.31%
    中国银行南京定淮门支行
    10,000.00
    2009.7.16-2010.7.14
    5.04%
    中国银行南京定淮门支行
    4,000.00
    2009.11.25-2010.11.25
    5.04%
    中国农业银行南京北京西路支行
    5,000.00
    2009.7.1-2010.6.30
    4.78%
    交通银行南京龙蟠路支行
    2,000.00
    2009.6.30-2010.6.30
    4.78%
    交通银行南京龙蟠路支行
    4,000.00
    2009.12.15-2010.11.20
    4.78%
    上海浦东发展银行南京新街口支行
    3,000.00
    2009.6.30-2010.6.30
    5.04%
    中信银行南京山西路支行
    2,000.00
    2009.6.30-2010.6.30
    5.04%
    淮海盐化
    淮安市农村信用合作社信用联社黄码信用社
    50.00
    2009.10.30-2010.10.20
    9.56%
    中国建设银行楚州支行
    2,000.00
    2009.1.20-2010.1.19
    5.31%
    新世纪集团
    交通银行无锡河埒支行
    500.00
    2009.6.20-2010.6.20
    5.10%
    交通银行无锡河埒支行
    500.00
    2009.5.19-2010.5.19
    5.83%
    中信银行无锡通惠支行
    500.00
    2009.4.8-2010.4.8
    5.10%
    中国建设银行无锡城东支行
    1,400.00
    2009.1.15-2010.1.15
    6.11%
    中国建设银行无锡城东支行
    1,500.00
    2009.1.15-2010.1.15
    6.11%
    17 公司2009年末短期借款余额为115,079.76万元,其与表5-25中短期借款的差额主要是由四部分构成:①滨海农行诉讼挂账504万元本金(本金已偿还6万元);②信用社借款131.5万元;③其他非金融机构借款合计103.137万元④苏盐连锁盐城分公司在大丰农行贷款500万元。长期借款余额为76,447.42万元,其与表5-25中长期借款的差额主要是尚未冲销的部分平衡盐基金(80年代初期国家为了支持加碘盐工程建设给予各省食盐生产加工企业仓储设施建设的支持资金,须在以后年度逐步偿还给国家)挂账所致。
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    77
    借款人
    债务形式
    贷款机构
    金额
    起止日期
    年利率
    中国建设银行无锡城东支行
    1,253.12
    2009.5.28-2010.5.28
    6.11%
    中国建设银行无锡城北支行
    2,500.00
    2009.1.13-2010.1.13
    5.84%
    中国建设银行无锡城北支行
    2,000.00
    2009.1.14-2010.1.14
    5.84%
    中国建设银行无锡城北支行
    2,000.00
    2009.1.15-2010.1.15
    5.84%
    中国建设银行无锡城北支行
    1,400.00
    2009.10.15-2010.10.15
    5.84%
    中国建设银行无锡城北支行
    1,000.00
    2009.6.4-2010.6.4
    5.84%
    中国建设银行无锡城北支行
    1,000.00
    2009.6.4-2010.6.4
    5.84%
    交通银行无锡河埒支行
    1,000.00
    2009.10.8--2010.4.8
    5.35%
    交通银行无锡河埒支行
    1,000.00
    2009.12.16-2010.6.16
    5.35%
    交通银行无锡河埒支行
    1,000.00
    2009.11.3-2010.5.3
    5.35%
    中信银行无锡通惠支行
    1,000.00
    2009.8.2-2010.2.2
    5.10%
    中信银行无锡通惠支行
    1,000.00
    2009.11.17-2010.9.17
    5.58%
    中信银行无锡通惠支行
    500.00
    2009.12.23-2010.6.23
    5.10%
    华夏银行
    1,000.00
    2009.10.23-2010.4.23
    5.84%
    江苏银行镇江分行
    1,000.00
    2009.7.7-2010.1.7
    4.86%
    江苏银行镇江分行
    2,000.00
    2009.7.14-2010.1.14
    4.86%
    广东发展银行无锡永乐支行
    3,089.00
    2009.9.25-2010.9.25
    5.31%
    上海浦东发展银行
    1,000.00
    2009.3.25-2010.3.25
    5.31%
    兴业银行
    499.00
    2009.9.24-2010.4.24
    5.31%
    兴业银行
    1,000.00
    2009.11.8-2010.5.8
    5.31%
    短期借款合计
    113,841.12
    井神股份
    长期借款
    中国建设银行楚州支行
    16,000.00
    2006.6.7-2014.6.6
    5.94%
    中国银行楚州支行
    2,700.00
    2006.9.11-2012.6.30
    5.94%
    交通银行扬州分行
    4,700.00
    2009.1.20-2012.1.20
    5.76%
    中国建设银行楚州支行
    5,000.00
    2009.12.30-2017.12.29
    5.35%
    交通银行扬州分行
    10,000.00
    2009.10.20-2017.10.20
    5.94%
    东泰公司
    中信银行南京山西路支行
    4,000.00
    2009.1.14-2012.1.14
    5.40%
    中国工商银行盐城响水支行
    4,200.00
    2009.12.2-2012.11.5
    5.76%
    洪泽盐化
    中国农业银行洪泽支行
    3,000.00
    2007.11.28-2010.11.28
    5.31%
    中国工商银行洪泽支行
    787.50
    2008.4.30-2010.3.25
    5.31%
    中国工商银行洪泽支行
    787.50
    2008.5.4-2010.6.25
    5.31%
    中国工商银行洪泽支行
    500.00
    2008.5.4-2010.9.25
    5.31%
    中国工商银行洪泽支行
    287.50
    2008.5.4-2010.9.25
    5.31%
    中国工商银行洪泽支行
    500.00
    2008.5.4-2010.12.25
    5.31%
    中国工商银行洪泽支行
    287.50
    2008.5.4-2010.12.25
    5.31%
    淮盐矿业
    中国工商银行南京城西支行
    14,467.20
    2008.12.30-2015.12.29
    5.94%
    中国民生银行南京分行
    3,500.00
    2008.11.3-2013.11.3
    7.02%
    中信银行南京分行
    5,000.00
    2008.10.29-2011.10.29
    7.02%
    长期借款合计
    75,717.20
    合 计
    189,558.32
    表5-26 发行人银行借款余额明细表18
    18 公司2010年6月末短期借款余额为95,357.64万元,其与表5-26中短期借款的差额主要是由四部分构成:①滨海农行诉讼挂账504万元本金(本金已偿还6万元);②信用社借款131.5万元;③其他非金融机
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    78
    (截至2010年6月30日) 单位:万元
    借款人
    债务形式
    贷款机构
    金额
    起止日期
    年利率
    新世纪集团
    短期借款
    交通银行无锡河埒支行
    800.00
    2010.5.19-2010.11.19
    5.35%
    交通银行无锡河埒支行
    500.00
    2010.6.26-2010.12.26
    5.35%
    中国建设银行无锡城东支行
    1,380.00
    2010.1.15-2011.1.15
    5.84%
    中国建设银行无锡城东支行
    1,470.00
    2010.1.16-2011.1.16
    5.84%
    中国建设银行无锡城东支行
    1,550.00
    2010.1.17-2011.1.17
    5.84%
    中国建设银行无锡城北支行
    1,400.00
    2009.10.15-2010.10.15
    5.84%
    中国建设银行无锡城北支行
    2,500.00
    2010.1.1-2011.1.1
    5.84%
    中国建设银行无锡城北支行
    2,000.00
    2010.1.10-2011.1.10
    5.84%
    中国建设银行无锡城北支行
    2,000.00
    2010.1.14-2011.1.14
    5.84%
    中国建设银行无锡城北支行
    2,000.00
    2010.1.14-2011.1.14
    5.84%
    中国建设银行无锡城北支行
    1,000.00
    2010.3.24-2011.3.24
    5.84%
    中国建设银行无锡城北支行
    1,000.00
    2010.3.24-2.11.3.24
    5.84%
    交通银行无锡河埒支行
    1,000.00
    2010.4.6-2010.10.6
    5.35%
    交通银行无锡河埒支行
    1,000.00
    2010.5.3-2010.11.3
    5.35%
    交通银行无锡河埒支行
    1,000.00
    2010.5.24-2010.11.24
    5.35%
    中信银行无锡通惠支行
    1,000.00
    2009.11.17-201.9.17
    5.58%
    中信银行无锡通惠支行
    500.00
    2010.6.2-2010.12.2
    5.10%
    广东发展银行永乐支行
    3,089.00
    2009.9.25-2010.9.25
    5.31%
    上海浦东发展银行
    1,000.00
    2010.3.25-2011.3.25
    5.58%
    兴业银行
    500.00
    2010.3.25-2011.3.25
    5.84%
    兴业银行
    1,000.00
    2010.4.20.2011.4.20
    5.84%
    洪泽盐化
    中国工商银行洪泽支行
    2,000.00
    2009.8.4-2010.8.2
    5.31%
    中国工商银行洪泽支行
    2,000.00
    2009.9.28-2010.9.5
    5.31%
    中国工商银行洪泽支行
    850.00
    2009.10.25-2010.10.11
    5.31%
    中国工商银行洪泽支行
    1,000.00
    2010.1.5-2010.9.23
    5.31%
    井神股份
    中国农业银行楚州支行
    3,000.00
    2010.5.20-2011.5.19
    5.31%
    中国银行楚州支行
    1,800.00
    2009.9.10-2010.9.5
    5.31%
    江苏银行淮安分行
    5,000.00
    2010.1.7-2011.1.7
    5.31%
    淮海公司
    淮安市农村信用合作社信用联社黄码信用社
    50.00
    2009.10.30-2010.10.20
    9.56%
    江苏银行
    130.00
    2010.1.29-2011.1.28
    5.84%
    本部
    中国工商银行南京城西支行
    8,000.00
    2009.12.16-2010.11.30
    4.86%
    江苏银行南京中央路支行
    6,000.00
    2010.1.8-2011.1.7
    5.04%
    江苏银行南京中央路支行
    4,000.00
    2010.6.29-2011.6.28
    5.04%
    宁波银行南京营业部
    5,000.00
    2009.12.23-2010.12.22
    5.31%
    中国农业银行南京北京西路
    3,000.00
    2010.6.13-2011.6.10
    5.31%
    交通银行南京龙蟠路支行
    8,000.00
    2010.6.18-2011.6.17
    4.78%
    交通银行南京龙蟠路支行
    1,000.00
    2010.1.6-2010.11.21
    4.78%
    上海浦东发展银行南京新街口支行
    1,000.00
    2010.6.4-2011.6.4
    5.04%
    构借款合计1,603.137万元④苏盐连锁盐城分公司在大丰农行贷款600万元。长期借款余额为84,866.82万元,其与表5-26中长期借款的差额主要是尚未冲销的部分平衡盐基金(80年代初期国家为了支持加碘盐工程建设给予各省食盐生产加工企业仓储设施建设的支持资金,须在以后年度逐步偿还给国家)挂账所致。
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    79
    借款人
    债务形式
    贷款机构
    金额
    起止日期
    年利率
    中信银行南京山西路支行
    1,000.00
    2010.6.13-2011.6.13
    5.04%
    中国银行南京定淮门支行
    4,000.00
    2009.11.25-2010.11.25
    5.04%
    东泰公司
    中信银行南京山西路支行
    4,000.00
    2010.2.4-2010.9.30
    5.31%
    江苏银行盐城建军支行
    3,000.00
    2009.8.10-2010.8.3
    5.31%
    中国民生银行南京分行
    1,000.00
    2010.6.9-2011.6.9
    6.37%
    短期借款小计
    92,519.00
    井神股份
    长期借款
    中国建设银行楚州支行
    14,000.00
    2006.6.7-2014.6.6
    5.94%
    中国银行楚州支行
    2,700.00
    2006.9.11-2012.6.30
    5.94%
    交通银行扬州分行
    3,400.00
    2009.1.20-2012.1.20
    5.76%
    中国建设银行楚州支行
    5,000.00
    2009.12.30-2017.12.29
    5.35%
    中国建设银行楚州支行
    5,000.00
    2010.4.23-2017.12.29
    5.35%
    交通银行扬州分行
    10,000.00
    2009.10.20-2017.10.20
    5.94%
    中国农业银行楚州支行
    3,000.00
    2010.5.6-2015.12.30
    5.35%
    洪泽盐化
    中国农业银行洪泽支行
    2,500.00
    2007.11.28-2010.11.28
    5.40%
    中国工商银行洪泽支行
    500.00
    2008.5.4-2010.9.25
    5.40%
    中国工商银行洪泽支行
    287.50
    2008.5.4-2010.9.25
    5.40%
    中国工商银行洪泽支行
    500.00
    2008.5.4-2010.12.25
    5.40%
    中国工商银行洪泽支行
    287.50
    2008.5.4-2010.12.25
    5.40%
    淮盐矿业
    中国工商银行南京城西支行
    13,261.60
    2008.12.30-2015.12.29
    5.94%
    中国民生银行南京分行
    3,500.00
    2008.11.3-2013.11.3
    5.76%
    中信银行南京分行
    5,000.00
    2008.10.29-2011.10.29
    5.40%
    东泰公司
    中信银行南京山西路支行
    4,000.00
    2009.1.14-2012.1.14
    5.40%
    中国工商银行盐城响水支行
    4,200.00
    2009.12.2-2012.11.5
    5.76%
    新世纪盐化
    中国建设银行滨海支行
    6,000.00
    2010.3.22-2017.2.25
    5.94%
    中国工商银行滨海支行
    1,000.00
    2010.3.24-2017.3.23
    5.94%
    长期借款合计
    84,136.60
    合 计
    176,655.60
    (四)债务融资工具及其他债券发行情况 截至2010年6月30日,发行人及下属企业发行债务融资工具及其他债券发行情况如下表所示。 表5-27:发行人债务融资工具及其他债券发行情况 单位:万元
    项目
    发行人
    金额
    起息日
    到期日
    发行年利率
    状态
    08苏盐业CP01
    江苏省盐业集团有限责任公司
    50,000
    2008-01-17
    2009-01-16
    6.20%
    已兑付
    09苏盐业CP01
    江苏省盐业集团有限责任公司
    40,000
    2009-10-14
    2010-10-14
    3.14%
    已兑付
    10苏盐业CP01
    江苏省盐业集团有限责任公司
    30,000
    2010-3-18
    2011-3-18
    3.17%
    存续期
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    80
    六、发行人关联交易情况
    (一)关联方 1、控制公司的关联方 截至2009年12月末,控制公司的关联方仅为江苏省人民政府国有资产监督管理委员会。 2、受公司控制的关联方 截至2009年12月末,受公司控制的关联方为下属15家子公司,相关情况请参见表4-2。 3、属于同一控制人的关联方 截至2009年12月末,无属于同一控制人的关联方。 4、不存在控制关系的关联方 截至2009年12月末,与公司不存在控制关系的关联方仅江苏省东阳水产实业有限公司一家,是公司的联营企业。 (二)公司内部关联交易制度简述 江苏盐业拥有较为完善的关联交易审议程序,在《公司章程》及《企业财务管理制度》等公司内部管理制度等文件中对关联交易表决权限、表决程序和关联董事回避表决等事项作了明确规定。 董事必须遵守公司章程,忠实履行职务,维护公司利益。不得从事与公司有竞争或者损害公司利益的活动。董事会的决议违反国家法律、法规或者公司章程,致使公司遭受严重损失的,参与决议的董事负赔偿责任。《江苏省盐业集团有限责任公司对外担保管理办法》第十八条规定:“各公司董事会对担保事项作出决议时,与该担保事项有利害关系的董事应回避表决。”《江苏省盐业集团有限责任公司股权管理办法实施细则》第五十条规定:“控股企业的下列事项必须报请公司本部审核批准后方可实施。1、对非主营业务的单项或关联项目投资超过其净资产的10%或人民币叁拾万元及叁拾万元以上;2、控股企业与关联方进行关联交易所涉及数额达到(或超过)该企业年销售额(或项目总额)的5%。” 公司的关联交易严格按照会计、税收等法律规定,遵循“公开、公平、公正”原则,除食盐和小工业盐等专营或按照国家计划调拨的产品须严格执行国家有关的定价政策外,公司关联交易的定价主要遵循市场价格的原则(市场价格是指以不偏离市场独立第三方的价格或收费标准为准确定的商品或劳务的价格及费率)。 (三)关联方交易内容
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    81
    根据公司2009年度审计报告,截至2009年末,公司关联交易情况如下: 表5-28 2009年度关联方采购货物及销售货物情况 单位:元
    品种
    内部销售收入
    一、小包装食盐
    1.500g纸塑淮牌精制盐
    淮海盐化
    110,435.31
    井神股份
    6,475,952.12
    2.320g纸塑淮牌精制盐
    井神股份
    89,709,535.33
    3.品种盐
    淮海盐化
    4,975,866.30
    井神股份
    37,143,341.87
    4.其他
    49,402.65
    二、大包装食盐
    淮海盐化
    1,427,814.04
    井神股份
    62,105,789.49
    三、农牧渔盐
    四、生活用盐
    235,283.78
    五、小工业盐
    淮海盐化
    3,424,467.85
    井神股份
    105,203,381.87
    六、两碱工业盐
    洪泽盐化
    17,716,206.78
    井神股份
    65,246,201.81
    七、液体盐
    40,306,683.49
    八、其他非盐产品
    1.元明粉(洪泽盐化)
    22,428,256.17
    2.聚氯乙烯(新世纪集团)
    20,264,300.00
    4.元明粉(淮海盐化)
    195,127.71
    5.晶元大酒店
    832,497.16
    6.元明粉(井神股份)
    14,841,992.74
    7.电(井神股份)
    480,425.78
    8.包装物(瑞达包装)
    38,720,382.87
    9.包装物(连云港科兴包装有限公司)
    7,153,970.58
    10.激光防伪标志(苏州银河激光科技有限公司)
    2,230,031.48
    11.编织袋(淮安恒源制袋有限公司)
    8,815,646.01
    12.食盐(公司本部)
    506,937,233.64
    主营业务收入小计
    1,057,030,226.83
    表5-29 截至2009年末公司与关联方往来款项余额一览表 单位:元
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    82
    项目及单位
    对方单位
    2009年末数
    一、应收票据
    -
    -
    -
    二、应收账款
    公司本部
    苏盐连锁盐城分公司
    13,959,372.85
    公司本部
    苏盐连锁徐州分公司
    6,178,628.85
    公司本部
    苏盐连锁
    74,534,252.97
    淮盐矿业
    东泰公司
    16,800,000.00
    洪泽盐化
    苏南盐业
    485,700.00
    洪泽盐化
    苏南盐业常州分公司
    83,020.00
    洪泽盐化
    省盐业集团盐城有限公司咸淳物流配送分公司
    40,224.44
    洪泽盐化
    苏南盐业无锡分公司
    200,900.00
    淮海盐化
    江苏省盐业公司如皋支公司
    73,100.00
    淮海盐化
    南通市江东盐业有限公司
    325,340.00
    淮海盐化
    南通市江口盐业有限公司
    2,000.00
    淮海盐化
    苏盐连锁盐城分公司
    368,091.45
    淮海盐化
    响水盐业有限公司
    136,022.30
    淮海盐化
    赣榆盐业有限公司
    253,020.00
    淮海盐化
    苏盐连锁淮安分公司
    70,420.00
    淮海盐化
    苏盐连锁金湖分公司
    66,000.00
    淮海盐化
    苏盐连锁徐州分公司
    47,150.00
    淮海盐化
    苏盐连锁新沂分公司
    54,665.00
    淮海盐化
    苏盐连锁靖江分公司
    57,000.00
    淮海盐化
    苏盐连锁扬州分公司
    214,672.63
    淮海盐化
    苏盐连锁宝应分公司
    25,000.00
    淮海盐化
    苏盐连锁镇江分公司
    38,400.00
    淮海盐化
    苏南盐业常州分公司
    171,600.00
    淮海盐化
    苏南盐业溧阳分公司
    25,788.60
    淮海盐化
    苏南盐业苏州分公司
    110,251.31
    淮海盐化
    苏盐连锁泰州分公司
    351,628.57
    淮海盐化
    苏盐连锁泰兴分公司
    133,000.00
    淮海盐化
    苏盐连锁南京分公司
    44,155.97
    淮海盐化
    苏盐连锁沛县分公司
    49,449.94
    淮海盐化
    滨海县盐业有限公司
    173,826.90
    淮海盐化
    苏盐连锁泰州分公司经营部
    13,150.00
    淮海盐化
    苏盐连锁连云港分公司
    778,084.82
    淮海盐化
    南通市江州盐业有限公司
    510,766.56
    淮海盐化
    淮阴盐业运销办事处
    13,200.00
    淮海盐化
    南通市江晟盐业有限公司
    50,000.00
    井神股份
    苏南盐业
    471,626.80
    井神股份
    苏盐连锁南京分公司
    32,565.57
    井神股份
    苏盐连锁镇江分公司
    463,216.90
    井神股份
    苏盐连锁扬州分公司
    69.25
    井神股份
    苏盐连锁泰州分公司
    919,892.48
    井神股份
    南通盐业
    41,475.25
    井神股份
    苏盐连锁盐城分公司
    1,574,247.60
    井神股份
    苏盐连锁淮安分公司
    12,000.00
    井神股份
    苏盐连锁宿迁分公司
    83,421.50
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    83
    项目及单位
    对方单位
    2009年末数
    井神股份
    苏盐连锁徐州分公司
    5,028,036.38
    井神股份
    苏盐连锁连云港分公司
    674,370.44
    井神股份
    公司本部
    4,286,925.35
    井神股份
    苏盐连锁
    493,120.00
    井神股份
    淮盐矿业
    3,600.00
    井神股份
    连云港科兴包装公司
    474,591.31
    小计
    130,997,041.99
    四、应收股利(其他应收款)
    公司本部
    淮海盐化
    1,813,056.15
    公司本部
    瑞丰盐业
    138,568.98
    公司本部
    苏南盐业
    17,585,502.66
    公司本部
    南通盐业
    1,528,115.42
    公司本部
    晶元大酒店
    131,436.65
    公司本部
    苏盐连锁
    11,851,288.94
    小计
    33,047,968.80
    五、其他应收款
    东泰公司
    公司本部
    20,000,000.00
    淮阴盐矿
    公司本部
    14,308,477.13
    江苏省盐业集团生活服务公司
    机关文印社
    2,708,524.50
    公司本部
    井神股份
    184,619,095.67
    公司本部
    瑞丰盐业
    35,485,160.00
    公司本部
    瑞丰盐业
    900,000.00
    公司本部
    江苏省制盐工业研究所
    483,270.89
    公司本部
    苏南盐业
    2,000,000.00
    公司本部
    苏盐连锁徐州分公司
    380,000.00
    公司本部
    苏盐连锁盐城分公司
    1,868,871.94
    公司本部
    苏盐连锁宿迁分公司
    149,986.00
    公司本部
    江苏省盐业集团生活服务公司
    3,948,675.38
    公司本部
    苏盐置业
    20,743,151.20
    公司本部
    淮海盐化
    154,760.00
    公司本部
    机关文印社
    50,000.00
    公司本部
    晶元大酒店
    1,818,372.03
    晶元大酒店
    公司本部
    213,806.77
    盐海化工
    公司本部
    10,000,000.00
    淮海盐化
    南通市江口盐业有限公司
    30,000.00
    淮海盐化
    苏盐连锁沭阳分公司
    27,405.00
    淮海盐化
    苏盐连锁南京分公司
    17,500.00
    淮海盐化
    井神股份
    149,551.22
    淮海盐化
    苏盐连锁泰州分公司
    16,432.00
    淮海盐化
    公司本部
    100,000.00
    井神股份
    苏盐连锁徐州分公司
    196,667.54
    井神股份
    公司本部
    91,939.66
    井神股份
    江苏省盐业质量监督检测站
    110,725.86
    苏盐连锁
    江苏省盐务管理局
    20,000.00
    小计
    300,592,372.79
    六、应付账款
    无锡格林艾普化工股份有限公司
    苏盐连锁镇江分公司
    219,420.00
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    84
    项目及单位
    对方单位
    2009年末数
    淮海盐化
    南通盐业
    200,000.00
    淮海盐化
    苏南盐业江阴分公司
    15,094.00
    井神股份
    淮安恒源制袋有限公司
    564,595.70
    小计
    999,109.70
    七、预收款项
    洪泽盐化
    苏南盐业吴江分公司
    83,800.00
    洪泽盐化
    苏盐连锁洪泽分公司
    167,180.52
    洪泽盐化
    苏盐连锁泰兴分公司
    100.00
    洪泽盐化
    苏盐连锁淮安分公司
    82,090.00
    洪泽盐化
    苏南盐业张家港分公司
    1,067,950.00
    洪泽盐化
    苏盐连锁阜宁分公司
    5,000.00
    淮海盐化
    灌云县盐业有限公司
    2,200.00
    淮海盐化
    苏盐连锁睢宁分公司
    1,200.00
    淮海盐化
    苏南盐业昆山分公司
    3,400.00
    井神股份
    苏盐连锁扬州分公司
    150,300.04
    井神股份
    苏盐连锁淮安分公司
    1,742,001.52
    井神股份
    苏盐连锁宿迁分公司
    33,329.85
    小计
    3,338,551.93
    十、其他应付款
    公司本部
    苏盐连锁盐城分公司
    -5,521,532.51
    公司本部
    苏盐连锁宿迁分公司
    -200,000.00
    公司本部
    苏盐连锁徐州分公司
    1,193,931.84
    淮海盐化
    苏盐连锁淮安分公司
    189,181.12
    淮海盐化
    苏盐连锁邳州分公司
    4,895.73
    井神股份
    苏盐连锁淮安分公司
    2,009,159.93
    井神股份
    苏盐连锁徐州分公司
    2,000,000.00
    小计
    -324,363.89
    表5-30 截至2010年6月末公司与关联方往来款项余额一览表 单位:元
    项目
    本期金额
    应收账款
    154,817,989.91
    应收股利
    3,479,740.55
    其他应收款
    350,296,950.08
    其他应付款
    49,377,398.58
    预收账款
    6,480,382.50
    七、发行人主要或有事项
    (一)发行人对外担保情况 截至2010年6月30日,公司无对外担保。 (二)发行人对内担保情况 表5-31 公司对内担保明细一览表
    (截至2010年6月30日)
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    85
    单位:万元
    被担保单位名称
    贷款资金用途
    最高担保金额
    余额
    井神股份
    项目、流动资金
    53,100.00
    51,100.00
    洪泽盐化
    项目资金
    1,507.7519
    4,075.00
    东泰公司
    项目、流动资金
    19,200.00
    16,200.00
    淮盐盐业
    项目资金
    21,761.60
    21,761.60
    新世纪集团
    项目资金
    25,200.00
    7,000.00
    合计
    -
    120,769.35
    100,136.60
    (三)发行人未决诉讼及仲裁事项 截至2010年6月末,发行人及其下属子公司无重大未决诉讼、仲裁事项。 (四)发行人资产抵押、质押、担保和其他限制用途安排情况 表5-32 公司目前对外抵质押情况明细一览表 (截至2010年6月30日) 单位:万元
    单位
    抵质押物名称
    价值
    抵质押银行/抵质押单位
    抵质押期限
    洪泽盐化
    厂房
    8217.38
    中国工商银行洪泽支行
    2009.8.4-2010.10.11
    淮海盐化
    土地和房屋
    130
    江苏银行
    2010.1.29-2011.1.28
    合计
    -
    8347.38
    -
    -
    截至2010年6月末,公司资产抵押合计8347.38万元,具体情况如上表所示,公司无其他限制用途安排,以及除此以外的其他具有可对抗第三人的优先偿付负债的情况。 (五)发行人其他规范运作情况 截至2010年6月末,发行人无违法、违规情况。
    八、发行人海外投资情况
    截至2010年6月末,发行人在香港拥有全资子公司香港彩裕企业有限公司,注册资本5764.4万元港币。
    九、发行人金融衍生品、大宗商品期货、理财产品投资情况
    截至本募集说明书签发之日,发行人无金融衍生品、大宗商品期货、理财产品投资。
    19 公司对该笔贷款的担保金额,是按照该笔贷款的总额乘以公司当时对洪泽盐业的持股比例(37%)后的数额进行担保的。
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    86
    第六章 发行人资信情况
    一、发行人信用评级情况
    经联合资信评估有限公司(简称“联合资信”)综合评定,发行人的主体信用等级为AA级20、评级展望稳定,本期中期票据信用等级为AA级21
    20偿还债务的能力很强,受不利经济环境的影响不大,违约风险很低。 21偿还债务的能力很强,受不利经济环境的影响不大,违约风险很低。 。 以下仅为联合资信出具的信用评级报告及跟踪评级安排的摘要,要全面了解相关信息,请查阅已全文刊登在中国债券信息网(www.chinabond.com.cn)和中国货币网(www.chinamoney.com.cn)上的信用评级报告及跟踪评级安排。 (一)主体评级与债项评级 评级观点 联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)对江苏省盐业集团有限责任公司(以下简称“公司”)的评级反映了其食盐批发专营业务的垄断性,以及在原盐生产规模、产业链延伸、流通体系不断完善方面所具有的优势;同时,联合资信也关注到食盐经营体制改革、宏观经济增长放缓对基础化工产品需求降低,未来投资规模大,以及新世纪集团纳入合并范围后公司毛利率水平下降等因素对公司信用水平的负面影响。 考虑到食盐业务的特殊性和稳定性,以及产业链延伸所带来的经营规模迅速扩大,公司仍有望保持良好的发展态势,联合资信对公司的评级展望为稳定。 基于对公司主体长期信用和本期中期票据偿还能力的综合评估,联合资信认为公司本期中期票据到期不能偿付的风险很低。 优势 1.公司是江苏省唯一的食盐批发专营企业,江苏省庞大的人口基数决定了公司食盐业务具有稳定的现金流量和利润来源。 2.公司原盐生产能力大,目前原盐产量超过全国总产量的5%,具有明显的规模优势。 3.公司经营现金流入量和EBITDA对本期中期票据保障能力强。 关注 1.原盐、烧碱等基础化工产品产能严重过剩,市场竞争激烈。煤炭、电力等原材料价格的变化对盐及盐化工生产企业带来成本压力。
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    87
    2.中国食盐经营体制改革可能对目前的食盐价格和批发专营企业的经营体制产生负面影响。 3.新世纪集团纳入合并范围后,公司收入明显增长,但产品结构的变化导致公司营业利润率迅速下降。 (二)跟踪评级安排 根据有关要求,联合资信将在本期中期票据存续期内每年进行一次定期跟踪评级,并根据情况开展不定期跟踪评级。 公司应按联合资信跟踪评级资料清单的要求,提供相关资料。公司如发生重大变化,或发生可能对信用等级产生较大影响的重大事件,公司应及时通知联合资信并提供有关资料。 联合资信将密切关注公司的经营管理状况及相关信息,如发现公司出现重大变化,或发现其存在或出现可能对信用等级产生较大影响的重大事件时,联合资信将落实有关情况并及时评估其对信用等级产生的影响,据以确认或调整信用等级。 如公司不能及时提供上述跟踪评级资料及情况,联合资信将根据有关情况进行分析并调整信用等级,必要时,可公布信用等级暂时失效,直至公司提供相关资料。 在跟踪评级过程中,如信用等级发生变化调整时,联合资信将在本公司网站予以公布,同时出具跟踪评级报告报送公司、主管部门、交易机构等。
    二、发行人及其子公司资信情况
    发行人及其子公司的债务性筹资渠道主要包括银行借款、短期融资券。截至目前,发行人均能按时或提前归还各项债务本金并足额支付利息,无不良信用记录。 (一)主要贷款银行的授信情况 公司资信状况良好,与中国工商银行、中国农业银行、交通银行等多家商业银行,均建立了长期稳定的信贷业务关系,在各家金融机构都取得了较高的信用等级,具有较强的间接融资能力。截至2010年6月30日,公司授信额度承诺合计64.59亿元,其中已使用额度17.79亿元,未使用额度46.80亿元,未使用额度占授信总额的72.46%。 表6-1 截至2010年6月30日公司商业银行授信情况 单位:万元
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    88
    授信银行
    授信总额
    授信性质
    已使用额度
    未使用额度
    中国工商银行
    69,000.00
    专项授信
    20,036.60
    48,963.40
    65,000.00
    非专项授信
    13,850.00
    51,150.00
    中国建设银行
    88,700.00
    专项授信
    30,000.00
    58,700.00
    31,300.00
    非专项授信
    16,300.00
    15,000.00
    中国银行
    5,400.00
    专项授信
    2,700.00
    2,700.00
    23,100.00
    非专项授信
    5,800.00
    17,300.00
    交通银行
    72,700.00
    专项授信
    13,400.00
    59,300.00
    32,900.00
    非专项授信
    13,300.00
    19,600.00
    中国农业银行
    49,900.00
    专项授信
    5,500.00
    44,400.00
    36,604.00
    非专项授信
    7,104.00
    29,500.00
    江苏银行
    0.00
    专项授信
    0.00
    0.00
    33,130.00
    非专项授信
    18,130.00
    15,000.00
    中信银行
    23,000.00
    专项授信
    13,000.00
    10,000.00
    34,000.00
    非专项授信
    2,500.00
    31,500.00
    中国民生银行
    15,000.00
    专项授信
    3,500.00
    11,500.00
    4,000.00
    非专项授信
    1,000.00
    3,000.00
    广东发展银行
    0.00
    专项授信
    0.00
    0.00
    3,200.00
    非专项授信
    3,089.00
    111.00
    上海浦东发展银行
    0.00
    专项授信
    0.00
    0.00
    26,000.00
    非专项授信
    2,000.00
    24,000.00
    宁波银行
    0.00
    专项授信
    0.00
    0.00
    5,000.00
    非专项授信
    5,000.00
    0.00
    华夏银行
    0.00
    专项授信
    0.00
    0.00
    10,000.00
    非专项授信
    0.00
    10,000.00
    深圳发展银行
    0.00
    专项授信
    0.00
    0.00
    15,000.00
    非专项授信
    0.00
    15,000.00
    信用社22
    0.00
    专项授信
    0.00
    0.00
    183.50
    非专项授信
    183.50
    0.00
    兴业银行
    0.00
    专项授信
    0.00
    0.00
    2,800.00
    非专项授信
    1,500.00
    1,300.00
    合计
    645,917.50
    -
    177,893.10
    468,024.40
    (二)债务履约记录 根据人民银行信贷咨询系统查询结果,截至2010年6月30日,公司全部未偿还人民币及外币贷款五级分类均为正常,未出现逾期未偿还银行贷款及延迟付息的情况。 (三)近三年债务融资工具偿还情况
    公司于2008年1月16日发行了5亿元期限为一年的短期融资券,债项评级
    22 包括盐城市信用合作联社新建信用社48.50万元,盐城市信用合作联社50.00万元,银海农村信用社35.00万元,淮安市农村信用合作社信用联社黄码信用社50.00万元,合计183.50万元。
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    89
    A-1级、主体评级AA-,发行利率6.20%,目前该期短期融资券已经到期并足额兑付本息。 公司于2009年10月12日发行了4亿元期限为一年的短期融资券,债项评级A-1级,主体评级AA,发行利率3.14%,目前该期短期融资券已经到期并足额兑付本息。 公司于2010年3月17日发行了3亿元期限为一年的短期融资券,债项评级A-1级,主体评级AA,发行利率3.17%。 截至目前,公司及其子公司没有其他已发行或正在申请中的债务融资工具。 此外,公司计划在2009年度第一期短期融资券到期后,申请于2010年11月发行4亿元期限为一年的短期融资券。
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    90
    第七章 本期中期票据担保事项
    本期中期票据无担保。
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    91
    第八章 违约责任和投资者保护机制
    一、违约事件
    如下列任何一项事件发生及继续,则投资者均可向公司或主承销商发出书面通知,表明应即刻启动投资者保护机制。在此情况下,发行人或主承销商应依据本条款有关规定即刻启动投资者保护机制。有关事件在公司或主承销商接获有关通知前已予以纠正的,则另作别论: 1.拖欠付款:拖欠中期票据本金或任何到期应付利息; 2.解散:公司于所有未赎回中期票据获赎回前解散或因其它原因不再存在。因获准重组引致的解散除外; 3.破产:公司破产、全面无力偿债、拖欠到期应付款项、停止/暂停支付所有或大部份债务或终止经营其业务,或公司根据《破产法》规定进入破产程序。
    二、违约责任
    1.发行人对本期中期票据投资人按时还本付息。如果发行人未能按期向中央结算公司指定的资金账户足额划付资金,中央结算公司将在本期中期票据付息日或兑付日,通过中国货币网和中国债券信息网及时向投资人公告发行人的违约事实。发行人延期支付本金和利息的,除进行本金利息支付外,还需按照延期支付金额以日利率万分之二点一(0.21‰)计算向债权人支付违约金。发行人到期未能偿还本期中期票据本息,投资者可依法提起诉讼。 2.投资人未能按时交纳认购款项的,应按照延期缴款的天数以日利率万分之二点一(0.21‰)计算向发行人支付违约金。发行人有权根据情况要求投资人履行协议或不履行协议。
    三、投资者保护机制
    (一)应急事件 应急事件是指发行人突然出现的,可能导致中期票据不能按期、足额兑付,并可能影响到金融市场稳定的事件。 在本期中期票据存续期内单独或同时发生下列应急事件时,可以启动投资者保护应急预案: 1.发行人发生未能清偿到期债务的违约情况。债务种类包括但不限于中期票据、企业债券等公开发行债务,以及银行贷款、承兑汇票等非公开发行债务。
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    2.发行人或发行人的高级管理层出现严重违法、违规案件,或已就重大经济事件接受有关部门调查,且足以影响到中期票据的按时、足额兑付; 3.发行人发生超过净资产10%以上重大损失(包括投资损失和经营性亏损),且足以影响到中期票据的按时、足额兑付; 4.发行人做出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定; 5.发行人受到重大行政处分、罚款或涉及重大诉讼或司法强制执行等事件,且罚款、诉讼或强制执行的标的额较大,且足以影响中期票据的按时、足额兑付; 6.其他可能引起投资者重大损失的事件。 应急事件发生后,发行人和主承销商应立即按照本章的约定启动投资者保护应急预案,保障投资者权益,减小对债券市场的不利影响。
    (二)投资者保护应急预案的启动 投资者可以在发生上述应急事件时,向发行人和主承销商建议启动投资者保护应急预案;或由发行人和主承销商在发生应急事件后主动启动应急预案;也可在监管机构认为必要时要求启动应急预案。 发行人和主承销商启动应急预案后,可采取下列某项或多项措施保护债权。 1.公开披露有关事项; 2.召开持有人会议,商议债权保护有关事宜。
    (三)信息披露 在出现应急事件时,发行人将主动与主承销商、评级机构、监管机构、媒体等方面及时沟通,并通过指定媒体披露该事件。 应急事件发生时的信息披露工作包括: 1.跟踪事态发展进程,协助主承销商发布有关声明; 2.听取监管机构意见,按照监管机构要求做好有关信息披露工作; 3.主动与评级机构互通情况,督促评级机构做好跟踪评级,并及时披露评级信息; 4.适时与主承销商联系发布关于应急事件的处置方案,包括信用增级措施、提前偿还计划以及债权人会议决议等; 5.适时与主承销商联系发布关于应急事件的其他有关声明。 (四)持有人会议
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    持有人会议由同期全体债务融资工具持有人组成,依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》,对规程规定权限范围内与债务融资工具本息偿付相关的重大事项依法进行审议和表决。持有人会议以维护债务融资工具持有人的共同利益,表达债务融资工具持有人的集体意志为目的。 发行人应当在募集说明书中约定持有人会议的召集人。召集人原则上为本期债务融资工具的主承销商。江苏省盐业集团有限责任公司2010年度第一期中期票据的召集人为交通银行股份有限公司。 召集人应当至少于持有人会议召开日前两个工作日在中国债券信息网、中国货币网和交易商协会网站发布召开持有人会议的公告。 债务融资工具持有人应当于债权登记日向中国人民银行认可的银行间债券市场债券登记托管结算机构申请查询本人当日的债券账务信息,并于会议召开日提供相应债券账务资料以证明参会资格。召集人应当对债务融资工具持有人的参会资格进行确认,并登记其名称以及持有份额。 除法律、法规及相关自律规则另有规定外,在债权登记日确认债权的债务融资工具持有人有权出席或者通过出具书面授权书委托合格代理人出席持有人会议。 发行人、债务融资工具清偿义务承继方、信用增进机构等重要关联方应当按照召集人的要求列席持有人会议。交易商协会派员列席持有人会议。 持有人会议应当有律师出席。出席律师原则上由为债务融资工具发行出具法律意见的律师担任。出席律师对会议的召集、召开、表决程序、出席会议人员资格和有效表决权等事项出具法律意见书。法律意见书应当与持有人会议决议一同披露。 信用评级机构可应召集人邀请列席会议,密切跟踪持有人会议动向,并及时发表公开评级意见。 除募集说明书另有约定外,出席持有人会议的债务融资工具持有人所持有的表决权数额应达到本期债务融资工具总表决权的三分之二以上,会议方可生效。 除募集说明书另有约定外,持有人会议决议应当由出席会议的本期债务融资工具持有人所持有的表决权的四分之三以上通过后生效。
    召集人应当在持有人会议表决日次一工作日将会议决议公告在中国债券信息网、中国货币网和交易商协会网站披露。召集人在会议表决日次一工作日将会议决议提交至发行人,并代表债务融资工具持有人及时就有关决议内容与发行人及其他有关机构进行沟通。发行人应当在三个工作日内答复是否接受持有人会议
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    通过的决议。 召集人应当及时将发行人答复在中国债券信息网、中国货币网和交易商协会网站披露。召集人在持有人会议表决日后七个工作日内将持有人会议相关材料送交易商协会备案。
    四、不可抗力
    (一) 不可抗力是指本中期票据计划公布后,由于当事人不能预见、不能避免并不能克服的情况,致使中期票据相关责任人不能履约的情况。 (二) 不可抗力包括但不限于以下情况: 1.自然力量引起的事故如水灾、火灾、地震、海啸等; 2.国际、国内金融市场风险事故的发生;交易系统或交易场所无法正常工作; 3.社会异常事故如战争、罢工、恐怖袭击等。 (三) 不可抗力事件的应对措施 1.不可抗力发生时,发行人或主承销商应及时通知投资者及中期票据相关各方,并尽最大努力保护中期票据投资者的合法权益。 2.发行人或主承销商应召集中期票据投资者会议磋商,决定是否终止中期票据或根据不可抗力事件对中期票据的影响免除或延迟相关义务的履行。
    五、弃权
    任何一方当事人未能行使或延迟行使本文约定的任何权利,或宣布对方违约仅适用某一特定情势,不能视作弃权,也不能视为继续对权利的放弃,致使无法对今后违约方的违约行为行使权利。任何一方当事人未行使任何权利,也不会构成对对方当事人的弃权。
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    第九章 税项
    本期中期票据的投资人应遵守我国有关税务方面的法律、法规。本章的分析是依据我国现行的税务法律、法规及国家税务总局有关规范性文件的规定作出的。如果相关的法律、法规发生变更,本章中所提及的税务事项将按变更后的规定执行。 下列这些说明仅供参考,所列税项不构成对投资者的税务建议和投资者的纳税建议,也不涉及投资本期中期票据可能出现的税务后果。投资者如果准备购买本期中期票据,并且投资者又属于按照法律规定需要遵守特别税务规定的投资者,投资者应就有关税务事项咨询专业财税顾问,公司不承担由此产生的任何责任。同时,公司所缴纳的税项与债务融资工具的各项支付不构成抵销。
    一、营业税
    根据2009年1月1日生效的《中华人民共和国营业税暂行条例》及其实施细则,有价证券的买卖业务应以卖出价减去买入价后的余额作为营业额,缴纳营业税。
    二、所得税
    根据2008年1月1日起执行的《中华人民共和国企业所得税法实施条例》及其他相关的法律、法规,一般企业投资者来源于企业债券的利息所得应缴纳企业所得税。企业应将当期应收取的债券利息计入当期收入,核算当期损益后缴纳企业所得税。
    三、印花税
    根据《中华人民共和国印花税暂行条例》及其实施细则,在我国境内买卖、继承、赠与、交换、分割等所书立的财产转让书据,均应缴纳印花税。但对中期票据在全国银行间债券市场进行的交易,我国目前还没有具体的规定,公司无法预测国家是否或将于何时决定对有关中期票据交易征收印花税,也无法预测将会适用何种水平的税率。但截止本募集说明书出具之日,投资者买卖、赠与或继承中期票据而书立转让书据时,不需要缴纳印花税。
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    第十章 信息披露
    一、信息披露机制
    根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》等法律规定,并结合实际情况,就本公司对外新闻宣传、重大信息披露进行规范。本公司对外新闻宣传工作实行统一领导、集中管理,行政办公室是公司对外新闻宣传工作的主管部门,负责新闻宣传和重大信息披露等事项的统一管理。 本公司下属上市公司的法定信息披露遵从中国证监会和证券交易所的相关规定。公司将按照中国银行间市场交易商协会的信息披露要求,由计划财务部具体负责和协调中期票据存续期间各类财务报表及与公司经营相关的所有重大信息的披露事项。
    二、信息披露安排
    本公司将严格按照中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》及交易商协会《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》等文件的相关规定,进行中期票据存续期间各类财务报表、审计报告及可能影响中期票据投资者实现其中期票据兑付的重大事项的披露工作。 (一)中期票据额度注册后的信息披露 中期票据发行计划文件。 (二)中期票据发行前的信息披露 本公司在本期中期票据发行日5个工作日前,通过中国货币网和中国债券信息网披露如下文件: 1、江苏省盐业集团有限责任公司2010年度第一期中期票据发行公告; 2、江苏省盐业集团有限责任公司2010年度第一期中期票据募集说明书; 3、江苏省盐业集团有限责任公司2010年度第一期中期票据信用评级报告全文及有关持续跟踪评级安排的说明; 4、律师事务所关于江苏省盐业集团有限责任公司发行2010-2012年中期票据的法律意见书; 5、经注册会计师审计的江苏省盐业集团有限责任公司近三个会计年度的资产负债表、利润表、现金流量表及审计意见全文及2010年半年度财务报表。
    (三)中期票据存续期内重大事项的信息披露
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    本公司在各期中期票据存续期间,向市场公开披露可能影响中期票据投资者实现其债权的重大事项,包括: 1、企业经营方针和经营范围发生重大变化; 2、企业生产经营外部条件发生重大变化; 3、企业涉及可能对其资产、负债、权益和经营成果产生重要影响的重大合同; 4、企业占同类资产总额20%以上资产的抵押、质押、出售、转让或报废; 5、企业发生未能清偿到期债务的违约情况; 6、企业发生超过净资产10%以上的重大损失; 7、企业做出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定; 8、企业涉及需要澄清的市场传闻; 9、企业受到重大行政处分、罚款或涉及重大诉讼或仲裁事项; 10、企业高级管理人员涉及重大民事或刑事诉讼,或已就重大经济事件接受有关部门调查; 11、其他对投资者做出投资决策有重大影响的事项。 (四)中期票据存续期内定期信息披露 本公司在各期中期票据存续期内,向市场定期公开披露以下信息: 1、每年4月30日以前,披露上一年度的年度报告和审计报告; 2、每年8月31日以前,披露本年度上半年的资产负债表、利润表和现金流量表; 3、每年4月30日和10月31日以前,披露本年度第一季度和第三季度的资产负债表、利润表及现金流量表。 第一季度信息披露时间不得早于上一年度信息披露时间。 (五)本公司将在中期票据本息兑付日前5个工作日,通过中国货币网和中国债券信息网公布本金兑付和付息事项。 如有关信息披露管理制度发生变化,本公司将依据其变化对于信息披露做出调整。
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    第十一章 发行人承诺
    发行人承诺在中期票据的发行和交易过程遵循公开、公平、公正、诚信的原则。 发行人承诺将严格按照中国银行间市场交易商协会《银行间债券市场中期票据业务指引》等文件的相关规定,遵循诚实信用的原则,真实、准确、完整、及时地进行信息披露,承诺在所有信息披露的过程中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 发行人承诺将对本期中期票据持有人按时足额兑付。 发行人声明自愿接受交易商协会的自律管理。 发行人声明不存在与发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间的直接或间接的股权关系或其他重大利害关系。
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    99
    第十二章 本期中期票据发行的有关机构
    一、发行人
    名称:
    江苏省盐业集团有限责任公司
    注册地址:
    南京市鼓楼区江东北路386号
    法定代表人:
    王德善
    注册资本:
    156,000万元人民币
    联系人:
    刘辉
    电话:
    025-86217930
    传真:
    025-86216690
    邮政编码:
    210036
    网址:
    www.jssalt.com
    二、承销团
    1、主承销商
    名称:
    交通银行股份有限公司
    注册地址:
    上海市银城中路188号金融市场部
    法定代表人:
    胡怀邦
    联系人:
    丁承、王宇平
    电话:
    021-58781234-2823/6763
    传真:
    021-68870216/021-58408253
    邮政编码:
    200120
    2、承销团其他成员(排名不分先后)
    名称:
    国家开发银行股份有限公司
    注册地址:
    北京市西城区阜外大街29号
    法定代表人:
    陈元
    联系人:
    吴小帅
    电话:
    010-68307051
    传真:
    010-68306995
    邮政编码:
    100037
    名称:
    招商银行股份有限公司
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    100
    注册地址:
    深圳市深南大道7088号招商银行大厦
    法定代表人:
    秦晓
    联系人:
    乔夏
    电话:
    0755-83160814
    传真:
    0755-83195125
    邮政编码:
    518040
    名称:
    国信证券股份有限公司
    注册地址:
    深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦16-26层
    法定代表人:
    何如
    联系人:
    陈玫颖、沈梦
    电话:
    010-66025242、021-60875136
    传真:
    010-66025253、021-60875130
    邮政编码:
    518001
    名称:
    东方证券股份有限公司
    注册地址:
    上海市中山南路318号2号楼21-29层
    法定代表人:
    潘鑫军
    联系人:
    郁峰
    电话:
    021-63325888
    传真:
    021-63326933
    邮政编码:
    200010
    名称:
    长江证券股份有限公司
    注册地址:
    武汉市新华路特8号
    法定代表人:
    胡运钊
    联系人:
    熊敏
    电话:
    027-65799992
    传真:
    027-85481502
    邮政编码:
    430015
    三、托管人
    名称:
    中央国债登记结算有限责任公司
    注册地址:
    北京市西城区金融大街33号通泰大厦B座5层
    法定代表人:
    刘成相
    联系人:
    孙凌志
    电话:
    010-88087970
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
    101
    传真:
    010-88086356
    邮政编码:
    100032
    四、审计机构
    名称:
    江苏富华会计师事务所有限公司
    注册地址:
    南京市山西路67号世界贸易中心16层
    法定代表人:
    乔久华
    联系人:
    胡海萌
    电话:
    025-83206155
    传真:
    025-8324877283206200
    邮政编码:
    210009
    五、信用评级机构
    名称:
    联合资信评估有限公司
    注册地址:
    北京市朝阳区建国门外大街甲6号
    法定代表人:
    王少波
    联系人:
    刘雪城
    电话:
    010-85679696-8853
    传真:
    010-85679228
    邮政编码:
    100022
    六、发行人法律顾问
    名称:
    江苏天豪律师事务所
    注册地址:
    南京市建邺路100号鸿信大厦12层
    法定代表人:
    倪同木
    联系人:
    夏瑜杰
    电话:
    025-84203999
    传真:
    025-84203068
    邮政编码:
    210004
    特别说明: 公司持有本次中期票据主承销商交通银行股份有限公司A股的0.0048%(143万股)的股权。除此之外,与上述发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人之间不存在直接的或间接的股权关系或其他重大利害关系。
    江苏省盐业集团有限责任公司 2010 年度第一期中期票据募集说明书
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    第十三章 本期中期票据备查文件及查询地址
    一、备查文件
    (一)关于发行人发行中期票据的注册通知书; (二)江苏省盐业集团有限责任公司2010年度第一期中期票据发行公告; (三)联合资信评估有限公司出具的信用评级报告及跟踪评级安排; (四)江苏天豪律师事务所出具的法律意见书; (五)江苏省盐业集团有限责任公司2007年、2008年和2009年经审计的财务报告,以及未经审计的2010年半年度财务报表; (六)相关法律法规、规范性文件要求披露的其他文件。
    二、查询地址
    如对本募集说明书或上述备查文件有任何疑问,可以咨询发行人或主承销商。
    名称:
    江苏省盐业集团有限责任公司
    地址:
    南京市鼓楼区江东北路386号
    联系人:
    刘辉
    电话:
    025-86217930
    传真:
    025-86216690
    邮政编码:
    210036
    名称:
    交通银行股份有限公司
    地址:
    上海市银城中路188号
    联系人:
    丁承
    电话:
    021-58781234-2323
    传真:
    021-58408253
    邮政编码:
    200120
    投资者可通过中国货币网(http://www.chinamoney.com.cn)或中国债券网(http://www.chinabond.com.cn)下载本募集说明书,或在本期中期票据发行期内工作日的一般办公时间,到上述地点查阅本募集说明书全文及上述备查文件。
    (以下无正文)
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    附录1:发行人关于审计报告中带强调事项说明段事项的说明
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    附录2:主要财务指标计算公式
    指标名称
    计算公式
    偿债能力指标
    流动比率
    流动资产合计/流动负债合计×100%
    速动比率
    (流动资产合计-存货)/流动负债合计×100%
    资产负债率
    负债总额/资产总计×100%
    EBITDA
    利润总额+利息支出+固定资产折旧+摊销
    全部资本化率
    付息总债务/(付息总债务+所有者权益)×100%,其中,付息总债务指短期借款、一年内到期的长期负债(或,一年内到期的非流动债务)、长期借款、应付债券之和
    利息保障倍数
    EBITDA/利息支出
    盈利能力指标
    营业毛利率
    (营业收入-营业成本)/营业收入×100%
    净资产收益率
    净利润/所有者权益的平均值×100%
    销售利润率
    主营业务利润/主营业务收入×100%
    总资产收益率
    净利润/平均总资产×100%
    经营效率指标
    存货周转率
    营业成本/平均存货
    总资产周转率
    营业收入/平均资产总额
    流动资产周转率
    营业收入/平均流动资产
    应收账款周转率
    营业收入/平均应收账款
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