投资者本身导致2011年上半年的下跌

乔嘉：在一个市场非常平衡的时候，或者饱和的时候，任何一方面的负面影响，都会让这个脆弱的市场，一下子由升转跌，恰恰今年我们就经历了这个市场，主要还是由于前半年的预期，确实是非常非常的高。

城投债的危机是大家意识的危机

乔嘉：市场由于产品单一、投资者单一，而且投资方法单一，所造成的市场里的结构性的问题，并不是城投债真出事了，这些债券最终都被解决的，他们是新的参与者对游戏规则的一种误会，也是一种比较幼稚的错误。

地方政府债将成为债市的主流

乔嘉：我们的经济，不可能是在粗糙的经济发展模式下大跃进，每个地方政府要对所管辖的经济范围里，细致的推动真正有意义的针对性的投入。地方政府债以及民企的债，将会成为这个市场的主流，而不再是国债、央票和中央企业的这些债。

可转债高技术含量比股票更值得关注

乔嘉：可转债的投资都相对于股票来说，要安全很多。毕竟他有一个债券的底线，而且可转债非常有意思，哪一个市场有危机，你都有机会抄底，因为它既有股票的这一块，又有债券的这一块。但是中国股票市场大未来，我保持怀疑态度。

资本市场的融资要大力依靠公司债的发行

乔嘉：今年凭良心说，哪个公司敢在增资融资，靠股权？市场不配合了，那这些公司又需要资金，政策又支持公司债的发展，那很多人就发这个公司债。我觉得从理财的产品的角度讲，大家也需要债券。

近期债市是一个从非理性到理性的修正

乔嘉：我们资金还是很紧缺的，现在我们说的牛市，曾经刚刚经历的，我不认为那是牛市，再说一遍那个是结构性的一个大下调之后的一个合理的调整，它这次大下滑，本身就是非理性的，它的恢复恰恰是理性的，它不应该算是一个牛市。