金融界首页 > 理财频道 > 理财观察 >理财观察第211期:又一央企债券风险爆发:168亿债券暂停交易

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中铁物资168亿债券暂停交易

    以往在人们印象里似乎有着“不败金身”、具备较强偿付能力的央企,一再成为债券违约事件的主角。继钢铁领域的央企之后,在煤炭等其他行业中也爆出了央企债券违约事件。

    中国铁路物资股份公司公告称,168亿债务融资工具今日起集体暂停交易。资料显示,距离兑付日期最近的是5月17日10亿元15铁物资SCP004,及6月20日到期的10亿元15铁物资SCP006。 近年来,中国铁路物资股份有限公司业务规模持续萎缩,经营效益有所下滑。【往期回顾

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中铁物:重大事项风险提示

债务融资工具暂停交易的公告

近年来,中国铁路物资股份有限公司业务规模持续萎缩,经营效益有所下滑。目前,公司正在对下一步的改革脱困措施及债务偿付安排等重大事项进行论证。为保护投资者利益,公司按照银行间债券市场相关自律规则以及全国银行间同业拆借中心债券交易流通规模的相关规定,申请公司相关债务融资工具于2016年4月11日上午开始暂停交易,待相关事项确定并向投资人披露后,再申请恢复交易。

暂停交易涉及哪些融资工具?

中铁物资是首个因为债务偿付困难导致债券暂停交易的央企公司。

据悉,中铁物资目前存续的债务融资工具有9只,涉及金额共168亿元人民币。其中超短融48亿元,中票20亿,还有100亿的PPN,距离兑付日期最近的是5月17日10亿元15铁物资SCP004,及6月20日到期的10亿元15铁物资SCP006。

 

简称 代码 发行额度(亿) 期限 起息日 兑付日
15铁物资SCP004 011518004 10 270日 2015.8.21 2016.5.17
15铁物资SCP006 011518006 10 270日 2015.9.24 2016.6.20
15铁物资SCP007 011518007 10 270日 2015.10.22 2016.7.18
15铁物资SCP008 011518008 8 270日 2015.10.27 2016.7.23
16铁物资SCP001 011699176 10 180日 2016.1.27 2016.7.25
13铁物资MTN002 101352005 20 3年 2013.8.13 2016.8.13
13铁物资PPN001 031390405 25 5年 2013.12.3 2018.12.3

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铁物:营业收入降44.64% 净利润降47.8%

中国铁物的三季报披露,公司前三季度营业收入同比下降44.64%,总利润同比下降66.62%,净利润约1.2亿元,上年同期约为2.3亿元,降幅达47.8%,而本部的利润则由去年同期的2.5亿元降至0.5亿元。

      数据上关注事件

从财务上看,资产负债率基本维持在80%以上,2015年三季末达87.81%。由于2013年发生亏损,公司于2014年3月中止了IPO,因此无法进行股权性融资。

近年来,中国铁物的经营规模有所下降,但是有息债务规模却一直维持较高水平,2015年9月末,公司有息债务总额为342.41亿元。公司2014年和2015年9月末的经营性现金流量分别为-55.92亿元和-39.42亿元。

从经营上看,中国铁物的主要贸易产品为钢铁、煤炭和铁矿石,受到宏观经济、商品价格波动的影响较大,又面临行业竞争、产业链整合、客户集中度高等风险。

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业界点评中铁物事件影响

   民生证券固定收益分析师李昭函:中铁物资公司资产负债率高且流动性压力大,偿债严重依赖外部支持。铁物资是AA+央企,一旦发生违约对债券市场冲击较大,信用风险或演变为利率风险。

   中信证券研报:随着供给侧改革的推进,虚高国企评级或将系统性下调。在中上游、周期拼、产能过剩行业中国企数量较多,但国企的造血能力显著差于民企,而企业自身的造血能力才是才是持久偿债能力的关键。

结束语

投资提示:信用风险深入债市腹地,从信用风险爆发的路径看,已经从民营企业蔓延至央企。不败金身的央企已被打破

中国铁路物资股份有限公司

公司简介

  中国铁物是经国务院国资委批准,由中国铁路物资集团总公司(其前身是铁道部物资管理局)整体重组改制设立的股份有限公司,是专注于铁路物资和钢铁、矿产品的特大型供应链服务企业集团,为典型的央企。

公司结构

  

评级机构眼中的中铁物公司

大公国际资信评估公司

  

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