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债券市场年报:上半年投资的机会大于风险

2011年,前三季度货币政策稳健偏紧,第四季度货币政策“微调”。预计2012年货币市场利率春节期间会有所上升,此后前三季度会在相对较低位波动;债券市场上半年投资的机会大于风险。.....【详细】

回顾:前三季度货币政策稳健偏紧 四季度“微调” 货币市场变化分析:公开市场净投放19070亿元 债券市场变化分析:演绎“由熊转牛”之行情 展望:货币政策适度放松 债市收益率曲线下行
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2011年货币及债券市场政策回顾

12月14日,中央经济工作会议在北京举行,加大对社会经济重点领域和薄弱环节,特别是“三农”、中小企业、保障性住房的支持力度,更好地服务实体经济;继续完善人民币汇率形成机制,保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定;加强和改进外汇管理,切实提高金融服务和管理水平;继续深化金融体制改革,加快金融市场发展,有效防范并及时化解各类潜在的金融风险。...【查看全文

2011年货币政策情况

1月14日宣告上调存款准备金率50BP,2月8日央行宣布调高基本存贷款利率25BP,次日起执行。2月18日,央行再次宣布上调存款准备金率50BP,3月18日,央行宣布上调存款准备金率50BP,4月6日,央行宣布加息50BP,4月17日,央行再次上调法定存款准备金率50BP,21日起执行。5月13央行重启了3年期央票发行,并宣布上调法定存款准备金率50BP。6月14日晚间,央行上调存款准备金率50BP,6月20日起执行,6月23日3月期央票停发。7月6日央行宣布7月7日起上调存贷款基准利率25BP,央行从12月5日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率50BP。...【查看全文

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2011年公开市场净投放19070亿元

2011年全年央行在公开市场实现净投放资金19070亿元。其中,央票发行14140亿元、正回购发行24790亿元,共从市场回笼资金38930亿元;央票到期、正回购到期合计释放资金58000亿元。1月从市场共回笼资金940亿元;2月向市场净投放3410亿元。3月合计回笼了9580亿元流动性;4月合计回笼资金6150亿元;合计释放资金9110亿元。5月资金3350亿元;央票到期和正回购到期合计释放资金5410亿元。6月合计回笼资金5260亿元。。...【查看全文

SHIBOR、回购利率变动与市场资金面吻合

2011年上半年货币市场利率宽幅波动,9月之后波动较小,这样的利率走势与央行货币政策息息相关,与银行间市场资金面状况高度吻合。1月资金面趋紧的原因,一是由于春节临近,备付需求上升;二是1月信贷冲锋导致新增信贷规模较大,月末的存贷比考核压力增加;三是从2010年11月以来连续上调存款准备金率的累积效应使商业银行超储率接近底线。整个2月货币市场利率整体趋缓。3月至5月,由于春节已过,资金需求有所下降,所以尽管央行3次上调存款准备金率和1次加息,但资金面紧张程度有限。市场预期央行近期内会再次下调存款准备金率。由于临近年关,跨越元旦及春节,资金价格有上涨的趋势...【查看全文

短期融资券发行利率先升后降

短期融资券是指企业在银行间债券市场发行和交易并约定在一年内还本付息的有价证券,是银行间市场交易较为活跃的短期投资品种。2011年,企业在银行间市场发行短期融资券共计8026.30亿元,较2010年增加1283.95亿元,增幅为19.04%。2011年,短期融资券发行利率一直处于高位。短期融资券发行利率从2010年5月开始呈上行趋势,一直到2011年10月,发行利率开始部分回落 ...【查看全文

短期融资工具到期收益率普遍上涨

2011年1月,随着央行年内首次上调存款准备金率、春节来临资金需求加大,尤其对短期资金的需求更是如饥似渴,各金融机构展开了激烈的“抢钱大战”,市场资金成本上涨带动短期金融工具到期收益率大幅上涨;随着商业银行准备金缴款结束,且春节已过,资金面相对放松;2月、3月短期金融工具到期收益率逐步回调;4月至9月通胀形势严峻,CPI、PPI指数连续上涨。...【查看全文

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2011年债券发行量较2010年减少2.26万亿

2011年,银行间市场债券发行次数为1562次,较2010年增加395次;从发行量来看,全年发行总规模达72460.93亿元,较2010年减少22627.40亿元,同比降幅为23.80%。发行次数的大幅上升主要源于短期融资券的发行强劲增长,该券种全年发行次数达611次,同比涨幅近四成,同时其发行规模同样呈高速增长态势,发行量较2010年增加1283.95亿元,增幅19.04%。...【查看全文

债券市场演绎“由熊转牛”之行情

2011年,债券市场可以概括为“由熊转牛”,流动性成为影响债券市场的主线。年初延续2010的“熊市”态势,直到9月资金面好转债券市场才步入了“牛市”行情。9月之前的下降可以分为三个阶段。第一阶段:1—2月债券指数大幅下降,降幅为0.36%。第二阶段: 3—5月债券指数较2月末上涨0.33点,涨幅为0.34%。第三阶段: 6—8月中债综合净价指数较5月末下降1.77点,降幅为1.78%。9月债市市场逐渐回暖,10月出现大幅反弹,债券市场进入“牛市”行情...【查看全文

二级市场收益率涨跌互现

2011年,银行间固定利率国债收益率曲线表现为先上移,至8月后收益率曲线逐渐下移。整体来看2011年年末较2010年年末收益率整体下降,各关键期限平均下降29.15BP,其中剩余期限为0年、1年、2年、3年、5年降幅较大,分别下降了58.55BP、58.33BP、56.37BP、54.60BP、50.11BP,至2.8436%、2.7167%、2.8071%、2.8640%、3.0406%。 ...【查看全文

地方债受“热捧”,利率与国债“倒挂”

2011年11月,经国务院批准的沪、粤、浙、深4省市地方政府试点自行发债完成,总规模达229.00亿元,利率均低于同期限国债水平。从理论上讲,地方债与国债都属于公债范畴,通常称国债为“金边债”,地方债为“银边债”,由于信用和流动性等因素,地方债利率应高于同期限国债利率;此前由财政部代理发行的地方债,也鉴于其地方政府属性及流动性不足等因素,发行利率都会高于同期限国债利率10多个BP。但本次地方政府自行发债,利率却明显低于同期限国债利率。...【查看全文

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2011年,全球经济遭受了一连串的冲击:日本受到东部地区强烈地震和海啸的打击;中东部分石油生产国社会动荡升级;欧洲持续陷入主权债务危机困境...[详细]

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