□本报记者 郭凤琳 北京报道

    中国人民银行昨日宣布，向部分公开市场业务一级交易商发行1010亿元3年期中央银行票据，票面利率为3.60%。这样，本周央行在公开市场上净回笼810亿元。

    专家表示，预计上半年宏观经济依然偏热，因此各项宏观调控政策有望在下周数据公布前后出台。减免征利息税作为提高利率政策灵活性、避免过高负利率对经济行为过度扭曲的重要举措，应该率先出台。不过，今年的两次加息都发生在定向央票发行后一到两周内，再加上5、6月份的主要经济数据在一定程度上支持加息的预期，所以近期加息的可能性也很大。

    6月份我国新增贷款4515亿元，无论是同比还是环比贷款规模均偏高。市场人士透露，这次定向央票共向约20家商业银行发行，其规模与这些银行6月份新增信贷的规模成正比。其中，向建设银行发行240亿元、工商银行180亿元、中国银行140亿元、农业银行190亿元。此外，还向一些股份制商业银行和中小银行发行。

    今年以来，央行3次发行定向央票。前两次分别在3月9日和5月11日发行，规模均超过1000亿元，票面利率分别为3.07%和3.22%。而自去年5月以来，央行已经7次发行定向央票，发行对象是信贷增长过快的商业银行，旨在控制银行信贷投放速度。

    专家分析，此次发行定向央票，可能是央行为了避免此前上调存款准备金率所带来的“一刀切”紧缩效应。因为央行连续7次上调准备金率后，商业银行的整体超额储备率出现较大幅度的下降，甚至有个别中小商业银行超额储备率降至很低水平。而使用定向央票这种工具，可以更精准地解决信贷投放的结构性问题，流动性管理更有针对性。今后央行可能会更多地使用定向央票来回收流动性。

　　[金融界网站简评]：加息已是必然，不过从1010亿惩罚性质的3年期定向央票可以看出，许多银行在主动创造信贷，这一趋势目前并没有得到遏制，在当前的政策环境下，流动性过剩似乎是无解的谜题。
　　

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