东方网8月29日消息：日前有媒体消息称，近期将要发行的特别国债中有2000亿元将转为直接向市场发行。业内部分评价观点认为，目前内地市场的流动性涉及诸多复杂因素，特别国债只是影响因素之一，而且目前具体的发行方式还存在一定的变数，其他因素诸如个人境外直接投资、QDII范围拓宽等，都会影响市场流动性，具体效果有待进一步观察和分析。

　　对于特别国债发行的相关政策导向，中国人民银行行长助理易钢近日在参加一个中日会议的间隙曾回应，“特别国债会平稳发行，并对稳中适度从紧的货币政策起作用。”据了解，此前媒体消息称，按照有关方案，特别国债拟以6000亿元、6000亿元、3500亿元分三次借道农行发行。昨日，又有媒体消息称，预计自9月份起可能将有2000亿元规模特别国债向市场直接发行，估计9月的发行规模可能在1000亿元，剩下的1000亿元则将在随后的几个月分批释放，这部分特别国债的利率或将由市场招标决定。

　　对此，申万研究所的宏观分析师梁福涛博士分析说，“近期特别国债的发行是否会影响到市场的流动性将有待观察，这主要取决于特别国债发行的方式、发行规模以及发行时间三个方面。”他分析说，就发行方式而言，如果此次特别国债向央行发行的话，就等于以债券的形式换取外汇，财政部拿到了外汇，这样对于市场的流动性不会有多大的冲击作用。如果特别国债面向市场的话，就有可能会冲击市场中的一部分流动性，但是其影响也是有限的。

　　发行的规模也有可能成为影响流动性的一个主要因素。“如果特别国债直接发行的规模是2000亿，市场流动性会有所削弱，但是如果以分散的方式发行的话，其对冲市场流动性的可能性极其有限。”他分析认为，“此外，发行时间也是一个不容忽视的因素。如果特别国债发行的时间比较长，将会在一定程度上影响到市场流动性，但是如果它仅为一个短期政策的话，作用不大。”

　　中投证券研究报告分析认为，特别国债更多的体现了管理层积极转变以往单纯依靠货币政策调控经济的思路。“虽然目前大部分观点认为，特别国债发行对流动性过剩的紧缩效果有限，但是从国务院常务会议内容可以判断，特别国债发行绝不仅仅是为了筹集国家外汇投资公司的资本金，综合运用金融、税收手段，缓解流动性过剩才是主要的目的。”

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