日前，作为国内首单公司债，07长电债(发行代码751990)开闸发售，4亿元的网上发行总量在开始发行后的8秒内即告售罄，网下发行同样得到了机构投资者的追捧，获得了超额认购，市场如此踊跃让业内人士惊呼“市场的需求超乎想象”。从目前长电公司债受热捧的程度来看，其具备的投资价值也不容小视。 　　

　　保险系数高于股票 　　

　　对个人投资者来说，债券类产品历来都具有低风险的特点，是一种稳健回报的投资品种。此前国债、金融债和企业债券等的发行多在银行间市场发行和上市，个人投资者很难直接参与其投资，只能通过券商、基金、银行和信托等理财产品进行间接投资。此次长电债采用IPO形式面向市场公开发行，其中网上发行的数量占发行规模的10%，个人投资者可以直接参与投资。 　　

　　据华泰证券投行部刘经理介绍，作为公司债第一单，此次发行上更多地参照了企业债的先例。“从长电公司本身来说，由于公司的现金流很充沛，因此在偿付上是没有问题的，而且我们找到了建行做债券的担保人，使得该债券的信用程度较高，有很多机构投资者是看到了这一点，选择认购长电公司债。”目前，面对特定机构投资者的36亿元长电公司债在网下发行中也获得了超额认购，一些参与认购的机构表示将把该债券看作一个可以平抑风险的投资品种。 　　

　　虽然首单公司债产品，其在二级市场的表现还有待观察，但据一些机构的报告认为，如果短期内利率不发生调整，应该还会继续有更好的表现。渤海证券债券分析师周喜表示，虽然在收益上公司债要远低于股票、基金等投资品种，但较低的风险性在目前较大的通胀压力下成为该产品的一大优势。 　　

　　利率水平高于国债 　　

　　相比长电公司债，同期发行的10年期特别国债，由于收益率低于定期存款，因此首日发行遇冷。显然，较高的票面利率也是公司债更受市场追捧的主要因素。 　　

　　此次“07长电债”发行总量为40亿元，期限为10年，投资人在7年期时可以选择将持有的全部或者部分债券回售给公司。其票面利率为5.35%。渤海证券债券分析师周喜表示，按照目前10年期企业债发行利率水平以及07长电债可作为质押券参与新质押式回购交易，本期长电债5.35%的票面利率比较符合目前债券市场的利率水平，具备一定的投资价值。他介绍说，目前同期的国债利率水平为4.7%左右，十五年期为4.79%，此次发行的特别国债票面利率为4.33%，均低于长电公司债。 　　

　　本报记者 张羽飞

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