Shibor将实现真实成交 3Mshibor基准券大跌

　　昨日债市最大热点在于，以3M shibor为基准的金融债出现暴跌，2.3年期的070413双边买盘从4.48%被冲击到4.66%，一日之内跳升了18bp，相当罕见，4.16年期的070211买盘由4.71%被点到4.77%。主要原因在于市场预期7月份 shibor利率有可能会实现小额点击成交。

　　市场看跌3M shibor利率压力陡增，在看跌盘和赌政策性调整投机盘冲击下，3M shibor债价格出现大跌。笔者认为，3M shibor利率定价与1年期定存利率和7天回购利率的前3个月加权呈明显正相关性。从这个角度来看，由于高通胀二季度会继续存在，央行进一步收紧流动性，未来资金面可能会进一步收紧，但央行加息却很谨慎，因此我们判断目前3M shibor利率短期内可能会下跌，但下跌空间会比较有限。本周的3个月的国库现金管理招标利率或可成为3M shibor定价合理性的一大观察点，上次招标利率4.50%恰好为当时3M shibor利率。

　　昨日债市涨跌不一，谨慎投资心态、相对宽裕资金面促使市场追逐于短债，市场表现比较活跃，4个月的070016双边卖收3.14%，1年期央票卖收4.05%也被点，3年期央票基本成交到面值附近，需求较多。中期票据交投踊跃，利率定价更趋清晰，3年期的铁道债买盘5.03%、中交建 5.20%接连被点，但同时同期限中电信卖盘5.13%、中粮 5.16%也被点，受风险资产权重优势，市场更偏好于铁道和中电信中期票据。而中长期债抛盘依然较多，6.3年的070014双边买盘3.92%、3.94%接连被点，6.6年期的070018成交利率涨2bp到3.92%，10年国债080003双边买卖盘挂高到4.09%和4.04%，成交到4.05%，15年期080003成交利率提高到4.176%。

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