中国债券市场发展仍存诸多制约因素

　　本网讯(上海证券报 杨晶)8日，新华远东发布2007年中国证券行业信用报告，认为目前债券市场发展明显滞后，市场割裂、多头监管、信用评级落后限制了市场发展。

　　新华远东认为，在发达国家，债券市场的业务占券商收益的极高比重，但中国债券市场仍在发展初期，以国债与金融债的发行为主，公司债的发行仍存在结构与制度上的障碍。虽然监管部门现在也很努力学习先进技术、出台各项办法，以期待公司债市场的快速发展，但短期内公司债业务对券商收益的帮助不大。

　　2007年在银行间市场发行的债券总量达7.98万亿元，比上年增加40%。其中，央票、国债和政策性银行债是一级债券市场的主要品种，三者发行量占市场总发行量的90%以上。相对而言，企业债和短期融资券虽然增幅较大，但发行量仅占市场发行总量的6%。

　　目前中国债券市场由银行间债券市场、交易所债券市场、银行柜台交易市场组成，并且由多个政府机构分别管理。新华财经副总裁兼资信评级负责人陈松兴在新闻发布现场表示，由于各监管部门之间的分工与协调存在问题，实际运行中往往形成多重监管，降低监管效率。另外，由证监会主导的公司债目前托管在中国证券登记结算公司的体系之下，并且只能在交易所平台上进行交易，脱离了银行间市场体系，造成公司债推出以来交易非常稀少。债券的多头监管和交易市场割裂问题，限制了中国债券市场的发展。

　　而且风险定价和信用评级尚未得到市场认可，在一定程度上也影响了中国债券市场的发展。受企业债市场发行企业种类、利率的限制，企业债定价和风险、评级关系无关。市场上缺乏认可度高、有公信力的国内信用评级机构。