两债券基金值得关注

　　债券基金在风险收益定位上属于低风险低收益品种，是投资者优化资产配置、回避股市系统性风险、获取低风险收益的良好工具，是保守型、收益型投资者较好的投资选择，也是积极型、进取型投资者投资组合中的配置或转换品种。尤其是在震荡市或投资预期与前景不是很明朗的市场中，以固定收益类金融工具为主要投资目标的低风险基金，风险收益配比更具有吸引力与投资价值。

　　大成债券

　　追求稳定增长收益

　　大成债券成立于2003年6月，陈尚前连续5年担任该基金基金经理，是债券基金中具有最长基金管理经历的经理人，这在目前资本市场上并不多见。履历显示，陈尚前在大成基金之前还曾任平安保险投资管理中心债券投资室主任和招商证券研究发展中心策略部经理，具有多岗位投研经验，2002年加盟大成，现任公司投资部副总监，负责公司固定收益证券投资业务。

　　除基金经理从业经验丰富之外，我们还关注该基金在2005年债券牛市中的优秀表现。2005年国债指数上涨14.07%，大成债券基金全年收益率为11.34%，在同类基金中排名第2，充分体现出大成债券投研团队的投资能力。

　　该基金契约中规定，债券类投资部分不低于基金资产总值的80%，新股投资比例不超过20%，不得从二级市场买入股票。基金季报披露，去年四季度末及今年一季度末基金股票仓位均为零。基金最近两个季度没有进行具有较长锁定期的网下新股申购，同时执行了新股上市当日即卖出的交易策略。

　　这一方法，有效规避了股票市值给净值带来的波动，使大成债券在今年前4个月取得1.65%的正收益，在23只同类打新债券型基金中名列第4。

　　大成债券基金既具备了较强的债券投资能力，投资策略又能安全享受到新股申购的超额收益，我们认为该基金对低风险偏好的投资者来说是个不错的选择。

　　国投增利

　　有成本优势的避险品种

　　选择债券基金多是基于策略与资金安全性角度的投资，因此挑选债基可以从基金的费率成本、业绩表现稳定性、资产的流动性等方面考察。

　　国投瑞银稳定增利（爱基,净值,资讯）债券基金不收认购、申购费，年管理费为0.6%，年托管费为0.2%，年销售服务费为0.3%。总共1.1%/年的基本费用率，在目前债券型基金中属较低的，相对于本来就不高的债券平均收益率来说还是具有一定的成本优势。

　　为了防止大资金的频繁短期套利的发生，该基金还设置了60日以内0.1%的赎回费率的门槛。通过这一产品设计，可以有效的维持基金规模的稳定性。

　　该基金成立于2008年1月11日，成立以来净值增长率为1.57%，排在今年以来债券基金业绩第8名。

　　从流动性来看，国投瑞银稳定增利基金一季度末的资产净值为42亿元，规模适中。“债券＋新股申购”的配置策略也有利于基金在不同市况下获取更高的收益。

　　公司拥有背景深厚的股东，瑞士银行集团与国投信托分别持有49%、51%股权。外资大行的高比例参股有利于公司把国外成熟的投资管理经验引入国内，特别是在债券等低风险资产的管理上，外方的经验有更大的借鉴意义。