开展票据业务创新优化融资结构

　　自去年央行为配合国家经济宏观调控，实行将票据融资额纳入贷款规模的窗口指导后，商业银行为追求利润最大化，将新增贷款额度倾向了高利差的中长期贷款，使商业银行体系的票据融资额从2007年4月的历史最高额开始呈现逐月下降态势，至2008年3月末票据融资额较2007年4月末下降了35.5%；与此同时，众多商业银行在2007年中剥离了不良资产，引入战略投资者，IPO境内外上市，使资本充足率大幅度上升，为满足企业的融资需要和规避贷款规模控制，商业银行转而以银行承兑的方式来解决客户的融资需求。

　　针对市场上呈现出大量的银行承兑汇票在不断开出，另一方面却因票据转出渠道不畅使商业银行不愿贴现的状况，一些商业银行在今年初适时创新票据理财产品，将已贴现的银行承兑汇票打包后，组成信托集合计划，改由银行零售渠道，销售给小额投资者，产品一经推出，深受市场欢迎，众多银行纷起仿效，使票据融资额自2008年4月份起止跌上升，市场贴现利率随即也由上年末的10%逐步回落到当前的6%以内。

　　票据理财创新产品具有下列特点：

　　第一，票据资产转售无须征得承兑人同意，简化打包过程。信贷资产打包成信托集合计划销售时，形成债权的转让，必须要征得债务人的同意，而票据理财产品的资产为银行贴现或转贴现买入的银行承兑汇票，其本身具有法定的要式性和可转让性，形成信托集合计划出售时，无须与债务人(承兑银行)商洽即可打包转售，省却了信托产品繁复的打包过程。 

　　第二，票据理财产品无需信用增级，为资本节约型产品。信托产品出售时，由于投资者对债务人的信用资信不了解而影响销售，所以一些银行采取为信托产品担保的方式进行信用增级，但银监会在2007年10月颁发的《关于有效防范企业债担保风险的意见》中对商业银行为信托计划等融资性项目担保做出了限制约束，因此商业银行改以信托产品借款人提供抵押担保的内部信用增级，或由商业银行为借款人