债券的投资机会与风险

　　今年随着股市的大跌，债券重新获得投资者的重视，基金发售重回2006年之前的清淡局面，而每逢国债发行日银行又再现排队抢购的盛况。债券投资其实不应仅仅限于买国债，本文将对普通投资者可以参与的各类债券品种作一个大致的介绍，并简单分析一下下半年的债券市场的机会与风险。

　　国债

　　国债素有“金边债券”的美誉。国债由于有政府的信用作保障，一般被视为无风险的投资产品，而利率一般高于同期的存款利率，是定期存款的最佳替代品，深受投资者的青睐。国债由财政部代表国家发行，由商业银行和证券公司等金融机构承销，中央银行参与国债承销的监督管理工作。目前，国债又可以分为凭证式、记账式和电子储蓄式三类，这三类国债各有一些特点。

　　凭证式国债的利率一般由财政部根据当前的同期存款利率确定一个稍高的固定利率，利息支付一般采取到期利随本清。凭证式国债实行实名制，购买时填写收款凭证，可以挂失，可以抵押贷款，不能流通转让，购买后可以交纳1‰的手续费提前兑取，但一般半年内不计利息，持有半年以上分档计一个比原利率低的利率。提前兑取和到期兑取都需要去原购买网点，到期不办兑取手续不加利息。凭证式国债一般是三年期和五年期，从今年已经发行过的品种来看，年利率分别比同期存款税后收益率高0.61%和0.7825%。

　　电子储蓄国债的利率确定方式与凭证式国债的相同，利率水平也是一样的，但利息一般一年支付一次。电子储蓄国债在购买之前需要到承销网点办理个人国债账户，以后购买无需重复开户，也是实名制，可以抵押贷款和非交易过户，但不能流通转让。提前兑取电子储蓄国债也需要交纳1‰的手续费，半年之内不能兑取，半年以上根据持有时间分档扣除一定月数的利息。今年还只发行了一期三年期的电子储蓄国债，利率与三年期凭证式国债的一样。