宏观数据出台 债市继续反弹

　　周四债券市场交易继续保持活跃，上午公布的宏观经济数据均在市场预期范围之内，在买盘的推动下，市场收益率小幅下降，不过受新股申购退款影响，下午市场资金有趋紧迹象。

　　昨日资金面略显紧张，全天质押式回购共成交2803亿元，比前一交易日增加了770亿元。回购利率也有小幅上扬，其中R01D加权利率为2.493%，较昨日上涨0.8BP；R07D加权利率为3.027%，较前一交易日上涨了10.8个BP。

　　资金面在上午相对宽松，下午出现了些变数。下午2点多，市场意外出现了较多资金需求，据说是受新股申购退款的影响。最近两周，随着市场资金面的宽松和6个月央票的恢复发行，公开市场的资金回笼力度有所加大，两周净回笼资金820亿，再加上各商业银行在7月的贷款发放也有所增加，市场资金面偶尔偏紧也在情理之中。不过随着公开市场回笼力度的恢复，奥运前再次上调存款准备金率的概率显著降低。

　　现券方面，昨天市场依然是买盘大于卖盘，整体收益率有小幅下降。双边报价有10余笔被点，以央票的卖价被点居多。其中252天的0801034在3.92%的卖价被点，1.6年的030001在3.84%的卖价被点，2.7年的0801035在99.83的卖价被点，对应收益率4.62%。其他品种，4.9年的080210有多笔成交在4.90%，8.9年的070010和9.9年的080010成交收益率分别在4.40%和4.425%，4.8年的铁道MTN2成交在5.28%。昨日有多只短融上市，其中08中农资和08京客隆溢价较多。

　　总体来看，昨天公布的宏观数据对债市的影响中性，略有些偏空。从数据上来看，上半年经济减速的痕迹还不是很明显。近日美联储主席伯南克对美国经济面临“重重困难”的表示，不仅导致以原油为代表的大宗商品期货大幅跳水，也意味着美联储短期之内不会加息，从而对国内债市形成利好。估计奥运前债市将呈现缓慢爬升的格局。

       交易员札记

　　Trader Notes

　　□中国邮政储蓄银行 刘晋