金融界网1月21日消息 央行开展2500亿元7天期逆回购操作。今日有20亿元逆回购到期，实现净投放2480亿元。

　　1月15日央行缩量续作MLF，本周，央行加大公开市场逆回购操作力度，为市场提供充足的短期流动性资金。1月19日，央行开展800亿规模的7天期逆回购操作；1月20日，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，央行再开展2800亿元的7天期逆回购操作。剔除到期的逆回购规模，本周前三个工作日，央行已通过公开市场操作净投放流动性3500亿元。

　　1月申报纳税期截止日为20日。2021年1月中旬缴税，约2万亿元从银行的超额准备金、库存现金转为央行的财政存款。虽然央行公开市场投放量增加，但受税期影响，近几日资金面依旧很紧，回购利率持续上行。 

　　逆回购投放量和银行间利率大致上呈正相关特征，利率越高，逆回购投放反而越多。原因在于逆回购起到的作用是“削峰填谷”。较大的逆回购投放量，对应的是较大的超储降幅，如银行间资金拆借需求不变，则对应较大的资金供需缺口。

　　市场对流动性预期有所摇摆，屈庆团队认为：认为短期无需悲观。一方面，历史情况看缴税截止日约2个交易日后资金面紧张的情势会明显缓解，随着央行投放流动性的影响逐渐体现，资金利率会重新回归正常。虽然前期市场最乐观的降准预期并未兑现，但从央行对缴税期间资金面的呵护态度来看，未来长期限逆回购、MLF、CRA都是可期的。在国内消费、居民收入短板尚未补齐，国内外疫情形势前景未明的背景下，央行货币政策不存在大幅转向的可能性，这限制了目前利率上行的空间。展望未来，我们认为近期资金还是偏紧，未来资金利率会随央行投放逐渐回归正常。短期内利率不会有太大上行空间