转债:转债成交有所回暖,转股溢价率继续回落

1评论 2021-06-21 09:40:05 龙头股,这样抓!

  

  投资要点

  权益市场

  报告期内(2021.06.14-2021.06.20),权益市场整体震荡下行,其中上证50跌幅最大。 报告期内,北向资金成交净流出额为50.05亿元,较上期多流出79.36亿元。 市场整体估值小幅下滑,截至6月18日,全市场PE(TTM)为20.32倍。 行业估值方面,电气设备、纺织服装计算机、家用电器、交通运输、汽车、食品饮料、休闲服务、医药生物等行业的估值水平在2010年以来PE估值的中位数及以上水平,而其他行业估值均回落至中位数下方水平。

  转债二级市场

  报告期内(2021.06.14-2021.06.20),转债市场整体小幅下跌。其中,中证转债下跌1.64%,报收376点。转债成交出现小幅回升,转债累计成交额1,964亿元,日均成交额490.95亿元。存量转债方面,截至6月18日,存量公募可转债共计367只,转债总余额为人民币5,808.48亿元。

  个券表现涨跌互现。有66只转债价格上涨,其中涨幅前五分别是精达转债(13.48%)、鼎胜转债(9.63%)、银河转债(9.01%)、小康转债(7.84%)、晶瑞转债(6.65%);有301只转债价格下跌,其中跌幅前五分别是天康转债(-19.62%)、华通转债(-13.86%)、思特转债(-13.57%)、欣旺转债(-12.24%)、紫金转债(-11.46%)。

  报告期内,转债市场整体的纯债溢价率和转股溢价率均小幅回落。截至2021年6月18日,转债市场平均纯债溢价率为37.56%,上期为39.73%;平均转股溢价率为28.23%,上期为29.26%。行业方面,位居首位的是传媒(68.92%)、采掘(2.32%)的平均转股溢价率最低。

  转债一级发行

  报告期内,有3只可转债发布发行公告,2只新券上市。统计转债发行预案,目前有22家转债已通过证监会核准但尚未发行,10家已通过发审委审核,合计32家,总规模507.59亿元。

  基金持仓跟踪

  截至2021年3月底,基金持有转债市值1616.29亿元,环比上涨6.78%,占转债市场比重为27.76%,环比上升了0.19%。基金重仓可转债中,持有家数前三转债分别是杭银转债、浦发转债、苏银转债;持有市值前三转债分别是浦发转债、光大转债和苏银转债。

  从2020/12/31到2021/03/31,基金持有数量占存量比重提升最多的是华阳转债(61.57%)、赣锋转2(59.80%)、国光转债(55.40%);而下降最多的是火炬转债(-40.94%)、华体转债(-26.93%)、森特转债(退市)(-25.35%)。

  风险提示

  第一,权益市场继回暖后又出现小幅回落;第二,货币政策发生不利变化。

  报告正文

  1、二级市场概况

  1.1

  权益市场

  报告期内(2021.06.14-2021.06.20),权益市场整体震荡下行,其中上证50跌幅最大。截至6月18日收盘,上证综指下跌1.80%,报收3,525点;深证成指下跌1.47%,报收14,584点;创业板指下跌1.80%,报收3,239点。报告期内,沪深两市主力资金累计净流出1,130.49亿元,较上期少流出307.17亿元;北向资金成交净流出额为50.05亿元,较上期多流出79.36亿元。

  债市周报 | 转债:转债成交有所回暖,转股溢价率继续回落

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  细分来看,按照行业分类,报告期内电子(3.79%)、国防军工(2.00%)、通信(1.99%)、综合(1.39%)、汽车(1.05%)涨跌幅靠前;农林牧渔(-3.91%)、建筑材料(-4.79%)、有色金属(-4.91%)、钢铁(-6.06%)、休闲服务(-6.10%)涨跌幅靠后。报告期内主力净流入额较多的行业为公用事业行业。

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  市场整体估值小幅下滑,截至6月18日,全市场PE(TTM)为20.32倍。行业估值方面,电气设备、纺织服装、计算机、家用电器、交通运输、汽车、食品饮料、休闲服务、医药生物等行业的估值水平在2010年以来PE估值的中位数及以上水平,而其他行业估值均回落至中位数下方水平。

  1.2

  转债市场

  报告期内(2021.06.14-2021.06.20),转债市场整体小幅下跌。其中,中证转债下跌1.64%,报收376点;上证转债下跌1.28%,报收333点;深证转债下跌2.21%,报收271点。转债成交出现小幅回升,转债累计成交额1,964亿元,日均成交额490.95亿元。

  存量转债方面,截至6月18日,存量公募可转债共计367只,转债总余额为人民币5,808.48亿元。其中有333只债券收盘价格大于等于100元的发行面值。票面价格最高的为英科转债,收于1,185.63元;票面价格最低为亚药转债,收于78.69元。

  个券表现涨跌互现。有66只转债价格上涨,其中涨幅前五分别是精达转债(13.48%)、鼎胜转债(9.63%)、银河转债(9.01%)、小康转债(7.84%)、晶瑞转债(6.65%);有301只转债价格下跌,其中跌幅前五分别是天康转债(-19.62%)、华通转债(-13.86%)、思特转债(-13.57%)、欣旺转债(-12.24%)、紫金转债(-11.46%)。债市周报 | 转债:转债成交有所回暖,转股溢价率继续回落

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  报告期内,转债市场整体的纯债溢价率和转股溢价率均小幅回落。截至2021年6月18日,转债市场平均纯债溢价率为37.56%,上期为39.73%;平均转股溢价率为28.23%,上期为29.26%。行业方面,位居首位的是传媒(68.92%)、采掘(2.32%)的平均转股溢价率最低。相对而言,小盘转债的平均转股溢价率最高,为31.14%。2020年以来上市的转债的转股溢价率水平仍然相对较低,为25.27%。

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  债市周报 | 转债:转债成交有所回暖,转股溢价率继续回落目前,大部分存量转债的转股溢价率水平分布在0%-50%,纯债到期收益率分布在-5%-5%。不考虑正股基本面,单纯考虑转债性价比(转股溢价率低于10%,纯债到期收益率高于3%),截至6月18日,大禹转债(7.83%、3.08%),海波转债(9.27%、3.25%),鸿达转债(2.14%、4.16%),文科转债(9.16%、4.37%)满足要求。

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  2、一级市场概况

  2.1

  发行与上市

  报告期内,有3只可转债发布发行公告,分别是节能转债(发行规模为30.00亿元)、楚天定转(发行规模为0.50亿元)、北新定02(发行规模为1.50亿元);有2只新券上市。

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  2.2

  待上市情况

  统计转债发行预案,目前有22家转债已通过证监会核准但尚未发行,10家已通过发审委审核,合计32家,总规模507.59亿元。

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  3、基金持仓跟踪

  截至2021年3月底,基金持有转债市值1616.29亿元,环比上涨6.78%,占转债市场比重为27.76%,环比上升了0.19%。基金重仓可转债中,持有家数前三转债分别是杭银转债、浦发转债、苏银转债;持有市值前三转债分别是浦发转债、光大转债和苏银转债。

  从2020/12/31到2021/03/31,基金持有数量占存量比重提升最多的是华阳转债(61.57%)、赣锋转2(59.80%)、国光转债(55.40%);而下降最多的是火炬转债(-40.94%)、华体转债(-26.93%)、森特转债(退市)(-25.35%)。

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  风险提示:第一,权益市场继回暖后又出现小幅回落。第二,货币政策发生不利变化。

【来源:靳毅投资思考 作者:靳毅团队(责任编辑:卢珊 RF10057)

关键词阅读:转债

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