LPR连续14个月原地踏步 货币政策仍将“以稳为主”

1评论 2021-06-22 10:41:05 龙头股,这样抓!

  6月21日,全国银行间同业拆借中心公布信息,当天贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

  具体来看,2021年6月,1年期和5年期以上LPR均与上期持平。这是自2020年5月份以来,LPR报价连续14个月保持不变。去年5月份以来,我国经济逐渐从疫情中恢复,货币政策回归常态,LPR自此保持不变,可谓体现了利率水平整体与经济复苏进程相适应。

  货币政策仍需保持稳定

  6月LPR报价保持不变,符合市场预期。对此,民生银行(行情600016,诊股)首席研究员温彬从两个角度来分析。

  温彬对《国际金融报》记者指出,从经济复苏进程上看,近期我国经济复苏整体向好,5月工业生产继续修复,但两年平均增长率较4月小幅回落。受海外经济加快复苏影响,需求端的制造业投资两年平均增速转正。线下消费、旅游等消费需求增加,带动社会消费品零售总额两年平均增长加快。不过,我国经济恢复不平衡不协调因素仍存,经济复苏放缓的压力有所增加,仍需要货币政策和利率政策保持稳定,对复苏给予支持。“从近期央行政策调控上看,7天逆回购利率、MLF利率等政策利率均维持平稳,预示着本月LPR也将保持不变。”

  从流动性水平上看,今年上半年整体呈现社融逐渐回落、货币市场流动性偏宽松的情况。广义流动性方面,5月末,社融存量同比增速降至11%,比年初回落2.3个百分点,其中表外融资明显回落,体现了疫情后期,宏观政策对“控杠杆”与“防风险”的考量。

  货币市场流动性保持相对稳定,央行延续等量续作MLF、小幅操作逆回购的方式调节市场流动性,并未出现市场所担忧的流动性边际收紧状况。在流动性基本保持合理充裕的情况下,市场利率水平保持基本平稳,6月以来,DR007基本在2.2%上下围绕政策利率(7天逆回购利率)波动。

  暂不构成政策利率调整条件

  温彬预计,后期的政策利率仍将总体保持稳定。

  “央行现阶段主要通过逆回购和MLF(中期借贷便利)的常规操作调节流动性,并引导市场利率围绕政策利率波动。因此,判断下一阶段市场利率的走势,还需重点观察政策利率是否发生变化。”温彬认为,当前尚不构成政策利率的调整条件,主要包括以下几个原因:

  从国际方面看,全球经济虽处于加快复苏阶段,但不同经济体之间的分化明显加剧,或对全球经济复苏增添新的不确定性。随着美国通胀预期升温,其经济走势和货币政策的变化方向仍需进一步观察,特别是要警惕美联储货币政策提前转向风险。

  从国内方面看,我国经济尚未完全复苏,实现经济发展目标需要货币政策保持稳定。虽然PPI(生产价格指数)近期较快上涨,但CPI(居民消费价格指数)和核心CPI仍处于温和可控,通胀暂不对货币政策构成较大掣肘。

  “由于政策利率大概率保持稳定,预计下一阶段LPR也将大概率不变。”温彬表示,考虑到目前中小微企业复苏过程中还存在一定困难,因此,货币政策将通过多种方式,加大对实体经济的支持力度,并引导融资成本下降,在加大结构性支持力度的同时,继续实施减费让利。

  据悉,6月18日国务院常务会议要求,今年要继续引导金融机构减费,鼓励免收支付账户提现手续费,将网络支付商户手续费降低10%,降低银行卡刷卡、自动取款机跨行取现手续费等,帮助小微企业、个体工商户降成本。此外,今日起银行调整存款利率报价方式,整体上看有利于降低负债成本,从而提升为实体经济降成本的空间。

【来源:国际金融报 (责任编辑:卢珊 RF10057)

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