周一，资金面早盘延续紧势，盘中缓解，盘尾主要回购利率多数转为下行，DR001加权平均利率上行0.36bp报2.1512％。国债期货低收，10年期主力合约跌0.24％，银行间主要利率债收益率多数上行。

　　具体来看，国债期货10年期主力合约跌0.24％，5年期主力合约跌0.16％，2年期主力合约跌0.08％。银行间主要利率债收益率多数上行。截止北京时间16:30,10年期国债活跃券220025收益率上行2.25bp报2.9125％，5年期国债活跃券230002收益率上行4bp报2.73％，10年期国开活跃券220220上行2.55bp报3.0825％。

　　（数据来源：qeubee）

　　一级发行情况如下：

　　地产债多数上涨，“20世茂02”涨12％，“20旭辉01”涨超8％，“21旭辉02”和“20旭辉03”均涨超7％，“21旭辉03”涨超6％，“21旭辉01”涨逾4％。此外，“PR扬经开”和“19昆租02”均跌超5％，“20遵桥02”跌逾3％。

　　民生银行认为，在当前流动性整体宽松空间有限、银行加力信贷投放形成资金消耗、融资需求边际修复下机构对未来流动性的预防性需求提升、2-3月同业存单到期量较大等情况下，央行加量续作MLF，并继续加大逆回购投放，有助于维护流动性合理充裕预期，避免资金面大幅波动，并有效减轻银行中长端负债压力，引导其持续加大信贷投放，助力经济修复和市场平稳运行。当前降息的必要性不高，后续是否继续下调政策利率或直接调降LPR报价仍需视经济和信贷的修复程度而定。

　　国君固收指出，从最近债市走势看，修复行情已近尾声，还没到结束时，抓紧最后的窗口进行博弈，考验交易能力，仍然有创造超额机会。着眼长期，债市受制于经济恢复走弱趋势不变，但考虑短期博弈，债市在前两周振幅非常窄。

　　（数据来源：wind）

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2月20日以利率招标方式开展了2700亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0％。Wind数据显示，今日460亿元逆回购到期，因此当日净投放2240亿元。

　　银行间回购定盘利率全线下跌。FR001跌5.0个基点报2.25％；FR007跌20.0个基点报2.3％；FR014跌5.0个基点报2.6％。

　　银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001涨1.9个基点报2.16％；FDR007跌12.0个基点报2.1％；FDR014跌25.0个基点报2.35％。

　　Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种上行4.2bp报2.1570％，7天期下行9.4bp报2.1040％，14天期下行31.8bp报2.2860％，1个月期上行1.4bp报2.2360％。

　　一级存单方面，今日9M期国股在2.58％-2.70％附近需求较好，1Y期国股在2.75％附近需求较好。二级存单方面，9M国股成交在2.65％附近，明年2月到期国股成交在2.70％。

　　（数据来源：wind）