当地时间周四(12月19日)，美国财政部公布了2024年10月的国际资本流动报告(TIC)。报告显示，10月份外国投资者持有的美国国债规模结束了连续五个月的增长。以日本和中国领衔，美国前十大“债主”中多达七个在当月选择了减持。同时，中国的美债持仓进一步刷新了2009年以来的新低。

美国财政部的数据显示，美国第二大海外“债主”中国在10月继续站在了减持美债的阵营之中——中国10月的美债持仓量环比减少了119亿美元，总持仓规模降至了7601亿美元。这也是中国连续第四个月减持美债。

从2022年4月起，中国的美债持仓就一直低于1万亿美元。而此番进一步减持，已使得中国的美债持仓规模跌破了去年10月的低位7696亿美元，进一步创下了2009年2月以来的新低。在2009年2月，中国的美债持仓规模曾为7442亿美元。

中国国家外汇管理局本月早些时候公布的数据显示，截至11月末，我国外汇储备规模为32659亿美元，较10月末上升48亿美元，升幅为0.15%。国家外汇局表示，受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行回升势头增强，市场信心改善，将继续为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

值得一提的是，在10月继续减持美债后不久，中国央行11月再度增加了黄金储备，当月末的黄金储备为7296万盎司，较前一个月增加16万盎司。

除中国外，10月日本的美国国债持仓环比9月也减少206亿美元，至1.1027万亿美元。这是日本在过去七个月的时间里第六次减持美债。

自2019年6月持仓超越中国以来，日本一直是美国国债最大的海外持有国。而过去几个月，日本方面连续大举减持美债的举动，显然与其在外汇市场上干预日元的行动不无关系。由于日本货币当局威胁要进行干预以支撑日元，市场参与者此前一直在关注作为美元储备的日本美债持有量。

日本当局在4月底和5月进行了抛售美元和买入日元的干预行动，并在7月再次进行了干预，其部分资金可能就来自于日本对美国国债投资组合的抛售。而在步入四季度后，随着美元指数在特朗普胜选和美联储有意放缓降息步伐的背景下持续走高，日元贬值的压力显然依旧存在。

美债减持潮开始蔓延全球？

整体而言，此份美国财政部最新TIC报告的一个最大亮点，无疑便是减持美债的浪潮开始扩散。与9月美国前十大海外“债主”中只有中日减持不同的是，这一次有多达七个“债主”在10月选择了减持。

其中，美国第三大海外“债主”英国10月持有的美债规模为7460亿美元，单月持有量减少了184亿美元。目前英国的美债持有规模已与中国较为接近。

除此之外，开曼群岛、加拿大、比利时、瑞士也在当月减持了美债。其他前十大“债主”中，卢森堡、爱尔兰和法国则选择了增持。

整体来看，10月份外国投资者持有的美国国债规模，从9月份的8.6729万亿美元减少至了8.5955万亿美元，结束了连续五个月的增长。

这一势头的转变，显然与美债价格在美联储降息后遭遇罕见的连续下跌不无关系。Creative Planning首席市场策略师Charlie Bilello指出，目前距离美联储首次降息已过去3个月，但10年期国债收益率却大涨了约86个基点。这与之前的降息周期开始时的表现截然不同，当时10年期美债收益率要么走低，要么基本保持不变。

10月恰恰便是美债抛压逐渐加深的一个阶段。因为交易员当时押注特朗普将赢得美国总统大选并制定促进增长的政策，同时实施新的关税政策，分析师称这可能导致美国物价反弹，并阻碍美联储明年的降息进程。